文 | 融中財(cái)經(jīng)
曾經(jīng)紅極一時(shí)的花椒直播，如今走到了退市的邊緣。
前不久，花椒直播母公司花房集團(tuán)發(fā)布退市公告?；ǚ考瘓F(tuán)未能在規(guī)定的10月2日之前滿(mǎn)足交易所規(guī)定的所有復(fù)牌條件，以恢復(fù)其股票交易，因此，香港交易所的上市委員會(huì)依據(jù)相關(guān)上市規(guī)則，決定撤銷(xiāo)花房集團(tuán)的上市資格。花房集團(tuán)已表明不會(huì)就上市委員會(huì)的這一決議提出復(fù)議。據(jù)此，該公司的股票將在2024年12月13日完成最后的交易，而其上市資格將于2024年12月16日起正式終止。
據(jù)了解，花椒直播是在2015年5月由360集團(tuán)推出的直播平臺(tái)。作為紅衣教主周鴻祎看中的項(xiàng)目，花椒直播可謂含著金鑰匙長(zhǎng)大。
自成立初期，由周鴻祎出面為花椒制造熱點(diǎn)。據(jù)資料，周鴻祎曾邀請(qǐng)范冰冰出席花椒之夜，還與王思聰在直播間頻繁互動(dòng)為花椒直播造勢(shì)。
到2018年時(shí)，花椒直播與彼時(shí)火熱的娛樂(lè)直播互動(dòng)平臺(tái)六間房等其他產(chǎn)品合并，花房集團(tuán)正式成立。再到2022年底，花房集團(tuán)成功在港交所敲鐘。根據(jù)當(dāng)時(shí)的招股書(shū)，周鴻祎持股38.21%，為第一大股東；宋城演藝為第二大股東。
在港交所IPO的當(dāng)天，花房集團(tuán)股價(jià)就迎來(lái)了一波上漲，漲幅17.5%。截至收盤(pán)，花房集團(tuán)市值超過(guò)30億港元。
值得一提的是，就在花房集團(tuán)上市之前，360集團(tuán)孵化的360數(shù)科和魯大師也相繼在美股和港股上市。這也意味著周鴻祎在短時(shí)間內(nèi)收獲三個(gè)IPO項(xiàng)目，可謂風(fēng)光無(wú)限。
周鴻祎曾說(shuō)，上市是花房集團(tuán)的新“起點(diǎn)”。只不過(guò)，令他沒(méi)想到的是，上市不足半年，花房集團(tuán)便因被調(diào)查而停牌，如今，強(qiáng)制退市的消息，更是成為“壓死駱駝最后一根稻草”。
從風(fēng)光無(wú)限到落魄離場(chǎng)，周鴻祎口中的新起點(diǎn)并沒(méi)有產(chǎn)生光明的未來(lái)。
周鴻祎打造的直播平臺(tái)
花椒直播的成立和發(fā)展離不開(kāi)周鴻祎。
眾所周知，周鴻祎是一個(gè)十分愛(ài)“折騰”的大佬。在成功打造360之后又先后創(chuàng)造奇虎360、360金融、魯大師三家企業(yè)，并成功上市。后又成立投資基金、做投資人、入股哪吒汽車(chē)。
而事實(shí)上，周鴻祎的野心遠(yuǎn)不止于此。根據(jù)過(guò)往報(bào)道中，周鴻祎曾在2011年就說(shuō)過(guò)正在考慮入局社交網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，花椒直播正是此野心下的產(chǎn)物。
據(jù)資料，在花椒直播平臺(tái)成立之前的兩年，360公司在美國(guó)股市上市，股價(jià)從年初的30美元飆升至94美元，市值突破百億美元大關(guān)。盡管360的主要收入來(lái)源是廣告和智能硬件，主要面向企業(yè)客戶(hù)（B端）。對(duì)于周鴻祎來(lái)說(shuō)，在穩(wěn)固B端市場(chǎng)后，探索C端市場(chǎng)的新業(yè)務(wù)模式顯得尤為重要。
起初，花椒平臺(tái)在對(duì)外宣傳時(shí)，常以“360旗下的花椒”自稱(chēng)，但作為一個(gè)以技術(shù)支持為核心的工具型企業(yè)，其文化中似乎缺乏娛樂(lè)元素?；ń纷畛跎暇€時(shí)，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是國(guó)外的流媒體直播平臺(tái)Periscope。然而，根據(jù)公開(kāi)信息，這一定位在公司內(nèi)部并未得到一致認(rèn)同。
到了2015年下半年，花椒的定位經(jīng)歷了三次調(diào)整，主要的挑戰(zhàn)在于周鴻祎對(duì)社交屬性產(chǎn)品的堅(jiān)持與團(tuán)隊(duì)缺乏社交領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)之間的沖突。
磕磕絆絆后花椒終于面世，而讓它真正火起來(lái)的契機(jī)源自一場(chǎng)事故。
2015年8月，周鴻祎在參加完360手機(jī)新品發(fā)布會(huì)后，駕駛寶馬車(chē)回家途中遭遇車(chē)輛自燃事件。面對(duì)這一緊急情況，他選擇用手機(jī)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)直播，意外吸引了大量網(wǎng)友和知名人士如王思聰?shù)年P(guān)注。這場(chǎng)直播事件，加上柳巖、李湘等明星的加入，以及《瑪雅說(shuō)》《馬斌讀報(bào)》等自制節(jié)目的推出，使得花椒直播平臺(tái)迅速崛起，與斗魚(yú)、虎牙、映客、快手等平臺(tái)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。
到了2016年6月，花椒的日活躍用戶(hù)數(shù)超過(guò)500萬(wàn)，月活躍用戶(hù)數(shù)突破1000萬(wàn)。根據(jù)當(dāng)年的數(shù)據(jù)，其環(huán)比增長(zhǎng)率達(dá)到191%，領(lǐng)先于同行業(yè)其他產(chǎn)品，成為泛娛樂(lè)直播領(lǐng)域的領(lǐng)頭羊。
在花椒直播的鼎盛時(shí)期，它也吸引了眾多投資者的目光。2016年10月，花椒直播宣布獲得3億元人民幣的A輪融資；2017年，天鴿互動(dòng)投資1億元人民幣；同年12月，花椒直播完成了5.1億元人民幣的B輪融資，公司估值達(dá)到50億元人民幣。
然而，盡管在2016年月活躍用戶(hù)數(shù)超過(guò)千萬(wàn)，花椒直播當(dāng)年虧損超過(guò)4億元人民幣，2017年雖然營(yíng)收達(dá)到24.19億元人民幣，但凈虧損1.41億元人民幣，連續(xù)兩年虧損超過(guò)5億元人民幣。面對(duì)這樣的財(cái)務(wù)狀況，周鴻祎需要為花椒直播尋找新的發(fā)展路徑，即與六間房的合并重組。
在2016年左右，直播行業(yè)迅速崛起，引發(fā)了所謂的“千播大戰(zhàn)”。六間房和花椒都在這一行業(yè)浪潮中存活下來(lái)。但花椒未能跟上同期平臺(tái)的發(fā)展步伐，重組前，虎牙已經(jīng)上市，市值一度達(dá)到68億美元，而花椒的B輪融資估值僅為51億元人民幣。
2018年6月27日，估值51億元人民幣的花椒與估值34億元人民幣的六間房合并，成立了估值85億元人民幣的花房集團(tuán)。當(dāng)時(shí)，周鴻祎持有38.21%的股份，宋城演藝持股37.06%。
合并后，花房集團(tuán)的凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為正數(shù)，2019年、2020年和2021年前8個(gè)月的凈利潤(rùn)分別為2.11億元人民幣、3.67億元人民幣和2.6億元人民幣。不僅利潤(rùn)向好，2020年12月，花房集團(tuán)收購(gòu)了Holla，加快了進(jìn)軍海外市場(chǎng)的步伐。同時(shí)，花房集團(tuán)也公開(kāi)了社交網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的收入，2021年前8個(gè)月的收入為7177.1萬(wàn)元人民幣，占總營(yíng)收的2.4%。
在IPO前，360董事長(zhǎng)周鴻祎控制花房集團(tuán)約38.21%的股份，宋城演藝通過(guò)Global Bacchus Limited持股37.06%，花房飛騰通過(guò)Blossom Bliss Limited持股6.25%；致潤(rùn)一號(hào)和致潤(rùn)二號(hào)通過(guò)Sun Link Trade持股4.38%，思明駿程持股3.85%，張發(fā)通過(guò)JY Infinitas持股2.88%，上海佐三持股2.63%，芒果文創(chuàng)通過(guò)Mango Ningze持股1.54%。
并購(gòu)重組完成后，花房集團(tuán)終于迎來(lái)了IPO時(shí)刻。2022年12月12日，花房集團(tuán)登陸港股，發(fā)行價(jià)為2.8港元，募資凈額為7240萬(wàn)港元。但有意思的是，由51億估值的花椒和34億估值的六間房合并而來(lái)的花房集團(tuán)，在上市當(dāng)天僅僅斬獲30億港元的估值。似乎并沒(méi)有起到1+1＞2的效果，甚至是1+1＜2。
花房集團(tuán)退市之殤
在不過(guò)兩年的光景中，花房集團(tuán)從盛極一時(shí)到最終的黯然退場(chǎng)，其背后的原因究竟是什么？
作為擁有花椒直播和六間房?jī)纱笃脚_(tái)的花房集團(tuán)，在被宣布退市前已停牌長(zhǎng)達(dá)20個(gè)月之久。
2023年4月，花房集團(tuán)宣布股票交易暫停，并延遲發(fā)布2022年年報(bào)，但未透露具體原因。直到4月25日，花房集團(tuán)進(jìn)一步公告稱(chēng)，其持股25%的公司遭到調(diào)查，部分賬戶(hù)被凍結(jié)，涉及金額高達(dá)1.36億元人民幣。
距離花房集團(tuán)上市僅半年時(shí)間，2023年7月，花房集團(tuán)向政府機(jī)關(guān)支付了約1.55億元人民幣的待結(jié)案扣押款，截至7月25日，所有凍結(jié)賬戶(hù)均已解凍，可用于日常運(yùn)營(yíng)。
花房集團(tuán)在公告中提到，將向聯(lián)交所提交更新后的復(fù)牌建議書(shū)，以證明已滿(mǎn)足復(fù)牌條件。自4月3日停牌以來(lái)，用戶(hù)仍可正常訪問(wèn)和使用花房集團(tuán)的直播及音視頻社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品。然而，停牌狀態(tài)仍在持續(xù)，期間花房集團(tuán)的市場(chǎng)關(guān)注度、品牌影響力及與資本市場(chǎng)的互動(dòng)受到限制，影響了業(yè)績(jī)。
財(cái)報(bào)顯示，花房集團(tuán)2023年?duì)I收為25.7億元人民幣，較上年下降49.6%；2024年上半年，營(yíng)收繼續(xù)同比下降40.6%，降至9.65億元人民幣，其中直播及音頻社交網(wǎng)絡(luò)收入同比減少約45.3%，主要由于外部環(huán)境挑戰(zhàn)和集團(tuán)經(jīng)營(yíng)策略的審慎調(diào)整。
從商業(yè)模式來(lái)看，花椒直播主要依靠直播打賞獲得收入，這也是娛樂(lè)直播平臺(tái)的普遍營(yíng)收模式。按2021年收益計(jì)算，花房集團(tuán)在中國(guó)在線娛樂(lè)直播平臺(tái)中排名第三，占總額的13.1%。
此外，娛樂(lè)直播行業(yè)的固有風(fēng)險(xiǎn)一直對(duì)花椒直播構(gòu)成挑戰(zhàn)。
早在2020年，北京市互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室依法對(duì)“花椒直播”、“西瓜視頻”和“全民小視頻”三家網(wǎng)絡(luò)直播平臺(tái)的負(fù)責(zé)人進(jìn)行了約談，針對(duì)這些平臺(tái)傳播低俗內(nèi)容和未能有效履行企業(yè)責(zé)任的問(wèn)題，要求它們從6月23日0時(shí)至7月8日0時(shí)進(jìn)行整改。
花房集團(tuán)在其招股說(shuō)明書(shū)中透露，公司曾因平臺(tái)上播放不當(dāng)內(nèi)容而被政府部門(mén)罰款九次，涉及性暗示的語(yǔ)言或表演，每次罰款金額在1萬(wàn)元至1.5萬(wàn)元之間，總計(jì)約10萬(wàn)元人民幣。同時(shí)，有33名主播因展示不當(dāng)內(nèi)容被列入中國(guó)演出行業(yè)協(xié)會(huì)的網(wǎng)絡(luò)直播主播警示名單，其中25人因性暗示表現(xiàn)及語(yǔ)言上榜。
花房集團(tuán)也認(rèn)識(shí)到依賴(lài)打賞分成的商業(yè)模式存在風(fēng)險(xiǎn)。在公司上市時(shí)，周鴻祎強(qiáng)調(diào)，上市是花房集團(tuán)的新起點(diǎn)，公司將構(gòu)建一個(gè)面向“未來(lái)”的在線社交娛樂(lè)生態(tài)系統(tǒng)。2020年12月，花房集團(tuán)收購(gòu)了HOLLA GROUP，拓展了海外業(yè)務(wù)。
然而，這些戰(zhàn)略調(diào)整并未能有效應(yīng)對(duì)花房集團(tuán)面臨的“內(nèi)憂外患”。
盡管公司繼續(xù)依賴(lài)花椒直播作為主要收入來(lái)源，但整個(gè)娛樂(lè)直播行業(yè)已不再處于野蠻生長(zhǎng)階段。
今年1月，宋城演藝發(fā)布的投資減值公告顯示，根據(jù)初步評(píng)估，宋城演藝計(jì)劃對(duì)花房集團(tuán)的長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備，金額在8.6億元至9億元之間，這將影響公司2023年度的凈利潤(rùn)。
宋城演藝解釋稱(chēng)，流量紅利逐漸消失，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，娛樂(lè)直播行業(yè)的景氣度明顯下降。此外，自2023年5月以來(lái)，花房集團(tuán)加強(qiáng)了風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)控措施，導(dǎo)致運(yùn)營(yíng)規(guī)?？s減，業(yè)績(jī)大幅下滑。
這些連續(xù)的危機(jī)最終導(dǎo)致花房集團(tuán)走向了退市的道路。
紅衣主教，科技界的硬核大佬，投資界的“樂(lè)子人”
上文中已經(jīng)提到，周鴻祎是愛(ài)折騰的。
當(dāng)雷軍涉足新能源車(chē)后，周鴻祎也決定效仿雷軍進(jìn)行個(gè)跨界。而在一番精挑細(xì)選之后，周鴻祎看中了了造車(chē)新勢(shì)力的哪吒汽車(chē)。并且在這之后宣布投入 9 億和 10 億，并成為了哪吒的第二大股東。
“雷軍都能造車(chē)，我有何不能？”在那年360宣布與哪吒汽車(chē)的聯(lián)合發(fā)布會(huì)上，周鴻祎滔滔不絕地講了近兩個(gè)小時(shí)，遠(yuǎn)超主辦方給自己安排的30分鐘。
那么這筆投資的后續(xù)呢？據(jù)當(dāng)時(shí)的財(cái)報(bào)，在2021 年-2023 年間，哪吒汽車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為 50.86 億元、130.40 億元和135.55 億元，但對(duì)應(yīng)的年內(nèi)虧損分別達(dá)到 48.40 億元、66.66 億元和 68.67 億元，財(cái)務(wù)虧損如同雪球越滾越大，難以遏制。
而哪吒也讓周鴻偉承受了不小的虧損。根據(jù)360集團(tuán)財(cái)報(bào)，2022年，主要由哪吒汽車(chē)帶來(lái)的投資損失為5.93億元的，2023年增至7億。這種虧損的買(mǎi)賣(mài)也讓360在哪吒汽車(chē)的持股比例從2021年的16.6%減持至9.12%。
在周鴻祎投資哪吒這件事上，一共虧損了十幾個(gè)億。氣得紅衣主教公開(kāi)炮轟哪吒汽車(chē)張勇。雖說(shuō)周鴻祎身家百億，但一下虧損10多個(gè)億，氣到罵街也在情理之中。
其實(shí)在投資哪吒之前，周鴻祎已經(jīng)在投資這條路上嘗試了好久，無(wú)一例外，全部折戟。
“三分天注定，七分靠打拼”。這句話對(duì)于投資來(lái)說(shuō)也十分適用。畢竟有三分天注定的前提，所以投資項(xiàng)目黃幾個(gè)再正常不過(guò)。只不過(guò)，作為“湖北第三聰明”的周鴻祎，他踩過(guò)的坑太多太多了，可以對(duì)標(biāo)日本的另一冤大頭孫正義了。
周鴻祎自從 2005 年成了天使投資人之后，就一刻都沒(méi)閑著，而他的倒霉之路，也就此啟程。
有個(gè)很有意思的故事，據(jù)說(shuō)，當(dāng)時(shí)有一個(gè)賣(mài)羊奶的創(chuàng)業(yè)者找到周鴻祎，表示現(xiàn)在奶業(yè)必須得看羊奶，牛奶已經(jīng)不行了。羊奶不光營(yíng)養(yǎng)價(jià)值很接近人奶，而且發(fā)動(dòng)農(nóng)民來(lái)養(yǎng)羊，還可以幫助他們脫貧致富。整個(gè)就是雙贏的好項(xiàng)目。
一頓吹噓過(guò)后，周鴻祎拉上幾個(gè)合作伙伴投了幾百萬(wàn)?？墒遣胚^(guò)一個(gè)月，這幾百萬(wàn)就燒沒(méi)了，就好像羊吃的不是草料而是鈔票。當(dāng)周鴻祎實(shí)地調(diào)查之后才發(fā)現(xiàn)是受騙了。
令人沒(méi)想到的是，故事還有后續(xù)。周鴻祎貌似跟羊杠上了，投資起了羊。網(wǎng)易丁磊養(yǎng)豬、口碑李治國(guó)養(yǎng)雞、360周鴻祎養(yǎng)羊……
但前兩者是找個(gè)農(nóng)村，包個(gè)山頭，搞點(diǎn)現(xiàn)代化養(yǎng)殖。而周總則是直接在寸土寸金的北京圈起了地養(yǎng)羊。最后結(jié)局就是，咱們周總只能看著僅剩的幾只羊發(fā)呆?！拔乙膊粫?huì)養(yǎng)啊，拿回來(lái)后也不忍心吃，就放在這里 ( 昌平的360特種訓(xùn)練營(yíng) ) 讓它們自己生長(zhǎng)，現(xiàn)在就剩下墻邊那兩只了。放在那里也好，讓我時(shí)時(shí)看見(jiàn)，也提醒我自己，我曾經(jīng)多么的二?！?/p>
而在羊之后的幾場(chǎng)正經(jīng)投資呢？周鴻祎先是投資了快播，本來(lái)發(fā)展的順風(fēng)順?biāo)?8 年還獲得到了軟銀的A輪投資。被周鴻祎和孫正義同時(shí)看重，好似直接揭示了快播的結(jié)局。
2014，快播因?yàn)榘鏅?quán)問(wèn)題，吃了 2.6 億的罰單。后來(lái)國(guó)家掃黃打非，快播被打落馬下。彼時(shí)被周鴻祎稱(chēng)作是“盛大最好的產(chǎn)品經(jīng)理”的快播 CEO 王欣也鋃鐺入獄。
再后來(lái)，周鴻祎又做起了手機(jī)，當(dāng)時(shí)的合作者是酷派，雙方?jīng)Q定攜手做一款奇酷手機(jī)。結(jié)果合作伙伴酷派 “ 婚內(nèi)出軌 ”，2015年 6 月，酷派宣布引進(jìn)樂(lè)視資本。樂(lè)視以 21.8 億元入股酷派，一躍成為了酷派的第二大股東。兩家拉開(kāi)了一場(chǎng)聲勢(shì)浩大的隔空對(duì)噴。周鴻祎朋友圈內(nèi)涵被捅刀，酷派 CEO 蔣超微博噴周鴻祎傻冒。
周總真的找不到好項(xiàng)目嗎？顯然并不是。周鴻祎早早看中了今日頭條，并且選擇了出手。結(jié)果在 2016 年年底，今日頭條的B輪融資中，周鴻祎又宣布中途退出了。當(dāng)年，看走眼錯(cuò)過(guò)今日頭條的投資大佬多的是，朱嘯虎、沈南鵬等等，但沒(méi)有一個(gè)比周鴻祎中途跑路更虧的了。
周鴻祎不止做直投，他害是高榕資本、爾富投資等的LP。而如果從奇虎360出發(fā)，這家公司作為L(zhǎng)P所投資的GP名單又可以拉出一長(zhǎng)串——沸點(diǎn)資本、艾瑞資本、中投中財(cái)基金、英諾天使基金、虎童基金、平安創(chuàng)投、創(chuàng)新谷投資、中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)、首建投、三千資本等等。
總結(jié)一句話，紅衣主教周鴻祎的投資之路是一直摔倒卻又一直熱忱。