繼小米、美團(tuán)向港交所遞交招股書(shū)后，鋼鐵電商找鋼網(wǎng)成為了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司此輪赴港上市的新成員。

6月26日，港交所發(fā)布了找鋼網(wǎng)的招股書(shū)。此次遞交上市申請(qǐng)的主體是一家注冊(cè)于開(kāi)曼群島的境外公司Zhaogang.com，由其間接控制境內(nèi)的經(jīng)營(yíng)實(shí)體找鋼網(wǎng)。

自2012年成立以來(lái)，找鋼網(wǎng)累計(jì)完成了六輪融資，最新一輪融資發(fā)生在去年7月。目前，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)王東、饒慧鋼和王常輝三人合計(jì)持有公司近20%的股份。

和小米、美團(tuán)類似，找鋼網(wǎng)也采用AB股架構(gòu)，A股和B股在投票權(quán)方面存在差別，持有找鋼網(wǎng)A股股票的股東每一股可投10票，B股股東每一股只能投1票。找鋼網(wǎng)目前的A股和B股數(shù)量約為5:1，創(chuàng)始人王東和王常輝持有公司所有A股股票。

招股書(shū)披露，找鋼網(wǎng)去年?duì)I收規(guī)模達(dá)到175億元，同比近乎翻番，但公司凈虧損1.2億元，為其連續(xù)第三年虧損。如果對(duì)其歷年的金融負(fù)債公允值變動(dòng)做出調(diào)整，找鋼網(wǎng)去年將盈利1億元，但2015年及2016年仍然虧損。公司管理層稱，這項(xiàng)調(diào)整后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更具有參考價(jià)值。

鋼鐵電商的模式包括自營(yíng)和聯(lián)營(yíng)兩種，前者是找鋼網(wǎng)目前的主要收入來(lái)源。

在自營(yíng)模式下，電商平臺(tái)從鋼廠直接采購(gòu)鋼材，并在線向客戶出售，利潤(rùn)就來(lái)自銷售價(jià)與采購(gòu)價(jià)之間的差額。后者則由平臺(tái)作為中介，促成鋼材供應(yīng)商與客戶的在線交易，平臺(tái)收入則源于向賣家收取的傭金。

去年，找鋼網(wǎng)聯(lián)營(yíng)模式的交易量達(dá)到1138萬(wàn)噸，收入規(guī)模為1.4億元。自營(yíng)模式的鋼材交易量不及聯(lián)營(yíng)模式的一半，營(yíng)收卻達(dá)到172億元，占總營(yíng)收的98.29%。

但自營(yíng)模式受鋼材價(jià)格波動(dòng)的影響，高買低賣可能導(dǎo)致平臺(tái)虧損，聯(lián)營(yíng)模式則不會(huì)承擔(dān)該風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)招股書(shū)披露的信息，在過(guò)去兩年自營(yíng)模式交易量增長(zhǎng)的同時(shí)，找鋼網(wǎng)將該模式中價(jià)格保障交易的比例提高了13個(gè)百分點(diǎn)。

在此類交易中，如果鋼材的市場(chǎng)銷售價(jià)低于平臺(tái)采購(gòu)價(jià)，找鋼網(wǎng)將從鋼廠獲得一定的價(jià)格補(bǔ)償。去年，找鋼網(wǎng)仍有約90萬(wàn)噸的鋼材自營(yíng)交易并未納入該模式，而是按照固定價(jià)格買斷鋼材，隨后采用期貨合約對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。