記者 | 陳慧東
自突然“戴帽”后，ST國(guó)醫(yī)（000516.SZ）在1月13日至1月17日已連續(xù)兩個(gè)交易日跌停，市值蒸發(fā)超31億元，投資者損失慘重。截至1月17日收盤(pán)，ST國(guó)醫(yī)報(bào)7.95元/股，288萬(wàn)手封單將國(guó)際醫(yī)學(xué)的股價(jià)按在跌停板上，機(jī)構(gòu)奪路而逃。
“ST國(guó)醫(yī)面臨的不僅是兩三個(gè)跌停的問(wèn)題。作為一家主營(yíng)提供醫(yī)療服務(wù)的上市公司，ST國(guó)醫(yī)因?yàn)檠诱`急?；颊邠尵鹊膯?wèn)題，遭到監(jiān)管部門(mén)處罰，代表上市公司無(wú)法完成社會(huì)責(zé)任的考核硬指標(biāo)，上市公司很可能失去再融資資格?！币晃魂兾魉侥蓟鹭?fù)責(zé)人向界面新聞表示，目前的ST國(guó)醫(yī)，一方面問(wèn)題是自身“造血”功能不足，另一方面還將面臨外部融資停滯的打擊，可能還將面臨降級(jí)。
日前，ST國(guó)醫(yī)旗下的西安高新醫(yī)院、西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院被停業(yè)整頓3個(gè)月。當(dāng)日晚間，ST國(guó)醫(yī)隨即宣布“戴帽”。因相關(guān)事項(xiàng)觸發(fā)了“上市公司股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示”的相應(yīng)情形，公司股票自1月17日開(kāi)市起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱由“國(guó)際醫(yī)學(xué)”變更為“ST國(guó)醫(yī)”。
2020年下半年至2021年上半年，頭頂醫(yī)美和輔助生殖兩頂光環(huán)，曾經(jīng)的ST國(guó)醫(yī)“如日中天”，股價(jià)連連上漲，并在2021年6月4日最高走至21.66元/股的股價(jià)歷史新高。
而今悲喜兩重天，股價(jià)已較最高點(diǎn)跌去六成，最為ST國(guó)醫(yī)投資者所關(guān)注的，卻是核心資產(chǎn)停擺，資金壓力巨大的ST國(guó)醫(yī)會(huì)被壓垮嗎？
或失去再融資資格
11月17日，288萬(wàn)手封單將ST國(guó)醫(yī)的股價(jià)按在跌停板上，機(jī)構(gòu)試圖奪路而逃。
然而，對(duì)ST國(guó)醫(yī)而言，目前最可怕的不僅于此。一位陜西私募基金負(fù)責(zé)人則向界面新聞表示，可以說(shuō)目前的股價(jià)下跌只是一個(gè)開(kāi)始。ST國(guó)醫(yī)下屬核心資產(chǎn)此次被責(zé)令停業(yè)，根據(jù)上市公司社會(huì)責(zé)任制度要求，將會(huì)直接影響國(guó)際醫(yī)學(xué)未來(lái)三年的再融資。
上述私募基金負(fù)責(zé)人認(rèn)為，作為一家主營(yíng)提供醫(yī)療服務(wù)的上市公司，ST國(guó)醫(yī)因?yàn)檠诱`急?；颊邠尵鹊膯?wèn)題，遭到監(jiān)管部門(mén)處罰，代表上市公司無(wú)法完成社會(huì)責(zé)任的考核硬指標(biāo)，上市公司很可能失去再融資資格。
界面新聞就上述說(shuō)法采訪了一家能源類(lèi)上市公司高層，該名人士稱，“只要想再融資的上市公司，也就是資質(zhì)差不多的公司，都重視社會(huì)責(zé)任這塊。”
透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清接受界面新聞采訪表示，旗下核心醫(yī)院受到停業(yè)處罰，對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)屬于重大事件，有可能后續(xù)會(huì)影響公司的再融資等方面。
外部融資停滯的同時(shí)，ST國(guó)醫(yī)內(nèi)部“造血”功能如何？能否在失去一個(gè)季度業(yè)績(jī)之后存活下去？
資金壓力巨大
目前，ST國(guó)醫(yī)以大健康醫(yī)療服務(wù)和現(xiàn)代醫(yī)學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化應(yīng)用為主業(yè)。旗下主要資產(chǎn)包括西安高新醫(yī)院、西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院、商洛國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院三家大型醫(yī)院。
核心資產(chǎn)面臨停業(yè)整頓，ST國(guó)醫(yī)原本就處于頹勢(shì)的業(yè)績(jī)狀況無(wú)疑將雪上加霜。其中，西安高新醫(yī)院為ST國(guó)醫(yī)旗下唯一一家三甲醫(yī)院，也是常年唯一一家處于盈利狀態(tài)的子公司，2021年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.42億元；同期，有“全球最大的單體醫(yī)院”之稱的西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院虧損2.51億元，商洛國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院虧損0.39億元。
值得注意的是，ST國(guó)醫(yī)資金“造血”功能明顯不足。
截至2021年前三季度，ST國(guó)醫(yī)賬面的貨幣資金余額7.36億元，一年內(nèi)或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)需要償還的流動(dòng)負(fù)債合計(jì)29.05億元，公司償債面臨高達(dá)22億元的資金缺口。
此外，截至2021年前三季度，ST國(guó)醫(yī)賬面的在建工程余額13億元。據(jù)公司2021年9月在互動(dòng)平臺(tái)披露的信息，公司當(dāng)前在建工程項(xiàng)目主要為康復(fù)醫(yī)院項(xiàng)目。如今旗下醫(yī)院驟然停業(yè)，開(kāi)工在建工程停滯需負(fù)擔(dān)的費(fèi)用為公司再添負(fù)擔(dān)。
現(xiàn)金流方面，伴隨著核心資產(chǎn)停業(yè)，ST國(guó)醫(yī)今年第一季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~無(wú)疑將為負(fù)，更讓公司的財(cái)務(wù)狀況雪上加霜。
事實(shí)上，現(xiàn)金流為負(fù)對(duì)此前的ST國(guó)醫(yī)來(lái)說(shuō)可謂是“家常便飯”。2019年第二季度到2020年第二季度，ST國(guó)醫(yī)單季度現(xiàn)金流均為負(fù)，直到2020年第三季度前后，ST國(guó)醫(yī)通過(guò)向控股股東定增、出售資產(chǎn)等方式“回血”，才扭轉(zhuǎn)了現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)的尷尬境況。
頭頂再融資通道受阻的巨大壓力，“造血”功能本就不足的ST國(guó)醫(yī)，帶著沉重的債務(wù)壓力前行，還能堅(jiān)持多久？
今年9月，實(shí)控人劉建申隔空喊話員工兜底增持，并對(duì)在2021年9月17日至2021年10月11日期間內(nèi)買(mǎi)入公司股票、連續(xù)持有12個(gè)月以上并在職的員工承諾，若因在前述時(shí)間期間內(nèi)增持公司股票產(chǎn)生的虧損，由劉建申或其指定的下屬公司以自有資金予以補(bǔ)償；若有股票增值收益則歸員工個(gè)人所有。
最終，ST國(guó)醫(yī)內(nèi)部545名員工總增持443.33萬(wàn)股，增持股票平均價(jià)格11.58元/股，增持股票總金額5134.71萬(wàn)元。
截至目前，上述員工持股已跌價(jià)三成，醫(yī)院職工也受停業(yè)收入大減，劉建申又憑何予以補(bǔ)償？
22家基金被套牢？
伴隨著ST國(guó)醫(yī)股價(jià)大跌，機(jī)構(gòu)大量出逃。但11月17日盤(pán)面數(shù)據(jù)顯示，還有近23億資金無(wú)法逃脫。
Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日收盤(pán)，ST國(guó)醫(yī)成交504萬(wàn)元，主力資金凈流出404萬(wàn)元。
同時(shí)，還有多只基金困于其中。
從2021年三季報(bào)披露數(shù)據(jù)來(lái)看，共計(jì)22只產(chǎn)品持有該股，合計(jì)持股數(shù)1.32億股，持股占流通股比例合計(jì)為6.8%。其中，廣發(fā)基金旗下的廣發(fā)成長(zhǎng)精選、廣發(fā)聚豐分別位列該股第4大、第6大流通股東，占流通股比例合計(jì)為2.38%，這2只產(chǎn)品的基金經(jīng)理均為邱璟旻；第5大流通股東工銀瑞信前沿醫(yī)療占流通股比例為0.79%，背后為另一知名基金經(jīng)理趙蓓。
ST國(guó)醫(yī)突然“戴帽”，這些基金是已經(jīng)調(diào)倉(cāng)還是被套牢，仍不確定。但從上圖可見(jiàn)，與此前披露的基金持股情況相對(duì)比，ST國(guó)醫(yī)2021年三季度基金合計(jì)持股數(shù)已有較大幅度減少。
此外，在ST國(guó)醫(yī)停牌當(dāng)日（1月14日），已有中銀基金、廣發(fā)基金兩家基金公司將旗下基金所持國(guó)際醫(yī)學(xué)估值調(diào)整為7.11元/股，較當(dāng)日收盤(pán)價(jià)8.37元/股下調(diào)了15.05%；1月15日，金鷹基金也將其估值下調(diào)至7.11元/股，中信保誠(chéng)則下調(diào)估值為7.18元/股。