界面新聞記者 | 尹靖霏

“調味品一哥”海天味業(yè)（603288.SH）公布了三季報。其營收和歸母凈利均保持正向增長。

10月28日晚間，海天味業(yè)表示，截至今年前三季度公司實現(xiàn)營收203.99億元，同比增長9.38%；歸母凈利潤48.15億元，同比增長11.23%。

截至10月29日，海天味業(yè)股價微跌0.82%，報45元/股，市值達2502億元。

對于業(yè)績上行原因，海天味業(yè)相關人士對界面新聞表示：“按照相關規(guī)定，上市公司業(yè)績同比增速超過30%才需對外披露業(yè)績上漲原因，因此我們此次并不對外公開業(yè)績上行的原因。”

海天味業(yè)實控人系陳軍陽，程雪，管江華，廖長輝，龐康，文志州，公司注冊地在廣東省佛山市，作為調味品一哥，該公司旗下產品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、雞粉、腐乳、火鍋底料等。

從三季報看，醬油依舊占據該公司的半壁江山。今年前三季度，醬油營收103.38億元，同比增長7.40%。

緊隨其后的是耗油，當期營收達34.27億元，同比增長9.01%。

調味醬也貢獻了20.34億元的營收。

其他產品包括食醋、料酒、復調等貢獻了31.66億元，同比增長19.88%，同比增速最快。

線下渠道依舊是該公司營收的主要來源，不過線上渠道的營收增速更為迅速。截至2024年前三季度，線下渠道營收180.23億元，同比增長8.22%；線上渠道營收9.42億元，同比增長34.53%。

需要注意的是，2022年10月該公司經歷了添加劑風波。據網友爆料，海天味業(yè)在國內售賣的醬油含多種食品添加劑，而日本售賣的配料表只有原料水、大豆、食鹽、砂糖和小麥。因此，有外界人士質疑海天味業(yè)在執(zhí)行“雙標”。

該事件迅速在社交媒體上引起熱議，海天味業(yè)在官方渠道上進行回應，稱所有產品中食品添加劑的使用及其標識均符合國內相關規(guī)定，并強調國內也有0添加系列產品銷售。

一系列輿論風波之下，公司業(yè)績受到一定沖擊，2022年、2023年這兩年，海天味業(yè)營收從2021年的250.04億降至2023年的245.59億，凈利潤從66.71億元降至56.27億元。

不過到了2024年營收追趕了上來。這或與該公司主要依賴B端餐飲行業(yè)相關。

2022年8月華安證券研究報告指出，調味品主要流向家庭消費、食品加工和餐飲渠道三個渠道。其中，餐飲渠道，也就是B端餐廳等現(xiàn)制烹制用調味品，占比約50%的水平。從過往歷史來看，在海天味業(yè)銷售渠道占比中，餐飲渠道占比超過60%。

市場人士指出，相較于C端客戶更看重食品的安全性，B端客戶更看重產品供應的穩(wěn)定度和低成本。

除了海天味業(yè)業(yè)績走出頹勢外，“醬油老二”中炬高新（600872.SH）和“醬油黑馬”千禾味業(yè)（603027.SH）的日子并不太好過。

中炬高新剛剛實現(xiàn)扭虧為盈，但營收依舊下滑。公司是中山市首家上市公司，業(yè)務涵蓋調味食品、園區(qū)運營及城市開發(fā)等，目前核心業(yè)務為調味品。擁有“廚邦”“美味鮮”兩大品牌，產品涵蓋醬油、雞粉（精）、蠔油、醬類、復合調味料等10多個品類。

10月26日，中炬高新發(fā)布2024年三季報。2024年前三季度，中炬高新實現(xiàn)營業(yè)總收入39.46億元，同比下降0.17%，歸母凈利潤5.76億元，同比扭虧為盈。

中炬高新營收下滑，凈利卻扭虧，主因是營業(yè)成本有所下滑，今年前三季度，中炬高新營業(yè)成本24.72億元，同比下降7.26%，費用等成本8.04億元，同比增長6.66%。營業(yè)總收入扣除營業(yè)成本和各項費用后，歸母凈利潤5.76億元，扭虧為盈。

盡管成功扭虧，但前路已經并不明朗。中炬高新原定自2019年起，用五年的時間，實現(xiàn)健康食品產業(yè)年營業(yè)收入過百億元，年產銷量過百萬噸。但在此后陷入股東內斗。

2022年掌管控制權長達8年的“寶能系”退出，“火炬系”重新接管上市公司。2023年7月，前兩大股東中山火炬集團有限公司和火炬系旗下的中山潤田投資有限公司再次爆發(fā)控制權之爭。盡管當前內斗告一段落，大股東寶能系股權仍遭拍賣。

中炬高新也一度陷入產品風波。2024年2月29日至3月2日，打假人王海連發(fā)數(shù)條微博，稱接到舉報中炬高新醬油、蠔油涉嫌造假、騙補。3月1日晚，中炬高新迅速發(fā)布澄清公告，稱被實名舉報的內容不屬實，公司產品嚴格遵守國家各項食品安全管理的相關規(guī)定。

截至10月29日，中炬高新股價跌3.49%，報22.65元/股，市值達177億元。

截至10月29日，千禾味業(yè)還未公布今年三季報的戰(zhàn)績，但從上半年看其業(yè)績呈下降趨勢。

千禾味業(yè)注冊地在四川省眉山市，實控人系伍超群，主營業(yè)務為高品質醬油、食醋、料酒、蠔油等調味品的研發(fā)、生產和銷售。2022年以來，千禾味業(yè)打出“零添加”的品牌，業(yè)績曾一路上行。2021年-2023年，千禾味業(yè)營收從19.25億飆升至32.07億，凈利潤從2.21億增長到5.3億元。

但好景不長，今年以來該公司出現(xiàn)增收不增利的情況。根據中報數(shù)據，2024年1-6月份千禾味業(yè)共實現(xiàn)營業(yè)收入15.89億，同比增長3.78%；凈利潤2.51億，同比下降2.38%；扣非凈利潤2.46億元，同比下降3.73%。第二季度千禾味業(yè)業(yè)績加速下滑，公司當季營收6.94億元、同比下滑2.53%，歸母凈利潤9560.47萬元、同比下滑14.16%。

在今年一季度業(yè)績說明會上，千禾味業(yè)董事長伍超群稱，公司去年一季度業(yè)績基數(shù)較高。隨著“添加劑”事件帶來的短期紅利消退，千禾味業(yè)業(yè)績增速放緩。

截至10月29日，千禾味業(yè)股價跌3.72%，報12.42元/股，市值達128億元。

盡管海天藥業(yè)的龍頭地位依舊穩(wěn)固，但后來者也在加速搶占市場。

調味品銷售渠道的覆蓋范圍直接影響到產品的市場份額。從2021年以來，海天味業(yè)的經銷商數(shù)量出現(xiàn)一段時間下滑，從2021年年末的7430家，下降至2023年末的6591家。截至2024年9月30日，海天味業(yè)經銷商總數(shù)6722個，今年以來凈增131個。

千禾味業(yè)加速在經銷商上的布局。財報顯示，截至2023年末，截至年末的經銷商數(shù)量達到3250家，同比增加1020家。中炬高新則稍顯緩慢。2023年，中炬高新凈增經銷商81個，截至年末經銷商數(shù)量為2084個。