文 | 融中財(cái)經(jīng)

三只松鼠，這次真下血本了。

近日，三只松鼠發(fā)布公告稱(chēng)公司旗下的全資子公司安徽一件事創(chuàng)業(yè)投資有限公司擬以不超過(guò)人民幣2億元收購(gòu)湖南愛(ài)零食科技有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“愛(ài)零食”)的控制權(quán)或相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)；擬以不超過(guò)人民幣0.6億元收購(gòu)未來(lái)已來(lái)(天津)科技發(fā)展有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“愛(ài)折扣”)的控制權(quán)或相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)；擬以不超過(guò)人民幣1億元收購(gòu)安徽致養(yǎng)食品有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“致養(yǎng)食品”)的控制權(quán)或相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。

此次并購(gòu)不僅是三只松鼠深度參與零食零售市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局，也是其創(chuàng)造新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的重要一步。通過(guò)整合實(shí)力較弱的區(qū)域性平臺(tái)，三只松鼠旨在構(gòu)建全新的市場(chǎng)布局和商業(yè)模式，以適應(yīng)行業(yè)新趨勢(shì)和消費(fèi)者需求的變化。同時(shí)，三只松鼠也在積極推動(dòng)全渠道經(jīng)營(yíng)策略，通過(guò)增資、借款等方式孵化新的子品牌，并計(jì)劃完善供應(yīng)鏈集約基地的建設(shè)，強(qiáng)化供應(yīng)鏈競(jìng)爭(zhēng)力。

開(kāi)啟“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”

三只松鼠，開(kāi)啟了“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的模式。

前不久，三只松鼠發(fā)布一則公告，稱(chēng)公司旗下的全資子公司安徽一件事創(chuàng)業(yè)投資有限公司擬以不超過(guò)人民幣2億元收購(gòu)湖南愛(ài)零食科技有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“愛(ài)零食”)的控制權(quán)或相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)；擬以不超過(guò)人民幣0.6億元收購(gòu)未來(lái)已來(lái)(天津)科技發(fā)展有限責(zé)任公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“愛(ài)折扣”)的控制權(quán)或相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)；擬以不超過(guò)人民幣1億元收購(gòu)安徽致養(yǎng)食品有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“致養(yǎng)食品”)的控制權(quán)或相關(guān)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)。

這次整合式收購(gòu)的行為引起了行業(yè)內(nèi)的廣泛關(guān)注，主要原因在于經(jīng)過(guò)數(shù)年的發(fā)展和整合，零食零售行業(yè)已形成了由兩大巨頭和多個(gè)強(qiáng)手組成的“兩超多強(qiáng)”競(jìng)爭(zhēng)格局，其中鳴鳴很忙集團(tuán)和萬(wàn)辰集團(tuán)在門(mén)店數(shù)量和銷(xiāo)售額上遙遙領(lǐng)先。三只松鼠此次收購(gòu)愛(ài)零食科技后，愛(ài)零食的創(chuàng)始人唐光亮提出了“三分天下”的雄心壯志，而三只松鼠的章燎原則解釋說(shuō)，這并不是要分割鳴鳴很忙和萬(wàn)辰的市場(chǎng)，而是要整合那些實(shí)力較弱、經(jīng)營(yíng)困難的區(qū)域性零食零售平臺(tái)，共同打造一個(gè)新的市場(chǎng)格局。三只松鼠此次深入?yún)⑴c零食零售市場(chǎng)，其首要目標(biāo)并非爭(zhēng)奪現(xiàn)有市場(chǎng)份額，而是創(chuàng)造新的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

這個(gè)“新市場(chǎng)”的概念，代表著三只松鼠對(duì)于零食零售市場(chǎng)的全新布局和戰(zhàn)略規(guī)劃。這一戰(zhàn)略的核心在于整合那些實(shí)力較弱、經(jīng)營(yíng)困難的區(qū)域性零食零售平臺(tái)，通過(guò)合作與賦能，共同打造一個(gè)新的市場(chǎng)格局。三只松鼠的全渠道經(jīng)營(yíng)策略，使得其產(chǎn)品無(wú)論是在線上還是線下，都能觸及廣泛的消費(fèi)者群體。

在這一過(guò)程中，三只松鼠不僅通過(guò)增資、借款等方式向子公司投資，以孵化新的子品牌，還計(jì)劃進(jìn)一步完善其供應(yīng)鏈集約基地的建設(shè)，包括華東零食產(chǎn)業(yè)園、北區(qū)供應(yīng)鏈集約基地以及西南供應(yīng)鏈集約基地等，以強(qiáng)化供應(yīng)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力。通過(guò)這些舉措，三只松鼠旨在構(gòu)建一個(gè)全新的市場(chǎng)布局和商業(yè)模式，以適應(yīng)零食行業(yè)的新趨勢(shì)和消費(fèi)者需求的變化，從而在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)和突破。

三只松鼠在整合區(qū)域量販平臺(tái)的過(guò)程中采取了一系列戰(zhàn)略舉措。公司通過(guò)其全資子公司安徽一件事創(chuàng)業(yè)投資有限公司，計(jì)劃收購(gòu)湖南愛(ài)零食科技有限公司，這一行動(dòng)使得三只松鼠能夠迅速擴(kuò)大其門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，覆蓋全國(guó)超過(guò)1800家門(mén)店。在控股愛(ài)零食之后，三只松鼠將重點(diǎn)放在推動(dòng)行業(yè)良性發(fā)展和快速?zèng)Q策整合區(qū)域品牌上，以實(shí)現(xiàn)更高效的渠道拓展和加盟擴(kuò)張。

三只松鼠還通過(guò)“一品一鏈”的供應(yīng)鏈模式，優(yōu)化了品銷(xiāo)合一的流程，降低了管理成本，提升了運(yùn)營(yíng)效率。這種模式對(duì)于保持產(chǎn)品高品質(zhì)和價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。在品類(lèi)運(yùn)營(yíng)方面，三只松鼠實(shí)現(xiàn)了品類(lèi)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，推動(dòng)產(chǎn)品端的橫向增長(zhǎng)。

此外，三只松鼠在渠道端采取了“D+N”模式，即通過(guò)短視頻渠道打造大單品，并賦能貨架電商恢復(fù)增長(zhǎng)，以實(shí)現(xiàn)全渠道發(fā)展。公司創(chuàng)始人章燎原提出的“競(jìng)合觀”強(qiáng)調(diào)了在相互競(jìng)合中成就自我的重要性，以消費(fèi)者為導(dǎo)向，與量販零食品牌進(jìn)行合作，實(shí)現(xiàn)共贏。通過(guò)這些綜合策略，三只松鼠不僅能夠快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額，還能夠推動(dòng)行業(yè)的健康發(fā)展。

“零食一哥”的困境

三只松鼠作為曾經(jīng)的“零食一哥”近兩年也遇到了挑戰(zhàn)。

三只松鼠的火爆離不開(kāi)兩件事——互聯(lián)網(wǎng)的崛起和消費(fèi)者的年輕化。

在三只松鼠之前，堅(jiān)果似乎一直只是一種很“無(wú)聊”的零食，大家的定位幾乎都是“健康、營(yíng)養(yǎng)、補(bǔ)腦”，包裝也以傳統(tǒng)的大包裝為主，消費(fèi)場(chǎng)景幾乎就是過(guò)年過(guò)節(jié)的禮品。三只松鼠借助三只松鼠的IP運(yùn)營(yíng)以及獨(dú)立包裝這兩件事情讓堅(jiān)果變得更加“有趣”。

一位早期的三只松鼠消費(fèi)者就表示，“獨(dú)立包裝和混合包裝非常方便攜帶和分享，而且最開(kāi)始買(mǎi)的時(shí)候還會(huì)曬朋友圈，這種運(yùn)營(yíng)創(chuàng)意很適合做社交傳播?！?/p>

互聯(lián)網(wǎng)更是給三只松鼠吹起一陣“東風(fēng)”，憑借超高的網(wǎng)店占比三只松鼠迅速鋪開(kāi)市場(chǎng)。但是營(yíng)銷(xiāo)得來(lái)的優(yōu)勢(shì)壁壘總是沒(méi)有那么高的。

首先，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，難以構(gòu)建起有效的競(jìng)爭(zhēng)壁壘。在休閑食品行業(yè)，由于準(zhǔn)入門(mén)檻不高，市場(chǎng)上品牌眾多，競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致產(chǎn)品同質(zhì)化問(wèn)題突出。這使得三只松鼠難以通過(guò)產(chǎn)品差異化來(lái)獲取更高的市場(chǎng)份額和利潤(rùn)。

其次，三只松鼠的產(chǎn)品縱深不夠，研發(fā)投入不足。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，三只松鼠等品牌將大量資金用于營(yíng)銷(xiāo)以提高市場(chǎng)曝光度，而對(duì)產(chǎn)品深度研發(fā)的投入相對(duì)減少，導(dǎo)致產(chǎn)品缺乏創(chuàng)新和深度。

再者，三只松鼠的貼牌代工模式導(dǎo)致食品安全問(wèn)題頻發(fā)，影響了品牌形象和消費(fèi)者信任。黑貓投訴上也有不少關(guān)于三只松鼠食品質(zhì)量問(wèn)題的投訴帖。這也影響了消費(fèi)者的熱情。

在供應(yīng)鏈方面，三只松鼠雖然提出了“一品一鏈”的供應(yīng)鏈模式以提升效率，但在實(shí)際操作中，如何平衡品類(lèi)豐富度與運(yùn)營(yíng)效率之間的矛盾仍是一個(gè)挑戰(zhàn)。

另一方面，重度布局網(wǎng)店的三只松鼠也面臨了轉(zhuǎn)型期。從網(wǎng)店占比高到線下線上雙渠道的轉(zhuǎn)型。不過(guò)這就意味著，在產(chǎn)品、生產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，三只松鼠還要面臨線下渠道的競(jìng)爭(zhēng)。

面對(duì)各種各樣的挑戰(zhàn)，三只松鼠也給出了自己的競(jìng)爭(zhēng)策略。比如，公司通過(guò)打造獨(dú)特的品牌IP和人格化的品牌策略，提高了品牌辨識(shí)度和消費(fèi)者黏性。三只松鼠的品牌形象以動(dòng)漫化的“三只松鼠”呈現(xiàn)，并通過(guò)動(dòng)畫(huà)、繪本、周邊等多元化渠道豐富品牌內(nèi)涵，拉近與消費(fèi)者的距離。同時(shí)，公司注重產(chǎn)品的差異化設(shè)計(jì)，如在包裝上進(jìn)行創(chuàng)新，提供獨(dú)特的開(kāi)包體驗(yàn)和視覺(jué)沖擊，以及推出與消費(fèi)者生活場(chǎng)景緊密結(jié)合的產(chǎn)品，如“3次方混合堅(jiān)果”的21天新概念包裝，旨在引導(dǎo)消費(fèi)者養(yǎng)成每天一包的習(xí)慣。

三只松鼠還提出了“高端性?xún)r(jià)比”戰(zhàn)略，通過(guò)優(yōu)化供應(yīng)鏈體系、提升產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)水平來(lái)重振品牌。這一戰(zhàn)略強(qiáng)調(diào)以新市場(chǎng)需求為導(dǎo)向、以消費(fèi)者為核心，實(shí)現(xiàn)全品類(lèi)、全渠道在交易全鏈路總成本領(lǐng)先的基礎(chǔ)條件下，提供更高品質(zhì)、更有差異化、價(jià)格更親民的產(chǎn)品。在品類(lèi)拓展與聚焦方面，三只松鼠在保持堅(jiān)果品類(lèi)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，不斷進(jìn)行品類(lèi)拓展，推出新品如甄養(yǎng)椰子汁、鮮蛋糕等，豐富產(chǎn)品矩陣。同時(shí)，公司提出“一品一鏈”，核心堅(jiān)果品類(lèi)進(jìn)入自主制造環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)自建工廠、原料直采，提高產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，三只松鼠重點(diǎn)打造線下社區(qū)零食店，提供高性?xún)r(jià)比零食，去除品牌溢價(jià)，更加貼近消費(fèi)者。社區(qū)零食店在經(jīng)營(yíng)理念、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行了創(chuàng)新升級(jí)，符合當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)下沉趨勢(shì)。公司還加大研發(fā)投入，推出更多符合市場(chǎng)需求的新產(chǎn)品，如“7日鮮”每日?qǐng)?jiān)果，滿(mǎn)足消費(fèi)者對(duì)健康新鮮零食的需求。實(shí)施跨品類(lèi)戰(zhàn)略，夯實(shí)堅(jiān)果品類(lèi)地位的同時(shí)，尋找長(zhǎng)期發(fā)展的立足點(diǎn)，做休閑零食行業(yè)的雀巢，吸收競(jìng)爭(zhēng)共性，明確自身特性，夯實(shí)堅(jiān)果品類(lèi)地位，做深堅(jiān)果禮盒場(chǎng)景。

并購(gòu)興起

這次的并購(gòu)，也可以視為三只松鼠對(duì)業(yè)務(wù)的一次深度探索。

被收購(gòu)的三家公司，愛(ài)零食成立于2020年，由社區(qū)團(tuán)購(gòu)平臺(tái)食享會(huì)轉(zhuǎn)型而來(lái)，此前獲得過(guò)銀河系創(chuàng)投等機(jī)構(gòu)的投資。據(jù)聯(lián)商網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的信息顯示，截至目前，愛(ài)零食在全國(guó)有超過(guò)1800家門(mén)店，行業(yè)排名第五；“愛(ài)折扣”是一家定位于折扣超市的品牌，成立于2020年，除了零食、飲品外，還經(jīng)營(yíng)日化、玩具、生鮮水果等，截至目前全國(guó)門(mén)店近百家；致養(yǎng)食品成立于2014年，是一家核桃基地建設(shè)、核桃蛋白飲料銷(xiāo)售的現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)。

據(jù)報(bào)道，從目前零食行業(yè)按照店面排序來(lái)看，第一名是零食很忙與趙一鳴零食合并之后的鳴鳴很忙集團(tuán)，門(mén)店超過(guò)萬(wàn)家。第二位是萬(wàn)辰集團(tuán)，截至今年上半年，全國(guó)門(mén)店達(dá)到6638家。

所以，三只松鼠這次的收購(gòu)，也是想要通過(guò)“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的方式直接躋身零食行業(yè)“三巨頭”。

企業(yè)通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)份額的擴(kuò)大化是一種非常常見(jiàn)的手段。企業(yè)通過(guò)并購(gòu)?fù)卣故袌?chǎng)能夠迅速擴(kuò)大其業(yè)務(wù)范圍和市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)資源的整合與共享，提升整體運(yùn)營(yíng)效率，并降低單位成本，從而獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效益。并購(gòu)還能幫助企業(yè)掌握關(guān)鍵的原材料和銷(xiāo)售渠道，增強(qiáng)市場(chǎng)控制力，同時(shí)通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)分散風(fēng)險(xiǎn)，提升品牌知名度和市場(chǎng)認(rèn)可度。此外，并購(gòu)還能使企業(yè)獲得新技術(shù)和創(chuàng)新能力，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。

然而，并購(gòu)也伴隨著一系列挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。文化和管理上的差異可能導(dǎo)致并購(gòu)后的整合困難，影響企業(yè)的整體表現(xiàn)。并購(gòu)過(guò)程中可能存在的高估值風(fēng)險(xiǎn)，可能導(dǎo)致企業(yè)支付過(guò)多的對(duì)價(jià)，增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。不成功的整合可能導(dǎo)致員工和客戶(hù)的流失，影響企業(yè)的銷(xiāo)售和利潤(rùn)。此外，企業(yè)如果過(guò)度依賴(lài)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，可能會(huì)忽視內(nèi)部創(chuàng)新和有機(jī)增長(zhǎng)，影響長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。政策和法規(guī)的不確定性，以及并購(gòu)帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，也是企業(yè)在并購(gòu)過(guò)程中需要面對(duì)的問(wèn)題。因此，企業(yè)在考慮并購(gòu)時(shí)，必須權(quán)衡這些優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，制定出合理的并購(gòu)策略，以確保并購(gòu)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益。

企業(yè)在并購(gòu)后要快速解決面臨的挑戰(zhàn)，需要采取一系列綜合性策略。首先，財(cái)務(wù)整合必須迅速且穩(wěn)健地開(kāi)展，以統(tǒng)一性為基礎(chǔ)，強(qiáng)制性執(zhí)行新的財(cái)務(wù)管理制度，同時(shí)與其他子系統(tǒng)的整合如文化整合、人力資源整合等協(xié)調(diào)進(jìn)行。明確業(yè)務(wù)定位和強(qiáng)化溝通保障機(jī)制是關(guān)鍵，這有助于稱(chēng)信息、傳導(dǎo)戰(zhàn)略目標(biāo)，并在組織層面有效承接。厘清法人治理和業(yè)務(wù)管控體系，根據(jù)職能成熟度明確各子公司的核心協(xié)同點(diǎn)，匹配激勵(lì)約束機(jī)制。

在數(shù)據(jù)治理方面，應(yīng)盡早推進(jìn)數(shù)據(jù)采集和接口標(biāo)準(zhǔn)化，促進(jìn)數(shù)據(jù)整合互通和互操作。合規(guī)安全解決方案則協(xié)助企業(yè)建立國(guó)際國(guó)內(nèi)雙循環(huán)的合規(guī)共生體系，降低緩釋企業(yè)全球合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)字化管理系統(tǒng)的整合解決方案需要結(jié)合出海并購(gòu)企業(yè)的業(yè)務(wù)內(nèi)容與管控模式進(jìn)行裁剪定制，滿(mǎn)足不同類(lèi)型企業(yè)對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行管控深化與規(guī)范的需求。文化整合是并購(gòu)后的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，每個(gè)企業(yè)都有自己獨(dú)特的企業(yè)文化，合并后難免會(huì)有文化沖突，因此需要制定合適的文化融合方案。人力資源整合的重點(diǎn)是留住關(guān)鍵人員，通過(guò)人才盤(pán)點(diǎn)、行動(dòng)學(xué)習(xí)、團(tuán)隊(duì)融合等方式，加深員工間的了解和相互理解，接受各自的差異，進(jìn)而接受這次并購(gòu)。

通過(guò)這些策略，企業(yè)可以快速有效地解決并購(gòu)后面臨的挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的協(xié)同效應(yīng)和戰(zhàn)略目標(biāo)。

三只松鼠想要靠并購(gòu)讓零食界“三分天下”，但這局面是否能形成，還得看下一步棋如何走。