文｜斑馬消費(fèi) 范建
易主、易主、再易主，老字號(hào)九芝堂，再次回到了國資手中。
9年前，“獸醫(yī)”出身的李振國，攜重金、聘禮入主九芝堂，迎來自己人生的高光時(shí)刻。
在他的帶領(lǐng)下，擁有300多年歷史的九芝堂，一度煥發(fā)榮光，可最終，只是曇花一現(xiàn)。
長期巨大的個(gè)人資金壓力之下，李振國不得不出讓九芝堂控制權(quán)，來給自己換取喘息之機(jī)。
老字號(hào)再易主
九芝堂新的歸屬問題，終于塵埃落定。
11月10日，控股股東、實(shí)際控制人李振國，與黑龍江辰能工大創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“辰能創(chuàng)投”）簽署協(xié)議，以7.19元/股，轉(zhuǎn)讓所持上市公司5350萬股（占公司總股份的6.25%），交易對(duì)價(jià)3.85億元。
辰能創(chuàng)投為黑龍江國資下屬企業(yè)，目前持有ST九芝17.79%股權(quán)，是僅次于李振國的第二大股東。上述交易完成后，辰能創(chuàng)投合計(jì)持股24.04%，取代李振國成為上市公司控股股東，黑龍江國資成為實(shí)際控制人。李振國的持股降至18.91%。
相關(guān)信息披露后，昨日，ST九芝（000989.SZ）股價(jià)一字漲停。
事實(shí)上，ST九芝易主黑龍江國資，此前已有明顯的信號(hào)。
今年7月，公司董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)換屆，多名具有黑龍江國資背景的人士進(jìn)入。當(dāng)時(shí)，作為實(shí)控人的李振國，卸任公司法定代表人、董事長，改任副董事長兼總經(jīng)理。接替他出任董事長一職務(wù)的孫光遠(yuǎn)，曾在黑龍江省國資系統(tǒng)內(nèi)多家單位擔(dān)任重要職務(wù)。
另外，今年5月，李振國將所持ST九芝所有股權(quán)，分多次全部質(zhì)押給了辰能創(chuàng)投，獲取資金5.85億元，用于償還存量股份質(zhì)押融資。
九芝堂的前身可追溯至清朝順治七年創(chuàng)立的“勞九芝堂藥鋪”，已有374年歷史。
現(xiàn)代的九芝堂于1999年設(shè)立，2000年在深交所掛牌上市。當(dāng)時(shí)，公司控股股東為九芝堂集團(tuán)，為長沙市屬國資企業(yè)。
2002年，長沙市將九芝堂集團(tuán)整體出售給3家公司，涌金投資實(shí)現(xiàn)控股，九芝堂實(shí)際控制人變成了大名鼎鼎的“涌金系”掌門人魏東（后變成其遺孀陳金霞）。
此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，老字號(hào)九芝堂，再一次回到了地方國資手中。
李振國財(cái)務(wù)承壓
9年前，李振國接替“涌金系”入主九芝堂時(shí)，何其風(fēng)光。
2015年，他以18元/股，合計(jì)15.03億元，受讓九芝堂集團(tuán)所持九芝堂8350萬股（占公司當(dāng)時(shí)總股本的28.06%）。
與此同時(shí)，九芝堂發(fā)行股份，以65.18億元估值，購買李振國等合計(jì)持有的友博藥業(yè)100%股權(quán)。
上述兩項(xiàng)交易完成后，李振國共計(jì)持有九芝堂42.33%股權(quán)，成為控股股東。
為了拿下九芝堂，李振國動(dòng)用了大量外部融資。其后，他在很短時(shí)間里，幾乎質(zhì)押了所持的所有上市公司股權(quán)，來彌補(bǔ)自身資金上的不足。2019年1月，險(xiǎn)些出現(xiàn)股權(quán)質(zhì)押違約而被質(zhì)權(quán)方平倉的風(fēng)險(xiǎn)。
這一次，驚險(xiǎn)過關(guān)后，李振國不得不重視自身的流動(dòng)性問題。
從2020年3月起，開始密集通過大宗交易和協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式，減持所持九芝堂股權(quán)，累計(jì)套現(xiàn)超過10億元。
這樣，似乎仍無法滿足他對(duì)資金的強(qiáng)烈需求，于是，他將手直接伸向了上市公司。通過非公司賬戶，收取公司旗下產(chǎn)品銷售代理權(quán)保證金，供其調(diào)用。
2022年3月至2024年3月，該保證金賬戶內(nèi)的資金被大量轉(zhuǎn)出，經(jīng)由第三方轉(zhuǎn)入賬戶保管人韓某杰其他的銀行賬戶中。
韓某杰是一名退休人員，為李振國的朋友。最終，這些資金以借貸的形式，流向李振國的個(gè)人賬戶。
期間，該保證金賬戶，累計(jì)流出本金7000萬元。直到今年4月，公司自查發(fā)現(xiàn)問題，李振國非經(jīng)營性占用上市公司資金的問題才得以解決。
為此，九芝堂以及李振國等4名公司高管，被監(jiān)管部門出具警示函。
2023年度，公司被年審機(jī)構(gòu)出具了否定意見的《內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告》，今年4月26日起，被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，變?yōu)椤癝T九芝”。
高光曇花一現(xiàn)
很多人可能并不知道，作為醫(yī)藥老字號(hào)九芝堂掌門人的李振國，出身于“獸醫(yī)”。
李振國今年64歲，早年就讀于東北農(nóng)學(xué)院（現(xiàn)“東北農(nóng)業(yè)大學(xué)）動(dòng)物飼養(yǎng)與動(dòng)物醫(yī)學(xué)專業(yè)。大學(xué)畢業(yè)后，順利進(jìn)入一家奶牛養(yǎng)殖場，成為了一名技術(shù)員。
因?yàn)閾碛谐錾难芯磕芰?，上世紀(jì)八十年代，他被派往深圳組建生物研究所。
當(dāng)時(shí)，心腦血管疾病年輕化的趨勢(shì)已初步顯現(xiàn)，李振國決定，將研究所的科研方向，定在動(dòng)物類中藥復(fù)方制劑的研究上，試圖解決心腦血管疾病動(dòng)物提取活性藥異種蛋白過敏問題。這在當(dāng)時(shí)，可謂是國家級(jí)難題，就連很多專家教授都直言“不可能”。
李振國選擇了堅(jiān)持。十年間，無數(shù)次的挫折和失敗，他終于成功研制出填補(bǔ)國家心腦血管疾病治療領(lǐng)域的空白產(chǎn)品—疏血通注射液。
以該獨(dú)家品種為基礎(chǔ)，他組建起了友博藥業(yè)。近年來，心腦血管疾病發(fā)病率居高不下，相關(guān)治療藥物市場需求持續(xù)走高，推動(dòng)了友博藥業(yè)的快速發(fā)展。
而另一邊，頭頂著“中國馳名商標(biāo)”、“中華老字號(hào)”、“國家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)”等光環(huán)的九芝堂，規(guī)模上始終難以突破，盛名之下其實(shí)難副。
友博藥業(yè)借殼上市，彌補(bǔ)了九芝堂在中藥注射領(lǐng)域的空缺，快速做大了規(guī)模。
2016年，為友博藥業(yè)并表的首個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，公司營業(yè)收入同比增長206.80 %至26.74億元；歸母凈利潤6.52億元，同比增長38.38%。
次年，公司業(yè)績達(dá)到巔峰，分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤37.97億元和7.12億元。
2015年-2017年，友博藥業(yè)均踩線完成了業(yè)績承諾，累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤15.60億元。
然而，3年承諾期剛過，友博藥業(yè)立馬業(yè)績大變臉，2018年和2019年，凈利潤已分別降至2.89億元和1.30億元。
近幾年，九芝堂的當(dāng)家產(chǎn)品疏血通注射液的市場影響力，已大不如前。2021年-2023年，該產(chǎn)品的營業(yè)收入從8.19億元降至5.88億元。
核心產(chǎn)品銷售不斷萎縮，九芝堂業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)萎靡。今年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.64億元、歸母凈利潤2.40億元，分別同比下滑12.94%和16.77%。