文｜半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫

面對迅速上升的HBM技術(shù)紅利，已經(jīng)占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢的SK海力士選擇：ALL IN！

最新消息，SK海力士正在削減其業(yè)務(wù)生存能力較低的圖像傳感器和代工業(yè)務(wù)，通過加強對業(yè)務(wù)的選擇和集中戰(zhàn)略，專注于高利潤的高帶寬存儲器（HBM）和AI存儲器。

CIS盈利能力不佳

今年以來，SK海力士削減了CMOS圖像傳感器（CIS）研發(fā)投入，預(yù)計當前月產(chǎn)能已低于7000片12英寸晶圓，比去年減少一半以上。今年年初，有業(yè)內(nèi)人士透露稱，SK海力士正在考慮在2024年年底前將基于12英寸晶圓的CIS產(chǎn)量減少到每月6000片。當前SK海力士對CIS的產(chǎn)能縮減進度與今年年初的計劃基本相符。

CIS是SK海力士兩大產(chǎn)品線之一：一條為存儲器半導(dǎo)體，主要代表產(chǎn)品為DRAM、NAND Flash；另一條為系統(tǒng)半導(dǎo)體，代表產(chǎn)品即為CIS。

CIS雖與存儲器半導(dǎo)體并列為SK海力士兩大產(chǎn)品線之一，但盈利能力與存儲器半導(dǎo)體相去甚遠。

根據(jù)全球市場分析機構(gòu)Yole發(fā)布的分析數(shù)據(jù)，2023年全球CIS市場規(guī)模中，SK海力士以4%的份額居于第六，其全年營收約為8.7億美元。

2022年—2023年CIS市場份額

而根據(jù)SK海力士發(fā)布的財務(wù)數(shù)據(jù)，其2023年營收約為239億美元。CIS部門營收能力不及存儲器半導(dǎo)體的1/20。

“劃算的生意”

對于SK海力士而言，長期以來，發(fā)展CIS業(yè)務(wù)都是一項“劃算的生意”。

其CIS 業(yè)務(wù)主管Chang-rock Song曾公開表示，CIS是非常適合SK海力士產(chǎn)品組合的業(yè)務(wù)類型。他說：“隨著半導(dǎo)體存儲器市場的增長和新技術(shù)的開發(fā)，新的晶圓廠不斷建立，新工藝和設(shè)備的采用也隨之而來。在存儲業(yè)務(wù)增長過程中產(chǎn)生的未使用資產(chǎn)和廢棄技術(shù)可以重新用于 CIS 生產(chǎn)。這是因為與內(nèi)存相比，CIS 所需的擴展級別較低，但制造工藝和設(shè)備相似。此外，CIS業(yè)務(wù)作為SK海力士深入非存儲器市場的立足點，發(fā)揮著重要作用。”

CIS可以使用存儲器淘汰的設(shè)備和技術(shù)，這意味著開展CIS業(yè)務(wù)所需的邊際成本很低。

恐怕這就是SK海力士進入這一行業(yè)的原因。2008年，SK海力士收購韓國一家主要生產(chǎn)CIS的公司Siliconfile進入CIS行業(yè)時，稱開展該業(yè)務(wù)的目標是幫助企業(yè)“實現(xiàn)以內(nèi)存為中心的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)多元化”。

而2008年以來，CIS又是整體規(guī)模增長很快的一類市場。手機、PC等消費電子的迅速增長拉高了CIS的市場需求，SK海力士也因此吃到了一波行業(yè)紅利。

也正是因為如此，即便是盈利空間有限，長期以來SK海力士一直沒有放棄在這塊業(yè)務(wù)的投入。

2019年，該公司在日本開設(shè)了CIS研發(fā)中心，并于同年推出圖像傳感器品牌“BlackPearl”，展現(xiàn)了擴大業(yè)務(wù)的意愿；2021年，該公司通過Pixel Shrink技術(shù)提高了產(chǎn)品可靠性，并依靠在DRAM業(yè)務(wù)中的技術(shù)積累，相較于競爭對手實現(xiàn)了生產(chǎn)效率優(yōu)勢；2023年，在消費市場對HDR（高動態(tài)范圍）需求增長的過程中，SK海力士也更新了自己的HDR技術(shù)時間表，以示公司為提高智能手機相機性能作出的努力。

SK海力士還曾成功為中國中低價智能手機以及三星電子2021年可折疊手機GalaxyZ3系列和GalaxyA系列供應(yīng)CIS。

來自市場的壓力

消費市場客戶訂單縮減，是影響SK海力士CIS業(yè)務(wù)的重要原因。

根據(jù)Yole發(fā)布的報告，2022年是CIS的轉(zhuǎn)型之年。雖然該行業(yè)總體營收與前一年相似，但總體銷量略有下降。同時，市場結(jié)構(gòu)也在發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，車用CIS的平均銷售價格及市場占比顯著增長。

CIS市場增長點的轉(zhuǎn)移，使行業(yè)競爭力重新洗牌。

從業(yè)者為適應(yīng)市場變化紛紛進行產(chǎn)品線調(diào)整：意法半導(dǎo)體從3D傳感擴展到汽車攝像頭，以實現(xiàn)營收多元化；思特威科技正在為汽車領(lǐng)域開發(fā)新產(chǎn)品。

在消費電子市場，頭部企業(yè)索尼通過擴大新傳感器品牌LYTIA進一步擴大了在消費電子市場的營收；中國企業(yè)豪威科技、思特威科技、格科微電子市場份額有所提升。

沖擊之下，原本主要面向消費電子市場的三星和SK海力士在高端市場競爭力有限，營收停滯不前甚至略有下降。

大踏步轉(zhuǎn)向HBM

在這樣的市場背景下， 轉(zhuǎn)向HBM成為SK海力士一項自然的選擇。

據(jù)了解，SK海力士此次業(yè)務(wù)調(diào)整中，原本為內(nèi)存控制器等產(chǎn)品設(shè)計片上系統(tǒng)（SoC）的人員也被轉(zhuǎn)移并重新分配到HBM部門。

根據(jù)SK海力士最新發(fā)布的2024年第二季度財報，SK海力士從今年3月起開始量產(chǎn)的HBM3E、服務(wù)器用DRAM等高附加值產(chǎn)品比重不斷增加，其中HBM銷量環(huán)比增長80%以上，同比則增長250%以上，帶動公司業(yè)績回升。

在產(chǎn)品層面，SK海力士也走在了其競爭對手的前面。

9月26日，SK海力士宣布，已開始量產(chǎn)全球首款12層HBM3E產(chǎn)品。而其主要競爭對手三星電子的8層HBM3E出貨時間仍在推遲。

集邦咨詢市場分析報告指出，SK海力士在當前HBM市場所占的份額最大，約控制著46%~49%的市場，且這一市場規(guī)模在2025年大概率仍將保持。

市場分析機構(gòu)也對SK海力士的HBM業(yè)務(wù)給予了諸多肯定。

集邦咨詢稱，HBM的價格比通用DRAM貴約3至5倍。此外，雖然通用DRAM和NAND價格預(yù)計將在今年第四季度下降，但HBM預(yù)計將上漲8%~13%。

10月15日，美國銀行發(fā)布研報，看好SK海力士HBM的業(yè)務(wù)前景。其給出的理由，除上述提到的領(lǐng)先競爭對手之外，還包括：

其一，預(yù)計未來銷售增長顯著。2024年第三、第四季度，SK海力士的HBM銷售預(yù)計將分別達到29億和35億美元，占其DRAM銷售額的32%和38%，遠高于第一、第二季度的15%和20%。

其二，高利潤率支撐。海力士的HBM產(chǎn)品利潤率極高，預(yù)計營業(yè)利潤率（OPM）將超過60%，這將為公司帶來可觀的收益。

其三，穩(wěn)定的需求和訂單。海力士已獲得來自英偉達的穩(wěn)定訂單，預(yù)計2025年的出貨量大幅增長，且價格將保持穩(wěn)定。盡管競爭對手可能增加HBM3e的供應(yīng)，但由于海力士的產(chǎn)品質(zhì)量獲得微軟和Meta等美國大公司的高度認可，市場需求不會受到影響。

美銀認為，SK海力士的HBM業(yè)務(wù)正在迅速擴張，預(yù)計SK海力士的HBM銷售額將從2023年的23億美元（占DRAM銷售額的14%）增長到2024年和2025年的92億和158億美元（約占全球市場份額的60%）。