文｜華夏能源網(wǎng)
對(duì)于一向低調(diào)的凌志敏來(lái)說(shuō)，這個(gè)秋天絕對(duì)是個(gè)豐收的時(shí)節(jié)。
華夏能源網(wǎng)&華夏儲(chǔ)能（公眾號(hào)hxcn3060）獲悉，近日，昱能科技（SH：688348）發(fā)布了業(yè)績(jī)報(bào)告，今年第三季度，公司的營(yíng)收6.34億元，創(chuàng)下單季度營(yíng)業(yè)收入歷史新高，同比增長(zhǎng)了104.33%，凈利潤(rùn)也同比增長(zhǎng)了33.47%，。
而同期，與之并稱微逆“雙雄”的禾邁股份（SH：688032）營(yíng)收僅增長(zhǎng)4.4%，利潤(rùn)則下降13.4%。
這一分化在第二季度也有體現(xiàn)。彼時(shí)，昱能科技凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了188.98%，而禾邁股份的利潤(rùn)則下降了30.11%、
而對(duì)比2023年年報(bào)來(lái)看，禾邁業(yè)績(jī)是明顯好于昱能科技的。2023年，兩家龍頭均實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收增長(zhǎng)（昱能增幅6.42%、禾邁增幅31.86%），但利潤(rùn)都變薄了——凈利潤(rùn)前者縮水厲害，降幅42.20%，禾邁股份則同比少賺了3.89%。
華夏儲(chǔ)能好奇的是：昱能科技在2024年是如何實(shí)現(xiàn)反超的？
增量主要靠工商儲(chǔ)業(yè)務(wù)
微型逆變器，即小功率逆變器，此前在海外市場(chǎng)應(yīng)用較為普遍，國(guó)內(nèi)微型逆變器應(yīng)用仍處于初期的拓展階段，集中式和組串式逆變器應(yīng)用較多，國(guó)內(nèi)微逆廠商的業(yè)務(wù)和市場(chǎng)也主要在海外。
微型逆變器技術(shù)緣起于美國(guó)。昱能科技的創(chuàng)始人凌志敏曾于1989年10月至1990年10月在美國(guó)加州大學(xué)伯克利分校做博士后研究，后任美國(guó)Solaria公司資深副總裁。而Solaria公司正是美國(guó)最大的光伏產(chǎn)品制造商之一。
回國(guó)后，凌志敏于2010年創(chuàng)辦了昱能科技，開始發(fā)力微逆領(lǐng)域，并最終將公司打造成了行業(yè)龍頭。此前凌志敏曾公開表示，要將昱能科技打造成“中國(guó)的Enphase”，對(duì)標(biāo)的是在全球市場(chǎng)有絕對(duì)實(shí)力的龍頭。
據(jù)潮電智庫(kù)數(shù)據(jù)，在2023年全球微逆出貨量TOP10排行中，美國(guó)公司Enphase排名第一，市占率為74.1%，其次為禾邁股份和昱能科技，分別為6.3%和4.3%。
除了市占率相差無(wú)幾，禾邁股份和昱能科技這對(duì)“難兄難弟”在微逆市場(chǎng)上也是共進(jìn)退。
2021年12月份，禾邁股份登陸科創(chuàng)板，意外地掀起了一場(chǎng)資本狂歡，發(fā)行價(jià)高達(dá)557.80元/股，同時(shí)實(shí)現(xiàn)了超募近50億元。
半年后，昱能科技正式上市，同樣在二級(jí)市場(chǎng)異常亮眼，發(fā)行價(jià)163.00元/股，上市首日股價(jià)收漲77.98%，最終成功募資32.60億元。
乘著新能源爆發(fā)式增長(zhǎng)的東風(fēng)，禾邁股份和昱能科技在2022年均賺的盆滿缽滿，其中，禾邁股份營(yíng)收同比增長(zhǎng)93.89%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)163.8%；而昱能科技對(duì)應(yīng)的數(shù)據(jù)分別為102.26%和235.97%，均創(chuàng)各自史上業(yè)績(jī)最佳。
但進(jìn)入2023年，微逆行業(yè)內(nèi)卷加劇，產(chǎn)品售價(jià)下降，毛利率下滑，受此影響，禾邁股份和昱能科技均呈現(xiàn)出了增收不增利的情況；到了2024年一季度，行業(yè)形勢(shì)繼續(xù)惡化，兩家公司的營(yíng)收和利潤(rùn)均出現(xiàn)下降。
不過(guò)到了第二季度，兩家公司的業(yè)績(jī)開始分化：禾邁股份仍然深陷在業(yè)績(jī)下滑的泥沼之中，但是昱能科技卻顯現(xiàn)逆轉(zhuǎn)向好趨勢(shì)。
分析其原因，昱能科技曾表示，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主因是工商業(yè)儲(chǔ)能系統(tǒng)的營(yíng)業(yè)收入快速增加。
資料顯示，在2022年，工商儲(chǔ)業(yè)務(wù)還沒(méi)有出現(xiàn)在昱能科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)報(bào)表中，2023年，昱能科技研發(fā)了100kW/215kWh（風(fēng)冷）和200kW/402kWh（液冷）儲(chǔ)能一體柜，并且在國(guó)內(nèi)工商業(yè)儲(chǔ)能市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了零的突破。從此，昱能科技的工商儲(chǔ)業(yè)務(wù)變快速發(fā)展，成為公司最重要的業(yè)務(wù)之一。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，昱能科技工商儲(chǔ)業(yè)務(wù)半年收入便達(dá)到了1.78億元，超過(guò)2023年全年水平，營(yíng)收占比19.84%；而在2023年底，這一數(shù)據(jù)為11.59%。
無(wú)疑，工商業(yè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的快速發(fā)展支撐了昱能科技的業(yè)績(jī)向好。
借組串式差異化路線，紅?！皳平稹?？
光儲(chǔ)一體化發(fā)展成為大趨勢(shì)，光伏公司紛紛將業(yè)務(wù)延伸至儲(chǔ)能并借此尋求第二增長(zhǎng)曲線。諸如陽(yáng)光電源（SZ：300274）、晶科能源（SH：688223）、阿特斯（SH：688472）等公司的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)均已經(jīng)成為重要板塊，支撐了公司的業(yè)績(jī)。阿特斯是其中代表企業(yè)，今年上半年實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)能銷售2.6GWh，同比增長(zhǎng)3309%，使得公司業(yè)績(jī)?cè)谡麄€(gè)光伏板塊中極為亮眼。
龍頭企業(yè)中，除天合光能同時(shí)布局儲(chǔ)能電芯和系統(tǒng)集成外，其余公司均集中在系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)，昱能科技也不例外，但其重點(diǎn)布局在工商業(yè)儲(chǔ)能賽道，這與主要發(fā)力大儲(chǔ)賽道的阿特斯等企業(yè)又有所不同。
今年以來(lái)，工商業(yè)儲(chǔ)能裝機(jī)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)顯著，據(jù)CESA儲(chǔ)能應(yīng)用分會(huì)數(shù)據(jù)，今年上半年，用戶側(cè)新增備案項(xiàng)目共4212個(gè)，占項(xiàng)目類總新增備案的80.49%，規(guī)模超15GWh；今年7月，新增裝機(jī)444.67MWh，環(huán)比增長(zhǎng)47.46%。這些用戶側(cè)儲(chǔ)能中主要為工商業(yè)儲(chǔ)能項(xiàng)目。此外，儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格急劇下跌疊加多地峰谷價(jià)差拉大，工商業(yè)儲(chǔ)能經(jīng)濟(jì)性凸顯，市場(chǎng)認(rèn)知度極大的提高了。
不過(guò)，如今儲(chǔ)能系統(tǒng)集成賽道已經(jīng)卷成了紅海，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、產(chǎn)能過(guò)剩、低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)等問(wèn)題集中爆發(fā)。
開辟這一潛力市場(chǎng)，昱能科技是否擁有自己的“金剛鉆”？
昱能科技表示其差異化的優(yōu)勢(shì)在于采用組串式儲(chǔ)能系統(tǒng)設(shè)計(jì)方案，這從技術(shù)路線上本身是一個(gè)差異化的模式。具體而言，組串式儲(chǔ)能采用模塊化設(shè)計(jì)，以智能組串式儲(chǔ)能一體柜為核心，單柜體積小且高效；多個(gè)一體柜組成子系統(tǒng)，子系統(tǒng)再串聯(lián)成整體系統(tǒng)。
值得一提的是，今年2月，國(guó)內(nèi)首例百M(fèi)Wh級(jí)組串式用戶側(cè)儲(chǔ)能項(xiàng)目——南京南鋼61MW/123MWh儲(chǔ)能電站并網(wǎng)，而該項(xiàng)目采用的正是昱能科技自主研發(fā)的200kW/402kWh儲(chǔ)能柜，共306套。
值得注意的是，組串式技術(shù)路線已經(jīng)是眾多企業(yè)的選擇。據(jù)了解，無(wú)論是上能電氣（SZ：300827）、科華數(shù)能、索英電氣等PCS出貨量TOP10公司，還是奇點(diǎn)能源、比亞迪儲(chǔ)能、采日能源、弘正儲(chǔ)能等用戶側(cè)儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨TOP10公司，也均在組串式儲(chǔ)能領(lǐng)域有所布局，昱能面臨的競(jìng)爭(zhēng)局面之激烈，不言而喻。