界面新聞記者 | 武冰聰

界面新聞編輯 | 牙韓翔

啤酒上市公司中，珠江啤酒率先交出了一份雙增長的2024年三季報。

10月24日晚間，據(jù)珠江啤酒披露的數(shù)據(jù)，該公司前三季度實現(xiàn)收入48.87億元，同比增長7.37%；實現(xiàn)歸母凈利潤8.07億元，同比增長25%；實現(xiàn)扣非凈利潤7.68億元，同比增長27%。其中，該公司第三季度營收19.01億，同比增長6.89%，歸母凈利潤3.07億元，同比增長10.60%。

每年第三季度夏季，是傳統(tǒng)的啤酒消費旺季，從業(yè)績表現(xiàn)來看，珠江啤酒實現(xiàn)了雙增長，但卻出現(xiàn)了增速放緩的情況。

2023年同一時期，珠江啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入約為45.51億元人民幣，同比增長10.71%；實現(xiàn)歸母凈利潤約為6.43億元人民幣，同比增長12.78%。此外，對比今年上半年，珠江啤酒營業(yè)收入同比增長約7.7%、歸母凈利潤同比增長36.5%。從不同時間段進行比較，都顯示出今年三季度珠江啤酒的增長乏力。

事實上，2024年以來，受到消費恢復不及預期，以及雨水天氣較多等多重因素影響，啤酒消費市場整體稍顯低迷。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，今年前三季度國內(nèi)規(guī)模以上企業(yè)啤酒產(chǎn)量為2930.2萬千升，同比下滑1.5%。

受到行業(yè)整體情況影響，今年前三季度珠江啤酒銷量增速較去年同期放緩。珠江啤酒今年前三季度實現(xiàn)啤酒銷量118.19萬噸，同比增長2.75%，對比來看，去年前三季度其銷量同比增長4.97%。

不過，在啤酒企業(yè)普遍追求高端化和年輕化之時，2024年前三季度，珠江啤酒在高端化方面取得了一定的增長。該公司實現(xiàn)啤酒銷量118.19萬噸，同比增長2.75%，其中，高檔啤酒產(chǎn)品銷量同比增長14.81%。

目前，珠江啤酒旗下高端產(chǎn)品主要包括純生啤酒和雪堡啤酒，中檔產(chǎn)品主要為零度啤酒，大眾化產(chǎn)品主要為小麥啤酒等傳統(tǒng)啤酒。

從珠江啤酒此前披露的半年報中來看，這一趨勢更加明顯。今年上半年，珠江啤酒營業(yè)收入為28.75億元，分產(chǎn)品來看，高檔產(chǎn)品實現(xiàn)營收20.40億元，毛利率為53.90%；中檔產(chǎn)品實現(xiàn)營收6.48億元，毛利率為33.77%；大眾化產(chǎn)品營收為1.87億元，毛利率為29.71%。可以看出，高檔啤酒不僅占據(jù)了總營收中的較大比重，且毛利率最高。

此外，啤酒消費市場具備較強的區(qū)域性，長期依賴華南市場也是珠江啤酒長期面對的瓶頸。2024 年上半年珠江啤酒93.19%的營收來自大本營華南地區(qū)。截至今年6月末，珠江啤酒在廣東地區(qū)有637家經(jīng)銷商，在其他地區(qū)有963家經(jīng)銷商，合集共1600家經(jīng)銷商。

而對于包括珠江啤酒在內(nèi)的整個啤酒行業(yè)來說，今年的利好消息主要在成本方面。

珠江啤酒約 70%營業(yè)成本來自原材料，其啤酒生產(chǎn)的主要原材料大麥麥芽依賴進口。2024 年 1-6 月，中國大麥進口均價較 2023 年同期顯著下降，壓縮了啤酒企業(yè)的生產(chǎn)成本。從半年報來看，珠江啤酒的成本壓力顯著回落，原材料價格下降紅利逐步兌現(xiàn)至報表端。中國銀河證券分析認為，9月主要原材料大麥市場價格繼續(xù)下行，預示著2025年啤酒企業(yè)依然會有比較有利的采購價格。