近日，國(guó)內(nèi)光伏電池龍頭海南鈞達(dá)新能源科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“鈞達(dá)股份”)再度向聯(lián)交所遞交招股書，計(jì)劃在港股主板上市。
這是鈞達(dá)股份(002865.SZ)2024年第二次向港交所遞表，早在今年2月份，鈞達(dá)股份向港交所遞交了招股書，但其后財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)失效，便又在10月14日重新遞交了招股書。
轉(zhuǎn)型遭遇行業(yè)內(nèi)卷，業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧
公開資料顯示，鈞達(dá)股份上市于2017年，在光伏市場(chǎng)，主要專注于光伏電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。
不過(guò)鈞達(dá)股份布局光伏行業(yè)的時(shí)間并不長(zhǎng)，成立于2003年的鈞達(dá)股份，最初主營(yíng)汽車內(nèi)外飾業(yè)務(wù)，銷售汽車儀表板、前后保險(xiǎn)杠等產(chǎn)品。
2021年9月，為了扭轉(zhuǎn)公司的經(jīng)營(yíng)困境，鈞達(dá)股份開始布局光伏產(chǎn)業(yè)。當(dāng)時(shí)鈞達(dá)股份收購(gòu)了光伏電池企業(yè)捷泰科技51%的股權(quán)，此后在2022年6月又收購(gòu)捷泰科技剩余49%的股權(quán)，同時(shí)將公司原有汽車飾件業(yè)務(wù)置出。
自此，鈞達(dá)股份完成了從汽車零部件廠商到光伏電池龍頭企業(yè)的華麗轉(zhuǎn)型。
2022年，光伏行業(yè)快速增長(zhǎng)，鈞達(dá)股份吃上了轉(zhuǎn)型紅利，當(dāng)年?duì)I收達(dá)到115.95億元，同比增長(zhǎng)304.95%；利潤(rùn)7.17億元，與上一年1.79億元的虧損相比，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。2023年，鈞達(dá)股份營(yíng)收為186.57億元，利潤(rùn)為8.16億元，均同比增長(zhǎng)。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年的出貨量計(jì)，在專業(yè)制造商中，鈞達(dá)股份的N型TOPCon電池全球市場(chǎng)份額約46.5%，排名第一；鈞達(dá)股份的光伏電池全球市場(chǎng)份額約12.8%，排名第四。
雖然公司市場(chǎng)銷量很高，不過(guò)由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力大，光伏產(chǎn)品價(jià)格下降程度日益加劇，使得每一個(gè)訂單基本上都虧損，所以銷得越多，虧得越多，產(chǎn)業(yè)鏈越長(zhǎng)也虧得越多。
中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)指出，近段時(shí)間以來(lái)光伏產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下滑，整個(gè)行業(yè)陷入非理性競(jìng)爭(zhēng)的惡性循環(huán)。據(jù)了解，受光伏硅料、硅片、電池、組件價(jià)格均大跌影響，今年上半年國(guó)內(nèi)光伏制造端（不含逆變器）產(chǎn)值約5386億元，同比下降36.5%。
在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下，鈞達(dá)股份轉(zhuǎn)型光伏行業(yè)的紅利未能延續(xù)到今年。上半年，鈞達(dá)股份收入為63.55億元，同比下降32.3%，凈利潤(rùn)虧損1.66億元，扣非凈利潤(rùn)虧損3.9億元。
第三季度，鈞達(dá)股份業(yè)績(jī)虧損規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。最新業(yè)績(jī)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，鈞達(dá)股份2024年前三季度營(yíng)業(yè)收入為82.02億元，同比下降42.96%；歸母凈利潤(rùn)為-4.17億元，同比下降125.45%；扣非歸母凈利潤(rùn)為-7.35億元，同比下降146.74%。
經(jīng)營(yíng)資金不足，赴港上市融資
如今鈞達(dá)股份陷入虧損當(dāng)中，營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙雙下滑，還面臨由于光伏產(chǎn)能過(guò)剩，光伏電池片價(jià)格大幅下跌等行業(yè)困境。
為解決經(jīng)營(yíng)困境，鈞達(dá)股份將目光投向了海外市場(chǎng)。
2024年3月，鈞達(dá)股份宣布投資4.5億美元在越南義安省建設(shè)14GW光伏電池生產(chǎn)基地，計(jì)劃2024年四季度完工并投產(chǎn)。
7月，鈞達(dá)股份又將目光投向了中東。7月26日，鈞達(dá)股份宣布在阿曼蘇丹國(guó)蘇哈爾自貿(mào)區(qū)啟動(dòng)年產(chǎn)5GW高效電池項(xiàng)目。根據(jù)多家媒體報(bào)道，鈞達(dá)股份投資的該項(xiàng)目并未取得顯著進(jìn)展。而這與公司緊張的資金鏈和較高的負(fù)債率有很大關(guān)系。
數(shù)據(jù)顯示，2021年鈞達(dá)股份短期借款及一年內(nèi)到期非流動(dòng)負(fù)債金額僅5.59億元左右，截至2024年前三季度，鈞達(dá)股份上述負(fù)債合計(jì)近20億元。
除上述負(fù)債外，公司短期需要支付的應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款還有35.85億元億元，同期公司貨幣資金僅為32.2億元，存在一定的資金缺口。
目前來(lái)看，由于大規(guī)模對(duì)外擴(kuò)張，日常經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流不足以滿足擴(kuò)張所需，鈞達(dá)股份只能頻繁對(duì)外融資。
在債務(wù)壓力較大以及擴(kuò)產(chǎn)的需求下，鈞達(dá)股份將目光投向了港股，希望成為國(guó)內(nèi)第一家實(shí)現(xiàn)“A+H”上市的光伏企業(yè)。
鈞達(dá)股份也將希望寄托在港股IPO上，在此次招股書中，鈞達(dá)股份明確表示，募資投向是要建設(shè)海外工廠，并加大海外銷售力度。