文｜上海汽車報(bào)

據(jù)《汽車新聞》報(bào)道，近日，特斯拉發(fā)布了2024年第三季度的財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉在第三季度創(chuàng)造了252億美元的總營(yíng)收，較去年同期增長(zhǎng)了8%；單季毛利率達(dá)到19.8%，同環(huán)比均提升近2個(gè)百分點(diǎn)；美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)21.67億美元，同比增長(zhǎng)17%，多項(xiàng)指標(biāo)高于業(yè)內(nèi)預(yù)期。

在第三季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的盤后，特斯拉就大漲了12%，特斯拉的市值上漲了超過800億美元，約等于一個(gè)小米集團(tuán)，兩個(gè)蔚小理。

三季度毛利率不降反升

特斯拉在第二季度“增收不增利”后，業(yè)內(nèi)人士分析指出，該公司在第三季度交出了一份超出預(yù)期的業(yè)績(jī)報(bào)告。

自去年起，特斯拉的毛利率一直未能重回20%以上，去年四個(gè)季度分別為19.3%、18.2%、17.9%和17.6%，今年二季度更是降至18%。然而，今年第三季度，特斯拉的毛利率升至19.8%，同比增長(zhǎng)1.95個(gè)百分點(diǎn)，超出分析師預(yù)期的下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。

這一毛利率提升得益于特斯拉持續(xù)降低的成本。財(cái)報(bào)顯示，今年第三季度，特斯拉單車銷售成本降至歷史最低水平，約為3.51萬美元。特斯拉表示，上海超級(jí)工廠的單車銷售成本持續(xù)優(yōu)化至歷史最低水平，同時(shí)基于成本定價(jià)策略，中國(guó)市場(chǎng)的Model 3和Model Y售價(jià)低于全球其他市場(chǎng)。

特斯拉的電動(dòng)汽車交付量在第三季度環(huán)比和同比均有所增長(zhǎng)，全球交付量達(dá)約46.3萬輛，刷新了季度交付紀(jì)錄，其中Model Y表現(xiàn)尤為突出。

特斯拉透露，公司計(jì)劃在2025年上半年推出更多具有競(jìng)爭(zhēng)力的車型，其中包括被投資者稱為Model 2的低價(jià)車型，預(yù)計(jì)將為消費(fèi)者帶來更實(shí)惠的選擇。

特斯拉首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，公司將在2025年上半年推出更實(shí)惠的車型，并預(yù)計(jì)在激勵(lì)措施的支持下，電動(dòng)汽車的價(jià)格將低于3萬美元，這被認(rèn)為是一個(gè)重要的門檻。

“賣碳”收入增加，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)爆發(fā)

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，特斯拉在第三季度通過出售碳積分獲得了7.39億美元的收入，這一收入來源對(duì)特斯拉的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)顯著，幫助公司在該季度實(shí)現(xiàn)了21.67億美元的凈利潤(rùn)。盡管與二季度相比，三季度“賣碳”的收入下降了17%，但同比增長(zhǎng)超過30%，處于有史以來的第二高水平。特斯拉表示，這主要是因?yàn)槠渌荚O(shè)備制造商（OEM）在滿足排放要求方面仍然存在差距。

除此之外，特斯拉的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)成為新的增長(zhǎng)引擎，第三季度儲(chǔ)能產(chǎn)品裝機(jī)量達(dá)到6.9GWh，同比增長(zhǎng)高達(dá)73%。今年前三季度的累計(jì)裝機(jī)量已經(jīng)達(dá)到20.4GWh。在第三季度，能源業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的30.5%毛利率。

特別值得一提的是，特斯拉的儲(chǔ)能電池產(chǎn)品Powerwall 在連續(xù)兩個(gè)季度刷新了最高紀(jì)錄。同時(shí)，Powerwall 3和位于Lathrop的超級(jí)工廠Megafactory的量產(chǎn)工作進(jìn)展順利，Lathrop工廠每周可生產(chǎn)200臺(tái)Megapack。特斯拉預(yù)計(jì)，到2024年，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的部署量將比2023年增長(zhǎng)一倍以上。

特斯拉于今年5月23日在上海臨港舉行了上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠的開工儀式。據(jù)悉，這是特斯拉在美國(guó)本土之外的首座儲(chǔ)能超級(jí)工廠，將主要生產(chǎn)特斯拉的Megapack產(chǎn)品，工廠計(jì)劃在2025年第一季度投入運(yùn)營(yíng)。

分析師意見不一

對(duì)于特斯拉未來的發(fā)展，各家機(jī)構(gòu)的分析師意見并不統(tǒng)一。Wedbush分析師Dan Ives堅(jiān)定看好特斯拉，對(duì)其未來充滿信心。他給予特斯拉跑贏行業(yè)的評(píng)級(jí)，并將未來12個(gè)月目標(biāo)價(jià)定為300美元，預(yù)計(jì)股價(jià)將上漲40.4%。Ives指出，三季度利潤(rùn)率提高清晰地展示了特斯拉在平衡未來計(jì)劃的同時(shí)關(guān)注盈利能力。他認(rèn)為，特斯拉已經(jīng)不再需要降價(jià)，而這是未來幾年實(shí)現(xiàn)AI轉(zhuǎn)型并提高利潤(rùn)率的關(guān)鍵。

然而，摩根大通的分析師Ryan Brinkman持不同看法。他認(rèn)為，特斯拉的異常利潤(rùn)增長(zhǎng)可能激發(fā)投資者興奮，但這種股價(jià)上漲的催化劑并非長(zhǎng)期增長(zhǎng)因素。Brinkman指出，特斯拉通過出售碳排放積分這樣“賣炭翁”的角色不可能一直持續(xù)。他建議投資者不要過分關(guān)注特斯拉財(cái)報(bào)后的短期股價(jià)波動(dòng)，這種行情很難繼續(xù)上演。

其他分析師對(duì)特斯拉的前景也存在疑慮。摩根士丹利的分析師在報(bào)告中提出了一系列待解決的問題，包括特斯拉資本支出的增長(zhǎng)方向、AI在資本支出中的比重、回報(bào)周期、特斯拉在全自動(dòng)駕駛技術(shù)發(fā)布前在自動(dòng)駕駛、政府認(rèn)證和保險(xiǎn)方面的發(fā)展路徑，以及四季度可能出現(xiàn)的異常情況對(duì)利潤(rùn)率的影響等。此外，他們還關(guān)注四季度儲(chǔ)能系統(tǒng)預(yù)期增長(zhǎng)超過180%的動(dòng)力來源。