?文|每日財報 程意
上海愛建集團股份有限公司（600643.SH，以下簡稱“愛建集團”）日前發(fā)布公告稱，擬以1.28 億元受讓深圳市愛施德股份有限公司旗下全資子公司西藏酷愛通信有限公司（以下簡稱“西藏酷通”）所持有的華貴人壽保險股份有限公司（以下簡稱“華貴人壽”）1億股股份。
據(jù)《每日財報》了解，華貴人壽在2021年6月份就經(jīng)歷了一次股權變動。此次愛建集團如若順利完成受讓，將持有華貴人壽10%的股權，位列其股東第四。但此次交易還需華貴人壽具有優(yōu)先受讓權的其他股東放棄優(yōu)先受讓權，并還需取得銀保監(jiān)會或其他派出機構的批準。
所以受讓到底能否完成，還具有一定的不確定性。而此次愛建集團之所以有意受讓華貴人壽股份，也是想拓展自身的金融業(yè)務。畢竟其已經(jīng)在信托、證券、融資租賃等行業(yè)均有所投資，此次若能如愿，也將使其金融業(yè)務鏈條更加完善。
華貴四股東或易主
成立于2017年2月17日的華貴人壽，注冊資本為10億元，總部設立于貴州省貴安新區(qū)，是一家互聯(lián)網(wǎng)平臺型保險公司。保險產(chǎn)品層面聚焦30-45歲中青年，以定期、終身壽兩類產(chǎn)品為主打。
作為貴州省第一家本土保險法人機構，其股東持股較為分散。截至目前，貴州金融控股集團有限責任公司（以下簡稱“貴州金控”）持股21%，為華貴人壽第一大股東；中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責任公司（以下簡稱“貴州茅臺”）持股20%；華康保險代理有限公司持股15%，西藏酷通持股10%。
值得注意的是，在2021年第一季度償付能力報告中，華貴人壽的第一大股東為貴州茅臺，而貴州金控僅持股10%，系第四大股東。但在2021年6月7日，貴州銀保監(jiān)局發(fā)布公告稱，批準貴州貴安金融投資有限公司（以下簡稱“貴安金投”）將所持有的1.1億股股份無償劃轉給貴州金控。至此，貴安金投退出華貴人壽股東行列，貴州金控躍居第一大股東。
此次，愛建集團若成功受讓西藏酷通所持的1億股，將成為華貴人壽第四大股東。對于股權轉讓定價，愛建集團表示將參考近年來市場類似中小壽險公司交易價格，新設中小壽險公司引入戰(zhàn)略投資者股權價格普遍在每股1.0-1.1元。
且根據(jù)行業(yè)通行的“評估價值法”測算，華貴人壽估值范圍在11.75-13.96億元，按10億元注冊資金來算，轉讓價格應為1.175-1.396元/股。經(jīng)雙方協(xié)商，此次股權受讓價格為1.28元/股，即受讓總額達1.28億元。
待完善的金融布局
愛建集團的前身為上海愛建金融信托投資公司，成立于1986年8月，在1993年4月26日于上海證券交易所掛牌上市，主要業(yè)務包括信托、融資租賃、資產(chǎn)管理與財富管理、私募股權投資四大業(yè)務。
在2021年第三季度，愛建集團實現(xiàn)營收約5.55億元，同比增長37.89%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約2.78億元，同比下降24.29%。
據(jù)悉，愛建集團旗下對外投資38家公司，其中控股上海愛建信托有限責任公司（以下簡稱“愛建信托”），參股愛建證券有限責任公司（以下簡稱“愛建證券”），即同時擁有信托、證券兩張金融牌照。而且，愛建集團同時還控股上海愛建融資租賃股份有限公司（以下簡稱“愛建融租”）。
2021年以來，受疫情影響疊加監(jiān)管辦法落地及會計準則調(diào)整，信托行業(yè)都在面臨轉型困境。據(jù)悉，在2021年愛建信托實現(xiàn)營收23.77億元，同比下降4%；歸母凈利潤9.3億元，同比下降23%。
有機構預計，在傳統(tǒng)融資類信托業(yè)務受到嚴格壓降限制、外部不確定性風險依然較大的背景下，2022年信托公司的盈利能力仍將面臨較為嚴峻的考驗。
此外值得注意的是，愛建證券因資管業(yè)務違規(guī)而屢收罰單。其中，在2020年愛建證券因未按照審慎經(jīng)營原則、內(nèi)部控制不完善、經(jīng)營管理混亂三大違規(guī)，而遭責令進行6個月的整改，整改期間暫停資管業(yè)務。
至于此次受讓，愛建集團表示，符合公司以金融為主業(yè)的戰(zhàn)略定位，可進一步豐富公司金融業(yè)務板塊，補充公司金融業(yè)務結構，完善公司金融業(yè)務鏈條，提升公司整體的綜合實力。
新規(guī)之下業(yè)績承壓
而愛建集團又為何會選中華貴人壽呢？
從華貴人壽的經(jīng)營業(yè)績來看，在2017-2020年，華貴人壽實現(xiàn)營收分別為4.76億元、6.68億元、11.53億元、20.47億元；實現(xiàn)保費收入分別為4.2億元、6.28億元、10.49億元、18.76億元；凈利潤分別為-0.78億元、-1.2億元、--0.79億元、-0.68億元。
可見，自成立以來，華貴人壽的營收和保費收入始終保持增長態(tài)勢，但卻始終處于虧損，但這種表現(xiàn)在壽險行業(yè)也十分常見。在愛建集團所發(fā)布的公告中，披露了華貴人壽2021年未經(jīng)審計的財務數(shù)據(jù)，顯示在2021年華貴人壽實現(xiàn)營收11.94億元，凈利潤0.31億元。
據(jù)《每日財報》了解，在2021年前三季度，華貴人壽實現(xiàn)保費收入18.64億元，凈利潤為2854.87萬元。這樣看來，在2021年第四季度，華貴人壽有實現(xiàn)微弱盈利，在成立將滿五年之際，提前扭虧轉盈。
根據(jù)華貴人壽所提出的“六年盈、八年平、九年上市”的發(fā)展戰(zhàn)略三步曲，其已經(jīng)率先完成第一目標。對此，華貴人壽也表示，未來將堅定互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，堅定“產(chǎn)品和服務領先的互聯(lián)網(wǎng)平臺型保險公司”定位，堅定合規(guī)經(jīng)營底線，提高經(jīng)營管理水平。
但根據(jù)2021年10月22日出臺的互聯(lián)網(wǎng)人身險新規(guī)，其中要求開展互聯(lián)網(wǎng)人身保險業(yè)務的公司應連續(xù)4個季度綜合償付能力充足率達到120%，核心償付能力不低于75%；連續(xù)4個季度風險綜合評級在B類及以上等。
據(jù)悉，在2021年第一季度、第二季度、第三季度，華貴人壽的核心/綜合償付能力充足率指標分別為168.37%、156.37%、150.06%，風險綜合評級始終為B類。雖然現(xiàn)階段華貴人壽的各項指標符合新規(guī)要求，但若繼續(xù)維持這種下滑態(tài)勢或?qū)⒂绊懫湮磥順I(yè)務的發(fā)展。
另外，雖然互聯(lián)網(wǎng)保險近年來發(fā)展迅速，但壽險公司想借互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務超車，特別是盈利，仍然非常難。所以，縱使愛建集團盯上華貴人壽所持的保險金融牌照，但背后的不確定性也應當被留意。對于后續(xù)的交易，《每日財報》將持續(xù)關注。