文 | 投資界PEdaily 吳瓊
近日，另類投資公司HPS Investment Partners（簡稱“HPS”）宣布，已與貝萊德達成最終協(xié)議——貝萊德將100%收購HPS的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)，交易價格為120億美元（約合人民幣870億元）。
這將締造又一筆金融巨頭間的合并。本次賣方HPS，主要聚焦信貸領(lǐng)域，至今管理規(guī)模達1480億美元。完成收購后，HPS其中三位領(lǐng)導(dǎo)人將加入貝萊德，共同領(lǐng)導(dǎo)一個全新成立的私募融資解決方案業(yè)務(wù)部門。
而貝萊德，金融圈并不陌生。今年接連買下私募市場數(shù)據(jù)服務(wù)商Preqin、基礎(chǔ)設(shè)施投資管理公司GIP，貝萊德業(yè)務(wù)版圖不斷擴充，至今資產(chǎn)管理規(guī)模已達11.5萬億美元，儼然成為一只超級巨無霸。
貝萊德買下一個信貸巨頭，將成立一個新部門
HPS去向終于清晰。
實際上，在正式公告之前，外界就傳出HPS的出售消息。當(dāng)時媒體報道，貝萊德已經(jīng)就收購HPS展開談判。但若雙方未能就估值達成一致，HPS也將尋求IPO、或者出售少數(shù)股權(quán)。
直到本周，雙方達成最終協(xié)議：貝萊德以約120億美元（約合人民幣870億元）的全股票交易，100%收購HPS的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。
具體來看，本次交易將采用分階段支付。交易對價的一部分將在交易結(jié)束時支付；在滿足特定交易交易條件后，另一部分將延遲大約五年支付。在交易總對價中，6.75億美元將用于資助HPS員工的股權(quán)保留池。
此外，作為交易的一部分，貝萊德預(yù)計將以現(xiàn)金或再融資償還約4億美元的HPS現(xiàn)有債務(wù)。
斥資800多億，貝萊德買下的這家公司來頭不小。成立于2007年，HPS最初是摩根大通資產(chǎn)管理公司旗下Highbridge Capital Management的一個部門，被稱為Highbridge Principal Strategies。
2016年，HPS管理團隊買下公司股權(quán)，由此獨立出來。經(jīng)過十余年發(fā)展，HPS逐漸成長為華爾街最大的私人信貸集團之一。截至2024年9月，HPS管理資產(chǎn)約1480億美元，其中包括約220億美元的公共信貸資產(chǎn)及1230億美元的私募信貸資產(chǎn)。
目前，HPS有一支7人組成的管理合伙人團隊。作為交易的一部分，HPS的三位領(lǐng)導(dǎo)人Scott Kapnick, Scot French以及Michael Patterson將加入貝萊德全球執(zhí)行委員會，Scott Kapnick還將成為貝萊德董事會觀察員。
而更多規(guī)劃也流出。按照最新公告，貝萊德與HPS將成立一個新的私募融資解決方案業(yè)務(wù)部門，由新加入的三位領(lǐng)導(dǎo)人管理。合并后的平臺將在高級和次級信貸解決方案、資產(chǎn)融資、房地產(chǎn)、私募和CLO方面擁有廣泛的能力。
不過，由于尚需監(jiān)管批準，此次交易預(yù)計于2025年年中完成。貝萊德董事長兼CEO Laurence D. Fink在公告中表示，“ 很期待未來HPS和貝萊德一起能為客戶所做的服務(wù)，歡迎Scott Kapnick, Scot French，Michael Patterson以及HPS的整個團隊。結(jié)合HPS團隊的規(guī)模、能力和專業(yè)水平，貝萊德未來將為客戶提供無縫融合的公共和私人解決方案。”
萬億巨頭成長史與并購之路
金融圈正在誕生一只超級巨無霸。
早在1988年，以Larry Fink為代表的八位金融伙伴在紐約一間簡陋的屋子里創(chuàng)立了貝萊德（BlackRock）。30年時間，F(xiàn)ink率隊將貝萊德從一個名不見經(jīng)傳的小債券公司，崛起成為全球最大的資產(chǎn)管理公司之一——截至2024年第三季度末，貝萊德資產(chǎn)管理規(guī)模已經(jīng)增至約11.5萬億美元（約合人民幣80萬億元）。
回顧貝萊德業(yè)務(wù)擴張之路，收購手段不可或缺。此前通過收購巴克萊全球投資、Kreos Capital等公司，布局基建投資、私募信貸等業(yè)務(wù)版圖。
到了今年，隨著全球掀起一波并購整合潮，貝萊德也不出意外加快并購步伐，創(chuàng)造了幾個令人印象深刻的大deal。今年7月，貝萊德宣布用25.5億英鎊（約合230億元人民幣），全現(xiàn)金收購Preqin（睿勤）的100%業(yè)務(wù)和資產(chǎn)。
后者是一家專注于私募市場的數(shù)據(jù)服務(wù)商，成立20多年來已經(jīng)覆蓋了19萬只基金、6萬名基金經(jīng)理及3萬名私募市場投資者，有用戶將其稱為“私募資產(chǎn)界的Bloomberg”。這筆收購也被視作貝萊德向快速增長的私募市場數(shù)據(jù)領(lǐng)域的戰(zhàn)略擴張。
更大手筆的是在10月初，貝萊德宣布完成收購全球最大的獨立基礎(chǔ)設(shè)施投資管理公司GIP。這也締造了貝萊德自2009年以來的最大一筆收購——30億美元的現(xiàn)金，外加價值約95億美元的約1200萬股貝萊德股票，約合人民幣896億元。由此建立起一個總資產(chǎn)超1500億美元的基建資管平臺。
直至這次宣布買下HPS，不到一年時間內(nèi)，貝萊德豪擲數(shù)金，締造了另類資產(chǎn)行業(yè)的幾筆超級收購案。
實際上，近年來貝萊德不掩對另類資產(chǎn)行業(yè)的看好。此前貝萊德曾預(yù)測，到本世紀末，另類資產(chǎn)預(yù)計將達到近40萬億美元。為此，貝萊德一直在拓展其技術(shù)和風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，將其產(chǎn)品范圍擴大到股票和債券以外的另類資產(chǎn)領(lǐng)域。
數(shù)據(jù)顯示，截至2024年第三季度末，貝萊德總體另類資產(chǎn)管理規(guī)模為3197.67億美元，在整體AUM中占比3%；若加上已完成收購的GIP以及即將收購的HPS，其總體另類資產(chǎn)管理規(guī)模預(yù)計將達到6000億美元，直逼KKR、阿波羅等另類投資領(lǐng)域巨頭。
放眼望去，全球金融巨頭們都已摩拳擦掌。正如聯(lián)席首席執(zhí)行官Scott Nuttall多次強調(diào)的，“現(xiàn)在是向前邁進的好時機。”
今年以來，已經(jīng)有普洛斯資本GCP日本、美國、歐洲、巴西和越南的國際業(yè)務(wù)與另類資產(chǎn)管理公司Ares Management Corporation合并，交易完成后普洛斯資本GCP的資產(chǎn)管理規(guī)模將達810億美元；法國安盛集團旗下資產(chǎn)管理公司AXA IM收購W Capital，借此布局PE二級市場……
背后原因不難理解，當(dāng)估值回歸合理區(qū)間，許多龍頭公司都在尋找優(yōu)質(zhì)標的，一場場并購潮流在各行各業(yè)蔓延開來。向來擅長資本運作的金融巨頭們，自然也不會錯過這個好機會。
這也是許多商業(yè)巨無霸發(fā)展的共同縮影。