文｜時(shí)代財(cái)經(jīng)App
“特斯拉究竟何時(shí)能推出售價(jià)2.5萬美元以下的、非Robotaxi車型？”在特斯拉官網(wǎng)留言板上，前述問題獲得了3200次投票，成為投資者最關(guān)注的事項(xiàng)之一。
這一頗具調(diào)侃意味的問題源于10月10日舉行的特斯拉Robotaxi發(fā)布會(huì)。這場被特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）稱為“將載入史冊(cè)”的活動(dòng)只簡單展示了Robotaxi產(chǎn)品Cybercab、無人駕駛大巴車Robovan以及人形機(jī)器人Optimus三款概念產(chǎn)品，用時(shí)僅20分鐘，卻讓特斯拉的市值在一夜之間蒸發(fā)670億美元。
圖源：特斯拉官方微博
不過這次，特斯拉似乎并未讓投資者失望。
北京時(shí)間10月24日，特斯拉（TSLA. NASDAQ）發(fā)布2024年第三季度業(yè)績。期內(nèi)其實(shí)現(xiàn)營收251.8億美元，同比增長8%；單季毛利率達(dá)到19.8%，同環(huán)比均提升近2個(gè)百分點(diǎn)；美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下（GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤21.67億美元，同比增長17%，多項(xiàng)指標(biāo)高于業(yè)內(nèi)預(yù)期。當(dāng)季，特斯拉自由現(xiàn)金流同比增長223%至27.42億美元，達(dá)到年內(nèi)峰值。
2024年Q3特斯拉主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（圖源：公告截圖）
馬斯克表示，特斯拉將在2025年迎來多個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：計(jì)劃于上半年推出包括經(jīng)濟(jì)型車型在內(nèi)的新車型、預(yù)計(jì)在一季度實(shí)現(xiàn)上海儲(chǔ)能工廠投產(chǎn)、預(yù)計(jì)在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有車型的完全自動(dòng)駕駛、預(yù)計(jì)在美國德州和加州推出Robotaxi網(wǎng)約車服務(wù)。
利好消息影響下，截至發(fā)稿時(shí)，特斯拉股價(jià)在盤后漲幅超12%。
毛利率回升，Cybertruck回本
年內(nèi)經(jīng)歷了裁員、降價(jià)等風(fēng)波，特斯拉盈利能力終于回歸價(jià)格戰(zhàn)之前的“健康水平”——整體毛利率接近20%。
今年4月，馬斯克通過一封全員信宣布：特斯拉將在全球裁員10%。此次裁員波及超1.4萬名員工，成為近6年來比例最高的一次。馬斯克解釋稱，隨著公司的發(fā)展，某些領(lǐng)域出現(xiàn)了工作職能重復(fù)；在公司為下一階段的發(fā)展做準(zhǔn)備時(shí)，需要審視公司的方方面面以實(shí)現(xiàn)降本增效。
盡管大規(guī)模裁員一事引發(fā)了不小的輿論風(fēng)波，但其帶來的效果倒也明顯。財(cái)報(bào)指出，得益于原材料成本、運(yùn)費(fèi)、關(guān)稅和其他一次性費(fèi)用降低以及公司降本增效舉措推行，三季度特斯拉單車銷售成本（COGS）降至3.51萬美元，創(chuàng)歷史新低。剔除碳積分收入后的汽車銷售毛利率回升至17.05%，環(huán)比提升約2.4個(gè)百分點(diǎn)，單車毛利約7101.04美元。
去年11月開始交付的電動(dòng)皮卡Cybertruck成為美國市場除Model Y和Model 3之外第三暢銷的純電車型，并藉由規(guī)模效應(yīng)在今年三季度首次實(shí)現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正。
關(guān)于“經(jīng)濟(jì)車型”的進(jìn)展也備受關(guān)注，馬斯克表示新車計(jì)劃于明年上半年推出，單價(jià)將低于 3 萬美元。
除財(cái)報(bào)提及的因素外，特斯拉CFO Vaibhav Taneja在三季度業(yè)績電話會(huì)上透露，F(xiàn)SD（Full-Self Driving，全自動(dòng)駕駛系統(tǒng)）的快速迭代與落地也為特斯拉盈利水平回升帶來積極影響。不過他也表示，考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境，四季度維持汽車?yán)麧櫬嗜源嬖谝欢ㄌ魬?zhàn)，公司將持續(xù)注重降本。
對(duì)比來看，特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)則展現(xiàn)出更強(qiáng)的增長潛力。
時(shí)代財(cái)經(jīng)拆解特斯拉三季度營收后發(fā)現(xiàn)，特斯拉汽車業(yè)務(wù)營收同比僅增長2%，但儲(chǔ)能業(yè)務(wù)營收卻實(shí)現(xiàn)了同比增長52%，期內(nèi)毛利率達(dá)到30.51%。特斯拉儲(chǔ)能產(chǎn)品當(dāng)季裝機(jī)量達(dá)到6.9GWh，同比增長75%；公司預(yù)期，2024年全年其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)布局將比2023年增長超一倍。
對(duì)于正在建設(shè)的上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠Megafactory，特斯拉方面稱，工廠建設(shè)工作正按照“2025年一季度投產(chǎn)”這一目標(biāo)有條不紊地推進(jìn)，初期規(guī)劃年產(chǎn)商用儲(chǔ)能電池1萬臺(tái)，儲(chǔ)能規(guī)模近40GWh。
降價(jià)不是唯一解法，特斯拉等待獲得FSD中國入場券
當(dāng)行業(yè)內(nèi)卷成為常態(tài)，“習(xí)慣”降價(jià)的特斯拉逐漸在中國市場找回自己的節(jié)奏。在其繪制的市場份額變動(dòng)趨勢圖中，代表中國市場的綠色線條在年內(nèi)出現(xiàn)了明顯上揚(yáng)。
特斯拉在美加、歐洲和中國市場的市占率（圖源：公告截圖）
2024年前三季度，特斯拉在全球累計(jì)交付新車約129.37萬輛，年內(nèi)交付量逐季增長。另據(jù)乘聯(lián)分會(huì)披露的數(shù)據(jù)，前三季度特斯拉中國累計(jì)零售量達(dá)到46.2萬輛，同比增長6.1%，市場份額在6.5%，僅次于比亞迪（34.6%）和吉利（7.4%）。
但經(jīng)歷了上半年的利潤滑坡，管理層也意識(shí)到，降價(jià)不是特斯拉的唯一解法。
特斯拉在財(cái)報(bào)中提到，公司預(yù)測2025年新車交付規(guī)模將實(shí)現(xiàn)輕量增長，而在馬斯克看來，通過降低生產(chǎn)成本和自動(dòng)駕駛技術(shù)賦能，銷量增幅最高可達(dá)到20%至30%。
三季度，特斯拉發(fā)布了FSD 12.5版本，通過增加5倍訓(xùn)練參數(shù)，提升了系統(tǒng)安全性和使用舒適度。FSD V13版本據(jù)稱也將迎來發(fā)布，干預(yù)里程間隔預(yù)計(jì)提高5-6倍。根據(jù)管理層預(yù)期，基于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)量以及訓(xùn)練算力規(guī)模的擴(kuò)展，特斯拉FSD的干預(yù)里程間隔將于明年二季度超過人類司機(jī)的平均水平。
特斯拉FSD在海外市場收獲了不少好評(píng)，然而在全球最大的新能源汽車市場——中國，它仍在等待入場的機(jī)會(huì)。
據(jù)中國日?qǐng)?bào)10月18日?qǐng)?bào)道，中國政府支持特斯拉在遵循現(xiàn)有法律法規(guī)的前提下，先行先試部分FSD功能，但FSD入華尚未得到監(jiān)管部門批準(zhǔn)，相關(guān)評(píng)估工作還在進(jìn)行中。
太平洋證券研報(bào)分析指出，作為特斯拉FSD在中國進(jìn)行道路測試的首站很可能會(huì)是上海。類比蘿卜快跑在北京的業(yè)務(wù)推進(jìn)時(shí)間線，特斯拉很可能在上海完成大部分入華的測試后再向其他城市進(jìn)行泛化擴(kuò)張。
此前，馬斯克曾預(yù)計(jì)FSD的測試?yán)锍绦枰_(dá)到60億英里，以滿足全球監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。而在Cybercab發(fā)布后，特斯拉FSD的購買率獲得明顯提升，F(xiàn)SD的測試?yán)锍桃矊⒋蠓黾印Ａ頁?jù)特斯拉方面的規(guī)劃，Cybercab將于2026年實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，目標(biāo)是每年至少生產(chǎn)200萬輛。
在馬斯克眼中，特斯拉的終極目標(biāo)是成為“全球最具價(jià)值的企業(yè)”。而在奔向更高的位置之前，特斯拉仍需將更多科技引入中國市場。