文｜十一弟
十年前，綠城創(chuàng)始人——宋衛(wèi)平，以逾60億港元的代價(jià)，把上市公司24%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給了中交集團(tuán)。
從此，綠城的第一大股東變成了央企，宋衛(wèi)平逐步隱退，淡出了綠城的經(jīng)營管理。
狡兔三窟，丟了綠城的控制權(quán)，宋衛(wèi)平只是少了最重要、最有價(jià)值的一塊資產(chǎn)拼圖。
這位地產(chǎn)大佬的商業(yè)版圖中，綠城以外，還有一大片自留地。
比如，綠城服務(wù)。
這家港股上市的物管企業(yè)，市值高達(dá)上百億。
去年，綠城服務(wù)的收入規(guī)模將近174億，增長了17%。
它的凈利潤超過了6億，增長了一成以上。
在房地產(chǎn)行業(yè)，萬科開發(fā)的樓盤，等到交房后，都會由萬科物業(yè)來提供物管服務(wù)。
中海開發(fā)的樓盤，由中海物業(yè)提供物管服務(wù)；華潤開發(fā)的樓盤，由華潤物業(yè)提供物管服務(wù)。
綠城也不例外，它開發(fā)的樓盤，也都交給了綠城服務(wù)來管理。
港股上市的萬科物業(yè)，大股東是萬科；中海物業(yè)的大股東是中海，華潤物業(yè)的大股東是華潤。
物業(yè)公司賺的錢，作為大股東，這些開發(fā)商也能分到一杯羹。
盡管綠城開發(fā)的樓盤，都交給了綠城服務(wù)來管理，綠城服務(wù)也掛著綠城的招牌。
但綠城服務(wù)的大股東，卻不是綠城。
宋衛(wèi)平轉(zhuǎn)讓綠城的股權(quán)并淡出以后，仍然控制著綠城服務(wù)，持有其超過32%的股份。
綠城的大股東是中交集團(tuán)，綠城服務(wù)的大股東是宋衛(wèi)平。
兩家港股上市公司相互獨(dú)立，彼此沒有持股關(guān)系。
不過，在一些投資項(xiàng)目上，雙方還存在著不少利益關(guān)聯(lián)。
綠城與綠城服務(wù)共同持股了一家合資企業(yè)——
杭州健成資產(chǎn)管理有限公司。
它一直由綠城持股40%，綠城服務(wù)持股20%。
剩下40%的股權(quán)，則由宋衛(wèi)平控制的另一家企業(yè)——浙江綠醫(yī)資產(chǎn)管理有限公司持有。
杭州健成名下的主要資產(chǎn)，是其持有位于杭州余杭區(qū)的一處康養(yǎng)服務(wù)設(shè)施。
十一弟查了下，項(xiàng)目地塊早在2014年出讓，用地性質(zhì)包含了住宅及商業(yè)服務(wù)業(yè)設(shè)施。
其中，住宅地塊已經(jīng)開發(fā)成了華夏四季小區(qū)。
而商業(yè)服務(wù)業(yè)設(shè)施地塊，就是杭州健成名下持有的主要資產(chǎn)，目前已經(jīng)建成竣工。
今年七月份，杭州健成持有的這處康養(yǎng)服務(wù)設(shè)施，與杭州余杭區(qū)衛(wèi)生健康局簽訂了一份租賃協(xié)議。
杭州健成把這處康養(yǎng)服務(wù)設(shè)施租給了政府，將其變成了一家醫(yī)院，即浙大婦產(chǎn)醫(yī)院余杭院區(qū)。
最近，就在這個(gè)投資項(xiàng)目即將進(jìn)入收獲期時(shí)，綠城與綠城服務(wù)做了一筆交易——
綠城將其持有杭州健成40%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給了宋衛(wèi)平控制的綠城服務(wù)和綠城控股集團(tuán)有限公司。
通過這筆交易，綠城將從杭州健成及其名下的投資項(xiàng)目上徹底退出。
其中，綠城服務(wù)將受讓綠城持有杭州健成25%的股權(quán)，作價(jià)2.2億。
此前，綠城、綠城服務(wù)、浙江綠醫(yī)對杭州健成的投資，除了資本金，還提供了7個(gè)多億的股東無息借款。
綠城以2.2億的代價(jià)，向綠城服務(wù)轉(zhuǎn)讓所持杭州健成25%的股權(quán)，其中包含了綠城當(dāng)初按照持股比例向杭州健成提供的1.7億股東借款。
扣除股東借款以后，杭州健成25%的股權(quán)，相當(dāng)于作價(jià)4700多萬。
十一弟查了下，到現(xiàn)在，杭州健成的總資產(chǎn)7.9億，負(fù)債7.7億，凈資產(chǎn)只有1900萬。
按此計(jì)算，杭州健成25%的股權(quán)，對應(yīng)凈資產(chǎn)為480萬左右。
而綠城向綠城服務(wù)轉(zhuǎn)讓的股權(quán)對價(jià)，超過了4700萬，幾乎溢價(jià)了十倍。
綠城還向宋衛(wèi)平控制的綠城控股，轉(zhuǎn)讓了杭州健成15%的股權(quán)。
按照相同的股權(quán)溢價(jià)計(jì)算，綠城在轉(zhuǎn)讓杭州健成40%的股權(quán)交易中，它將收到3.6億對價(jià)。
其中，綠城將收回2.8億股東借款，以及7600多萬股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。
十一弟查了下，綠城對杭州健成的投資，長達(dá)五年多時(shí)間。
作為對杭州健成持股40%的股東，它不僅實(shí)繳了2000萬資本金，還向其提供了2.8億股東無息借款。
當(dāng)這個(gè)投資項(xiàng)目終于等到收獲期，綠城卻選擇拿錢走人，把它交給了宋衛(wèi)平。
綠城收回了股東無息借款，還有幾千萬股權(quán)溢價(jià)。
在杭州健成的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，一直代表綠城持有40%股權(quán)的，也是一家合資企業(yè)——
浙江建安工程管理有限公司。
綠城甘當(dāng)小股東，僅持有浙江建安46%的股權(quán)。
浙江建安另外54%的股權(quán)，由一家私人企業(yè)持有。
十一弟查了下，浙江建安是綠城建筑科技集團(tuán)旗下咨詢業(yè)務(wù)板塊的運(yùn)營主體之一。
綠城建筑科技集團(tuán)，是綠城的全資子公司——
它脫胎于綠城的精裝修管理部，目前主要開展裝修業(yè)務(wù)。
浙江建安是一家提供基本建設(shè)管理和相關(guān)審核咨詢服務(wù)的綜合型咨詢管理公司，涵蓋了從前期項(xiàng)目建議書到后期竣工決算審核的全過程咨詢服務(wù)。
綠城建筑科技集團(tuán)咨詢業(yè)務(wù)板塊的負(fù)責(zé)人，是陳元元，她也是浙江建安的總經(jīng)理。
持有浙江建安54%股權(quán)的私人企業(yè)——南京路凱企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙），陳元元幾乎是唯一的出資人。
在綠城體系內(nèi)，陳元元只能算是一名中層管理人員。
但在綠城搭建的復(fù)雜的股權(quán)架構(gòu)中，陳元元卻是一個(gè)很關(guān)鍵的核心人物。
她負(fù)責(zé)站在臺前。
十一弟查了下，陳元元是綠城的一名老員工——
至晚在2018年，她就在綠城擔(dān)任了土建成本管理專業(yè)總監(jiān)。
現(xiàn)在，陳元元既是綠城建筑科技集團(tuán)咨詢業(yè)務(wù)板塊的負(fù)責(zé)人，還直接持有浙江建安54%的股權(quán)。
也就是說，在浙江建安的股權(quán)結(jié)構(gòu)里，陳元元是大股東，綠城反倒屬于小股東。
而通過浙江建安，陳元元間接投資了杭州健成40%的股權(quán)。
當(dāng)初浙江建安對杭州健成的參股投資，按照持股比例向杭州健成提供了2.8億股東無息借款。
按照陳元元持有浙江建安54%的股權(quán)，她至少要承擔(dān)1.5億以上的出資。
現(xiàn)在，通過與宋衛(wèi)平控制的綠城服務(wù)、綠城控股進(jìn)行的這筆交易，浙江建安退出了對杭州健成40%的股權(quán)投資。
連同股東借款及股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，浙江建安能夠收回3.6億資金。
按照陳元元持有浙江建安54%的股權(quán)，她應(yīng)當(dāng)享有其中1.9億以上的股東出資及投資收益。
作為綠城體系內(nèi)的一個(gè)中層管理人員，陳元元還真是財(cái)大氣粗。
既然陳元元站在了臺前，那么很多問題，也就擺到了臺面上。
綠城建筑科技集團(tuán)的咨詢業(yè)務(wù)板塊，只有兩家運(yùn)營主體——浙江建安、杭州綠品檢測技術(shù)有限公司。
陳元元同時(shí)擔(dān)任了這兩家企業(yè)的總經(jīng)理，但綠城通過綠城建筑科技集團(tuán)全資持股杭州綠品。
而浙江建安54%的股權(quán)，卻由陳元元持有，綠城反倒成了小股東。
陳元元通過怎樣的方式，獲得了浙江建安54%的股權(quán)？
綠城為什么要安排陳元元持有浙江建安54%的股權(quán)，自己甘愿當(dāng)個(gè)小股東？
在浙江建安的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，陳元元持股54%，她代表誰的利益？
陳元元通過浙江建安對杭州健成40%股權(quán)的參股投資，多則幾個(gè)億的股東借款，少則幾千萬的投資收益。
她的錢從哪里來，最后又流到哪里去？
哪怕是一個(gè)高級打工仔，她有這樣的資金實(shí)力嗎？
這些問題，復(fù)雜又隱秘。
恐怕只有綠城的這幫職業(yè)經(jīng)理人，才知曉背后的答案。