記者|趙陽(yáng)戈
已排隊(duì)2年有余,明美新能IPO之旅仍在等待,在深交所網(wǎng)站上目前的狀態(tài)依然是“過(guò)會(huì)”,尚未“提交注冊(cè)”。其最近的更新時(shí)間為2024年5月10日,系公司更新提交了相關(guān)財(cái)務(wù)資料。不過(guò)說(shuō)明書最新的版本仍然是2023年2月10日的上會(huì)稿。公司保薦機(jī)構(gòu)系德邦證券。那么,明美新能的質(zhì)地如何?
業(yè)績(jī)有波動(dòng)
明美新能專注于鋰離子電池模組,公司鋰離子電池模組主要應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)電子設(shè)備、二輪電動(dòng)車、動(dòng)力和儲(chǔ)能領(lǐng)域,與OPPO集團(tuán)、斑馬技術(shù)、緯創(chuàng)、偉創(chuàng)力、大陸集團(tuán)、科沃斯、環(huán)鴻電子和遠(yuǎn)景科技集團(tuán)等品牌建立了合作關(guān)系。
- 鋰離子電池模組是由若干電芯經(jīng)由并聯(lián)及串聯(lián)所組成的電池模組,主要由電芯、智能管理系統(tǒng)(主要為BMS管理系統(tǒng))和結(jié)構(gòu)件構(gòu)成。利用機(jī)械結(jié)構(gòu)將眾多單個(gè)鋰離子電芯通過(guò)并聯(lián)及串聯(lián)連接成鋰離子電池模組的過(guò)程,俗稱“鋰電池PACK”。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看,2022年上半年?duì)I業(yè)收入14.86億元,凈利潤(rùn)4134.46萬(wàn)元,2022年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-8066.28萬(wàn)元,研發(fā)投入占比2.89%,公司在2019年有6000萬(wàn)元現(xiàn)金分紅。
從表格看,2020年明美新能的數(shù)據(jù)出現(xiàn)波動(dòng),營(yíng)業(yè)收入從2019年的23.64億元下降到21.02億元,凈利潤(rùn)從2019年的5031.27萬(wàn)元下降到3224.83萬(wàn)元,銳減了35.9%,扣非凈利潤(rùn)從2019年的4007.39萬(wàn)元下降為2071.75萬(wàn)元,銳減了48.3%。
也因此上會(huì)時(shí),2020年的情況被上市委現(xiàn)場(chǎng)重點(diǎn)問(wèn)詢。
而后續(xù)2022年上半年里,明美新能消費(fèi)電子類產(chǎn)品收入下滑。對(duì)此,公司在意見落實(shí)函中有解釋。
此外,有報(bào)道提及公司競(jìng)爭(zhēng)力不足,比如綜合毛利率就低于行業(yè)平均值。
意向書中看到,明美新能2022年上半年的毛利率為11.15%,低于可比公司平均數(shù)值12.4%。界面新聞注意到,在后續(xù)的公告中,明美新能2022年的毛利率最后提升到了12.41%,公司解釋主要受消費(fèi)電子類產(chǎn)品、動(dòng)力類和儲(chǔ)能類產(chǎn)品毛利率上升所致。但遺憾的是,2023年上半年明美新能的綜合毛利率跌至9.43%,公司解釋主要因公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致,低毛利率儲(chǔ)能產(chǎn)品占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例由30.07%增加到52.72%。
外匯違法行為
令人注意的是,明美新能董事長(zhǎng)、總經(jīng)理及實(shí)際控制人梁昌明還存在外匯違法行為。
2018年8月,梁昌明與其前妻范美鳳簽署離婚財(cái)產(chǎn)分割協(xié)議,對(duì)雙方離婚財(cái)產(chǎn)分配進(jìn)行約定,其中約定梁昌明需分期合計(jì)支付范美鳳1.16億港元。此外,梁昌明離婚后需在香港購(gòu)房居住。鑒于梁昌明的主要資產(chǎn)均在中國(guó)大陸,梁昌明在將其在香港所能籌措的資金支付給范美鳳后,仍存在較大的資金缺口,難以滿足其履行上述離婚財(cái)產(chǎn)分割協(xié)議及購(gòu)房為主的資金需求,且為了避免遲延履行前述協(xié)議產(chǎn)生大額利息及相關(guān)法律責(zé)任,梁昌明在2019年11月至2020年8月期間,向其控制的境內(nèi)公司明美通信及名美科技拆借合計(jì)7258.88萬(wàn)元人民幣,并將該等款項(xiàng)匯入換匯公司指定的境內(nèi)企業(yè)和個(gè)人的銀行賬戶,并通過(guò)境外收取合計(jì)7989.92萬(wàn)港元。
根據(jù)國(guó)家外匯管理局廣東省分局出具的行政處罰決定書,2022年2月25日,國(guó)家外匯管理局廣東省分局接到梁昌明提交的關(guān)于自身涉及違反外匯管理規(guī)定的主動(dòng)報(bào)告陳述書及相關(guān)材料,在立案后,2022年4月1日,國(guó)家外匯管理局廣東省分局向梁昌明送達(dá)了《行政處罰告知書》,認(rèn)定梁昌明構(gòu)成外匯違法行為,且因事后主動(dòng)供述外匯部門尚未掌握的違法行為,梁昌明被適用法定從輕或減輕情節(jié)予以處罰,并被處以警告及罰款181.4721萬(wàn)元,罰款金額占違法金額的比例約為2.5%。梁昌明已于2022年4月26日繳納完畢前述罰款。
公司表示,梁昌明的上述外匯違法行為不構(gòu)成本次發(fā)行上市的法律障礙。
產(chǎn)能利用率有下降態(tài)勢(shì)
根據(jù)明美新能的規(guī)劃,募資4.5億元中,會(huì)投入“年產(chǎn)1700萬(wàn)個(gè)封裝鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”1.58億元,“年產(chǎn)220萬(wàn)個(gè)封裝鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”1.1億元,兩者都是24個(gè)月建設(shè)期,也就是進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。
明美新能介紹,兩個(gè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目系針對(duì)當(dāng)前產(chǎn)能總體配給不足、產(chǎn)線自動(dòng)化程度待提升等問(wèn)題,擬新建產(chǎn)線,提升消費(fèi)電子類產(chǎn)品和工業(yè)電子設(shè)備及二輪電動(dòng)車產(chǎn)品產(chǎn)能。“年產(chǎn)1700萬(wàn)個(gè)封裝鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”由公司實(shí)施,設(shè)計(jì)產(chǎn)能為年產(chǎn)智能手機(jī)封裝鋰電池1500萬(wàn)個(gè)和年產(chǎn)工業(yè)手持設(shè)備封裝鋰電池200萬(wàn)個(gè),預(yù)計(jì)年均營(yíng)業(yè)收入10.41億元,年均凈利潤(rùn)3764.78萬(wàn)元。“年產(chǎn)220萬(wàn)個(gè)封裝鋰電池產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”實(shí)施主體為張江明美,設(shè)計(jì)產(chǎn)能為年產(chǎn)掃地機(jī)器人封裝鋰電池200萬(wàn)個(gè);年產(chǎn)滑板車封裝鋰電池20萬(wàn)個(gè),預(yù)計(jì)稅后動(dòng)態(tài)投資回收期(含2年建設(shè)期)5.69年,年均營(yíng)業(yè)收入5.08億元,年均凈利潤(rùn)3057.12萬(wàn)元。
不過(guò)界面新聞注意到,明美新能“消費(fèi)電子類/工業(yè)電子設(shè)備及二輪電動(dòng)車類”的產(chǎn)能利用率有所下降,2019年至2022年上半年分別為89.21%、75.56%、79.03%、70.37%,“動(dòng)力類/儲(chǔ)能類”的產(chǎn)能利用率更低,2019年至2022年上半年為37.35%、14.29%、61.48%、48.68%。