文丨羅志恒 馬家進(jìn) 孫文婷
北京時間11月26日上午，特朗普在社交媒體發(fā)布消息，因為芬太尼等毒品問題，將對中國所有商品加征10%的關(guān)稅。此外，特朗普還稱，將在上任第一天便簽署總統(tǒng)行政令，對墨西哥和加拿大的所有商品征收25%的關(guān)稅，直到兩國采取有效行動，阻止毒品和非法移民涌入美國。受消息影響，美元指數(shù)快速沖高，人民幣、加拿大元、墨西哥比索兌美元匯率走弱。
美國對華加征關(guān)稅是未來幾年中國經(jīng)濟(jì)面臨的最大外部沖擊和風(fēng)險，有必要認(rèn)真研判形勢并及時妥善應(yīng)對，形勢估計更嚴(yán)峻、儲備策略才能更充分。本文重點梳理了美國加征關(guān)稅的法律依據(jù)和程序，復(fù)盤了上一輪美國對華加征關(guān)稅的全過程，對本輪加征關(guān)稅的可能路徑進(jìn)行推演，并就中國如何應(yīng)對提出建議。
一、“特朗普2.0”對華加征關(guān)稅需遵循怎樣的法定程序？
美國國會掌控稅收立法權(quán)，但通過多項立法將部分權(quán)力讓渡給了總統(tǒng)?？偨y(tǒng)可一定程度上繞過國會自行決定加征關(guān)稅，因此“特朗普2.0”對華加征關(guān)稅的法律門檻并不太高。
具體來看，232條款、201條款和301條款都賦予了總統(tǒng)提高關(guān)稅的權(quán)力，IEEPA授權(quán)總統(tǒng)可以宣布國家緊急狀態(tài)，并在此基礎(chǔ)上采取出口管制、加征關(guān)稅等措施。在上屆總統(tǒng)任期內(nèi)，特朗普援引232條款、201條款和301條款對華加征關(guān)稅，根據(jù)IEEPA發(fā)布行政命令，將華為等中國企業(yè)列入出口管制對象名單。至于特朗普宣稱的“取消中國最惠國待遇”，則需要國會參眾兩院投票通過，流程相對復(fù)雜。
一是《1962年貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條。該條款規(guī)定如果進(jìn)口商品危及美國的國家安全，則允許總統(tǒng)采取加征關(guān)稅等貿(mào)易措施。由于該條例對“國家安全”沒有明確定義，因此總統(tǒng)具有一定的自由裁量權(quán)。2018年3月，特朗普政府援引232條款對所有進(jìn)口鋼材征收25%的關(guān)稅，對進(jìn)口鋁征收10%的關(guān)稅。
二是《1974年貿(mào)易法》第201條。若國際貿(mào)易委員會（ITC）認(rèn)定不公平的進(jìn)口競爭損害或威脅的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)，總統(tǒng)有權(quán)采取加征關(guān)稅、進(jìn)口數(shù)量限制等措施。從有效期看，限制措施的有效期不得超過4年；若是延長期限，累計有效期總計不得超過8年。2018年1月，特朗普政府援引201條款，宣布對進(jìn)口太陽能電池板和洗衣機(jī)征收保障性關(guān)稅。
三是《1974年貿(mào)易法》第301條。如果美國貿(mào)易代表辦公室（USTR）認(rèn)定其他國家存在違反法律和不正當(dāng)?shù)馁Q(mào)易行動，并對美國商業(yè)造成阻礙和限制，美國總統(tǒng)可對外國“不公平”的貿(mào)易行為進(jìn)行報復(fù)?？偨y(tǒng)可以采取的報復(fù)措施包括提高關(guān)稅、限制進(jìn)口、停止貿(mào)易互惠、對美國境內(nèi)外國分支機(jī)構(gòu)課征稅費或加以限制等。從有效期看，301條款設(shè)置了4年復(fù)審期，如果利益相關(guān)方未向USTR提出延續(xù)措施的書面請求，則相關(guān)制裁措施在4年期滿后終止。2017年8月，特朗普政府啟動對中國的“301調(diào)查”，2018-2019年依據(jù)調(diào)查結(jié)果，先后對華加征4輪關(guān)稅。2022年措施到期后，拜登政府繼續(xù)維持部分關(guān)稅。2024年5月，拜登政府進(jìn)一步針對中國電動汽車、半導(dǎo)體、電池、關(guān)鍵礦物等180億美元進(jìn)口商品加征關(guān)稅。
四是1977年《國際緊急經(jīng)濟(jì)權(quán)力法》（IEEPA）第1702款。IEEPA是《對敵貿(mào)易法》（TWEA）的延伸和修訂，該條款規(guī)定在應(yīng)對來自國外的對美國國家安全、外交政策或經(jīng)濟(jì)的任何異常和重大威脅時，美國總統(tǒng)可以宣布國家緊急狀態(tài)，對任何外國或其國民擁有利益的財產(chǎn)采取凍結(jié)、限制、扣留、禁止進(jìn)口等行動。美國國會和最高法院雖有權(quán)否決或推翻總統(tǒng)援引IEEPA的命令，但實踐中從未發(fā)生過。1971年，尼克松總統(tǒng)曾援引IEEPA法案的前身TWEA，宣布國家進(jìn)入緊急狀態(tài)，對所有進(jìn)口商品臨時（90天）征收10%的關(guān)稅，向貿(mào)易伙伴施壓，謀求美元貶值。美國戰(zhàn)略目的達(dá)成后，便取消了10%的附加關(guān)稅要求。
至于特朗普宣稱的“取消中國最惠國待遇”，則需要國會參眾兩院投票通過，流程相對復(fù)雜。2023年，美國共和黨議員曾提出2023年版的《中國貿(mào)易關(guān)系法案》，要求撤銷中國的最惠國待遇，但未獲國會通過。據(jù)WTO測算，2023年美國最惠國待遇的平均關(guān)稅稅率為3.3%，根據(jù)美國的《協(xié)調(diào)關(guān)稅表》，美國非最惠國平均關(guān)稅稅率約為42%。
二、復(fù)盤：“特朗普1.0”對華加征關(guān)稅的全過程
“特朗普1.0”的對華關(guān)稅政策呈現(xiàn)三大特點：一是政策落地速度較快。特朗普上任的第四個月就對部分商品發(fā)動貿(mào)易調(diào)查，第八個月就發(fā)動了對中國的“301調(diào)查”，在任期的第二年陸續(xù)啟動加征關(guān)稅。二是商品覆蓋范圍較廣。上一輪對中國加征關(guān)稅涉及價值約3700億美元商品，占2018年美國對中國進(jìn)口金額的68.7%，包括資本品、中間品和必需消費品。三是加征關(guān)稅幅度較大。根據(jù)PIIE測算，美國對華進(jìn)口平均關(guān)稅稅率從2018年初的3.1%最高漲至2019年底的21%，隨著2020年初中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議達(dá)成，平均關(guān)稅稅率小幅回落至19.3%。
“特朗普1.0”的對華加征關(guān)稅主要分為三階段：第一階段，2017年至2018年初，對美國進(jìn)口的部分商品加征關(guān)稅，例如鋼鐵、鋁、洗衣機(jī)等，不分國家，但中國是主要進(jìn)口來源國；第二階段，2018-2019年，對中國單獨加征四輪關(guān)稅，引發(fā)中美貿(mào)易摩擦；第三階段，2020年初，中美達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，暫停對新一輪商品加征關(guān)稅，對部分商品加征關(guān)稅稅率減半。
階段一：美國相關(guān)部門啟動貿(mào)易調(diào)查，對部分商品加征關(guān)稅，并不特定針對中國。2017年4月，根據(jù)232條款，特朗普要求美國商務(wù)部先后就進(jìn)口鋼鐵、鋁制品是否影響國家安全啟動調(diào)查。2018年3月，美國宣布對所有進(jìn)口鋼材征收25%的關(guān)稅，對進(jìn)口鋁征收10%的關(guān)稅。2017年5月，美國國際貿(mào)易委員根據(jù)201條款先后啟動對進(jìn)口光伏電池及組件和洗衣機(jī)的貿(mào)易調(diào)查。2018年1月，經(jīng)過8個月的調(diào)查，特朗普宣布對進(jìn)口洗衣機(jī)和光伏電池及組件征收保障性關(guān)稅。ITC統(tǒng)計，2016年，中國是美國鋼鐵制品、光伏電池及組件和洗衣機(jī)的最大進(jìn)口來源國，分別占其進(jìn)口總額的37.5%、22.7%和46.3%，是鋁及鋁制品的第二大進(jìn)口來源國，占比16.3%。
“232調(diào)查”和“201調(diào)查”并不針對中國，但由于中國是相關(guān)商品的主要進(jìn)口來源國，加征關(guān)稅的沖擊同樣不小。直至2017年8月，特朗普簽署備忘錄指示美國貿(mào)易代表辦公室開啟對中國的“301調(diào)查”，貿(mào)易保護(hù)主義的矛頭直接轉(zhuǎn)向中國。
階段二：美國對華加征“301關(guān)稅”，中美貿(mào)易摩擦正式開始。根據(jù)“301”調(diào)查結(jié)果，2018-2019年，特朗普政府宣布四輪對華加征關(guān)稅清單，具體內(nèi)容如下：
清單1：對價值340億美元產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，主要涉及技術(shù)密集型商品。2018年6月15日，美國宣布對340億美元的中國商品征收25%的關(guān)稅，于2018年7月6日起執(zhí)行。按HTS八位數(shù)編碼分類，共包含818個關(guān)稅子目產(chǎn)品，主要涉及機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、運輸設(shè)備和精密設(shè)備等技術(shù)密集型產(chǎn)品。
清單2：對價值160億美元產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，在清單1的基礎(chǔ)上，覆蓋范圍擴(kuò)大至塑料及其制品、鋼鐵制品。2018年8月3日，美國宣布對160億美元的中國商品加征25%的關(guān)稅，于2018年8月23日起執(zhí)行。按HTS八位數(shù)編碼分類，共包含279個關(guān)稅子目產(chǎn)品，既包括清單1中涉及的機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備、運輸設(shè)備和精密設(shè)備等技術(shù)密集型產(chǎn)品，還新增了塑料及其制品、鋼鐵制品等產(chǎn)品。
清單3：對價值2000億美元產(chǎn)品加征25%的關(guān)稅，除必需品外，幾乎包含美國自中國進(jìn)口的所有主要商品。2018年9月18日，美國宣布對2000億美元的中國商品加征25%的關(guān)稅，于2018年9月24日起執(zhí)行。按HTS八位數(shù)編碼分類，共包含5745個關(guān)稅子目產(chǎn)品。與前兩輪清單比，第三輪清單覆蓋商品范圍較廣，按HS兩位數(shù)編碼分類，共涉及82章商品，除了服裝、鞋、雨傘、玩具、藥物、書籍等必需品，美國自中國進(jìn)口的主要商品均被列入本輪加征關(guān)稅的名單中。
清單4：對3000億美元清單商品加征15%的關(guān)稅，覆蓋服裝、鞋等生活必需品。2019年8月15日，美國宣布對從中國進(jìn)口的約3000億美元商品加征10%關(guān)稅，分兩批自2019年9月1日、12月15日起實施。2019年8月28日，USTR宣布將加征關(guān)稅稅率由原定的10%提高至15%。第一批清單包括約1200億美元商品，按HTS八位數(shù)編碼分類，共包含3229個關(guān)稅子目產(chǎn)品，基本覆蓋了前三輪清單中未涵蓋的所有產(chǎn)品，尤其是服裝、鞋、雨傘、玩具、書籍等消費品。第二批清單包括約1800億商品，主要是對服裝、鞋等必需品加征關(guān)稅，包含542個關(guān)稅子目產(chǎn)品。
階段三：中美達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，暫停對新一輪商品加征關(guān)稅，對部分商品加征關(guān)稅稅率減半。2020年1月15日，中美雙方在美國華盛頓簽署《中華人民共和國政府和美利堅合眾國政府經(jīng)濟(jì)貿(mào)易協(xié)議》。根據(jù)協(xié)議要求，美國取消對清單4中的第二批清單商品加征關(guān)稅，且自2020年2月14日起第一批清單加征關(guān)稅從15%降至7.5%。同時，為應(yīng)對新冠疫情沖擊，緩解國內(nèi)供應(yīng)鏈壓力，美國陸續(xù)對工業(yè)零部件、汽車零部件、部分化學(xué)品和醫(yī)療品進(jìn)行關(guān)稅豁免。
三、沙盤推演：本輪美國對華加征關(guān)稅的可能路徑
（一）影響特朗普關(guān)稅政策的三個因素
一是美國總統(tǒng)加征關(guān)稅需要滿足的法律條件。232條款、201條款、301條款以及IEEPA都賦予了總統(tǒng)加征關(guān)稅的權(quán)力。其中，前3條法案需要先由商務(wù)部、國際貿(mào)易委員會或貿(mào)易代表辦公室啟動貿(mào)易調(diào)查，總統(tǒng)根據(jù)調(diào)查結(jié)果頒布行政法令。由于調(diào)查耗費時間，通過貿(mào)易調(diào)查加征關(guān)稅不能立即生效。若是援引IEEPA啟動國家經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，則無需調(diào)查，可立即生效，且無需通過國會，靈活性更高，時間上更快。若取消中國的最惠國待遇，則需國會投票通過，流程較復(fù)雜。
二是美國通脹的掣肘，要注意加征關(guān)稅的覆蓋范圍、幅度和節(jié)奏。10月美國CPI同比增長2.6%，較上月回升0.2個百分點，鮑威爾稱“通脹進(jìn)展比預(yù)期更顛簸”。根據(jù)上一輪加征關(guān)稅的經(jīng)驗，關(guān)稅成本主要轉(zhuǎn)嫁到了美國的消費者和進(jìn)口商身上，加征關(guān)稅將繼續(xù)推高美國通脹，增加居民生活成本。彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所（PIIE）預(yù)測，若特朗普對中國進(jìn)口商品征收60%的關(guān)稅，以及引發(fā)中國反制，將導(dǎo)致2025年美國通脹率較基準(zhǔn)水平上升0.7個百分點。為降低對國內(nèi)居民和企業(yè)的沖擊，“301”關(guān)稅清單的前3輪主要集中在中間品和資本品，第4輪才對服裝、鞋等消費品加征關(guān)稅，之后又將泵、電機(jī)、汽車零部件等中間品納入關(guān)稅豁免清單。
三是來自中國的反制措施。2018年以來，中國通過對美加征關(guān)稅和出口管制等方式予以反制。一方面，中國同樣對美發(fā)起4輪加征關(guān)稅的反制措施，起征時間、關(guān)稅稅率等與美方對華基本一致，平均關(guān)稅稅率從2018年初的8%升至2019年底的21.8%。反制清單涉及總價值約1370億美元的商品，占2018年中國對美國進(jìn)口金額的88.3%。另一方面，中國還對稀土等關(guān)鍵材料和技術(shù)實施出口管制。相比“特朗普1.0”時期，“特朗普2.0”對華經(jīng)濟(jì)政策的覆蓋范圍更廣、打壓力度更大，也勢必會引發(fā)中國更強(qiáng)烈的反制。因此，特朗普出臺政策前，需要把中國的反應(yīng)納入其政策考量范圍內(nèi)。
（二）關(guān)稅政策的路徑推演
最壞情形下，美國可能對中國所有商品的關(guān)稅稅率提高至60%。特朗普在總統(tǒng)競選中多次強(qiáng)調(diào)，計劃對所有中國進(jìn)口商品征收60%的關(guān)稅，但考慮到關(guān)稅政策對美國經(jīng)濟(jì)的反噬以及中國的反制措施，此情形出現(xiàn)的可能性不大。PIIE預(yù)測，若特朗普加征60%并引發(fā)中國反制，預(yù)計在2025年拖累美國GDP下降0.43個百分點。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)周期及市場環(huán)境下，這些代價或許是美國不能承受之重。
更可能的情形是，美國對華平均關(guān)稅稅率提高至40%-50%，對部分商品加征超60%的關(guān)稅。一是參考美國非最惠國待遇的關(guān)稅水平，平均關(guān)稅稅率為42%。二是參考“特朗普1.0”時期的經(jīng)驗，美國對華平均關(guān)稅稅率從3.1%最多提高至21%?！疤乩势?.0”將推行更激進(jìn)的關(guān)稅政策，預(yù)計將額外加征20%-30%的關(guān)稅，推動美國對華平均關(guān)稅稅率提高至40%-50%。
綜合美國總統(tǒng)加征關(guān)稅需要滿足的法律條件、對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊以及中國可能的反制措施，我們認(rèn)為，“特朗普2.0”的關(guān)稅政策可能通過以下路徑展開：
第一步，特朗普上任初期，直接援引IEEPA對中國加征10%的關(guān)稅。美國總統(tǒng)可直接援引IEEPA加征關(guān)稅，并立即生效。2019年特朗普曾威脅要使用IEEPA對墨西哥進(jìn)口商品加征關(guān)稅，要求其采取更多措施阻止非法移民和毒品流入美國。北京時間11月26日，特朗普在社交媒體上表示，為打擊非法移民、犯罪和毒品，將在其上任首日立即對來自墨西哥和加拿大的所有進(jìn)口商品征收25%的關(guān)稅。此外，也將對來自中國的所有進(jìn)口商品加征10%的關(guān)稅，雖未聲明具體執(zhí)行時間，但參考墨西哥和加拿大的情況，預(yù)計也將在其上任后不久施行。
第二步，啟動新一輪“301調(diào)查”，分階段對華加征關(guān)稅，最快或于2025年二季度宣布，年中實施，之后再逐步加碼。參考上一輪經(jīng)驗，“特朗普1.0”時期主要通過發(fā)動“301調(diào)查”對中國特定商品加征關(guān)稅，并對沖擊美國供應(yīng)鏈的商品進(jìn)行關(guān)稅豁免?！疤乩势?.0”可能繼續(xù)沿用此方式對重點商品進(jìn)一步提高關(guān)稅，避免對所有商品“一刀切”，對美國消費者造成沖擊。從時間上看，上一輪的3次貿(mào)易調(diào)查從啟動到宣布加征關(guān)稅耗時8-10個月，雖然啟動新一輪貿(mào)易調(diào)查可以援引之前的部分結(jié)果，縮短調(diào)查時間，但關(guān)稅政策生效時間最快可能要到2025年二季度。
（三）“特朗普2.0”的關(guān)稅政策還將顯著升級
一是對進(jìn)口商品溯源，打擊中國商品通過第三方轉(zhuǎn)出口至美國的行為。中美貿(mào)易摩擦雖然限制了中國對美國的直接出口，但中國的部分商品仍通過墨西哥等第三方進(jìn)行轉(zhuǎn)口貿(mào)易。2017-2023年，美國對墨西哥進(jìn)口金額增長52%，同期中國對墨西哥出口金額增長127%。特朗普在總統(tǒng)競選期間曾表示，將對中國中轉(zhuǎn)墨西哥出口商品加征關(guān)稅，打擊中國商品通過第三國出口到美國的避稅行為。
二是對低貨值的跨境電商包裹進(jìn)行攔截。根據(jù)美國《2015年貿(mào)易便利化和貿(mào)易執(zhí)法法案》，每人每天可以進(jìn)口不超過800美元的商品而無需繳納關(guān)稅。受益于“小額豁免”規(guī)則，中國跨境電商貿(mào)易快速發(fā)展，2023年中國跨境電商出口1.83萬億元，增長19.6%，以Shein、Temu為代表的跨境電商平臺迅速崛起。2024年9月，美國白宮官網(wǎng)公布，過去十年間，通過小額豁免進(jìn)入美國的貨物數(shù)量從年約1.4億件激增至超過10億件。拜登政府表示將加強(qiáng)對“小額豁免”包裹的監(jiān)管，尤其是對來自中國電子商務(wù)平臺的貨物。特朗普的關(guān)稅政策更激進(jìn)，預(yù)計在其任期內(nèi)將收緊或取消800美元以下包裹免稅的政策。
三是可能對全球所有進(jìn)口商品征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，將導(dǎo)致全球貿(mào)易活動萎縮，沖擊中國的中間品和資本品出口。中美貿(mào)易摩擦以來，中國的中間品和資本品出口快速增長，拉動中國出口占全球出口份額再創(chuàng)新高。2023年我國資本品和中間品出口金額占出口總額的7成左右，出口競爭優(yōu)勢從消費品向中間品和資本品轉(zhuǎn)移。特朗普計劃對所有美國進(jìn)口商品征收10%的基準(zhǔn)關(guān)稅，將導(dǎo)致全球貿(mào)易規(guī)模下滑，進(jìn)而沖擊中國對其他經(jīng)濟(jì)體的中間品和資本品出口。智庫英國國家經(jīng)濟(jì)和社會研究所（NIESR）預(yù)測，特朗普對全球征收10%的關(guān)稅以及對中國征收60%的關(guān)稅，將在五年內(nèi)拖累全球GDP萎縮2%，貿(mào)易量下降6%，墨西哥、加拿大、歐洲、韓國、日本等與美國聯(lián)系密切的貿(mào)易伙伴均將遭受巨大損失。
四、中國應(yīng)如何應(yīng)對？
“特朗普2.0”將對中國經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)價格等的平穩(wěn)運行產(chǎn)生不利影響：一是直接沖擊中國出口，二是制約中國高科技領(lǐng)域發(fā)展，三是人民幣匯率和A股可能承壓，四是對中國財政和貨幣政策造成干擾。
面對特朗普再度對華加征關(guān)稅，中國應(yīng)沉著冷靜，出臺有力的反制措施，提高內(nèi)部政策和預(yù)期的確定性，凝聚共識、共渡難關(guān)，具體可從關(guān)稅反制、擴(kuò)大內(nèi)需、出口布局多元化、企業(yè)出海與國際利益共同體等方面入手。
一是及時出臺對美國關(guān)稅政策的反制措施，增加與美國的談判籌碼。參考“特朗普1.0”時期的經(jīng)驗，中國可通過對美加征關(guān)稅和出口管制等方式予以反制?！疤乩势?.0”對華加征關(guān)稅的覆蓋范圍更廣、力度更大，中國的反制措施也要持續(xù)升級。近些年我國出臺了一系列具有反制效果的法律法規(guī)，包括《中華人民共和國反外國制裁法》、《阻斷外國法律與措施不當(dāng)域外適用辦法》等，豐富了應(yīng)對外國歧視性措施問題的工具箱。未來要進(jìn)一步豐富政策工具箱，提高反制措施的靈活性和有效性，實現(xiàn)對貿(mào)易保護(hù)主義的有力打擊，同時增加與美國的貿(mào)易談判籌碼。
二是在外部環(huán)境不穩(wěn)定性不確定性上升的背景下，要加大財政貨幣逆周期調(diào)節(jié)力度，積極擴(kuò)大內(nèi)需，對沖外需可能的下滑。不要糾結(jié)于要投資還是消費，投資和消費都要，投資在于找到有經(jīng)濟(jì)或者社會效益的投資領(lǐng)域。建議2025年赤字大膽突破3%，一次性大幅增加赤字規(guī)模；財政支出結(jié)構(gòu)向醫(yī)療、教育和養(yǎng)老等公共消費領(lǐng)域傾斜，解決居民后顧之憂，提高居民消費意愿。貨幣政策方面，用好總量和結(jié)構(gòu)性政策工具，該降準(zhǔn)降準(zhǔn)，該降息降息，提振居民消費和企業(yè)投資需求；加大對大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新的金融支持。
三是出口布局和出口競爭力方面，有必要進(jìn)一步加速出口區(qū)域布局調(diào)整，提高出口的綜合競爭力。根據(jù)上一輪美國加征關(guān)稅的經(jīng)驗，美國對華加征關(guān)稅雖然影響中國對美國的直接出口，但可以通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易、將商品組裝環(huán)節(jié)外遷、企業(yè)出海等方式應(yīng)對。同時中國也在著力擴(kuò)展新的貿(mào)易伙伴，特別是“一帶一路”國家。
四是企業(yè)出海與國際利益共同體構(gòu)建方面，推動企業(yè)穩(wěn)步、有序出海，將核心環(huán)節(jié)和高附加值環(huán)節(jié)留在中國、將中低端產(chǎn)業(yè)鏈逐步移向中西部地區(qū)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，逐步擴(kuò)大與廣大“一帶一路”國家和地區(qū)的共同利益。
（作者羅志恒，系粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長；馬家進(jìn)，為粵開證券首席宏觀分析師；孫文婷，為粵開證券研究助理。文章僅代表作者觀點。）