10月25日，金種子酒業(yè)公布了其2024年第三季度財報，數(shù)據(jù)顯示公司虧損面進一步擴大，再度引發(fā)業(yè)界廣泛關注。作為安徽四大名酒之一，金種子酒業(yè)近年來的發(fā)展可謂步履維艱，盡管在華潤集團入主后，公司進行了一系列調整，但似乎仍未能完全抵御市場下行的壓力。

三季度財報新低：業(yè)績壓力持續(xù)增大

金種子酒業(yè)2024年第三季度財報的發(fā)布，無疑給市場帶來了巨大的震動。與上半年相比，公司第三季度的業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)了斷崖式的下滑。不僅營業(yè)收入大幅下降，凈利潤更是從上半年的盈利轉為巨額虧損。

數(shù)據(jù)顯示，金種子酒業(yè)前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.06億元，同比下降24.90%；凈利潤為-9952.61萬元，同比下降185.51%。而第三季度的凈利潤虧損更是達到了1.11億元，創(chuàng)下自2020年以來的單季度新低。

華潤入局后的變革與挑戰(zhàn)

自2022年引入華潤戰(zhàn)投以來，金種子酒業(yè)經歷了一系列重大變革。華潤的入駐不僅帶來了資金的注入，更帶來了一系列高管層面的變動。2022年7月，何秀俠及多位華潤系高管入駐金種子酒業(yè)，分別就任總經理等重要職位，為公司的未來發(fā)展注入了新的活力。

華潤入主后，金種子酒業(yè)在戰(zhàn)略上進行了明確的調整，旨在通過優(yōu)化產品結構、提升品牌影響力等方式，實現(xiàn)公司的扭虧為盈。在華潤的推動下，金種子酒業(yè)推出了以“馥合香”為賣點的中高端產品，并加大了對醉三秋和金種子等品牌的推廣力度。這一系列的努力，在2024年上半年取得了一定的成效。

難得的扭虧為盈

相較于第三季度財務報告，半年報曾為金種子酒帶來了一線曙光。8月27日，白酒企業(yè)金種子酒發(fā)布2024年半年報顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約6.67億元，同比減少13.16%；實現(xiàn)凈利潤1109.8萬元，同比增長高達129.35%。這是金種子酒業(yè)在多年虧損后，首次嘗到盈利的味道。

據(jù)半年報顯示，今年1-6月，金種子酒省內/省外分別實現(xiàn)營收4.36/1.16億元，同比分別+3.3%/+62.5%。省內/省外經銷商數(shù)量分別317/204家，省內/省外經銷商分別凈增加41/8家。省內以阜陽為中心，聚焦核心業(yè)務、優(yōu)化銷售管理。同時堅持高標準招大商，持續(xù)推動渠道布局優(yōu)化，明確樣板市場建設目標，實現(xiàn)立足安徽，環(huán)皖有規(guī)模，全國有布局。

公司表示，上半年通過精益生產、精優(yōu)采購等精細化管理，降本增效效果明顯，在白酒收入增長、費用精益、成本管控方面都取得了較大進步。然而，這種短暫的盈利并未能持續(xù)。

賣藥企也賣地

對于此次三季度財報的業(yè)績下滑，金種子酒業(yè)表示，主要系報告期藥業(yè)銷售業(yè)務停止，相應收入減少所致。實際上，自今年以來，金種子酒業(yè)就開始逐步剝離藥業(yè)業(yè)務，以聚焦主業(yè)發(fā)展。

今年4月，金種子酒業(yè)宣布出售旗下的安徽金太陽生化藥業(yè)有限公司（以下簡稱“金太陽”）92%的股權。金太陽此前是公司重要營收來源，2023年收入4.23億元，占到總營收的28%。然而，隨著金種子酒業(yè)對白酒業(yè)務的聚焦，藥業(yè)業(yè)務逐漸被邊緣化。今年上半年，金太陽的收入已經下降至1.03億元。

除了剝離藥業(yè)業(yè)務外，金種子酒業(yè)還通過出售土地等方式進行資產處置。今年5月，金種子酒業(yè)發(fā)布公告稱，擬將其所持有的9.8萬平方米的國有建設用地使用權以4250.01萬元轉讓給控股股東安徽金種子集團有限公司。這一舉措被市場解讀為金種子酒業(yè)為沖擊業(yè)績以便扭虧而采取的臨時措施。

然而，這些舉措雖然短期內能夠為公司帶來一定的現(xiàn)金流，但長期來看卻難以解決公司面臨的深層次問題。藥業(yè)業(yè)務的剝離和土地資產的處置，不僅使得公司失去了重要的營收來源，也削弱了公司的市場競爭力。

低毛利率的困局

金種子酒業(yè)此次財報的虧損，除了受到藥業(yè)業(yè)務剝離和資產處置的影響外，更與公司長期以來的低毛利率和高昂的營銷費用密不可分。

從產品結構來看，金種子酒業(yè)仍是一家以低端產品為主的酒企。2024年上半年，公司低端酒、中端酒、高端酒占比分別為68%、26%、6.7%。盡管近年來公司推出了以“馥合香”為賣點的中高端產品，但營收主力仍然是低端酒。而低端酒的毛利率普遍較低，這使得公司在市場競爭中處于不利地位。

與此同時，金種子酒業(yè)還面臨著高昂的營銷費用壓力。為了不斷開拓市場、培育推廣新產品，公司需要投入，大量的廣告費、促銷費、電商費用等，這些費用支出進一步壓縮了公司的利潤空間。在激烈的市場競爭中，金種子酒業(yè)既要不斷開拓市場，培育推廣新產品，又要應對高昂的營銷費用，這使得公司的經營壓力倍增。

結語

白酒行業(yè)的競爭趨勢日益明顯，強者恒強，弱者愈弱的格局正在加速形成。在安徽這個白酒重鎮(zhèn)，同樣面臨著行業(yè)分化的挑戰(zhàn)，徽酒企業(yè)之間的競爭也在加劇。同時，安徽酒企還需應對外地強勢酒企的入侵，這使得內卷現(xiàn)象愈發(fā)嚴重。

金種子酒作為安徽的知名酒企，其市場份額卻逐漸收縮至省內部分地區(qū)。在省內市場，金種子酒也面臨著古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖等競爭對手的強勁挑戰(zhàn)，被越甩越遠。華潤的入局雖然為金種子酒帶來了新的變革和挑戰(zhàn)，但其主營業(yè)務的扭虧之路仍然充滿艱辛。