記者 | 江帆
作為兩大光伏制造環(huán)節(jié)的絕對(duì)龍頭，隆基股份（601012.SH，下稱(chēng)隆基）、通威股份（600438.SH，下稱(chēng)通威）的合作進(jìn)一步加深。
9月25日晚間，隆基、通威同步公告稱(chēng)，雙方簽訂了一系列合作協(xié)議，主要就隆基擬參股通威旗下兩家硅料子公司，以及雙方建立長(zhǎng)期多晶硅料供需關(guān)系等事項(xiàng)達(dá)成合作意向。
2017年，隆基參股投資了通威旗下四川永祥新能源有限公司（下稱(chēng)永祥新能源），持股比例為15%。眼下，通威擬對(duì)該公司增資擴(kuò)產(chǎn)，隆基同意保持15%的持股比例同步增資。
雙方擬將永祥新能源的注冊(cè)資本由12億元增加至28億元。增資后雙方持股比例不變，即通威持股85%，出資23.8億元；隆基持股15%，出資4.2億元。
隆基還計(jì)劃參股投資通威在云南的硅料業(yè)務(wù)。雙方協(xié)商確定：云南通威高純晶硅有限公司（下稱(chēng)云南通威）注冊(cè)資本為16億元，隆基出資7.84億元，持股權(quán)49%；通威出資8.16億元，持股51%。
永祥新能源為通威四川樂(lè)山一期、二期共計(jì)7.5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目的實(shí)施主體；云南通威為通威云南保山4萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目的實(shí)施主體。
根據(jù)協(xié)議，隆基、通威以每年10.18萬(wàn)噸作為多晶硅料供需合作基礎(chǔ)目標(biāo)。隆基的硅料需求優(yōu)先從通威采購(gòu)，通威硅料優(yōu)先保障供給隆基。
在上述兩家合資公司硅料項(xiàng)目新產(chǎn)能投產(chǎn)前，通威將優(yōu)先滿(mǎn)足2020年-2021年隆基多晶硅料采購(gòu)需要。
中國(guó)新能源電力投融資聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)彭澎對(duì)界面新聞指出，隆基、通威的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，將加速市場(chǎng)寡頭化進(jìn)程，也會(huì)刺激其他巨頭向上游發(fā)展或者尋求合作對(duì)象。
今年以來(lái)，傳統(tǒng)組件商普遍陷入由上游漲價(jià)潮引發(fā)的焦慮，因不愿受制于人而萌生向上擴(kuò)張的想法。組件商開(kāi)始構(gòu)建自己的電池和硅片制造產(chǎn)能，硅片商和電池商則下拓組件銷(xiāo)售渠道，光伏行業(yè)迎來(lái)千億擴(kuò)產(chǎn)潮。
作為晶硅產(chǎn)品的原料型材料，多晶硅料是光伏企業(yè)進(jìn)行垂直一體化擴(kuò)產(chǎn)的必需品。
“晶科、晶澳、天合等龍頭企業(yè)，需要開(kāi)始思考自己的硅料來(lái)源?！迸砼毂硎尽?/p>
一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士對(duì)界面新聞指出，隆基、通威的合作主要基于產(chǎn)業(yè)鏈互補(bǔ)，但也從側(cè)面反映出通威存在資金緊張的問(wèn)題。
根據(jù)通威的規(guī)劃，其未來(lái)3-5年將形成四川樂(lè)山、內(nèi)蒙古包頭、云南保山三大高純晶硅基地。2023年，其多晶硅產(chǎn)能預(yù)計(jì)達(dá)22萬(wàn)-29萬(wàn)噸。
今年以來(lái)，通威已宣布近300億元的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，啟動(dòng)包括30 GW高效太陽(yáng)能電池及配套項(xiàng)目，樂(lè)山二期4萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目以及云南保山一期4萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目的建設(shè)。
按照規(guī)劃，上述合計(jì)8萬(wàn)噸的兩大硅料項(xiàng)目將在2021年投產(chǎn)。通威屆時(shí)的高純晶硅產(chǎn)能將達(dá)16萬(wàn)噸，較目前翻番。
龐大的新建產(chǎn)能計(jì)劃，需要巨額資金的加持。
今年4月，通威接連宣布多項(xiàng)融資計(jì)劃，包括非公開(kāi)發(fā)行募資60億元、發(fā)行50億元超短期融資券以及申請(qǐng)400億元綜合授信額度。
截至2019年年末，通威負(fù)債合計(jì)287.33億元，同比增長(zhǎng)23.58%；資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)61.37%。
其中，長(zhǎng)期借款及應(yīng)付債券增長(zhǎng)較快，應(yīng)付票據(jù)期末余額為52.95億元，同比增長(zhǎng)143.4%；財(cái)務(wù)費(fèi)用為7.08億元，同比增長(zhǎng)124%，高于負(fù)債規(guī)模以及凈利增長(zhǎng)的速度。
通威認(rèn)為，與隆基的上述合作利于保障其高純晶硅產(chǎn)品的穩(wěn)定銷(xiāo)售。根據(jù)目前高純晶硅市場(chǎng)價(jià)格測(cè)算，與隆基的供應(yīng)鏈合作公司會(huì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入約90億元/年。
隆基則表示，上述協(xié)議的簽訂，有利于保障其高純多晶硅料的穩(wěn)定供應(yīng)。
光伏產(chǎn)業(yè)鏈可大致分為硅料、硅片、電池片及組件四個(gè)環(huán)節(jié)。隆基、通威各自霸占了兩大環(huán)節(jié)的老大。
隆基目前是全球最大的光伏硅片制造商，并有望在今年登頂全球光伏組件出貨量排行榜；通威是全球最大的光伏電池制造商，并有望在明年超越保利協(xié)鑫(03800.HK)，成為全球硅料老大。
今年8月，隆基、通威市值先后分別突破了2000億元、1000億元大關(guān)，分別位列光伏市值排行榜的第一和第二位。眼下，隆基的市值正沖擊3000億元關(guān)口。
這兩家公司的產(chǎn)業(yè)鏈捆綁始于去年。
2019年6月，通威入股隆基寧夏銀川15 GW單晶硅棒和切片項(xiàng)目，持30%股權(quán)，隆基按照對(duì)等金額入股通威包頭5萬(wàn)噸高純晶硅項(xiàng)目，持30%股權(quán)。