文|江瀚視野觀察
最近一段時(shí)間，一則消息引發(fā)了整個(gè)市場(chǎng)的關(guān)注，這就是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了美股上市的新零售企業(yè)名創(chuàng)優(yōu)品要回港股上市了，很多人都會(huì)很詫異作為一家已經(jīng)實(shí)現(xiàn)美股上市的零售企業(yè)現(xiàn)在又要回港股這到底是怎么回事？名創(chuàng)優(yōu)品能夠給資本市場(chǎng)帶來(lái)新的故事嗎？
一、名創(chuàng)優(yōu)品要回港股上市了？
近日，據(jù)彭博社報(bào)道，名創(chuàng)優(yōu)品考慮于2022年在香港上市，正在與美國(guó)銀行和瑞銀集團(tuán)就可能的股票出售進(jìn)行合作，名創(chuàng)優(yōu)品或?qū)⒃谙愀刍I集數(shù)億美元。
對(duì)此，名創(chuàng)優(yōu)品方面向界面新聞表示，沒(méi)有收到消息。
就在前不久，名創(chuàng)優(yōu)品宣布其董事會(huì)已授權(quán)一項(xiàng)股份回購(gòu)計(jì)劃，根據(jù)該計(jì)劃，公司可回購(gòu)最多2億美元的已發(fā)行A類(lèi)普通股和/或代表其A類(lèi)普通股的美國(guó)存托股份，有效期至2022年9月21日。
名創(chuàng)優(yōu)品預(yù)計(jì)將通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表上的盈余現(xiàn)金為該計(jì)劃下的回購(gòu)提供資金。截至2021年9月30日，名創(chuàng)優(yōu)品持有9.527億美元現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。
根據(jù)此前發(fā)布的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三季度名創(chuàng)優(yōu)品總營(yíng)收達(dá)26.5億元人民幣，較2021年同期同比增長(zhǎng)28%。其中，國(guó)內(nèi)營(yíng)收20.3億元人民幣，同比增長(zhǎng)18%；海外營(yíng)收6.2億元人民幣，同比增長(zhǎng)78%。該季度非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（Non-IFRS）凈利潤(rùn)1.8億元，同比增長(zhǎng)80%，凈利潤(rùn)率7%，創(chuàng)疫情爆發(fā)以來(lái)近6個(gè)季度新高。
而根據(jù)南早網(wǎng)的報(bào)道，美東時(shí)間12月18日，名創(chuàng)優(yōu)品位于美國(guó)馬薩諸塞州波士頓門(mén)店開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著名創(chuàng)優(yōu)品北美市場(chǎng)門(mén)店總數(shù)實(shí)現(xiàn)100家、全球版圖實(shí)現(xiàn)5000家的突破。目前名創(chuàng)優(yōu)品已經(jīng)進(jìn)入美國(guó)、加拿大、墨西哥、西班牙、法國(guó)、冰島、巴西、印度、印尼等全球六大洲100個(gè)國(guó)家和地區(qū)。
名創(chuàng)優(yōu)品印度市場(chǎng)會(huì)員一周年盛典活動(dòng)上，會(huì)員數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)404％。而當(dāng)名創(chuàng)優(yōu)品與可口可樂(lè)IP聯(lián)名產(chǎn)品登陸越南市場(chǎng)后，獲得當(dāng)?shù)厝W(wǎng)高達(dá)1560萬(wàn)粉絲的達(dá)人Linh Ng c àm關(guān)注，活動(dòng)話題Tiktok曝光量達(dá)到數(shù)千萬(wàn)次。
此外，名創(chuàng)優(yōu)品旗下潮玩品牌TOP TOY門(mén)店也在不斷增長(zhǎng)。根據(jù)2022財(cái)年第一財(cái)季財(cái)報(bào)，TOP TOY旗下門(mén)店累計(jì)達(dá)到72家，包括9家夢(mèng)工場(chǎng)店和63家集合店。
這個(gè)時(shí)候名創(chuàng)優(yōu)品可能會(huì)港股上市的消息，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注，整個(gè)資本市場(chǎng)其實(shí)都在問(wèn)，名創(chuàng)優(yōu)品要回港股上市真能給市場(chǎng)提供更多的新故事嗎？名創(chuàng)優(yōu)品真的能在香港資本市場(chǎng)走的更好嗎？
二、名創(chuàng)優(yōu)品歸來(lái)到底該怎么看？
說(shuō)實(shí)在，看到名創(chuàng)優(yōu)品要回港股上市，對(duì)于大多數(shù)人來(lái)說(shuō)意料之中，我們之前跟蹤研究過(guò)名創(chuàng)優(yōu)品很長(zhǎng)時(shí)間，如今看到名創(chuàng)優(yōu)品要回港股上市，我們覺(jué)得還是有必要好好分析一下：
首先，中概股回港股已經(jīng)不再讓人意外。近年來(lái)，伴隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸完善，越來(lái)越多的中概股企業(yè)開(kāi)啟了自己的回歸之路，有回歸A股上市的比如說(shuō)中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)，也有直接去港股上市的比如說(shuō)京東集團(tuán)、網(wǎng)易集團(tuán)、阿里巴巴、百勝中國(guó)等等，可以說(shuō)回港股上市已經(jīng)成為了絕大多數(shù)中概股的選擇，這是因?yàn)橄啾扔趪?guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的上市相對(duì)嚴(yán)格，香港資本市場(chǎng)具有多重優(yōu)勢(shì)特征，比如說(shuō)全面注冊(cè)制，上市相對(duì)簡(jiǎn)單，再比如說(shuō)是成熟資本市場(chǎng)，市場(chǎng)參與方非常多，再加上香港是有名的國(guó)際金融中心，世界各地的資本都在香港匯聚，在這些有利條件之下，中概股回香港上市也就顯得順理成章。特別是最近一段時(shí)間，香港的上市制度也在逐漸放開(kāi)，對(duì)于中概股的回歸在政策上顯得更加有優(yōu)勢(shì)，這讓名創(chuàng)優(yōu)品這樣的中概股企業(yè)想要回來(lái)也就非常正常了。
其次，回香港不難，難的是如何給市場(chǎng)更多的新故事？說(shuō)起名創(chuàng)優(yōu)品，相信大多數(shù)人都不陌生作為新零售的一個(gè)代表性企業(yè)，名創(chuàng)優(yōu)品借助自身的極高性價(jià)比，極簡(jiǎn)主義的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，具有較強(qiáng)優(yōu)勢(shì)的聯(lián)名款產(chǎn)品在這些年已經(jīng)俘獲了很多消費(fèi)者的心，這些優(yōu)勢(shì)在名創(chuàng)優(yōu)品上市的時(shí)候早已展示給各個(gè)資本市場(chǎng)參與方，如今的名創(chuàng)優(yōu)品雖然光環(huán)依舊，但是一些問(wèn)題也逐漸凸顯出來(lái)，這也成為名創(chuàng)優(yōu)品可能存在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
一是疫情影響下名創(chuàng)優(yōu)品也沒(méi)能獨(dú)善其身。2020年突如其來(lái)的疫情對(duì)于整個(gè)零售產(chǎn)業(yè)都是重創(chuàng)，對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品這樣的新零售企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然企業(yè)的發(fā)光點(diǎn)很多，但是歸根結(jié)底還是零售產(chǎn)業(yè)，既然是零售產(chǎn)業(yè)也就沒(méi)有辦法回避自身的問(wèn)題，這就是疫情對(duì)于零售的沖擊，所以在這樣的情況下，名創(chuàng)優(yōu)品2020年的業(yè)績(jī)其實(shí)是不及預(yù)期的，而且再加上2021年全世界受到疫情的影響還在繼續(xù)，不時(shí)還有新的毒株出現(xiàn)，名創(chuàng)優(yōu)品也自然會(huì)隨著市場(chǎng)的波動(dòng)出現(xiàn)起起伏伏的現(xiàn)象，雖然這個(gè)現(xiàn)象更多是宏觀經(jīng)濟(jì)原因，但是名創(chuàng)優(yōu)品的市場(chǎng)波動(dòng)也的確是市場(chǎng)上的問(wèn)題。
二是名創(chuàng)優(yōu)品的成本還在增加的過(guò)程中。為了應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的壓力，名創(chuàng)優(yōu)品選擇了大規(guī)模進(jìn)行下沉擴(kuò)張的道路，我們?cè)谇拔目吹搅嗣麆?chuàng)優(yōu)品在海外市場(chǎng)大規(guī)模的擴(kuò)張，同樣的擴(kuò)張?jiān)趪?guó)內(nèi)的三四線城市同樣沒(méi)有停下腳步，雖然名創(chuàng)優(yōu)品采用的是加盟店的方式，但是本身的擴(kuò)展對(duì)于供應(yīng)鏈、管理鏈的壓力并不會(huì)減少，必然會(huì)帶來(lái)成本的上升。
三是名創(chuàng)優(yōu)品的模式雖然極致性價(jià)比但如何征服Z世代的心?，F(xiàn)在的消費(fèi)市場(chǎng)雖然還是有不少80后、90后在其中，但是整個(gè)市場(chǎng)的趨勢(shì)正在向著00后為代表的Z世代轉(zhuǎn)變，對(duì)于這些Z世代的年輕人來(lái)說(shuō)，無(wú)論是名創(chuàng)優(yōu)品還是無(wú)印良品都不是他們心目中真正酷炫的公司，所以極致性價(jià)比雖香，如何征服Z世代才是擺在名創(chuàng)優(yōu)品面前最大的難題。
所以，我們反復(fù)在說(shuō)對(duì)于名創(chuàng)優(yōu)品來(lái)說(shuō)回香港上市不難，難的是如何能給資本市場(chǎng)以全新的故事，我們看到名創(chuàng)優(yōu)品在美股的股價(jià)并不讓人滿意，數(shù)據(jù)顯示，在今年前11個(gè)月，名創(chuàng)優(yōu)品股價(jià)有8個(gè)月收跌，目前徘徊在10美元左右，較年內(nèi)巔峰34.8美元大幅下滑，市值也縮水至約31億美元。面對(duì)著資本市場(chǎng)的不待見(jiàn)，回香港是個(gè)選擇，不過(guò)在回香港之前，名創(chuàng)優(yōu)品可能還是需要給資本市場(chǎng)更多的新的故事，只有這樣才能真正讓香港資本市場(chǎng)信服。