記者 | 王鑫

為推進(jìn)全市場注冊制改革奠定基礎(chǔ)，10月29日晚，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于注冊制下提高招股說明書信息披露質(zhì)量的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》），并向社會公開征求意見。

證監(jiān)會表示，科創(chuàng)板、 創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制以來，招股說明書信息披露質(zhì)量有所提升，但仍存在篇幅冗長、針對性不足、合規(guī)性信息過多、投資決策作用偏弱、語言不夠簡明等問題，不僅降低了招股說明書的可讀性，加大了投資者甄別和利用有效信息的難度，也影響了資本市場資源配置功能的發(fā)揮。

《指導(dǎo)意見》主要從發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)、監(jiān)管、法律等3個層面提高招股說明書的信披質(zhì)量。

《指導(dǎo)意見》顯示，將督促發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，高質(zhì)量撰寫與編制招股說明書。保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步提高對招股說明書信息披露質(zhì)量的重視程度，配備合適人員，認(rèn)真撰寫招股說明書。保薦人的內(nèi)控部門應(yīng)加大對招股說明書信息披露質(zhì)量的重視程度，建立健全相應(yīng)的復(fù)核把關(guān)機(jī)制。鼓勵通過編制招股說明書驗(yàn)證筆錄等方式提升招股說明書信息披露質(zhì)量。

值得一提的是，《指導(dǎo)意見》提出，律師可以會同保薦人起草招股說明書，提升招股說明書信息的規(guī)范性。

此外，還值得關(guān)注的是，《指導(dǎo)意見》規(guī)定，將完善合理信賴制度，進(jìn)一步厘清中介機(jī)構(gòu)職責(zé)邊界。對于招股說明書等信息披露文件中有會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出具專業(yè)意見的內(nèi)容，其他證券中介機(jī)構(gòu)在履行審慎核查和必要調(diào)查、復(fù)核工作基礎(chǔ)上，可以合理信賴；符合合理信賴條件的，信賴方可以依法免責(zé)。

在精簡招股書內(nèi)容方面，證監(jiān)會表示，可減少合規(guī)性信息和冗余信息披露，突出重大性，提升招股說明書服務(wù)投資者決策需求的作用，強(qiáng)化針對性，優(yōu)化招股說明書語言表述和版式設(shè)計，提升可讀性。

《指導(dǎo)意見》指出，將充分發(fā)揮行政監(jiān)管、自律監(jiān)管和市場約束機(jī)制作用， 引導(dǎo)提高招股說明書信息披露質(zhì)量。

其中，監(jiān)管將進(jìn)一步強(qiáng)化審核問詢的針對性，提升規(guī)范性，通過審核問詢引導(dǎo)發(fā)行人區(qū)分應(yīng)予“披露”和應(yīng)當(dāng)“說明”的內(nèi)容，提煉冗長信息，刪除重復(fù)信息。證監(jiān)會未來建立保薦人執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價體系，將招股說明書信息披露質(zhì)量作為執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價的重要指標(biāo)之一，并將評價結(jié)果運(yùn)用到監(jiān)管執(zhí)法工作中。

在責(zé)任追究方面，《指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)，落實(shí)“申報即擔(dān)責(zé)”要求，督促發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)重視首次申報文件質(zhì)量。用足用好現(xiàn)有法律資源，對于雖不構(gòu)成信息披露造假，但招股說明書編制粗糙、內(nèi)容表述不清、邏輯混亂，嚴(yán)重影響投資者理解的，依法對保薦人和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出具警示函等監(jiān)管措施或者自律處分。