記者 | 彭強

整合了中國建材（003323.HK）旗下的水泥資產(chǎn)后，天山股份（000877.SZ）將成為水泥行業(yè)的新龍頭。

8月7日晚間，天山股份公告稱，公司擬以發(fā)行股份的方式向中國建材等股東購買其持有的中聯(lián)水泥100%的股權(quán)、南方水泥99.93%的股權(quán)、西南水泥95.72%的股權(quán)和中材水泥100%的股權(quán)。

交易完成后，天山股份的熟料產(chǎn)能將超過海螺水泥（600585.SH），正式成為A股最大水泥企業(yè)。

公告信息顯示，交易完成后，天山股份水泥產(chǎn)能提升至約4.3億噸，水泥熟料產(chǎn)能提升至約3億噸，商品混凝土產(chǎn)能提升至4億立方米以上。

中國水泥網(wǎng)發(fā)布的2019中國水泥熟料產(chǎn)能百強榜數(shù)據(jù)顯示，海螺水泥去年熟料產(chǎn)能為2.1億噸，位居A股上市水泥企業(yè)首位。若成功合并公告內(nèi)資產(chǎn)后，天山股份總的熟料產(chǎn)能將超過海螺水泥逾四成。

天山股份本次資產(chǎn)重組的交易價格尚未最終確定。

此外，天山股份還將向不超過35名符合條件的特定投資者，以非公開發(fā)行股份的方式募集配套資金，募集配套資金總額不超過本次擬以發(fā)行股份方式購買資產(chǎn)的交易價格的100%，發(fā)行股份數(shù)量不超過本次交易前上市公司總股本的30%。

天山股份在公告中表示，本次重組完成后，公司主營業(yè)務(wù)仍為水泥、熟料、商品混凝土的生產(chǎn)與銷售，但公司業(yè)務(wù)規(guī)模顯著擴大，成為水泥行業(yè)的龍頭上市公司，主營業(yè)務(wù)及核心競爭優(yōu)勢進一步凸顯，并可以通過全國性的業(yè)務(wù)布局，降低由于地區(qū)供需變化所造成的的經(jīng)營波動。

中國建材是目前國內(nèi)水泥熟料產(chǎn)能最大的綜合建材集團，合計水泥熟料產(chǎn)能達3.88億噸，超過海螺水泥逾八成，但其在港股的市值不如后者。

截至目前，中國建材市值為1130億港元（約合1015.8億人民幣），海螺水泥總市值達3255億元。

中銀證券指出，中國建材未對旗下水泥平臺完全持股，加之中國建材旗下水泥熟料產(chǎn)能平均規(guī)模小于海螺，規(guī)模效應(yīng)不明顯，噸毛利、噸成本等經(jīng)營指標偏弱，盈利能力也較低；此外，中國建材是港股上市公司，估值也較低。

中銀證券表示，中國建材水泥業(yè)務(wù)整合，有望改善內(nèi)部各自為政的局面，提升經(jīng)營效率，持續(xù)改善盈利能力。

天山股份表示，本次交易還將發(fā)揮公司與各標的公司采購端的規(guī)模效應(yīng)、獲得成本優(yōu)勢，通過專利技術(shù)、特殊工藝等的公用，進一步提高生產(chǎn)效率等。

天山股份是中國建材的附屬公司，1999年在深交所上市，是國家重點支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的12家大型水泥企業(yè)集團之一，也是西北地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)廠家、最大的油井水泥生產(chǎn)基地等。其在新疆12個地州分布有30余家水泥商混生產(chǎn)企業(yè)。

年報顯示，天山股份去年熟料產(chǎn)能為2799.6萬噸，水泥產(chǎn)能3866萬噸，余熱發(fā)電能力153 MW，商品混凝土產(chǎn)能1475萬方。

7月24日，天山股份發(fā)布停牌公告稱，為解決同業(yè)競爭問題，公司正與中國建材籌劃重大資產(chǎn)重組相關(guān)事宜，論證標的資產(chǎn)包括中聯(lián)水泥、南方水泥、北方水泥、西南水泥、中材水泥的股權(quán)，以及中國建材投資的水泥資產(chǎn)等。

水泥制造業(yè)是強周期性行業(yè)，對建筑行業(yè)的依賴性較強，受國民經(jīng)濟景氣度和城市化進程等宏觀因素的影響很大。隨著國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速放緩，水泥行業(yè)競爭壓力不斷加大。

水泥行業(yè)本身存在投資和生產(chǎn)壁壘較低、產(chǎn)能利用率偏低、中小型水泥廠林立、市場競爭混亂無序等問題。加之生產(chǎn)水泥的原燃材料以煤炭和電力為主，一旦原燃材料和運輸價格持續(xù)上升，將直接增加企業(yè)的生產(chǎn)成本

此外，由于水泥生產(chǎn)中的污染物主要為大氣污染物，國家對水泥行業(yè)污染物治理力度不斷加大，水泥公司環(huán)保壓力也在不斷增加。

近年來，國務(wù)院相繼頒布多個文件鼓勵企業(yè)開展并購重組，推動強勢企業(yè)實施強強聯(lián)合，提高產(chǎn)業(yè)集中度，促進規(guī)?；?、集約化經(jīng)營，以培養(yǎng)一大批具有國際競爭力的大型企業(yè)。

2016年以來，中央與地方發(fā)布多項化解水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩壓力的政策，國務(wù)院辦公廳曾明確提出，通過推進聯(lián)合重組壓減過剩水泥產(chǎn)能。

在此背景下，水泥行業(yè)多起整合收購陸續(xù)上演。包括中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團公司合并，金隅集團和冀東水泥重組，華新水泥收購拉法基水泥資產(chǎn)等。

2016年8月22日，經(jīng)國務(wù)院國資委批準，中國建筑材料集團有限公司與中國中材集團公司實施重組，成立中國建材集團有限公司（下稱中國建材集團）。

官網(wǎng)信息顯示，中國建材集團是全球最大的綜合性建材產(chǎn)業(yè)集團，截至2019年底，資產(chǎn)總額6000億元，年營收3900億元，員工總數(shù)超20萬。

中國建材集團旗下?lián)碛兄袊ú牡?3家上市公司，其水泥、商混、石膏板、玻璃纖維、風(fēng)電葉片、水泥玻璃工程技術(shù)服務(wù)等七項業(yè)務(wù)規(guī)模居世界第一。

8月10日，天山股份復(fù)牌后一字漲停，股價為19.82元/股，市值為207.86億元。