記者｜趙陽(yáng)戈

硅寶科技（300019.SZ）主要從事有機(jī)硅密封膠等新材料的研產(chǎn)銷，作為國(guó)內(nèi)有機(jī)硅密封膠行業(yè)龍頭企業(yè)，同時(shí)也在以光伏膠為代表的工業(yè)膠領(lǐng)域不斷放量。最新預(yù)測(cè)顯示，公司2021年盈利2.52億元-2.92億元，較去年同期增長(zhǎng)了25%-45%，扣非凈利潤(rùn)也有2.34億元-2.74億元，增幅26%-48%，公司預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入為25.5億元，同比增長(zhǎng)約67%。

業(yè)績(jī)的變動(dòng)離不開建筑用膠領(lǐng)域，硅寶科技稱，公司在建筑用膠領(lǐng)域市場(chǎng)份額持續(xù)提升，高端建筑幕墻用膠等銷量均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；在工業(yè)用膠領(lǐng)域，公司與隆基等頭部企業(yè)開展深入合作，太陽(yáng)能光伏用膠大客戶數(shù)量及采購(gòu)份額持續(xù)增加；公司的硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)品作為生產(chǎn)光伏EVA膜的關(guān)鍵助劑，需求旺盛，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；同時(shí)電子電器用膠進(jìn)口替代加速，也助力公司工業(yè)用膠業(yè)績(jī)快速提升。當(dāng)然，當(dāng)年非經(jīng)常性損益有1800萬元左右。

需要指出的是，如果不是2021年原材料的大漲導(dǎo)致硅寶科技毛利率承壓，也許硅寶科技的2021年的業(yè)績(jī)會(huì)更加靚麗。有數(shù)據(jù)顯示，公司2020年全年的毛利率為31.84%，但進(jìn)入2021年后，一季度的毛利率就降為25.47%，上半年為22.75%，前三季度為21.11%。不過產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)也是不斷變化的，太平洋證券曾在2021年12月15日提及當(dāng)前時(shí)刻，原材料價(jià)格已大幅回落，更隨著2022年有機(jī)硅新產(chǎn)能的持續(xù)投放，預(yù)計(jì)價(jià)格中樞將回落到合理區(qū)間，硅寶科技的盈利能力有望大幅改善。

值得一提的是硅寶科技在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上的布局。據(jù)悉，硅寶科技利用自身硅材料產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，已布局碳硅負(fù)極材料，擬建設(shè)1萬噸/年鋰電池用硅碳負(fù)極材料、4萬噸/年專用粘合劑生產(chǎn)基地、以及鋰電材料研發(fā)中心。目前各類負(fù)極材料中，傳統(tǒng)負(fù)極石墨材料已接近372mAh/g的理論容量，而硅碳負(fù)極材料理論容量可達(dá)4200mAh/g，遠(yuǎn)高于其他材料，且快充性能較好，市場(chǎng)普遍認(rèn)為其是未來理想的替代材料。

實(shí)際上，硅寶科技在2021年8月份，已經(jīng)與寧德時(shí)代（300750.SZ）簽署長(zhǎng)期的戰(zhàn)略合作協(xié)定，雙方將充分依托各自行業(yè)背景和資源、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，開展合作事項(xiàng)，合作的領(lǐng)域?yàn)椤疤嵘囯姵?/span>(包)安全和效能的新型材料”。公告顯示，雙方將充分依托各自行業(yè)背景和資源、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，共同開發(fā)包括但不限于用于電池及其包件導(dǎo)熱、密封、減震、絕緣等防護(hù)密封類材料，以及其他提升電池性能的新材料。這是深度擁抱新能源產(chǎn)業(yè)鏈的態(tài)勢(shì)。

按照太平洋證券的說法，硅寶科技目前處在業(yè)績(jī)拐點(diǎn)上，一方面是原材料價(jià)格回落及新產(chǎn)能釋放將提升盈利能力，另一方面布局新能源賽道也將提振公司估值體系。未來會(huì)怎樣運(yùn)轉(zhuǎn)，拭目以待。