文|每日財報 劉雨辰
從各項指標來看，全球云計算正處于升溫期。
國內市場，2022年開年以來，數字經濟持續(xù)獲得頂層設計層面的政策催化，利好催化?！霸朴嬎恪笨梢越鉀Q信息技術企業(yè)于數據管理上成本高昂問題，是當今數字經濟時代急需發(fā)展的領域之一，自然而然，云計算也被《“十四五”數字經濟發(fā)展規(guī)劃》納入重點布局領域。
云計算概念股賺錢效應積聚。
信號明確，邏輯扎實
2020 年下半年以來，隨著國內疫情得到有效控制，在線需求有所減弱，云計算投資隨之下降。但值得注意的是，從服務器相關芯片出貨量、移動互聯(lián)網流量來看，云計算前瞻性指標已經出現(xiàn)向好趨勢。
信驊（Aspeed）主營業(yè)務為服務器 BMC控制芯片，其產品功能是讓大型數據中心方便的通過通訊線遠程控制/監(jiān)控服務器，主要用于數據中心自動化運維領域。服務器根據其用途和功率配備多BMC芯片，信驊在 BMC芯片領域市場占有率超過7成，其月營收指標能夠作為服務器及云計算景氣度的先驗指標，通常領先行業(yè)景氣度大概 2-3個月左右。
從近期公布的信驊月營收指標來看，信驊2021年10月營收達到3.56億新臺幣，單月同比增長88.61%，環(huán)比增長15.94%，單月營收再創(chuàng)歷史新高。
Intel數據中心業(yè)務部門（DCG）主要提供 X86服務器芯片等產品，市場占有率較高。2021Q1，Intel數據中心業(yè)務實現(xiàn)營收56億美元，同比下降20%，2021Q2實現(xiàn)營收65億美元，同比下降9%，環(huán)比增長16%。2021上半年，Intel 數據中心業(yè)務下滑的主要原因為云廠商消化庫存，同時AMD的競爭也較為激烈。2021Q3，Intel數據中心業(yè)務 實現(xiàn)營業(yè)收入65億美元，同比增長10%，出貨量同比增長8%，環(huán)比增長6%，出現(xiàn)較為明顯的改善跡象。
另一能夠交叉驗證的指標為云廠商資本開支。
2021Q3，亞馬遜、谷歌、微軟與臉書 Facebook收入合計2502.57億美元，同比增長27.98%；2021Q3，四家公司資本開支合計326.90億美元，同比增長 36%。其中亞馬遜自2018Q4同比增速觸底以來，總體逐季提升，2021Q1以來因基數原因增速有所下降，2021Q3資本開支同比增長42.35%，環(huán)比增長10.22%，達到157.48億美元，依然維持在較高水平，其占據四家總資本開支的48.17%。
國內互聯(lián)網巨頭BAT的Capex也同為重要變量，當前呈現(xiàn)出企穩(wěn)回升趨勢。截至2021Q2，阿里、騰訊、百度資本開支整體為203.32億元，環(huán)比增長33.10%，其中百度增速較快，資本開支為24.96億元，同比增長192.27%。當前國內大廠資本支出環(huán)比已逐步企穩(wěn)，長期增長潛力較大，未來有望重回高增長軌道，服務器與云計算景氣度拐點已經出現(xiàn)。
運營商進取
云計算市場中，IaaS 和 PaaS 的馬太效應明顯，大廠商擁有很大的成本優(yōu)勢，導致這兩類服務向頭部集中的趨勢明顯。以IaaS市場為例，根據IDC統(tǒng)計數據，2020 年全球 IaaS 市場規(guī)模達到 671.9億美元，同比增長 33.9%，排名前五的廠商分別為 AWS、Microsoft、阿里巴巴、Google、IBM，占據 77.1%的市場份額。
中國云計算發(fā)展水平較全球仍有較大差距，提升空間大。IDC最新發(fā)布的數據顯示，2021H1中國IaaS+PaaS市場規(guī)模為611億元人民幣，同比增長49%，2021H1 阿里云業(yè)務收入同比增速為33.09%，低于市場整體增速。
從2021H1的市場份額來看，阿里云市場份額為37.9%，騰訊云、華為云市場份額均為 11%，天翼云為 8%。而在 2018 年下半年，阿里云市場份額為 42.7%，騰訊云為 11.8%，天翼云為 7.5%，華為云則剛起步。同時，字節(jié)跳動開始全面進軍云計算市場，“火山引擎”部門將發(fā)布云計算 IaaS 服務。
隨著諸如電信運營商、華為、字節(jié)跳動等企業(yè)加大云業(yè)務投入力度，傳統(tǒng)互聯(lián)網、龍頭廠商的云業(yè)務增速與投資情況不能完全代表行業(yè)整體情況，市場結構已經開始發(fā)生微妙變化。
2020年、2021上半年，三大電信運營商的云計算業(yè)務均實現(xiàn)高速增長，未來將繼續(xù)加大投入力度。2020 年，中國電信、中國移動、中國聯(lián)通云業(yè)務分別實現(xiàn)收入112億元、92億元、38億元，分別增長58.0%、360.0%、62.7%，當前電信運營商持續(xù)加大云計算投入。
云計算產業(yè)鏈上游的服務器核心BMC芯片廠商營收增長快速提升，海外云廠商資本支出逐步回暖，雙重因素疊加服務器換代周期臨近，數據和算力的需求不斷提升，云廠商、政府、通信商對服務器等硬件需求不斷提升，國內硬件廠商有望繼續(xù)發(fā)展。
紫光股份是國內ICT硬科技龍頭企業(yè)，具備完整的“云-網-邊-端-芯”產業(yè)鏈。2020年4月，紫光集團將云與數字化業(yè)務提升至云網板塊核心戰(zhàn)略，整合旗下新華三集團、紫光云技術有限公司、重慶紫光華山智安科技有限公司以及紫光軟件系統(tǒng)有限公司在私有云、公有云、人工智能、視頻云、軟件服務等領域的整體能力，成立“紫光云與智能事業(yè)群”，在技術、品牌、市場與服務層面全面統(tǒng)一，以全新的“紫光云”品牌面向市場，面向政企行業(yè)客戶，聚焦于同構混合云，定位于城市和產業(yè)互聯(lián)網云底盤，發(fā)展“云+智能”業(yè)務：全棧云服務由基礎服務、平臺服務以及應用服務三部分組成，提供16大類，300+云服務產品，2021年推出基于紫鸞和綠洲平臺打造的紫光云3.0。
浪潮信息最早于2009年開始云服務器的開發(fā)與設計工作，基于融合架構設計理念對傳統(tǒng)服務器進行重新定義，通過解耦、池化、重構，組合成性能強勁、資源可靈活調配的“超級”服務器。2010年，浪潮成功研制中國第一代云服務器，這讓我國率先掌握了云服務器的核心技術，實現(xiàn)并定義了一種新形態(tài)服務器，形成自主技術體系。公司擁有業(yè)內最強最全的 AI 計算產品陣列，業(yè)界性能最好的Transformer 訓練服務器 NF5488、全球首個 AI 開放加速計算系統(tǒng) MX1、自研 AI 大模型計算框架 LMS。
2009Q1，公司在全球服務器市場的份額僅為0.17%，2021Q3已達到9.85%，位居全球第三。從出貨量來看，2021Q3公司服務器全球份額突破10%，繼續(xù)保持全球第二、中國第一，特別是公司多節(jié)點云服務器蟬聯(lián)全球出貨量和銷售額雙料第一。
IT上云是大勢所趨，云計算是中長期成長行業(yè)，應該對云基礎設施需求保持樂觀。2020年下半年以來的需求放緩只是云廠商的“庫存”調整，待“庫存”出清，流量增長，云基礎設施 Capex 增速有望顯著回升，資本開支的主體也將更為多元，產業(yè)鏈上相關公司將持續(xù)受益。