文 | 獨(dú)角金融 謝美浴
編輯 | 付影
就在浙商證券（601878.SH）與國(guó)都證券（870488.NQ）的合并進(jìn)入尾聲時(shí)，國(guó)都證券卻發(fā)生了一樁令人“猝不及防”的高管變動(dòng)。
10月23日，國(guó)都證券發(fā)布公告稱，公司總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人楊江權(quán)因“涉嫌從業(yè)人員違法持有股票”被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，楊江權(quán)已不能履行公司高級(jí)管理人員職務(wù)。
針對(duì)高管被立案一事，國(guó)都證券表示，本次立案調(diào)查事項(xiàng)為對(duì)楊江權(quán)個(gè)人的調(diào)查，不會(huì)對(duì)公司正常經(jīng)營(yíng)構(gòu)成嚴(yán)重不利影響。
國(guó)都證券還稱，將積極配合證監(jiān)會(huì)對(duì)楊江權(quán)個(gè)人的調(diào)查工作，并依照法律法規(guī)和《公司章程》的相關(guān)規(guī)定及標(biāo)準(zhǔn)，盡快完成新任總經(jīng)理及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的選聘工作。
1、總經(jīng)理“違法持股”被查，警示函發(fā)出5個(gè)月后“落馬”
履歷顯示，楊江權(quán)是一名“70后”，先后在西南證券投資銀行部、北京睿匯德科技投資、國(guó)投中魯果汁等多家機(jī)構(gòu)任職。
2020年5月，楊江權(quán)加入國(guó)都證券，擔(dān)任子公司國(guó)都創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)都創(chuàng)投”）董事長(zhǎng)，同年8月起擔(dān)任國(guó)都證券副總經(jīng)理；2020年12月起，楊江權(quán)又兼任國(guó)都證券財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人一職。
2022年2月起，楊江權(quán)代行總經(jīng)理職務(wù)、首席信息官等職務(wù)，直到2022年5月30日，“轉(zhuǎn)正”為總經(jīng)理，并兼任財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。
此次因“涉嫌從業(yè)人員違法持有股票”被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，并非楊江權(quán)第一次“出岔子”。
據(jù)國(guó)都證券今年5月6日發(fā)布的公告，由于國(guó)都證券存在廉潔從業(yè)內(nèi)部控制制度不完善，對(duì)部分業(yè)務(wù)活動(dòng)費(fèi)用支出未制定內(nèi)部規(guī)定及限定標(biāo)準(zhǔn)，崗位制衡與內(nèi)部監(jiān)督失效，對(duì)責(zé)任人事后追責(zé)不到位等問(wèn)題，北京證監(jiān)局決定對(duì)公司采取責(zé)令改正的監(jiān)督管理措施。
而楊江權(quán)作為公司總經(jīng)理，是落實(shí)廉潔從業(yè)管理職責(zé)的第一責(zé)任人，對(duì)上述違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任，北京證監(jiān)局決定對(duì)楊江權(quán)采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。
圖源：國(guó)都證券公告
據(jù)“券商中國(guó)”報(bào)道，從當(dāng)前的信息來(lái)看，在沒(méi)有更多細(xì)節(jié)前，不能認(rèn)定楊江權(quán)涉嫌違規(guī)持股等同于違規(guī)炒股，后者的重點(diǎn)在于產(chǎn)生了交易行為，而公告僅強(qiáng)調(diào)非法持有。
根據(jù)《證券法》第四十條，證券公司的從業(yè)人員，在任期或者法定限期內(nèi)，不得直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券，也不得收受他人贈(zèng)送的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券。任何人在成為前款所列人員時(shí)，其原已持有的股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券，必須依法轉(zhuǎn)讓。
該條例還規(guī)定，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或者員工持股計(jì)劃的證券公司的從業(yè)人員，可以按照國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的規(guī)定持有、賣出本公司股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券。
而根據(jù)《證券法》第一百八十七條，違反法律規(guī)定直接或者以化名、借他人名義持有、買賣股票或者其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券的，將責(zé)令依法處理非法持有的股票、其他具有股權(quán)性質(zhì)的證券，沒(méi)收違法所得，并處以買賣證券等值以下的罰款。
年內(nèi)監(jiān)管已多次劍指券商從業(yè)人員違規(guī)買賣股票情況，多家券商或券商原從業(yè)人員先后被監(jiān)管罰款，還涉及券商高管。
例如今年2月，證監(jiān)會(huì)集中查辦了招商證券多名從業(yè)人員買賣股票等違法違規(guī)行為。根據(jù)通報(bào)內(nèi)容，招商證券此次違法違規(guī)中，多達(dá)63名招商證券員工被行政處罰，合計(jì)被處罰款8173萬(wàn)元。
而時(shí)任招商證券執(zhí)行董事兼總裁熊劍濤從1995年開(kāi)始，通過(guò)“熊劍濤”、“任某禮”、“崔某利”證券賬戶違規(guī)交易股票，監(jiān)管部門認(rèn)定其交易股票總成交金額5.19億元，盈利3357萬(wàn)元，最終對(duì)其作出市場(chǎng)禁入決定。
同月，長(zhǎng)城證券原副總裁韓飛因違規(guī)炒股，共計(jì)被罰沒(méi)約1.17億元，同時(shí)對(duì)其采取10年證券市場(chǎng)禁入措施。
中國(guó)礦業(yè)大學(xué)（北京）管理學(xué)院碩士生企業(yè)導(dǎo)師支培元指出，“證券行業(yè)的特殊性質(zhì)，賦予了內(nèi)部人士接觸敏感信息的機(jī)會(huì)，加之市場(chǎng)行情波動(dòng)帶來(lái)的豐厚回報(bào)誘惑，某些高層管理者可能在追求個(gè)人財(cái)富增值的過(guò)程中逾越職業(yè)道德底線，涉足違規(guī)操作區(qū)域。內(nèi)部針對(duì)高管層的監(jiān)督審查機(jī)制不夠健全，為違規(guī)持股行為提供了滋生溫床，削弱了公司治理的有效性和透明度?！?/p>
香頌資本董事沈萌也認(rèn)為，“券商作為金融中介，很容易涉及被投項(xiàng)目或IPO項(xiàng)目的利益，而且也不會(huì)直接持有，所以一旦涉及就屬于有意違規(guī)的行為。違規(guī)持股可能涉及公司的業(yè)務(wù)項(xiàng)目，立案調(diào)查可能會(huì)造成業(yè)務(wù)損失?！?/p>
值得注意的是，2023年以來(lái)，國(guó)都證券已有多位高管離任。2023年1月，公司董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理朱玉萍因已超退休年齡辭任。2023年7月24日，公司副總經(jīng)理儲(chǔ)鋼漢因個(gè)人原因離任；今年7月29 日，國(guó)都證券副總經(jīng)理劉仲哲離任；如今，公司總經(jīng)理?xiàng)罱瓩?quán)也已辭任國(guó)都證券一切職務(wù)。
專精特新企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展促進(jìn)工程執(zhí)行主任袁帥指出，“頻繁的高管變動(dòng)可能導(dǎo)致公司戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的連續(xù)性和穩(wěn)定性受到影響，不利于公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展；其次，新任高管需要一定的時(shí)間來(lái)熟悉公司的業(yè)務(wù)和文化，這可能會(huì)影響公司的決策效率和執(zhí)行力?！?/p>
目前，國(guó)都證券高管團(tuán)隊(duì)包括副總經(jīng)理、合規(guī)總監(jiān)、首席風(fēng)險(xiǎn)官魏澤鴻；副總經(jīng)理張志軍、李銳；副總經(jīng)理、首席信息官趙紅宇；董事會(huì)秘書(shū)李永梅。
支培元認(rèn)為，“總經(jīng)理是公司的關(guān)鍵決策角色，這一職務(wù)的突然缺失，可能擾亂企業(yè)日常運(yùn)作的流暢性，特別是在財(cái)務(wù)規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)控制等核心部門，造成決策真空與執(zhí)行遲滯，影響戰(zhàn)略部署與業(yè)務(wù)拓展步伐?！睂?duì)國(guó)都證券而言，當(dāng)務(wù)之急或是找到總經(jīng)理的“補(bǔ)位”人選。
2、浙商證券并購(gòu)進(jìn)入尾聲，國(guó)都證券業(yè)績(jī)何時(shí)回暖？
作為一家中小券商，國(guó)都證券今年以來(lái)頗受關(guān)注，主要是因?yàn)檎闵套C券通過(guò)競(jìng)拍、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等多種方式對(duì)國(guó)都證券股權(quán)展開(kāi)了多輪收購(gòu)。
今年6月，浙商證券合計(jì)已斥資51.28億元，從8家股東手中受讓國(guó)都證券34.25%股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，浙商證券將是國(guó)都證券第一大股東。
10月17日，浙商證券總經(jīng)理錢文海在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署后，國(guó)都證券向證監(jiān)會(huì)提交了關(guān)于變更主要股東、實(shí)際控制人的申請(qǐng)，并于7月16日獲得相關(guān)受理單；2024年9月，證監(jiān)會(huì)向國(guó)都證券下發(fā)了《變更主要股東申請(qǐng)反饋意見(jiàn)》，公司正與股權(quán)轉(zhuǎn)讓方、國(guó)都證券一同組織反饋意見(jiàn)回復(fù)。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，浙商證券的股東資格尚需取得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，能否獲得核準(zhǔn)及最終獲得核準(zhǔn)的時(shí)間均存在不確定性。
當(dāng)前，浙商證券屬于中部券商，2023年11月喊出“做強(qiáng)做優(yōu)，力爭(zhēng)一流”的口號(hào)。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，浙商證券總資產(chǎn)1349.75億元，在A股48家上市券商中排在24位；總營(yíng)收80億元，排在第12位；凈利潤(rùn)8.15億元，排在19位。
袁帥指出，“對(duì)國(guó)都證券而言，此次并購(gòu)可能為國(guó)都證券提供更為廣闊的發(fā)展空間和資源支持，有助于提升其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和品牌影響力；同時(shí)也可能帶來(lái)一定的整合風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，需要公司做好充分的準(zhǔn)備和應(yīng)對(duì)。“
另一方面，國(guó)都證券的投行相關(guān)業(yè)務(wù)曾“歇業(yè)”半年之久。
2023年4月13日，國(guó)都證券因在公司治理、投資銀行業(yè)務(wù)方面涉嫌違法違規(guī)，被責(zé)令改正并限制業(yè)務(wù)活動(dòng)。根據(jù)公告，2023年4月12日起至2023年10月11日，國(guó)都證券與股票發(fā)行相關(guān)的保薦、承銷業(yè)務(wù)，公司債券承銷業(yè)務(wù)，資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，非上市公眾公司推薦業(yè)務(wù)被悉數(shù)按下“暫停鍵”。
如今暫停期限已過(guò)，但2024年上半年，國(guó)都證券包括投行業(yè)務(wù)在內(nèi)的多項(xiàng)細(xì)分業(yè)務(wù)有不同程度的下滑。
具體來(lái)看，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入317.91萬(wàn)元，較2023年同期的1414.04萬(wàn)元下滑77.52%；經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)下滑15.25%至1.07億元；資管業(yè)務(wù)同比下滑46.63%至165.45億元。
圖源：國(guó)都證券半年報(bào)
2024年上半年，國(guó)都證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.83億元，同比下滑5.84%，歸母凈利潤(rùn)3.89億元，同比下滑近9%，扣非后歸母凈利3.86億元，同比下滑9.19%。截至6月末，國(guó)都證券總資產(chǎn)達(dá)到340.1億元，凈資產(chǎn)達(dá)到107.54億元，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)均較年初有小幅增長(zhǎng)。
對(duì)于營(yíng)收及凈利潤(rùn)雙降的情況，國(guó)都證券成主要由于利息凈收入、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入等下降，所得稅費(fèi)用增長(zhǎng)所致。
2024年上半年，國(guó)都證券利息凈收入為-2818.76萬(wàn)元，而2023年同期的利息凈收入為3303.51萬(wàn)元。對(duì)此變化，國(guó)都證券表示，回購(gòu)交易、其他債權(quán)投資業(yè)務(wù)減少，是導(dǎo)致利息收入減少的主要原因。
2024年上半年，國(guó)都證券也有表現(xiàn)好的一面，其自營(yíng)業(yè)務(wù)收入4.83億元，同比增長(zhǎng)了8.7%；另類投資業(yè)務(wù)收入2617.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.87%；私募基金管理業(yè)務(wù)收入3075.86萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)195.46%。
圖源：國(guó)都證券半年報(bào)
國(guó)都證券的私募基金管理業(yè)務(wù)通過(guò)國(guó)都創(chuàng)投開(kāi)展，國(guó)都創(chuàng)投上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3075.86萬(wàn)元，凈利潤(rùn)1972.57萬(wàn)元。截至6月末，總資產(chǎn)為1.999億元，凈資產(chǎn)為1.29億元。
你認(rèn)為此次總經(jīng)理被立案并免職對(duì)國(guó)都證券有何影響？面臨“易主”的這家券商該如何加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)控以迎接新的挑戰(zhàn)？歡迎評(píng)論區(qū)留言討論。