文 | 雷達財經(jīng) 孟帥
編輯 | 深海
今年剛好古稀之年的王健林，并沒有體會到安享晚年的悠閑。在人生邁入第七十個年頭之際，曾經(jīng)榮登首富寶座的王健林卻品嘗到了“朋友圈”慘遭“瓦解”的滋味。
10月22日，蘇寧易購（證券簡稱“ST易購”）發(fā)布一則關(guān)于重大仲裁的公告，公司作為申請人所提出的仲裁請求已獲中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會受理。
據(jù)相關(guān)公告顯示，蘇寧易購請求裁決大連萬達集團向蘇寧易購及其子公司蘇寧國際集團支付股份回購款50.41億元。同時，請求裁決萬達商管對萬達集團的上述付款義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。
據(jù)財聯(lián)社消息，一位接近萬達的知情人士向其表示，蘇寧并無要求萬達回購股份的相關(guān)依據(jù)，萬達沒有義務(wù)進行回購。
時間回?fù)苤寥ツ?2月，彼時太盟投資集團聯(lián)合其他投資者曾幫王健林解除了珠海萬達商管未能上市的對賭危機。今年9月，隨著大連新達盟商業(yè)管理有限公司包括注冊資本等在內(nèi)的工商信息的變更，這筆投資得到了進一步的落實。
然而，就在外界以為王健林可以長舒一口氣之際，讓王健林頭疼的事卻接踵而至。除了上文中提到的蘇寧要求萬達支付50.4億元股權(quán)回購款的“麻煩事”外，身為萬達昔日盟友的永輝超市本月也向王健林“發(fā)難”。
由于身為買方的大連御錦沒有在約定時間內(nèi)向永輝超市支付受讓大連萬達商管股份的第四期股權(quán)轉(zhuǎn)讓款3億元，且王健林、孫喜雙、大連一方也未能承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，永輝超市一怒之下向上海國際仲裁中心提起仲裁申請。
重重危機之下，王健林早已開啟的“賣賣賣”計劃仍在持續(xù)進行中。10月，傳奇影業(yè)宣布已購回大連萬達集團所持有的該公司的剩余股權(quán)，至此雙方自2016年開始的緣分正式畫下句號。而在更早之前，王健林已經(jīng)將萬達電影的實控權(quán)轉(zhuǎn)讓給了“儒意系”的柯利明。此外，被王健林視為重要資產(chǎn)的全國各地的萬達廣場，目前也不時傳出已經(jīng)出售或正擺上貨架的消息。
昔日盟友張近東“翻臉”，蘇寧向萬達發(fā)起回購仲裁
身為王健林昔日盟友的張近東，如今決定不再跟王健林講情面。10月22日，隨著蘇寧易購發(fā)布的一則公告，王健林和他的萬達集團再一次被推到了風(fēng)口浪尖。
據(jù)蘇寧易購此次發(fā)布的公告顯示，近日公司收到中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會受理通知，公司作為申請人所提出的仲裁請求已獲受理。目前尚未開庭審理。
而蘇寧易購此番發(fā)起仲裁的對象，正是王健林所掌舵的大連萬達集團股份有限公司(簡稱“萬達集團”)，蘇寧易購請求裁決萬達集團向蘇寧易購及其子公司蘇寧國際支付股份回購款50.41億元。
同時，蘇寧易購請求裁決大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司(簡稱“大連萬達商管”)對萬達集團的上述付款義務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。此外，蘇寧易購還請求裁決萬達集團和大連萬達商管承擔(dān)本案仲裁費、保全費、保險費、律師費等全部費用。
對于此次向萬達集團發(fā)起的仲裁申請，蘇寧易購表示，鑒于案件尚未開庭審理，后續(xù)審理結(jié)果存在不確定性，因此對公司的影響尚存在不確定性。公司將密切關(guān)注該案件并及時履行信息披露義務(wù)，敬請投資者注意投資風(fēng)險。
雷達財經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，其實早在多年以前，萬達和蘇寧就已在業(yè)務(wù)層面建立過密切的合作關(guān)系。據(jù)萬達集團官網(wǎng)刊登的消息顯示，2015年7月，王健林在集團總部會見了來訪的蘇寧集團董事長張近東。彼時，包括蘇寧高級副總裁任峻、弘毅投資總裁趙令歡，萬達集團高級副總裁王貴亞、萬達集團投資公司首席執(zhí)行官陸肖馬等在內(nèi)的雙方高管陪同會見。
同年8月，王健林和張近東二人在“互聯(lián)網(wǎng)+零售紫金峰會”上縱論互聯(lián)網(wǎng)+時代的開放融合。一個月后，這一融合就落實到合作協(xié)議上，雙方在北京共同見證了萬達商業(yè)和蘇寧云商的緊密合作協(xié)議簽署，借此開啟了中國最大不動產(chǎn)商和中國最大零售商的合作。
根據(jù)萬達商業(yè)和蘇寧云商的協(xié)議，蘇寧易購云店等品牌將進入已開業(yè)或即將開業(yè)的萬達廣場經(jīng)營，雙方確定的首批合作項目為40個。從2016年開始，雙方將根據(jù)萬達廣場開業(yè)情況每年確定成批合作項目，萬達商業(yè)可根據(jù)蘇寧云商需求定制規(guī)劃設(shè)計。
2017年3月、12月，王健林在萬達集團總部又多次會見了來訪的張近東一行。緊接著，雙方在第二年初又達成了新的合作。
據(jù)蘇寧易購此次披露的公告顯示，2018年1月29日，公司與萬達集團、萬達商管簽署《關(guān)于大連萬達商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司之戰(zhàn)略合作協(xié)議》。公司指定子公司蘇寧國際受讓了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》項下的權(quán)利義務(wù)，并由蘇寧國際最終持有萬達商管4.02%的股份。然而，如今雙方卻因股份回購問題產(chǎn)生糾紛。
蘇寧易購在此次發(fā)布的公告中指出，萬達集團和萬達商管違反了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》的約定，且觸發(fā)了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》中的股份回購條款，萬達集團和萬達商管拒不糾正且拖延回購股份，遂基于實際情況，依據(jù)《戰(zhàn)略合作協(xié)議》的約定向貿(mào)仲申請裁決，請求裁決萬達集團和萬達商管回購部分股份，支付相應(yīng)的股份回購款。
不過，據(jù)財聯(lián)社消息，一位接近萬達的知情人士向其表示，蘇寧并無要求萬達回購股份的相關(guān)依據(jù)，萬達沒有義務(wù)進行回購。根據(jù)雙方此前簽訂的投資協(xié)議，蘇寧要求萬達回購股份的理由不成立，萬達也不存在所謂違約的問題。
該知情人士還表示，蘇寧所持大連萬達商管股份本身已被公安機關(guān)查封凍結(jié)，客觀上也不具備回購的可操作性。知情人士稱，目前萬達方面正積極通過法律程序維護合法權(quán)益。
10月23日，對于“接近萬達知情人士稱蘇寧并無要求萬達回購股份相關(guān)依據(jù)”的市場消息，蘇寧易購方面回應(yīng)記者稱，公司依法維權(quán)，案件仲裁已經(jīng)受理，按照仲裁程序依法履行。
值得一提的是，9月25日，碧桂園服務(wù)發(fā)布公告稱，萬達方面將以31.42億元的價格回購其所持的珠海萬達商管1.49%的股權(quán)。但同為此前萬達相關(guān)平臺股東的蘇寧易購，此番卻在股權(quán)回購事宜上遇到了阻礙。
上市對賭危機難根除，王健林總能逢兇化吉？
回望萬達集團的發(fā)展歷程，其當(dāng)前所面臨的困局其實早在多年前便已悄然埋下伏筆。
時間回?fù)苤?014年12月，萬達商業(yè)成功登陸港股。但上市后不久，王健林認(rèn)為萬達商業(yè)被低估，于是決定將萬達商業(yè)私有化退市，轉(zhuǎn)而備戰(zhàn)A股上市。
為了完成私有化退市，王健林還跟投資方立下了對賭協(xié)議：如果萬達商業(yè)2018年8月31日前未能實現(xiàn)A股上市，萬達將回購全部股份，并向海外及境內(nèi)投資者分別支付12%和10%的利息。
然而，萬達商業(yè)A股上市的進程頗為緩慢，眼看著上市對賭的壓力日益增大，王健林在關(guān)鍵時刻動用了自己龐大的“朋友圈”人脈，吸引到了包括蘇寧、騰訊、京東、融創(chuàng)等盟友的鼎力支持。
據(jù)萬達集團2018年1月29日發(fā)布的公告顯示，騰訊控股作為主發(fā)起方，聯(lián)合蘇寧、京東、融創(chuàng)與萬達商業(yè)在北京簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，計劃投資約340億元，收購萬達商業(yè)香港H股退市時引入的投資人持有的約14%股份。
據(jù)悉，這340億元的總投資額中，騰訊投資100億元，持股比例為4.12%，蘇寧和融創(chuàng)中國分別投資95億元，持股比例3.91%，京東投資50億元，持股比例2.06%。
后續(xù)，引入新的戰(zhàn)略投資者的萬達商業(yè)更名為萬達商管集團，并計劃在1至2年內(nèi)消化房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，成為純粹的商業(yè)管理運營企業(yè)。其中，騰訊將推進與萬達旗下網(wǎng)絡(luò)科技集團的戰(zhàn)略合作，而蘇寧、京東、融創(chuàng)則將會利用資本之力，支持萬達商業(yè)的快速發(fā)展。
得益于盟友們的雪中送炭，王健林暫時幫助萬達度過了難關(guān)，但危機并未徹底解除。由于A股上市之路遲遲未取得實質(zhì)性的進展，為了尋求新的突破，萬達決定將輕資產(chǎn)資源進行重組成立珠海萬達商管，并將其作為向港股發(fā)起上市沖擊的新主體。
2021年下半年，謀求在港上市的珠海萬達商管與珠海市國資委、騰訊、碧桂園、中信、螞蟻金服、招商局、華平投資、鄭裕彤家族等22家投資者簽訂了股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議。
其中，部分投資者與萬達商管簽署了對賭協(xié)議，按照協(xié)議，珠海萬達商管需在2023年年底前完成上市，否則要向投資者以8%的年內(nèi)部收益率支付股權(quán)回購款。
然而，歷經(jīng)多次遞表后，赴港上市的珠海萬達商管卻始終未能順利叩開港交所的大門。面對再次逼近的上市對賭危機，王健林再一次發(fā)動自己強大的“朋友圈”為萬達換來了喘息的機會。
去年12月，太盟投資集團與大連萬達商管集團簽署新投資協(xié)議，太盟投資集團將聯(lián)合其他投資者在投資贖回期滿時，經(jīng)萬達商管集團贖回后，對珠海萬達商管再投資。按照新協(xié)議，大連萬達商管持股40%，為單一最大股東，太盟等數(shù)家現(xiàn)有及新進投資人股東參與投資，總計持股60%。
今年3月，這筆投資協(xié)議得到了進一步的落實。彼時，大連萬達商管集團與太盟投資集團、中信資本、Ares Management旗下基金、阿布扎比投資局旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達拉投資公司在大連正式簽署投資協(xié)議，聯(lián)合向大連新達盟商業(yè)管理有限公司投資約人民幣600億元，合計持股60%，大連萬達商管持股40%。
而大連新達盟商業(yè)管理有限公司為新設(shè)立的控股公司，其子公司珠海萬達商管是國內(nèi)最大的商業(yè)地產(chǎn)管理公司，也是萬達輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)此前赴港上市的主體。
時隔半年之后，王健林的這筆“救命錢”終于體現(xiàn)在了新公司的工商信息中。天眼查顯示，今年9月，大連新達盟商業(yè)管理有限公司工商信息發(fā)生重要變更，公司注冊資本由162.1億元增至405.2億元，投資總額變更為513億元。
與此同時，該公司的董事長和法定代表人，也由萬達老將肖廣瑞變更為了太盟中國總裁黃德煒。隨著這筆“救命錢”的落實，懸在王健林頭上的上市對賭警報暫時得以解除。
然而，就在外界以為王健林又一次憑借自己精湛的資本運作幫助萬達度過難關(guān)之際，新的危機卻又隨著時間的流逝悄然而至。10月10日，身為萬達另一個昔日盟友的永輝超市也將壓力給到了王健林這邊。
而永輝超市與萬達之間的股權(quán)關(guān)聯(lián)，也始于2018年。當(dāng)年12月，永輝超市斥巨資45.3億元，從大連一方手中拿下了大連萬達商管3.89億股的股份。幾年時間轉(zhuǎn)瞬即逝，由于多重因素的考量，永輝超市決定出售其所持有的大連萬達商管的股份。
去年12月，永輝超市與大連御錦貿(mào)易有限公司簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，審議并通過了《關(guān)于出售資產(chǎn)的議案》，永輝超市以45.3億元的價格將其所持有的3.89億股大連萬達商管股份出售給了大連御錦。
今年7月，永輝超市與大連御錦、王健林、孫喜雙、大連一方經(jīng)友好協(xié)商，簽訂《補充協(xié)議》。根據(jù)《補充協(xié)議》約定，本次轉(zhuǎn)股的剩余股份轉(zhuǎn)讓價款合計38.39億元共分八期支付（具體為第三至第十期），王健林、孫喜雙、大連一方將為剩余轉(zhuǎn)讓價款的支付提供擔(dān)保。
據(jù)悉，本次轉(zhuǎn)股第四期股份轉(zhuǎn)讓價款的3億元，原本應(yīng)于今年9月30日前完成支付，但大連御錦未按照約定履行付款義務(wù)，永輝超市遲遲未收到該轉(zhuǎn)讓款項。
永輝超市認(rèn)為，購買方大連御錦未按照約定履行付款義務(wù)，已構(gòu)成違約。鑒于大連御錦未按約定履行付款義務(wù)，王健林、孫喜雙、大連一方亦未承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，為維護公司的合法權(quán)益，永輝超市向上海國際仲裁中心提起仲裁申請。
10月13日，永輝超市再次發(fā)布公告，公布了這起仲裁的最新進展。公告顯示，上海國際仲裁中心已收到相關(guān)仲裁案件的仲裁申請書及附件，于10月12日決定受理，但目前尚未開庭審理。
雷達財經(jīng)了解到，永輝超市此次提起的仲裁主要包括：請求裁決大連御錦立即向其支付剩余股份轉(zhuǎn)讓價款36.39億元、加速到期違約金2.18億元、因本案支出的律師費200.1萬元。同時，請求裁決王健林、孫喜雙、大連一方為前述剩余股份轉(zhuǎn)讓價款、加速到期違約金及律師費合計38.59億元承擔(dān)連帶保證責(zé)任等。
“壯士”持續(xù)“斷腕”，王健林仍在“賣賣賣”
在重重危機的壓迫之下，老當(dāng)益壯的王健林再次展現(xiàn)出了其“壯士斷腕”的果敢與決絕。
10月14日，傳奇影業(yè)對外宣布，其已購回大連萬達集團所持有的剩余股權(quán)。至此，傳奇影業(yè)將由阿波羅全球管理公司全資持有，但傳奇影業(yè)并未透露這筆交易的財務(wù)細(xì)節(jié)。值得一提的是，早在2022年，阿波羅全球管理公司就曾通過7.6億美元的投資，成為傳奇影業(yè)的少數(shù)股東。
據(jù)了解，傳奇影業(yè)由托馬斯·圖爾于2000年創(chuàng)建，是美國的一家獨立電影制片公司。2016年1月，這家電影公司迎來了其命運的重要轉(zhuǎn)折點。彼時，萬達集團宣布以不超過35億美元現(xiàn)金（約230億元人民幣）收購美國傳奇影業(yè)公司，一舉創(chuàng)下了當(dāng)時中國企業(yè)在海外文化并購的最高紀(jì)錄。
對于這筆海外收購，萬達原本計劃將傳奇影業(yè)納入其上市公司的版圖之中。2016年5月，萬達電影發(fā)布公告稱，公司將收購萬達影視100%股權(quán)，估值約為372億元，傳奇影業(yè)為萬達影視的全資子公司，該估值也被計算在內(nèi)，但該方案經(jīng)監(jiān)管機構(gòu)審核后被禁止，萬達隨即不得不暫停該計劃。
在2018年的重組中，萬達影業(yè)以120億元估值收購了萬達影視，但此時傳奇影業(yè)卻被剝離在外，不再是萬達影視的子公司。后續(xù)，王健林還曾透露，未來會計劃將傳奇影業(yè)單獨送上市。
按照王健林的設(shè)想，萬達電影和傳奇影業(yè)原本將成為其在海內(nèi)外電影市場布局的重要拼圖，但隨著萬達面臨的種種危機，王健林不得不忍痛割舍掉自己的“電影夢”。
在此背景下，承載了王健林“電影夢”的萬達電影和傳奇影業(yè)，控制權(quán)相繼被王健林變賣給了他人，“儒意系”的柯利明和阿波羅全球管理公司成為了這兩家電影公司新的主人。
事實上，為了幫助萬達挺過難關(guān)，王健林所出售的資產(chǎn)遠(yuǎn)不止這兩家電影公司，連萬達總部所在地的北京萬達廣場也沒能逃過此劫。
今年7月初，大連萬達商管又相繼轉(zhuǎn)讓了煙臺芝罘萬達廣場有限公司、宜春萬達廣場投資有限公司。
8月下旬，又有消息稱，萬達旗下位于杭州的首座萬達廣場——拱墅萬達廣場也被擺上貨架，報價為14.8億元。
有知情人士向澎湃新聞證實了該消息的真實性。該人士還表示，其曾詢問過萬達集團位于安徽和河南的幾家萬達廣場的價格，目前還僅處于前期接觸階段，并沒有明確表示會收購。對于萬達方面的報價，該人士并未透露，但其表示，只要有看中的萬達廣場都可以談。
另據(jù)天眼查顯示，10月16日，成都萬達商業(yè)廣場投資有限公司發(fā)生工商變更，原股東大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司退出，取而代之的是坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成為了公司的唯一股東。
股權(quán)穿透顯示，坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）由新華保險、中金資本運營有限公司分別持股99.9%、0.1%。而據(jù)媒體報道，坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）此前已經(jīng)成功收購了南京萬達茂投資有限公司、北京萬達廣場和煙臺芝罘萬達廣場。
根據(jù)大連萬達商管公布的2024年半年度報告顯示，今年上半年，大連萬達商管實現(xiàn)268.5億元的營收，同比增長5.49%，同期大連萬達商管歸屬于母公司股東的凈利潤約為48.35億元，同比減少28.15%。
截至報告期末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約為104.85億元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為105.53億元。截至2024年6月末，大連萬達商管負(fù)債合計約為1145.63億元，其中非流動負(fù)債合計約為273.84億元，流動負(fù)債合計約為871.8億元。
更為嚴(yán)峻的是，根據(jù)《大連萬達商業(yè)管理集團股份有限公司公司債券中期報告(2024年)》顯示，截至上半年末，大連萬達商管合并口徑的有息負(fù)債高達1375.61億元，其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債為302.69億元。
在報告中的“重大風(fēng)險提示”一欄中，更是明確指出：“發(fā)行人有息負(fù)債存量較大，一年內(nèi)到期規(guī)模較高，存在一定的債務(wù)壓力。由于發(fā)行人公開市場再融資渠道暫未恢復(fù)、子公司珠海萬達上市進展不及預(yù)期等因素，債券價格進一步波動，公開市場再融資難度提升?！?/p>
有分析認(rèn)為，王健林當(dāng)前所面臨的困境，與其此前為推動萬達商管上市所簽署的一系列對賭協(xié)議密切相關(guān)。由于萬達商管至今仍未能順利進入資本市場，部分昔日關(guān)系親密的戰(zhàn)投伙伴選擇抽身離去。而在這批與王健林分道揚鑣的盟友中，部分企業(yè)當(dāng)前還面臨著自身難保的境況，這一現(xiàn)實更是加劇了他們之間的裂痕，使得雙方之間的情誼徹底崩塌。