文|深燃 王敏
編輯|金玙璠
剛過去的2021年，熱錢流向硬科技。
硬科技是指對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展具有較大支撐作用的關(guān)鍵核心技術(shù)，當(dāng)前主要體現(xiàn)在人工智能、航空航天、生物技術(shù)、光電芯片、信息技術(shù)、新材料、新能源、智能制造等領(lǐng)域。
根據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)，2021年前三季度，一級(jí)市場(chǎng)獲得投資金額最多的前三大行業(yè)分別是，半導(dǎo)體及電子設(shè)備、生物技術(shù)/醫(yī)療健康以及IT，對(duì)應(yīng)的投資金額分別是1927.25億元、1847.59億元和1577.46億元。
這些項(xiàng)目背后，是名校畢業(yè)、碩博起步、陣容豪華的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，創(chuàng)始人不僅有從業(yè)二十多年的產(chǎn)業(yè)老兵，更少不了名校大學(xué)教授、實(shí)驗(yàn)室的科學(xué)家。
他們看到了產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)，更看到了宏觀環(huán)境的利好，帶著光鮮的履歷，投身硬科技這個(gè)正在風(fēng)口之上的領(lǐng)域。
一方面，國(guó)家的政策引導(dǎo)與扶持，讓他們看到了宏觀環(huán)境的利好，另一面，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代流量紅利消失，原有模式創(chuàng)新帶來的增長(zhǎng)捉襟見肘，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，他們看到了科技產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)。
資本更是嗅覺敏銳，紛紛轉(zhuǎn)向硬科技，頭部機(jī)構(gòu)早已將此作為主要投資方向。
其中，半導(dǎo)體、新能源兩大領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)最激烈，半導(dǎo)體領(lǐng)域的一些熱門項(xiàng)目天使輪融資就能拿到上10億元，“碳中和”概念帶火了儲(chǔ)能領(lǐng)域。此外，疫情以來火熱的醫(yī)藥健康/生物技術(shù)并未降溫，就連往年冷門的軍工領(lǐng)域，2021年也頗受關(guān)注。
與此同時(shí)，投資金額大、回報(bào)周期長(zhǎng)、見效慢、商業(yè)落地難，個(gè)別項(xiàng)目估值虛高，硬科技的這些特征也早已成為業(yè)界共識(shí)。只是當(dāng)前市場(chǎng)熱情高漲，沒有人想錯(cuò)過下一個(gè)時(shí)代機(jī)遇的窗口期。
硬科技創(chuàng)業(yè)潮：產(chǎn)業(yè)老兵、科學(xué)家都來了
硬科技領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者，大致可分為產(chǎn)業(yè)端從業(yè)者以及科學(xué)家、大學(xué)教授等學(xué)界力量?jī)纱箢悺?/p>
“算力已成為現(xiàn)代社會(huì)GDP的推動(dòng)力，算力的提升離不開半導(dǎo)體。這一次，半導(dǎo)體行業(yè)爆發(fā)性增長(zhǎng)的周期將會(huì)非常長(zhǎng)，可能長(zhǎng)達(dá)20年，甚至30年?！笔拞㈥?yáng)對(duì)深燃說道。
2020年底，蕭啟陽(yáng)創(chuàng)辦的芯片公司云豹智能拿到了來自騰訊、紅杉等頭部投資機(jī)構(gòu)的投資，2021年，他加速創(chuàng)業(yè)進(jìn)程，不到一年，把團(tuán)隊(duì)規(guī)模從5個(gè)核心創(chuàng)始成員拓展至300人。
蕭啟陽(yáng)對(duì)半導(dǎo)體行業(yè)的判斷，來自二十多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。他曾獲斯坦福電子工程博士學(xué)位、在麻省理工擔(dān)任講座副教授，其在硅谷創(chuàng)辦的芯片公司RMI，于2009年被美國(guó)納斯達(dá)克上市公司NetLogic并購(gòu)。2011年，他又促成了世界芯片大廠博通高價(jià)并購(gòu)NetLogic。
2015年離開博通后，蕭啟陽(yáng)一直在思考芯片領(lǐng)域未來的發(fā)展走向、客戶需求和解決方案。直到2019年底、2020年初疫情爆發(fā)后，看到全球產(chǎn)業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)算力的要求爆發(fā)性增長(zhǎng)，他更加堅(jiān)定了DPU（數(shù)據(jù)處理器）這一細(xì)分方向。
2020年，被稱為DPU元年。英偉達(dá)2020年10月發(fā)布DPU戰(zhàn)略，將DPU列為繼CPU（中央處理器）、GPU（圖形處理器）之外第三顆最重要的芯片。這之后，DPU瞬間成為半導(dǎo)體領(lǐng)域的熱門賽道。在這一賽道上創(chuàng)業(yè)的蕭啟陽(yáng)，很快拿到了高額融資，他創(chuàng)立的云豹智能，也成為了國(guó)內(nèi)DPU領(lǐng)域的代表企業(yè)之一。
硬科技創(chuàng)業(yè)潮來襲，蕭啟陽(yáng)所代表的產(chǎn)業(yè)側(cè)從業(yè)者，是其中的重要力量。
同在半導(dǎo)體領(lǐng)域，有大批人從華為海思、英偉達(dá)、AMD大廠出走，選擇相對(duì)成熟的安防芯片、WiFi芯片等領(lǐng)域進(jìn)行自主創(chuàng)業(yè)。
還有一些產(chǎn)業(yè)側(cè)從業(yè)者，因?yàn)榭吹接部萍技?xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì)重新創(chuàng)業(yè)。玻色量子創(chuàng)始人文凱曾在美國(guó)斯坦福大學(xué)獲博士學(xué)位，長(zhǎng)期研究量子計(jì)算。但2015年回國(guó)創(chuàng)業(yè)時(shí)，該領(lǐng)域還處于前沿階段、不為人所熟知，他于是先選擇了人工智能領(lǐng)域進(jìn)行創(chuàng)業(yè)。2020年，推動(dòng)量子科技發(fā)展已經(jīng)上升為國(guó)家戰(zhàn)略、國(guó)盾量子在科創(chuàng)板上市，發(fā)展量子計(jì)算的條件更成熟后，他回歸量子計(jì)算重新創(chuàng)業(yè)。到2021年7月，他的項(xiàng)目已經(jīng)完成天使輪和天使+輪兩輪融資。
在這股硬科技創(chuàng)業(yè)大潮中，科學(xué)家、大學(xué)教授更是不可忽視的重要力量。
再以量子計(jì)算領(lǐng)域?yàn)槔?，上海交通大學(xué)教授金賢敏成立的“圖靈量子”天使輪、Pre-A輪兩輪融資金額達(dá)數(shù)億元。在此之前，量子計(jì)算領(lǐng)域的“中科大（中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)）三巨頭”郭光燦院士、杜江峰院士和潘建偉院士，都分別有各自的公司，已經(jīng)走在技術(shù)成果轉(zhuǎn)化的路上，被稱作“量子GDP”。
自疫情以來加速升溫的醫(yī)療健康領(lǐng)域，更是離不開學(xué)界力量的參與。藥物制劑研發(fā)公司和技術(shù)平臺(tái)尋濟(jì)生物，由清華大學(xué)藥學(xué)院副院長(zhǎng)錢鋒教授發(fā)起設(shè)立。專注于計(jì)算化學(xué)驅(qū)動(dòng)新藥研發(fā)的平臺(tái)公司康邁迪森，由創(chuàng)始人萬小波博士和北京生命科學(xué)研究所高級(jí)研究員黃牛博士發(fā)起創(chuàng)辦。
在高端制造領(lǐng)域，杭州西湖大學(xué)特聘研究員周南嘉創(chuàng)辦的西湖未來智造，2020年成立不到半年就拿到天使輪融資，并于2021年完成了數(shù)億元Pre-A輪融資。
還有科學(xué)家們?yōu)榱藢⒖蒲谐晒M(jìn)行轉(zhuǎn)化，會(huì)主動(dòng)招具有創(chuàng)業(yè)意愿的合伙人、乃至自己的學(xué)生，一起創(chuàng)業(yè)。業(yè)內(nèi)的共識(shí)是，這股學(xué)界力量的研發(fā)水平和多年積累的成果，在一些細(xì)分領(lǐng)域非常稀缺，進(jìn)一步將技術(shù)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化落地，成功率也會(huì)更高。
中科創(chuàng)星合伙人林佳亮對(duì)深燃表示，硬科技項(xiàng)目可以分為兩大類，對(duì)應(yīng)的也是兩套標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于顛覆性前沿技術(shù)領(lǐng)域的項(xiàng)目，更看重創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的技術(shù)積累，即科學(xué)家們會(huì)更加吃香；至于國(guó)外已經(jīng)成熟、但國(guó)內(nèi)卻還“卡脖子”的技術(shù)項(xiàng)目，就更關(guān)注產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)和工程實(shí)踐能力。
可以看到，“下海”的創(chuàng)業(yè)者們一浪接著一浪。名校背景只是基礎(chǔ)，光鮮履歷加持，跳進(jìn)來的創(chuàng)業(yè)者們足跡已經(jīng)遍布半導(dǎo)體、高端制造等各個(gè)硬科技細(xì)分領(lǐng)域。
硬科技創(chuàng)業(yè)，為什么火？
產(chǎn)業(yè)老兵、學(xué)界大咖掀起了硬科技創(chuàng)業(yè)熱潮，除了時(shí)機(jī)成熟之外，還有資本的推動(dòng)。
VC們從2019年起就“蠢蠢欲動(dòng)”，到2021年勢(shì)不可擋地沖了進(jìn)來，到硬科技領(lǐng)域搶項(xiàng)目、“搶教授”的情況屢見不鮮。
林佳亮非常明顯地感覺到，2021年，同行們搶項(xiàng)目搶得比較兇。有好幾個(gè)項(xiàng)目?jī)?nèi)部投資決策已經(jīng)接近尾聲，卻被同行臨時(shí)“搶”走。
除了VC之間的競(jìng)爭(zhēng)變得激烈之外，創(chuàng)始人的話語(yǔ)權(quán)也在增強(qiáng)。
資本市場(chǎng)涌向硬科技的錢增多、融資環(huán)境變好，技術(shù)領(lǐng)域從業(yè)者創(chuàng)業(yè)的意愿便增強(qiáng)了。而且硬科技項(xiàng)目中，人才最稀缺。所以，硬科技投融資市場(chǎng)上，主動(dòng)權(quán)從投資機(jī)構(gòu)慢慢向創(chuàng)始人傾斜。
一些熱門項(xiàng)目創(chuàng)始人在融資之前可能要見二三十家投資機(jī)構(gòu)，2021年，這個(gè)數(shù)字直接翻番，可以達(dá)到五六十個(gè)起步。而且，創(chuàng)始人還要“考察”投資機(jī)構(gòu)的品牌力，投資人是不是真正懂行業(yè)、懂技術(shù)，能不能給項(xiàng)目導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)資源、給業(yè)務(wù)帶來幫助。
就拿火熱的DPU領(lǐng)域來說，雖然云豹智能尚未公布融資金額，但從行業(yè)公布的融資金額來看，億元起步的并非個(gè)例。深燃從投資人處了解到，想投資云豹智能天使輪的資金就已達(dá)到10億元以上。
前沿技術(shù)領(lǐng)域的核心突破，最后拼的還是科學(xué)家，因此，很多VC投資人會(huì)主動(dòng)和科學(xué)家、大學(xué)教授們建立聯(lián)系，了解他們的項(xiàng)目進(jìn)展，甚至推動(dòng)科研成果進(jìn)行商業(yè)落地的情況也不是少數(shù)。現(xiàn)如今，這樣的情況還在增多。
在投資機(jī)構(gòu)的類型上，也發(fā)生了一些變化。硬科技投資中，政府引導(dǎo)型基金越來越活躍，對(duì)項(xiàng)目投資的參與度越來越高。從2019年的科創(chuàng)板到2021年的北交所，實(shí)則都是鼓勵(lì)更多硬科技企業(yè)上市。以商業(yè)航天領(lǐng)域?yàn)槔?，從業(yè)者劉冬對(duì)深燃表示，軍民融合產(chǎn)業(yè)基金、地方政府性基金等等，都在加大對(duì)于商業(yè)航天的投資力度。
扶持和優(yōu)惠政策也是推動(dòng)硬科技的重要因素。
2021發(fā)布的《“十四五”規(guī)劃綱要》將科技創(chuàng)新作為重點(diǎn)任務(wù)，增加政策扶持。新修訂的《中華人民共和國(guó)科學(xué)技術(shù)進(jìn)步法》，將“加大職務(wù)科技成果權(quán)屬改革力度”作為重點(diǎn)，推動(dòng)科學(xué)技術(shù)人員將科技成果進(jìn)行商業(yè)轉(zhuǎn)化。
文凱在成立玻色量子之后，無論是辦公場(chǎng)地、經(jīng)費(fèi)還是人才，都獲得了相應(yīng)的扶持。
資本加持、政策鼓勵(lì)，硬科技被熱捧，讓2021年的硬科技創(chuàng)業(yè)空前火熱，核心原因還是在于第四次工業(yè)革命正在進(jìn)行，社會(huì)發(fā)展需要科技創(chuàng)新作為底層驅(qū)動(dòng)力。
產(chǎn)業(yè)老兵、科學(xué)家、大學(xué)教授們紛紛“下海”，自然也是看到了其中的巨大機(jī)遇。就如同蕭啟陽(yáng)選擇DPU領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，也是看到了算力對(duì)于生產(chǎn)力突破的重要性。作為量子計(jì)算專業(yè)的博士，文凱選擇在2020年在量子計(jì)算方向創(chuàng)業(yè)，是看到了這一領(lǐng)域的國(guó)內(nèi)外技術(shù)、政策環(huán)境等創(chuàng)業(yè)條件相對(duì)成熟。
“當(dāng)下，是硬科技創(chuàng)業(yè)的黃金時(shí)代”，創(chuàng)新工場(chǎng)創(chuàng)始人李開復(fù)和孵化了大疆、云鯨的香港科技大學(xué)教授李澤湘近兩年都表達(dá)過類似觀點(diǎn)。
用泰合資本創(chuàng)始人梅林的話來說，2021年是結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折的一年，硬科技是未來十年的歷史性機(jī)遇。
一面繁榮，一面泡沫？
如果說“硬科技投資”這枚硬幣，正面是“機(jī)遇”，反面就是“泡沫”。
最直接的表現(xiàn)便是，“天價(jià)”估值的項(xiàng)目越來越多。林佳亮表示，兩年前還能看到一些在天使輪只有幾千萬估值的項(xiàng)目，但現(xiàn)在，“沒有一兩億的估值都投不了”，甚至一些公司面向的細(xì)分領(lǐng)域，市場(chǎng)規(guī)?？赡懿⒉淮?，但是也能獲得高估值。
一時(shí)間，硬科技站上風(fēng)口，但這不是一塊好啃的骨頭。
于投資人而言，硬科技投資的投資邏輯和過往那些互聯(lián)網(wǎng)模式的項(xiàng)目大不相同。投資互聯(lián)網(wǎng)下的模式創(chuàng)新項(xiàng)目，可以注重商業(yè)化落地，但硬科技項(xiàng)目的商業(yè)化落地往往周期漫長(zhǎng)，技術(shù)研發(fā)的迭代才是前期考察關(guān)鍵。
劉冬告訴深燃，自2015年左右，國(guó)內(nèi)才開始發(fā)展商業(yè)航天領(lǐng)域，很多公司在創(chuàng)辦前三四年里都處于技術(shù)研發(fā)階段，接下來才能慢慢進(jìn)行商業(yè)化落地，整體而言，相較國(guó)際水平相差較遠(yuǎn)。
蕭啟陽(yáng)同樣提到，云豹智能當(dāng)前采用成品芯片后，已經(jīng)能為客戶提供解決方案，但首個(gè)自研芯片從開始到量產(chǎn)需要1-2年。據(jù)他介紹，半導(dǎo)體投資周期非常長(zhǎng)，高端芯片需要3-5年。
于硬科技創(chuàng)業(yè)者而言，技術(shù)上的突破，只是擺在面前的壓力源之一。尋找技術(shù)人才、技術(shù)商業(yè)落地都是難題。
硬科技對(duì)人才的要求很高，可不但科學(xué)家難找，相關(guān)從業(yè)人才也十分稀缺。
風(fēng)口上的半導(dǎo)體領(lǐng)域尤甚，企業(yè)都在搶人，人才的待遇在上漲，創(chuàng)業(yè)成本水漲船高。據(jù)蕭啟陽(yáng)介紹，同一水平的芯片人才薪酬待遇相比兩年前漲了至少20%。而處于前沿技術(shù)領(lǐng)域的玻色量子，也同樣感覺從事量子計(jì)算的人才十分稀缺。
而跨行轉(zhuǎn)型的創(chuàng)業(yè)者們自身遇到的最大的難題是，搞技術(shù)可以，做公司不易。
林佳亮解釋道，科學(xué)家做實(shí)驗(yàn)室研究時(shí)，擅長(zhǎng)做突破型創(chuàng)新，但創(chuàng)業(yè)做公司、做產(chǎn)品時(shí)，倒是被測(cè)算成本、把握客戶需求難住了。也因此，更需要?jiǎng)?chuàng)始團(tuán)隊(duì)各有所長(zhǎng)，能互相彌補(bǔ)。
蕭啟陽(yáng)提到，DPU領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者，有些是做過云計(jì)算但沒有做過芯片的，有些是投資圈出來的，有些是本身做芯片，但不一定了解客戶和市場(chǎng)需求，不太理解軟件的。
但有一點(diǎn)是肯定的：高端芯片，不是靠狂融資、高估值就可以做出來的，技術(shù)水平之外，懂客戶需求、市場(chǎng)需求、有相關(guān)商業(yè)化落地經(jīng)驗(yàn)，都非常重要。
多位從業(yè)者、投資人向深燃表示，“泡沫是必然的，但硬科技投資熱，不可否認(rèn)對(duì)行業(yè)有推進(jìn)作用?！?/p>
當(dāng)資源都向硬科技傾斜時(shí)，必將加速行業(yè)的發(fā)展。市場(chǎng)空間毋庸置疑，只是，未來可能還需要從“市夢(mèng)率”回歸“市盈率”。
*應(yīng)受訪者要求，文中劉冬為化名。