近年來，ESG概念火爆全球，并逐漸成為高質(zhì)量的代名詞。新冠疫情之后，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者將ESG因素納入其決策和股權(quán)投資過程。據(jù)統(tǒng)計，截至2020年3月，全球已有近3600家機(jī)構(gòu)簽署聯(lián)合國責(zé)任投資原則（PRI），符合聯(lián)合國責(zé)任投資原則倡議的資金規(guī)模已達(dá)到103.4萬億美元。
2020年9月，國家領(lǐng)導(dǎo)人在聯(lián)合國大會提出我國力爭于2030年前達(dá)到碳排放峰值，2060年前實現(xiàn)碳中和，標(biāo)志著“碳達(dá)峰、碳中和”已成為國家戰(zhàn)略。碳中和政策持續(xù)推動下，中國投資市場對于ESG主題關(guān)注度陡然攀升。
近日，諾亞控股創(chuàng)始投資人、執(zhí)行董事，諾亞正行基金銷售有限公司副董事長章嘉玉女士做客界面會客廳·陸家嘴論壇特別對話，就金融機(jī)構(gòu)如何借鑒海外ESG投資經(jīng)驗、ESG投資實踐中的機(jī)遇和挑戰(zhàn)等諸多熱點話題展開了討論。
章嘉玉認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)要把握國家發(fā)展的戰(zhàn)略方向，首先從自己做起，主動承擔(dān)社會責(zé)任。最為重要的是，作為資本的橋梁，無論是直接融資還是間接融資，金融機(jī)構(gòu)都要積極將社會資本引導(dǎo)到支持國家碳中和的戰(zhàn)略上。
而作為金融服務(wù)行業(yè)的中流砥柱，諾亞也在身體力行地貫徹可持續(xù)發(fā)展理念。章嘉玉表示，2021年，諾亞將在集團(tuán)業(yè)務(wù)端從公募基金ESG專區(qū)建設(shè)、私募投資篩選服務(wù)、歌斐資產(chǎn)影響力投資等三大方向上一一推動ESG責(zé)任投資落地。
金融機(jī)構(gòu)如何把握ESG投資機(jī)遇
2020 年 9 月，中國首次承諾努力爭取“2030 年前碳達(dá)峰，2060 年前碳中和”，“碳中和、碳達(dá)峰”也成為“十四五”規(guī)劃污染防治攻堅戰(zhàn)的重要目標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，ESG 投資是我國落實碳中和、碳排放的主要抓手之一。
放眼全球，國外金融機(jī)構(gòu)在ESG投資的探索方面積累了較多實踐經(jīng)驗，與此同時，ESG相關(guān)產(chǎn)品更是在新冠疫情后迎來爆發(fā)式增長。根據(jù)貝萊德的調(diào)研數(shù)據(jù)，2020年全球有18%的資產(chǎn)與ESG相關(guān)，并在短期內(nèi)有望翻倍。晨星公布的數(shù)據(jù)顯示，截至 2020 年 4 季度，全球可持續(xù)基金發(fā)展吸引了 1523 億美元的流入，比上一季度的 826 億美元增長了 88%。而2021年1-4月，全球ESG相關(guān)的債券發(fā)行額已經(jīng)超過了2020年的60%。
碳中和政策引領(lǐng)的ESG浪潮下，在學(xué)習(xí)和借鑒國際前沿經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)該如何牢牢抓住ESG投資的機(jī)遇？
“金融機(jī)構(gòu)首先需要了解到底有哪些國際倡議組織，過去做了什么事以及為什么要這樣做，對ESG在國外的發(fā)展沿革有一個基本的了解；其次，金融機(jī)構(gòu)還要把握國家發(fā)展的戰(zhàn)略方向，首先從自己做起，主動承擔(dān)社會責(zé)任。最為重要的是，作為資本的橋梁，無論是直接融資還是間接融資，金融機(jī)構(gòu)要積極將社會資本引導(dǎo)到支持國家碳中和的戰(zhàn)略上?！闭录斡窀嬖V界面新聞記者。
章嘉玉認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)需要自發(fā)嘗試建立與可持續(xù)投資相關(guān)的規(guī)則體系，鼓勵利益相關(guān)者的信息披露。“ESG數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量提高了，金融機(jī)構(gòu)也可以像國外的金融機(jī)構(gòu)一樣，建立發(fā)放相關(guān)綠色信貸的標(biāo)準(zhǔn)，甚至進(jìn)一步推動各式各樣的金融產(chǎn)品來支持整體碳中和戰(zhàn)略的落地?！?/p>
此外，她強(qiáng)調(diào)，金融機(jī)構(gòu)還需加強(qiáng)投資者教育，通過線下培訓(xùn)等方式將ESG相關(guān)理念、發(fā)展情況等介紹給投資者，引導(dǎo)投資者在關(guān)注財務(wù)回報的同時，也要注重社會回報。
章嘉玉告訴界面新聞記者，中國金融業(yè)踐行ESG的主要方式及產(chǎn)品類型大致可以分為四類：一是發(fā)綠色信貸，數(shù)據(jù)顯示，截止2020年10月國內(nèi)綠色信貸總額已經(jīng)接近12萬億；二是綠色債券，這也是近年來綠色金融領(lǐng)域大力發(fā)展的融資工具，2021年至今我國綠色債券發(fā)行量已經(jīng)接近1500億；三是ESG投資基金。具體而言，在二級市場方面，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)累計發(fā)行100多支ESG主題基金，總規(guī)模超過1200億元。一級市場方面，則可以通過私募股權(quán)基金的方式將資金引導(dǎo)到ESG相關(guān)領(lǐng)域。根據(jù)貝恩的研究表明，過去一年中國私募股權(quán)市場ESG領(lǐng)域的投資增速明顯。此外，除了社會資本以外，國家財政部門也會成立綠色發(fā)展基金，支持綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
信披質(zhì)量和數(shù)量仍有待提升
2003年以來，國內(nèi)監(jiān)管部門和交易所頒布了一系列政策文件及指引，強(qiáng)制或鼓勵國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行ESG信息披露。中國ESG信息披露自上而下推動，企業(yè)ESG信息披露數(shù)量不斷增加，質(zhì)量也相應(yīng)有所提升。
今年2月5日，中國證監(jiān)會就《上市公司投資者關(guān)系管理指引(征求意見稿)》向社會公開征求意見。在該指引的主要修訂條目中，證監(jiān)會增加了有關(guān)公司的ESG信息（投資者關(guān)系管理）溝通內(nèi)容；5月7日，在證監(jiān)會發(fā)布修訂后的最新年報格式準(zhǔn)則征求意見稿中，新增環(huán)境和社會責(zé)任章節(jié)成為此次修訂的主要內(nèi)容之一。
“意見稿旨在提醒所有的上市公司，在信息披露上要特別著重對環(huán)境以及社會治理相關(guān)的信息披露?！闭录斡裾J(rèn)為，如果缺乏這些信息或數(shù)據(jù)，金融機(jī)構(gòu)將很難做出投資決策。
章嘉玉坦言，“數(shù)量不夠、質(zhì)量欠佳”是當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)開展ESG投資面臨的首要難題。她表示，由于部分信披指引并不具有強(qiáng)制性，部分企業(yè)自愿披露ESG信息的意愿不強(qiáng)，由此導(dǎo)致信披數(shù)據(jù)不足的情況。此外，就已經(jīng)披露ESG信息的企業(yè)而言，ESG信息披露的質(zhì)量參差不齊，如信息披露不完整，信息實質(zhì)性較差，數(shù)據(jù)不真實，信息的量化程度不高等，信披質(zhì)量亦有待提升。
事實上，在發(fā)展較為成熟的主要經(jīng)濟(jì)體及市場上，ESG正從初始的“鼓勵企業(yè)自愿性披露”，向“不遵守即解釋”的帶有半強(qiáng)制屬性，甚至是向全面要求強(qiáng)制性披露逐漸過渡。
章嘉玉舉例稱，港交所早在2012年便推出上市公司披露ESG指引，自2016年起，香港交易所就要求上市公司發(fā)布ESG報告。鑒于投資界日益要求企業(yè)提供ESG信息，香港交易所在在之后兩年陸續(xù)更新了信息披露要求，要求企業(yè)披露與投資相關(guān)的信息，比如企業(yè)董事會的參與情況、將ESG納入企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略和重大決策的做法、與氣候相關(guān)的風(fēng)險管理、環(huán)境目標(biāo)設(shè)定和供應(yīng)鏈管理等。各市場主體預(yù)計，監(jiān)管者將針對在上海和深圳上市的企業(yè)發(fā)布全新的ESG報告要求。
除了面臨信披數(shù)量和質(zhì)量的挑戰(zhàn)外，章嘉玉表示，由于ESG投資在國內(nèi)處于起步階段，雖然國內(nèi)已經(jīng)擁有一定規(guī)模的綠色債券、綠色信貸，甚至也有小部分的泛ESG基金產(chǎn)品，但是由于底層的數(shù)據(jù)不夠“完美”，相關(guān)產(chǎn)品尚未獲得絕大多數(shù)投資人的認(rèn)可和信服。
與此同時，章嘉玉也提醒道，ESG投資理念愈發(fā)火熱，越要謹(jǐn)防基金管理人存在的“漂綠行為”(green-washing)，比如部分產(chǎn)品冠以“ESG、碳中和”的標(biāo)簽，但實際投資標(biāo)的與宣傳卻相去甚遠(yuǎn)。她認(rèn)為，消除“漂綠行為”，是踐行ESG投資的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該積極參與的重要議題。
諾亞的ESG實踐之旅
作為金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，諾亞在踐行可持續(xù)發(fā)展理念方面也走在業(yè)界前列。
早在 2018 年，諾亞作為中國財富管理行業(yè)代表個股被納入了 MSCI 中國指數(shù)和 MSCI海外中國標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)，公司 ESG 發(fā)展也逐步為外界關(guān)注。一直以來 MSCI 青睞行業(yè)龍頭、高流通市值，盈利能力強(qiáng)的個股，其指數(shù)在納入選股視野的時候 ESG 也是關(guān)注重點，這也促使諾亞在踐行可持續(xù)發(fā)展理念上，進(jìn)一步與國際標(biāo)準(zhǔn)接軌。
2020 年初，諾亞宣布把 ESG 納入發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，并建立諾亞可持續(xù)發(fā)展委員會，強(qiáng)化與落實諾亞 ESG 戰(zhàn)略目標(biāo)。未來我們將透過篩選與推介ESG 類投資產(chǎn)品，強(qiáng)化與利益相關(guān)人在 ESG 上的聯(lián)動，以及積極落實相關(guān)產(chǎn)品開發(fā)、投資策略來踐行責(zé)任投資原則。
相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年5月底，國內(nèi)已有59家機(jī)構(gòu)加入了聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織（PRI），系統(tǒng)地踐行責(zé)任投資。
2020年4月28日，諾亞控股和歌斐資產(chǎn)雙雙加入聯(lián)合國支持的“負(fù)責(zé)任投資原則”(UN Supported Principles for Responsible Investment，簡稱“UNPRI”)，公司正式確立了對負(fù)責(zé)任 投資的全球承諾，并將ESG標(biāo)準(zhǔn)納入公司治理、把可持續(xù)發(fā)展的全球環(huán)境政策與實踐行為納入公司的戰(zhàn)略高度。
今年5月，諾亞控股發(fā)布第七本《諾亞財富可持續(xù)發(fā)展報告》，全面回顧了在過去一年諾亞開展的可持續(xù)管理作為與ESG成果。相比往年，諾亞在今年的報告中，首次對環(huán)境、社會以及治理的關(guān)鍵績效進(jìn)行了系統(tǒng)的數(shù)據(jù)化披露，更深入和全面地顯示諾亞在促進(jìn)公司合規(guī)運(yùn)營、環(huán)境可持續(xù)、提升社會效益、助力實體經(jīng)濟(jì)方面的影響力及其所釋放的良好社會效益。
此外，諾亞對齊國際標(biāo)準(zhǔn)，踐行ESG責(zé)任投資，歌斐資產(chǎn)歌斐紅樹林發(fā)布 ESG 責(zé)任投資報告，這是中國資產(chǎn)管理公司首次向國際投資人發(fā)布相關(guān)內(nèi)容。
作為金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，諾亞自身在踐行ESG 之余，更重要的是希望能積極行動，將 ESG 責(zé)任投資從理念普及做起，早日落實到投資行為，以更好引領(lǐng)可持續(xù)發(fā)展。
2020年，諾亞對100位存量5000萬以上的客戶的一項ESG意向調(diào)研結(jié)果顯示，55%表示不了解，15%明確表示愿意嘗試有關(guān)的投資，25%表示ESG在國內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)很多不統(tǒng)一，認(rèn)為需要觀察，另外5%認(rèn)為由于監(jiān)管環(huán)境對ESG專項信息的披露不完整，明確表示不會投資。
章嘉玉認(rèn)為，在創(chuàng)一代追求長期穩(wěn)定的財富傳承需求下，ESG投資財務(wù)回報相對優(yōu)異、風(fēng)險回撤幅度相對小已得到實際驗證，從中長期來看，高凈值人士將成為ESG在中國投資新興的主流。
章嘉玉表示，2021年，諾亞將在集團(tuán)業(yè)務(wù)端從公募基金ESG專區(qū)建設(shè)、私募投資篩選服務(wù)、歌斐資產(chǎn)影響力投資等三大方向上一一推動ESG責(zé)任投資落地。具體而言，在產(chǎn)品層面，諾亞將在今年搭建ESG公募基金篩選平臺，與此同時，歌斐資產(chǎn)將推出歌斐影響力報告，與所有被投子基金管理人以及合作伙伴共同推動投資者教育，共同探討如何配合碳中和等國家發(fā)展戰(zhàn)略以及開展ESG投資。