文|手游矩陣
關(guān)于2021年的各類總結(jié)在近段時間開始不斷出現(xiàn)，手游矩陣將2021年在美股、港股以及A股的游戲股進行了一些總結(jié)，讓我們一起來看看2021年，游戲股的表現(xiàn)到底怎么樣。
因消息引發(fā)的普漲和普跌
在2021年，游戲股有三次因消息引發(fā)的整體波動。
第一次是8月3日，《經(jīng)濟參考報》將游戲比喻為“精神鴉片”，使得游戲股整體下挫，其中港股方面，截至8月3日午間休盤，網(wǎng)易跌11.76% ；騰訊控股跌10.23%；中手游跌20.94%；心動公司跌11.97%；嗶哩嗶哩跌11.29%；A股方面，吉比特盤中跌近10%，午間收盤跌幅收窄至4.7%；完美世界盤中跌逾8%，午間休盤跌幅收窄至5.4%；三七互娛盤中跌近8%，午間休盤跌幅收窄至6.5%；游族網(wǎng)絡(luò)盤中跌逾3%，午間休盤跌幅收窄至2.5%。雖然到了下午，《經(jīng)濟參考報》將這篇文章進行了調(diào)整，午后港股游戲股開始持續(xù)回升，但是依然造成了較大的股價影響。
第二次是9月9日，《南華早報》發(fā)布消息稱,中國內(nèi)地將暫停新網(wǎng)游版號的審批。這讓A股和港股游戲板塊再次大幅下跌。9日，港股騰訊控股開盤跌2.96%，收跌8.48%；網(wǎng)易開盤跌6.78%，收跌11.03%；心動公司開盤跌3.23%，收跌5.34%；嗶哩嗶哩開盤跌5.66%，收跌8.89%。A股完美世界開盤跌4.07%，收跌6.11%；三七互娛開盤跌4.53%，收跌3.84%；吉比特開盤跌3.47%，收跌7.05%；世紀華通開盤跌2.78%，收跌1.81%；巨人網(wǎng)絡(luò)開盤跌2.71%，收跌5.16%；昆侖萬維開盤跌4.88%，收跌9.26%。第二天（9月10日），《南華早報》修改了這篇報道，文章標(biāo)題改為“slow approval of new online games”，直譯是“放慢新游戲?qū)徟?。但是因為之前的?nèi)容被國內(nèi)和海外媒體大量轉(zhuǎn)載，跟風(fēng)報道，其造成的影響已無法挽回。
在兩次普跌之后，因消息引發(fā)的普漲發(fā)生在11月16日，有消息稱游戲版號或?qū)⒃诮诨謴?fù)審批。港股手游股16日午后集體走高，其中，百奧家庭互動大漲18%，飛魚科技漲13%，心動公司漲近10%，中手游漲5%。而這次普漲勢頭還持續(xù)到了17日。雖然二級市場的反應(yīng)非常強烈，但多家游戲公司均表示尚未收到正式通知。
誰跑贏了大市
截至2021年12月31日收盤，上證綜指累計漲4.8%，深證成指累計漲2.67%，創(chuàng)業(yè)板指累計漲12.02%，恒生指數(shù)累計跌14.08%，道指累計漲18.73%；納指累計漲21.39%。港股只能用慘淡來形容，其中因為種種原因，國內(nèi)游戲公司上市的第一選擇也是在港股，所以只要跌幅沒有超過14.08%，都可以算得上是跑贏大市。而在A股和美股來看，下跌肯定就是不行的，特別是美股，全年上漲幅度至少需要達到18.73%才能算跑贏大市。
A股（以人民幣為單位）
在A股市場來看，全年表現(xiàn)最好的莫過于中青寶，在9月6日，中青寶宣布，公司即將推出一款虛擬與現(xiàn)實夢幻聯(lián)動模擬經(jīng)營類的元宇宙游戲《釀酒大師》。受此利好消息影響，中青寶股價盤中直線上升，一度漲幅近15%。截止至9月7日12:30，中青寶股價漲20%，報9.84元，封上漲停板。而這只是開始，自從中青寶公布這一計劃之后，直至2021年12月31日收盤，中青寶股價累計漲幅達到252.7%，報32.66元，可謂是A股元宇宙龍頭股。當(dāng)然，對于這種異動，深交所也下發(fā)關(guān)注函，要求說明正在研發(fā)的游戲《釀酒大師》的具體內(nèi)容、與元宇宙概念關(guān)聯(lián)性等。而后，中青寶對此進行了回復(fù)，有興趣的讀者可以去網(wǎng)上尋找原文，其中在中青寶的回復(fù)中，《釀酒大師》預(yù)測研發(fā)投入為500-1500萬元，同時，中青寶提示風(fēng)險稱，元宇宙是一個巨大的概念和模式，公司尚處于初步探索階段，觸及概念相對較淺，對應(yīng)產(chǎn)品尚在研發(fā)中，新游戲上線時間和地區(qū)亦受到諸多因素影響。項目實施進度、能否達到公司預(yù)計的效果、能否滿足未來市場的需求，均存在較大的不確定性。即便以上條件皆滿足，公司依然不排除相關(guān)產(chǎn)品與元宇宙存在較大差距的可能性。目前，中青寶《釀酒大師》H5社交版2月內(nèi)測，不過該游戲尚未獲得版號。
其次，天神娛樂在2021年的表現(xiàn)也非常出色，全年累計漲幅119.17%。在2021年初的時候，天神娛樂的股票名還是“*ST天娛”，到了5月25日，撤銷退市風(fēng)險警示，證券簡稱由“*ST天娛”變更為“天神娛樂”。在6月14日晚，天神娛樂發(fā)布公告，公司擬按9.03億元的對價轉(zhuǎn)讓幻想悅游93.5417%股權(quán)。交易后，公司不再持有幻想悅游股權(quán)，此次交易預(yù)計產(chǎn)生收益約1.3億元。而2017年，幻想悅游是天神娛樂曾以34億元的價格收購回來的。這筆交易只能用“血虧”來形容。不過能夠摘掉“ST”的帽子，并且全年累計漲幅超過119.17%，不得不說，天神娛樂還是有兩把刷子。
在國內(nèi)A股市場以世紀華通、游族網(wǎng)絡(luò)和愷英網(wǎng)絡(luò)為首的熱門股在2021年都有著不錯的表現(xiàn)，均跑贏大盤，在2021年的累計漲幅均超過15%。其中，世紀華通在2021年算是一個產(chǎn)品大年，包含了盛趣游戲《慶余年》、《小森生活》、《傳奇天下》、《饑荒（暫定）》等多款重點產(chǎn)品，還包括點點互動計劃全球發(fā)行的7款游戲；游族網(wǎng)絡(luò)股價的漲跌幅與其收購傳聞有著較大關(guān)聯(lián)；愷英網(wǎng)絡(luò)在經(jīng)過了一段時間動蕩之后恢復(fù)了穩(wěn)定，在2021年也推出如《藍月傳奇2》、《暗夜破曉》、《魔神英雄傳-神龍斗士》、《刀劍神域》等多款產(chǎn)品，整體表現(xiàn)也很不錯。
值得一提的是，被稱為游戲股的“茅臺”吉比特在2021年未能跑贏大市，全年累計漲幅為1.9%。從2021年初開始，吉比特的股價就一直處于下跌狀態(tài)，在1月7日宣布代理的《摩爾莊園》手游因底層代碼問題延期錯過春節(jié)檔后，股價便開始了一路下跌，三天內(nèi)下跌近21%。再加上2020年Q3財報，凈利潤增速遠低于營收增速，對《最強蝸?！非捌跔I銷推廣投入大導(dǎo)致虧損引發(fā)了一輪股價崩潰。不過隨著《摩爾莊園》《一念逍遙》等產(chǎn)品的強勢表現(xiàn)，吉比特的股價也從2021年最低的284.34元到年底回升到了421.85元。
不過對于更多有著強力產(chǎn)品的上市公司而言，股價似乎與產(chǎn)品表現(xiàn)不成正比，比如三七互娛，在2021年發(fā)行的《斗羅大陸：魂師對決》和《Puzzles & Survival》，在全球市場都有著非常出色的表現(xiàn)，以《斗羅大陸：魂師對決》為例，僅在8月份的全球表現(xiàn)就突破了7億元流水；比如完美世界，在2021年底發(fā)行的《幻塔》，據(jù)網(wǎng)友統(tǒng)計，《幻塔》上線半個月的流水大約在3億元人民幣，不過《幻塔》并未帶動完美世界股價，反而在2021年12月20日的時候，受元宇宙概念板塊震動，完美世界大跌9.43%。
港股（以港幣為單位）
受恒指大盤連累，港股中的游戲股表現(xiàn)整體來說不盡人意。在手游矩陣 整理的名單中，僅四家游戲公司的全年累計漲幅超過10%。其中，飛魚科技的漲幅主要靠騰訊的兩次增持，但是不得不說，飛魚科技的研發(fā)能力還是值得肯定，再加上旗下知名IP《保衛(wèi)蘿卜》《神仙道》等；創(chuàng)夢天地從6月份開始拉升，不少證券公司看好創(chuàng)夢天地的主要原因是其產(chǎn)業(yè)價值鏈不斷上移，積極轉(zhuǎn)型為游戲開發(fā)商，再加上與騰訊的深度綁定，可謂錢景極佳；中手游在2021年的表現(xiàn)可謂說得上是非常亮眼，其全年漲幅可以說是實打?qū)嵱卯a(chǎn)品證明出來的，在上半年與字節(jié)跳動合作的《航海王熱血航線》一度成為現(xiàn)象級游戲，將其研發(fā)實力展現(xiàn)了出來，此外，中手游在全球市場發(fā)行的《新射雕群俠傳之鐵血丹心》也取得了不錯的表現(xiàn)，這也讓改變了外界對中手游是發(fā)行商的固化印象。
不過值得注意的是，在2021年上半年，港股的游戲股都有著非常強勢的表現(xiàn)，比如心動上半年的漲幅超過了52%，主要原因是高管的持續(xù)增持以及TapTap在發(fā)行領(lǐng)域的表現(xiàn)。但是到了下半年，心動發(fā)布盈警公告，其2021年上半年錄得凈虧損3.2億-3.5億元，上年同期約實現(xiàn)2.6億元的凈利潤，由盈轉(zhuǎn)虧。摩根大通在8月下調(diào)心動公司目標(biāo)價至34港元，主要原因是研發(fā)團隊的進一步擴張和老游戲流水生命周期自然下滑，再加上TapTap長遠用戶增長較市場預(yù)期更悲觀。不過從心動在2021年的發(fā)布會的產(chǎn)品儲備來看，心動還是有很大機會再次撐起股價。
最后，因為騰訊、網(wǎng)易和B站的業(yè)務(wù)類型較多，所以不納入純游戲公司計算。
港股以港幣為單位，美股以美元為單位
根據(jù)各家最新財報顯示，騰訊和B站游戲業(yè)務(wù)占整體比重的大約三成，網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)占整體比重的七成左右。在這里就不對以上三家做具體分析，而關(guān)于這幾家的游戲業(yè)務(wù)方面的內(nèi)容在手游矩陣往期財報分析中有所體現(xiàn)。
未來看哪里？
2022年開始了，對于關(guān)心游戲股的股民們，今年的重點會在哪里呢？從目前的游戲行業(yè)的情況來看，在版號信息尚未明確的情況下，主要是看三個方向，一個是出海，一個是投資，一個是概念。
出?？赡苁亲钅芸闯鲆粋€游戲上市公司是否擁有實力的表現(xiàn)了。在最初出海的幾年時間里面，發(fā)往海外的產(chǎn)品的表現(xiàn)和國內(nèi)并沒有太大差別，甚至海外的產(chǎn)品表現(xiàn)力更不盡人意，但是隨著出海的企業(yè)越來越多，海外市場的競爭進一步凸顯，游戲的品質(zhì)有了很高的提升。而在2021年開始，版號暫停的情況下，不少尚未在海外市場形成規(guī)模的上市公司需要面臨的困難就比之前已經(jīng)布局的企業(yè)有了更多的難度，所以在這個方面，首先是需要找準合適的海外市場，比如在研產(chǎn)品的類型、題材更適合于歐洲還是亞洲等等，然后再找到有成功經(jīng)驗的海外發(fā)行商，在根據(jù)發(fā)行商的經(jīng)驗針對自己旗下產(chǎn)品進行調(diào)優(yōu)和本地化。
投資更偏向于實力更為強勁的企業(yè)，比如騰訊、網(wǎng)易以及不少有著充足資金的上市公司，那么在選擇投資標(biāo)的的時候也需要看雙方之間的契合度以及投資目的等等。以騰訊為例，2021年僅在文娛行業(yè)的投資就超過百起，這種做法可以看作是“廣撒網(wǎng)，多斂魚，擇優(yōu)而從之”，再加上騰訊的資源和優(yōu)勢，對于不少CP來說，這種投資更算得上是一種雙贏。當(dāng)然，不排除一些上市公司會直接收購有版號的團隊或者一些已經(jīng)上線的產(chǎn)品進行改動，但是這種做法有些本末倒置。
而概念的炒作在2021年已經(jīng)出現(xiàn)過多次，以中青寶、湯姆貓等企業(yè)的元宇宙概念，以及一些正在積極布局NFT概念的企業(yè)。在2016年的時候，同樣是炒作概念的一個大年，因此在2016年的時候，一度出現(xiàn)了監(jiān)管部門叫停了跨界定增的消息，這種方式可以在短期制造巨大的泡沫，但是一旦破滅，后果可想而知。
最后就是看產(chǎn)品儲備，從去年的幾場大型發(fā)布會來看，除了百度提前出局，騰訊、網(wǎng)易、B站、心動、中手游都有著不錯的產(chǎn)品儲備，目前只是在等版號，而對于騰訊和網(wǎng)易來說，除非是特別出色的現(xiàn)象級游戲，否則很難對其股價有重大影響，而對于其他上市公司來說，如果產(chǎn)品品質(zhì)和市場表現(xiàn)能夠穩(wěn)定的話，對其股價的長期表現(xiàn)將會有利好作用。
隨著反壟斷、個人信息保護以及未成年保護等一系列措施的出臺，2021年的互聯(lián)網(wǎng)乍看是不行的，事實上，有了更加嚴格的監(jiān)管和公開的制度，才更加能夠確?；ヂ?lián)網(wǎng)的長遠的健康發(fā)展，這樣，大家才會聚焦企業(yè)的產(chǎn)品力上，所以，唯出海和投資二者才是驗證游戲企業(yè)眼光長遠之道，至于在概念方面，大廠也多有涉足，但是卻從不炒作。
那么，你還會繼續(xù)看好游戲股嗎？