文 | 侃見財經(jīng)

盡管萬達(dá)商管的對賭危機(jī)已經(jīng)解除，但是萬達(dá)系的資金鏈依舊比較緊張。因此，去年至今年王健林出售萬達(dá)廣場的消息時不時就會傳出。

對于王健林而言，除非萬達(dá)商管能夠上市，要不然資金的問題短時間內(nèi)依舊無解。當(dāng)然，王健林的糟心事情并不只是IPO的困局，還有來自于昔日盟友的壓力。

12月17日，澎湃新聞消息，融創(chuàng)集團(tuán)向中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會對萬達(dá)集團(tuán)提起仲裁，原因是當(dāng)時融創(chuàng)與萬達(dá)商管簽訂了戰(zhàn)略投資協(xié)議，融創(chuàng)要求萬達(dá)集團(tuán)和萬達(dá)商管支付相應(yīng)的股份回購款。

根據(jù)知情人士透露，目前該仲裁申請已被受理。

此前，10月22日，蘇寧易購也曾發(fā)布關(guān)于重大仲裁的公告。公告稱，近日公司收到中國國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會受理通知，公司所提出的仲裁請求已獲受理。

根據(jù)公告稱，蘇寧易購請求裁決萬達(dá)集團(tuán)向蘇寧易購以及子公司蘇寧國際集團(tuán)付股份回購款50.4億元。同時蘇寧易購還請求裁決萬達(dá)商管對萬達(dá)集團(tuán)的上述付款協(xié)議承擔(dān)連帶責(zé)任。

然而，上述融創(chuàng)與萬達(dá)、蘇寧與萬達(dá)的糾紛最早還要追溯至2018年。

2018年1月29日，萬達(dá)集團(tuán)發(fā)布消息稱，騰訊控股作為主要發(fā)起方，聯(lián)合蘇寧云商、融創(chuàng)和京東340億元入股萬達(dá)商管。收購萬達(dá)商業(yè)香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。

當(dāng)時，騰訊出資金額為100億元，持股比例為4.12%，蘇寧和融創(chuàng)分別投資95億元，持股比例3.91%，京東投資50億元，持股比例2.06%。按照此估值，萬達(dá)商管當(dāng)時的估值高達(dá)2430億元。

與此同時，幾方還簽署了一份對賭協(xié)議。根據(jù)幾方的約定，萬達(dá)商管需要在2023年10月31日完成上市，但并未就上市地做出約定。不僅如此，萬達(dá)商管還需在2019年，租金凈收益到達(dá)190億元，且不能改變公司主營業(yè)務(wù)，若未能完成上述數(shù)值，投資方有權(quán)要求萬達(dá)給予現(xiàn)金補(bǔ)償。

萬達(dá)商業(yè)私有化之后，讓王健林沒有想到的是，內(nèi)地地產(chǎn)市場的變化。A股上市未果之后，王健林選擇了重新在港股上市。2021年10月，萬達(dá)商業(yè)以“珠海萬達(dá)商管”的名義繼續(xù)沖擊港股IPO。

但由于市場環(huán)境的變化，萬達(dá)商管數(shù)次沖擊IPO均沒能成功。隨著對賭期限的臨近，王健林不得不開始出售資產(chǎn)，以求渡過難關(guān)。因此，自2023年開始，王健林就頻繁出售萬達(dá)電影的股權(quán)，盡管當(dāng)時萬達(dá)電影股價仍在低位，但是王健林還是義無反顧地賣掉了萬達(dá)電影。

盡管王健林已經(jīng)做出了最大努力，但是他的運(yùn)氣似乎并不好，在一輪又一輪的降杠桿之下，萬達(dá)商管還是沒能上市。

2023年12月12日，太盟投資集團(tuán)與萬達(dá)商管重新簽訂新的投資協(xié)議，根據(jù)股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，以太盟投資集團(tuán)為首的投資機(jī)構(gòu)以600億元的作價，持有萬達(dá)商管60%的股權(quán)，而萬達(dá)集團(tuán)則持有剩余的40%。

也就是說，王健林失去了對萬達(dá)商管的控股權(quán)。

侃見財經(jīng)認(rèn)為，在目前的市場環(huán)境下，不管是蘇寧還是融創(chuàng)，亦或者此前的永輝超市，想要拿回此前的投資款項并不容易。因?yàn)槿f達(dá)商管以及萬達(dá)集團(tuán)目前資金也不寬裕。但并非沒有希望。未來隨著地產(chǎn)市場的回暖或者對于地產(chǎn)類公司上市的放松，只要萬達(dá)商管能夠順利上市，那么上述企業(yè)均有合適的退出途徑，屆時萬達(dá)的一盤棋也就可以盤活了。