文｜消金界

剛開年，就已有約40家銀行披露了2022年同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃。從發(fā)行額度來看，較2021年同比呈現(xiàn)上升態(tài)勢，中小銀行表現(xiàn)得較為明顯。這反映出負(fù)債端面臨壓力。

近年來，監(jiān)管壓縮結(jié)構(gòu)性存款，同時(shí)強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)存款合規(guī)要求，銀行攬儲難度加大，發(fā)行同業(yè)存單成為補(bǔ)充負(fù)債的重要渠道。

而從信貸業(yè)務(wù)方面來講，簡單點(diǎn)說，就是便宜的資金偏緊，進(jìn)而資金成本端有上漲的趨勢。

對于行業(yè)而言，信貸利率是老生常談的話題，但誰也繞不開，畢竟是資產(chǎn)生息的依據(jù)、利潤來源的根本。而在經(jīng)營中，資金成本占據(jù)大頭。甚至能否拿到機(jī)構(gòu)資金已成為生存關(guān)鍵。因此，資金與利率問題值得持續(xù)關(guān)注。今天就聊一下，如何應(yīng)對成本端利率上行與產(chǎn)品端利息下降的問題。

01、監(jiān)管

談起放貸利率，不得不提的是“4倍LPR”。這一概念最早出現(xiàn)是2020年8月，最高人民法院發(fā)布《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定（2020年8月修訂）》，簡簡單單一句“總計(jì)超過合同成立時(shí)一年期貸款市場報(bào)價(jià)利率四倍的部分，人民法院不予支持”，使貸款利率的司法支持標(biāo)準(zhǔn)創(chuàng)了新低。

一經(jīng)頒布，便引起業(yè)內(nèi)嘩然，如果真的適用，則大部分消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)的利息收入將被腰斬。

雖然金融科技機(jī)構(gòu)通常都有銀行、信托、消費(fèi)金融公司等持牌金融機(jī)構(gòu)作為合作的放款主體，并非該司法解釋所規(guī)制的“民間借貸”的范圍，不應(yīng)受其影響，但理想和現(xiàn)實(shí)終究有差距。雖然有白紙黑字的“經(jīng)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的從事貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)，因發(fā)放貸款等相關(guān)金融業(yè)務(wù)引發(fā)的糾紛，不適用本規(guī)定”，但不同地區(qū)法院在裁判時(shí)標(biāo)準(zhǔn)不一，個(gè)別法院在審理金融機(jī)構(gòu)借款合同的案件中會援引該司法解釋。

在這種情況下，哪個(gè)金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)也不敢痛痛快快地批項(xiàng)目，于是就有了一群被反復(fù)折磨的消金人。

說句題外話，這幾年，這個(gè)團(tuán)隊(duì)真不輕松，工作中要不厭其煩地解釋息費(fèi)合規(guī)性，對內(nèi)反復(fù)強(qiáng)調(diào)要調(diào)低利率、對外經(jīng)常要改合同……

在2021年的第一天，最高人民法院于2020年12月發(fā)布的《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定（2020年12月修訂）》正式生效，其雖然延續(xù)了8月修訂稿的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，但本次修訂稿仍堅(jiān)持“因發(fā)放貸款等相關(guān)金融業(yè)務(wù)引發(fā)的糾紛，不適用本規(guī)定”不做修訂。本無關(guān)緊要，卻因其在2020年11月溫州中院改判“平安銀行溫州分行與洪某金融借款合同糾紛一案”、支持金融機(jī)構(gòu)借款合同糾紛不適用司法解釋后頒布，不得不說是監(jiān)管態(tài)度的低調(diào)官宣。

而8個(gè)月后，最高法通過在（2020）最高法民終1323號判決中對司法解釋的適用范圍進(jìn)行了高調(diào)且明確的釋明，判決中一句云淡風(fēng)輕的“對于金融機(jī)構(gòu)的金融借款，利率的司法保護(hù)上限為年利率24%”，給迷惘已久的消金人一劑強(qiáng)心針（詳見《最新案例分析｜最高法確認(rèn)金融機(jī)構(gòu)借款利率司法保護(hù)上限》）。

與此同時(shí)，2021年監(jiān)管持續(xù)加強(qiáng)了信貸利率的管控，明確要求金融機(jī)構(gòu)須如實(shí)披露利率信息。隨后金融機(jī)構(gòu)踏踏實(shí)實(shí)地用IRR口徑展示了年化利率，并舉一反三地對單利復(fù)利、計(jì)算基數(shù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化管理。

02、展望

2021年12月20日，央行下調(diào)了1年期LPR利率到3.80%，而1年期LPR已經(jīng)保持了20個(gè)月沒有調(diào)整。所以，行業(yè)內(nèi)有聲音說，本次下調(diào)，對于消費(fèi)金融來說是一個(gè)利率下行的訊號。

不能說LPR對于消金行業(yè)沒有指導(dǎo)意義，但考慮到央行是從更宏觀的角度對金融行業(yè)的整體調(diào)控，而消金在行業(yè)內(nèi)所占比重十分有限，因此解讀該調(diào)整是針對行業(yè)未免過分緊張。

因此，無論是從目前保守態(tài)度，還是從司法機(jī)關(guān)對金融機(jī)構(gòu)適用24%利率的明示，對于后續(xù)利率上限的調(diào)整，從現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)來看，未來短期內(nèi)總體還是較為樂觀。

但長期來看，消金人還是應(yīng)當(dāng)做好利率上限進(jìn)一步下調(diào)的準(zhǔn)備。此前，已有媒體報(bào)道稱，一些地區(qū)對轄區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)布指導(dǎo)意見，要求將年化貸款利率壓降到20%以內(nèi)。

生于憂患，螞蟻等頭部機(jī)構(gòu)早已開始跑馬圈地，提前布局18%以下優(yōu)質(zhì)客群的培養(yǎng)。所以，想要繼續(xù)吃消金這碗飯，降利率這事兒還真的得早做打算，主動調(diào)整或許有陣痛，但長痛不如短痛。

如果自詡客戶搶得過頭部機(jī)構(gòu)、資金拿的比市場價(jià)格低，那加快速度或許還能趕得上他們的步伐，但獲客成本、渠道費(fèi)用、客戶維護(hù)都是一筆不小的支出，必須提前做好現(xiàn)金流測算，別忙活半天為他人做嫁衣。

就按照18%利率為前提，簡單測算收益分配比：

當(dāng)資金成本低到4-6%，資產(chǎn)損失率控制在3-5%左右的時(shí)候，留給平臺的實(shí)際收益還有7-11%，但這僅僅是毛利率，還要覆蓋自身的獲客成本、風(fēng)控支出、人力成本、系統(tǒng)成本等。這樣一看，后續(xù)的發(fā)展思路比較清晰：

1、降低資金成本，找更便宜的錢。

從資金成本來講，關(guān)聯(lián)公司拆借＜標(biāo)準(zhǔn)化市場＜銀行資金＜非標(biāo)市場，換句話來講，先薅股東和兄弟公司的羊毛，搞到無息借款；再去資產(chǎn)證券化，搞到低成本資金，同時(shí)賺一波名聲；發(fā)不了ABS就去找銀行合作，按資金實(shí)際使用期限計(jì)息，資金靈活、量大還便宜；實(shí)在不行就找信托、小貸，有錢放款總歸是好的。

2、降低運(yùn)營成本及資產(chǎn)損失，提升客單利潤。

獲客成本、運(yùn)營成本、風(fēng)控成本都是必須花的錢，省是省不下來的，只能修煉“內(nèi)功”，通過提升客戶管理能力、運(yùn)營能力，降低單客的基礎(chǔ)支出以變相提升單客利潤率，在相同利率下獲取更多利潤。

筆者認(rèn)為，利率短期內(nèi)或不會有大的調(diào)整，而且“斬立決”或不會發(fā)生，消金人大可不用太悲觀，踏踏實(shí)實(shí)過好2022年；但話又說回來，不論是行業(yè)競爭還是宏觀引導(dǎo)，開發(fā)信貸利率更低的產(chǎn)品，才能保持競爭力。開年金融機(jī)構(gòu)同業(yè)存單發(fā)行計(jì)劃規(guī)模持續(xù)上升，已發(fā)出抬升成本信號。因此，2022年須提前布局低利率客群，開源節(jié)流、內(nèi)外兼修，方可安身立命。