圖片來(lái)源：天弘基金
2024年12月2日，中國(guó)股市延續(xù)了前一交易日的上漲勢(shì)頭，三大指數(shù)半日均漲超1%，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)領(lǐng)漲。滬深兩市半日成交額達(dá)到1.13萬(wàn)億人民幣，較上個(gè)交易日放量1553億，滬深兩市成交額連續(xù)第44個(gè)交易日突破1萬(wàn)億。年底市場(chǎng)活躍度的提升和投資者信心的增強(qiáng)，原因是什么？行情能持續(xù)多久？當(dāng)下年底應(yīng)關(guān)注什么資產(chǎn)？
如圖所示，自924以來(lái)滬深兩市保持較高的交易活躍度
（數(shù)據(jù)來(lái)源同花順2024924-1129）
A股連漲原因是什么？年底上漲行情能持續(xù)嗎？
在2024年11月末，A股市場(chǎng)出現(xiàn)明顯上漲。天弘投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為主要原因宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖、政策加碼預(yù)期、上市公司基本面修復(fù)超預(yù)期等因素共振導(dǎo)致。展開(kāi)來(lái)說(shuō)：
宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的回暖。特別是消費(fèi)和房地產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，以及制造業(yè)PMI的連續(xù)回升，11月份的首個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，被譽(yù)為宏觀經(jīng)濟(jì)變化“晴雨表”的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%，比10月份上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)7個(gè)月以來(lái)新高，表現(xiàn)超預(yù)期。
顯示出經(jīng)濟(jì)基本面的改善。
“三連漲”后，“四連漲”的空間有多大？PMI 實(shí)現(xiàn)“三連漲”的案例并不多見(jiàn)，自 PMI 有數(shù)據(jù)（即 2005 年）以來(lái)僅發(fā)生過(guò)十次，上一次還需追溯到 2023 年三季度。PMI 的“最佳紀(jì)錄”是成功實(shí)現(xiàn)“五連漲”，因此 12 月迎來(lái) PMI 的 “四連漲”并非絕無(wú)可能。但在短期的政策空窗期內(nèi)，改變當(dāng)下市場(chǎng)的“強(qiáng)預(yù)期、淡現(xiàn)實(shí)”，仍需要對(duì)于新一輪政策的“共識(shí)搭建”。尤其是面對(duì)非制造業(yè)的相對(duì)薄弱，政策空窗期不宜過(guò)長(zhǎng)，亟需新一輪的政策部署、穩(wěn)住市場(chǎng)預(yù)期。
2、12月中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議政策加碼預(yù)期。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議臨近帶來(lái)的政策加碼預(yù)期以及年底政策落地的加速，如減稅等措施，增加了市場(chǎng)流動(dòng)性，刺激了投資活力。
回顧2020年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議：明確提出了“十四五”規(guī)劃的主要目標(biāo)和任務(wù)，推動(dòng)了各行業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，提升了社會(huì)消費(fèi)品零售總額的增速。2021年中國(guó)經(jīng)濟(jì)回歸常態(tài)，增速達(dá)到8-10%，股市表現(xiàn)強(qiáng)勁。
部分上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告超預(yù)期。業(yè)績(jī)預(yù)告的正面信號(hào)，特別是部分上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期超出市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)了股價(jià)上漲。此外，新能源、科技領(lǐng)域的并購(gòu)重組趨勢(shì)以及外資對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒升溫，也對(duì)股市上漲起到了推動(dòng)作用。
天弘基金經(jīng)理張戈：當(dāng)前處于政策和流動(dòng)性寬松周期，預(yù)計(jì)年底前政策延續(xù)性強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)持樂(lè)觀態(tài)度。投資者應(yīng)關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等政策動(dòng)向，把握流動(dòng)性寬松和政策預(yù)期較強(qiáng)的階段。對(duì)于海外擾動(dòng)，應(yīng)從積極角度尋找國(guó)產(chǎn)化和國(guó)家安全相關(guān)的機(jī)會(huì)，這些領(lǐng)域可能因政策引導(dǎo)而獲得更大發(fā)展空間。總體而言，市場(chǎng)波動(dòng)雖大，但通過(guò)合理配置和避免追高，投資者仍可尋找到投資機(jī)會(huì)。
在此行情下，年底投資者應(yīng)注意什么？
天弘基金經(jīng)理張戈對(duì)投資者的建議：接近年底，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注倉(cāng)位管理，目前階段倉(cāng)位的控制比投資結(jié)構(gòu)更為關(guān)鍵。建議投資者保持適度倉(cāng)位，因?yàn)閷?duì)指數(shù)點(diǎn)位和大盤(pán)方向的預(yù)期仍有上升空間。市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)普遍上漲的態(tài)勢(shì)，同時(shí)結(jié)構(gòu)性熱點(diǎn)會(huì)快速輪換，這要求投資者在配置上既要有一定的彈性，也要保持基本盤(pán)的穩(wěn)定。不要過(guò)度集中，也不要完全空倉(cāng)，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的波動(dòng)和潛在的上升空間。避免因短期市場(chǎng)波動(dòng)而做出沖動(dòng)的買(mǎi)賣(mài)決策，保持理性投資。在選擇投資標(biāo)的時(shí)，重視公司的基本面和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?。保持長(zhǎng)期投資的視角，不過(guò)分關(guān)注短期市場(chǎng)波動(dòng)。
年底應(yīng)該關(guān)注哪些資產(chǎn)？
1、低位布局新型寬基A500：市場(chǎng)當(dāng)下處于低位震蕩區(qū)，可以選擇“新興行業(yè)”含量高的新型寬基指數(shù)A500作為底倉(cāng)配置，期待新一輪行情上漲機(jī)會(huì)。相關(guān)產(chǎn)品可選擇天弘中證A500（A：022428；C：022429）。
2、歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，高股息資產(chǎn)年底超額收益顯著：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，年底開(kāi)始持有紅利資產(chǎn)超額收益更高，年末臨近，北向資金在內(nèi)的助力資金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，具有防御性的高股息板塊投資價(jià)值凸顯。相關(guān)產(chǎn)品可選擇天弘中證紅利低波100（A：008114；C：008115）。
3、從行業(yè)板塊選擇層面來(lái)說(shuō)，我們?nèi)钥春每萍贾骶€(xiàn)行情，具體行業(yè)板塊可以關(guān)注芯片、機(jī)器人、通信等，如天弘中證芯片（012553），天弘中證機(jī)器人C（014881），天弘天弘中證全指通信設(shè)備指數(shù)發(fā)起C(020900）。
天弘基金科技研究員洪明華：科技板塊很有可能成為本輪A股行情的主線(xiàn)。從基本面角度分析，科技賽道在歷史上降息或量化寬松（QE）的背景下，表現(xiàn)通常領(lǐng)先于其他賽道，政策方面，隨著“科創(chuàng)板”等政策的推出，資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的支持力度加大，有望推動(dòng)科技股的估值提升?？萍假惖赖木皻舛日诤棉D(zhuǎn)，特別是在電子、計(jì)算機(jī)和通信領(lǐng)域，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和行業(yè)催化因素不斷出現(xiàn)。
感興趣的伙伴，上支付寶搜如下產(chǎn)品名稱(chēng)或代碼，即可了解詳情。
天弘中證A500（A：022428；C：022429）
天弘中證紅利低波100（A：008114；C：008115）
天弘中證芯片（012553）
天弘中證機(jī)器人C（014881）
天弘天弘中證全指通信設(shè)備指數(shù)發(fā)起C(020900）
風(fēng)險(xiǎn)提示：文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。歷史收益不代表未來(lái)表現(xiàn)，指數(shù)基金存在跟蹤誤差。定投非儲(chǔ)蓄的等效替代方式，不能規(guī)避基金投資固有風(fēng)險(xiǎn)。以上觀點(diǎn)不構(gòu)成投資建議，購(gòu)買(mǎi)前請(qǐng)查看《招募說(shuō)明書(shū)》、《基金合同》的法律文件。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。請(qǐng)根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷(xiāo)售適當(dāng)性意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。