文 | 經(jīng)濟導報 于婉凝

魏橋集團正計劃實施一場集團內(nèi)部的“蛇吞象”式資產(chǎn)整合，凈資產(chǎn)不足20億的宏創(chuàng)控股(002379.SZ)擬將中國宏橋(01378.HK)旗下凈資產(chǎn)超470億元的相關鋁業(yè)資產(chǎn)納入麾下。

宏創(chuàng)控股12月23日發(fā)布公告稱，公司正在籌劃發(fā)行股份購買山東魏橋鋁電有限公司(下稱“魏橋鋁電”)等交易對方合計持有的山東宏拓實業(yè)有限公司(下稱“宏拓實業(yè)”)100%股權。因魏橋鋁電為公司控股股東山東宏橋新型材料有限公司(下稱“山東宏橋”)的全資子公司，本次交易構成關聯(lián)交易。

根據(jù)深交所的相關規(guī)定，宏創(chuàng)控股股票自12月23日開市起停牌，宏創(chuàng)控股預計不超10個交易日內(nèi)披露本次交易方案。

宏拓實業(yè)凈資產(chǎn)

是宏創(chuàng)控股的近24倍

據(jù)了解，宏創(chuàng)控股成立于2000年8月，于2010年3月登陸A股市場，是一家大型、綜合性的鋁加工企業(yè)，公司實控人為張波、張紅霞、張艷紅三人。公司營業(yè)范圍涵蓋鋁板帶箔的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品為鋁板帶、家用箔、容器箔、藥用箔、裝飾箔等，廣泛應用于食品和醫(yī)藥包裝、建筑裝飾等多個領域。

宏拓實業(yè)成立于2016年11月，注冊資本78.70億元，其控股股東魏橋鋁電持股95.29%。公告披露，宏拓實業(yè)擁有中國宏橋及其附屬公司位于中國內(nèi)地的全部鋁合金產(chǎn)品、氧化鋁產(chǎn)品及部分鋁合金加工產(chǎn)品生產(chǎn)線。

今年3月，魏橋紡織股份有限公司在港股完成私有化退市后，魏橋集團旗下目前還有宏創(chuàng)控股、中國宏橋兩家上市公司。此次交易，張波家族打算將港股中國宏橋的部分鋁產(chǎn)品資產(chǎn)注入A股上市公司宏創(chuàng)控股。

經(jīng)濟導報注意到，截至今年三季度末，宏創(chuàng)控股歸屬于母公司股東權益總計19.78億元；截至2024年11月30日，宏拓實業(yè)凈資產(chǎn)約為472.14億元(未經(jīng)審計)。由此看來，本次籌劃的收購標的宏拓實業(yè)凈資產(chǎn)是收購方宏創(chuàng)控股的近24倍，此次交易無疑是一次“蛇吞象”式并購。

對于此番大手筆并購，宏創(chuàng)控股稱，目前本次交易仍處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式交易文件，具體交易方案仍在商討論證中，尚存在不確定性。同時，本次交易尚需履行必要的決策程序并經(jīng)監(jiān)管機構批準后方可正式實施，能否實施尚存較大不確定性。

值得一提的是，在公告發(fā)布的前一個交易日，即12月20日，宏創(chuàng)控股股價午后快速沖抵漲停板，截至收盤報8.97元/股。自9月下旬以來，該股股價已接近翻番。

本次重組，公司是出于什么樣的考慮?若成功收購宏拓實業(yè)，是否會給公司經(jīng)營業(yè)績帶來積極影響?12月24日，經(jīng)濟導報就此致電宏創(chuàng)控股，接聽電話的工作人員要求將采訪提綱發(fā)送至公司郵箱，但至截稿，對方并未回復。

宏創(chuàng)控股

前三季度同比減虧

財務數(shù)據(jù)顯示，近四年來，宏創(chuàng)控股有三年處于虧損狀態(tài)。2020年，受鋁價大幅波動、市場需求疲軟、行業(yè)競爭加劇等因素影響，宏創(chuàng)控股凈虧1.65億元。2021年，宏創(chuàng)控股繼續(xù)虧損7515.09萬元。2022年，由于國內(nèi)外鋁價同比上漲，宏創(chuàng)控股實現(xiàn)歸母凈利潤2284.27萬元，同比扭虧。然而好景不長，2023年，由于海外鋁消費疲弱，包裝容器鋁材需求面臨出口和去庫存壓力，行業(yè)競爭進一步加劇，宏創(chuàng)控股再度虧損，當年凈虧1.45億元。

今年前三季度，宏創(chuàng)控股實現(xiàn)營收25.59億元，同比增長27.48%；凈虧5113.30萬元，同比減虧37.01%。對于今年前三季度業(yè)績同比減虧，宏創(chuàng)控股表示，主要是報告期鋁價同比上升，公司營業(yè)收入同比增加，產(chǎn)品毛利率總體提高，同時報告期公司享受增值稅加計抵減政策及使用閑置募集資金進行現(xiàn)金管理產(chǎn)生收益所致。

資產(chǎn)方面，截至2024年三季度末，宏創(chuàng)控股的貨幣資金為4.36億元，應收票據(jù)及應收賬款6.19億元，短期借款為1億元，應付票據(jù)及應付賬款8.22億元。

值得一提的是，今年11月14日，宏創(chuàng)控股公告稱，公司擬向控股股東山東宏橋申請總額不超2.50億元(含本數(shù))的借款，借款利率不高于公司向金融機構貸款的利率。借款目的是滿足日常運營及業(yè)務發(fā)展資金需求。

此外，經(jīng)濟導報注意到，山東宏橋還曾于2022年承諾解決宏創(chuàng)控股的同業(yè)競爭問題。具體來看，2022年7月8日，宏創(chuàng)控股在相關公告中表示，公司控股股東山東宏橋間接控制的濱州宏展鋁業(yè)科技有限公司與上市公司存在部分產(chǎn)品重合或相似的情形，承諾在本承諾函出具之日起36個月內(nèi)，綜合運用股權收購、資產(chǎn)重組、業(yè)務調(diào)整、委托管理等多種方式，穩(wěn)妥推進解決上述相似業(yè)務之相關問題。