文|雪豹財(cái)經(jīng)社  馬志剛

9870萬美元，約合人民幣6.3億元，這是蘋果CEO蒂姆·庫克（Tim Cook ）2021年度的總薪酬，公布于蘋果市值沖破3萬億美元的幾天之后。

數(shù)字一出，輿論立刻為庫克貼上了“地表最高”“史上第一年薪”“打工皇帝”等標(biāo)簽。在美國，這種有錢有勢的“闊佬”在俚語中被稱為“Fat Cat”。然而，這個天價年薪還不到淘寶帶貨女王薇婭因偷稅被罰金額的一半。

任何時候，人們的神經(jīng)都容易被這些數(shù)字所挑動。無論是在中國，還是美國、歐洲，超級CEO的收入問題，越來越密集地出現(xiàn)在輿論的風(fēng)口浪尖。

但從庫克視角來看，還有另一個事實(shí)：在接任喬布斯執(zhí)掌蘋果的2011年，庫克拿到的是3.78億美元年薪。而10年過去，他的年薪是不到1億美元，不升反降。

值得厘清的一個問題是：CEO們到底拿多少錢才算合理？

庫克薇婭，比大小

2021年年末，一個新型“財(cái)富計(jì)量單位”在坊間出現(xiàn)。隨著薇婭因偷逃稅被追繳并處罰13.41億人民幣，這個數(shù)字也成了衡量富人個體收入水平的“1薇”。如果將庫克的年薪同其比較，直觀上會得出一個聳動的結(jié)論——庫克年薪≈0.5薇。

庫克帶領(lǐng)下的蘋果，已相當(dāng)于全球第5大經(jīng)濟(jì)體的GDP體量。蘋果的市值從10年前庫克接手時的3490億美元，上漲到2022年年初的3萬億美元。近年來更是以不到20％的市場份額，連年拿走全球智能手機(jī)市場70％以上的利潤。

根據(jù)財(cái)經(jīng)信息供應(yīng)商FactSet的數(shù)據(jù)，在庫克著力優(yōu)化的蘋果供應(yīng)鏈上，全球至少有36家上市公司依靠iPhone而存活，這個數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過依靠谷歌、微軟或亞馬遜生存的公司數(shù)量。

毋庸置疑的是，二人帶給商業(yè)世界的創(chuàng)新價值，并不在一個水平線上。但庫克的年薪，還不到一個中國帶貨網(wǎng)紅所追罰稅款的一半。是他的薪水低了嗎？

讓我們換一個維度觀察庫克的年薪：根據(jù)蘋果公司1月6日向美國證券交易委員會提交的股東委托書，除了庫克2021年總薪酬為9873萬美元這個數(shù)字外，還有同年蘋果公司員工的年薪中位數(shù)：68254美元（約合43.5萬人民幣）。

由此計(jì)算，庫克年薪是員工中位數(shù)的1447倍。

進(jìn)一步拆解庫克的薪資構(gòu)成，能看到庫克年薪的變量：其2021年基本工資是300萬美元，新增的股票報(bào)酬占大頭，為8234萬美元，使得他的總年薪是上一年的6.7倍。庫克2021年的股票報(bào)酬是分類授予的，包括基于績效所授予的4480萬美元，以及基于時間獎勵的3750萬美元，但后者目前還沒有正式授予。

除了上述的基本工資和股票報(bào)酬外，庫克還拿到1200萬美元非股權(quán)激勵薪酬和138萬美元其他報(bào)酬。所謂的其他報(bào)酬，包括假期支出、安保費(fèi)用、個人航空旅行支出等。出于絕對的安全考慮，蘋果要求庫克乘坐私人飛機(jī)出行。

蘋果表示，公司董事會薪酬委員會制定的薪酬體系，參考了Alphabet、微軟、亞馬遜和Facebook母公司Meta等同行公司。

不過，這些并不包括庫克此前的歷史“積存”。2021年，庫克其實(shí)還另外還獲得了價值7.54億美元（約合48億元人民幣）的500多萬股股票。這些股票是他2011年出任CEO時所獲薪酬方案的一部分，只是它們到2021年才有資格行權(quán)，所以蘋果官方并沒有將其歸入2021年的薪酬中。

加上這7.54億美元，薇婭跟庫克再比起來，就小巫見大巫了。

超級CEO的收入秘密

通過上面的拆解，會發(fā)現(xiàn)很多CEO年薪排行榜的算法，由于考量因素過于單一，往往和超級CEO們的實(shí)際收入相去甚遠(yuǎn)。

每一位超級CEO薪資算法都有類似庫克的那些變量。

根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)的2020年美國企業(yè)高管薪酬指數(shù)排名，特斯拉創(chuàng)始人馬斯克以66.6億元高居榜首，超過2至10名總和的兩倍之多。而馬斯克之所以能夠連續(xù)3年蟬聯(lián)美國薪酬最高CEO，是因?yàn)樗吞厮估聲?018年達(dá)成了史上最大規(guī)模的企業(yè)薪酬協(xié)議。

這是一項(xiàng)價值數(shù)百億美元的激勵計(jì)劃期權(quán)，共分12檔，與市值等多項(xiàng)指標(biāo)有關(guān)，包括特斯拉市值要增長到6500億美元（即漲10倍），同時將營收提高到1750億美元或利潤達(dá)到140億美元。

馬斯克2年內(nèi)就完成了10年的對賭目標(biāo)，隨著特斯拉市值的持續(xù)瘋漲，他也一步步解鎖了巨額財(cái)富。僅2021年，馬斯克獲得的股權(quán)獎勵就超過100億美元，這幫助他坐上了全球首富的寶座。

普羅大眾常常對馬斯克的說辭深感困惑，因?yàn)樗麑ν庑Q自己的工資為0。這是美國企業(yè)家面對公眾的“傳統(tǒng)技能”，往往會造成人們對基本工資的誤解，甚至不少專業(yè)薪酬統(tǒng)計(jì)表單也計(jì)算得并不全面。

其他典型的美國超級CEO都是如此。喬布斯在1990年代重返蘋果時的年薪僅為象征性的1美元；扎克伯格在2017年也只領(lǐng)了1美元薪水。

超級CEO高收入的秘密，就在那些有些隱蔽的動態(tài)變量里，在他們獨(dú)特的工資成份里，基本工資、績效、福利等只占年收入的一小部分，占絕大部分比例的是設(shè)計(jì)得讓外行眼花繚亂的股權(quán)激勵方案。

在中國，同樣不乏領(lǐng)1元年薪的CEO。劉強(qiáng)東每年的基本工資僅為1元，但背后設(shè)有數(shù)額豐厚的股權(quán)激勵計(jì)劃。2019年，劉強(qiáng)東被授予2600萬股京東股權(quán)，相當(dāng)于公司所有流通股的0.9%。

年薪幾百萬的雷軍，在中國大公司中絕對不算高年薪，也沒體現(xiàn)雷軍創(chuàng)造的價值。好在2018年小米上市時，公司董事會為了感謝雷軍的付出，一次性獎勵他價值15億美元（當(dāng)時約合人民幣98.18億元人民幣）的股票，這是全球公司史上最大的獎勵之一。

拿多少錢才合理？

據(jù)《福布斯》統(tǒng)計(jì)，2020年，全球億萬富翁的財(cái)富共激增1.9萬億美元。而福布斯全球富豪排行榜上的多數(shù)席位，常年被這些超級CEO占據(jù)。

超級CEO們，拿多少錢才算合理？

隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的演進(jìn)，以及金融危機(jī)之后對“貪婪華爾街”的批判風(fēng)潮，投資者們意識到公司高管的薪酬與業(yè)績掛鉤是必要的。一個共識慢慢形成：CEO的核心職責(zé)是為股東創(chuàng)造價值，其薪酬方案應(yīng)與公司股價強(qiáng)相關(guān)，以此讓管理者和資本參與者的利益高度一致。

這是一個以高薪激勵管理層，換取公司高增長、股東高回報(bào)的故事。

雖然多數(shù)上市公司設(shè)有薪酬委員會，每年制定出最高管理層的薪酬福利提案，再由股東投票表決是否同意。但這套流程往往流于形式，因?yàn)榻^大多數(shù)情況下，股東會以壓倒性多數(shù)通過提案。股東們也并非過分慷慨，因?yàn)橹灰軒沓~利潤，CEO們強(qiáng)盜式的報(bào)酬根本不值一提。

庫克的薪酬福利方案就讓蘋果股東們欣然接納，2011年8月至2021年8月的10年間，庫克帶領(lǐng)蘋果公司為股東創(chuàng)造了1174%的累計(jì)總回報(bào)率（包括股息再投資），而同期標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)率為363%。

像庫克這種外聘或接棒的職業(yè)經(jīng)理人做CEO，雖然股權(quán)比例并不高（庫克持有蘋果公司股份不到1%），但是會通過與董事會的薪酬談判，讓自己的收入在創(chuàng)造公司價值的基礎(chǔ)上最大化。

但如果CEO是公司創(chuàng)始人，則需要另當(dāng)別論。在創(chuàng)始人兼任CEO的情況下，通常持股比例較大，在公司往往有高度的話語權(quán)，收益也更多來自分紅和股權(quán)變現(xiàn)。為了保持低調(diào)和避稅，他們通常會為自己設(shè)定較低的基本薪資。黃崢、王興等大型上市公司創(chuàng)始人都概莫能外，基本年薪大多不足千萬，但并不妨礙他們登上富豪榜前列。

這些中外皆然的薪酬法則，直接導(dǎo)致了CEO們的年薪呈指數(shù)級增長。美國智庫經(jīng)濟(jì)政策研究所的研究顯示，在過去的40年中，美企CEO的薪酬增長了900％以上，而美國普通工作者薪酬漲幅僅為12%，這使得公眾對CEO薪酬過高的擔(dān)憂與日俱增。

改進(jìn)方案也在不斷提出。寶潔公司前CEO雷富禮(A.G. Lafley)在《哈佛商業(yè)評論》中建議：薪資標(biāo)準(zhǔn)中應(yīng)另外添加兩項(xiàng)內(nèi)容——財(cái)富積累和內(nèi)部薪酬公平性。前者指CEO通過各種渠道積累的財(cái)富總額（包括實(shí)現(xiàn)的、未實(shí)現(xiàn)的和規(guī)劃中的），后者則是對近幾年CEO各項(xiàng)薪酬內(nèi)容的分析，以判斷支付比例是否不公平。

由于對公平性的判斷有一定主觀性，雷富禮相當(dāng)于給高管薪酬設(shè)置了一個不同社會和文化背景下的變量參數(shù)。

“如果能夠更詳盡地解釋清楚高管薪酬福利的內(nèi)容，并說明它和公司績效指標(biāo)間的聯(lián)系，則有利于企業(yè)更有效地回應(yīng)公眾的擔(dān)憂?！崩赘欢Y提議。

可就目前來看，即便是最優(yōu)秀的企業(yè)，也很少會按此提議行事。但要想摘掉身上“Fat Cat”的標(biāo)簽，回避顯然不是長久之計(jì)。

*雪豹財(cái)經(jīng)社（xuebaocaijingshe）