文 | 野馬財經(jīng) 趙普
編輯丨高巖
在連賣萬達(dá)廣場、又賣傳奇影業(yè)等公司后，王健林又對萬達(dá)的人事任命做了重大調(diào)整。
10月18日，大連萬達(dá)商業(yè)管理集團股份有限公司（簡稱“大連萬達(dá)商管”）公告稱，原董事長肖廣瑞及監(jiān)事張晶、馬軍因工作安排辭去相應(yīng)職務(wù)，張春遠(yuǎn)擔(dān)任董事長兼法定代表人，方栗雙和張勍分別擔(dān)任監(jiān)事。
圖源：公司公告
據(jù)《中國證券報》援引消息人士分析稱，此次高管變動是技術(shù)層面的切割，和公司經(jīng)營方面沒有太大關(guān)系，不會影響公司實際經(jīng)營。
而從肖廣瑞近期三次卸任董事長的情況來看，這次換帥將讓大連萬達(dá)商管進入“新掌門人”的周期。張春遠(yuǎn)將接替肖廣瑞直面大連萬達(dá)商管近1400億元的債務(wù)壓力，曾主導(dǎo)文旅板塊的他，能否將商業(yè)和文旅業(yè)務(wù)優(yōu)化組合，緩解資金壓力呢？
三次變換董事長，
核心還在珠海萬達(dá)
“野馬財經(jīng)”注意到，今年9月以來，肖廣瑞在不到2個月的時間，接連卸任3大董事長職務(wù)，其分別卸任了大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司（簡稱“大連新達(dá)盟”）董事長、珠海萬達(dá)商業(yè)管理集團股份有限公司（簡稱“珠海萬達(dá)商管”）以及大連萬達(dá)商管法人、董事長等職務(wù)。
此外，肖廣瑞還卸任了珠海萬達(dá)智碳新能源科技有限公司、珠海即刻甄選科技有限公司、珠海寶鋪商業(yè)科技有限公司的法人、執(zhí)行董事等職務(wù)。
天眼查app顯示，肖廣瑞目前仍在大連新達(dá)盟、珠海萬達(dá)商管等5家公司任董事或經(jīng)理，但其中不包含大連萬達(dá)商管。
肖廣瑞任職情況 來源：天眼查app
需要明確的是，珠海萬達(dá)商管作為萬達(dá)集團的輕資產(chǎn)平臺，目前管理著近500個大型商業(yè)廣場，是萬達(dá)集團的核心公司。
而大連萬達(dá)商管、大連新達(dá)盟是珠海萬達(dá)商管的兩大股東。肖廣瑞卸任后，珠海萬達(dá)商管、大連新達(dá)盟的法人、董事長都是黃德煒，代表的是外部投資方太盟集團合伙人。
太盟集團是萬達(dá)找來的“救兵”。
在珠海萬達(dá)商管四次向港交所遞交招股書失效之后，萬達(dá)為引入外部投資，成立了新的公司“大連新達(dá)盟”。今年3月30日，大連萬達(dá)商管與太盟集團、阿布扎比投資局、穆巴達(dá)拉投資公司、中信資本、ARES簽署投資協(xié)議，上述5家機構(gòu)將聯(lián)合向大連新達(dá)盟投資600億元，合計持股60%，大連萬達(dá)商管持股40%。
簽署協(xié)議后，今年9月份，大連新達(dá)盟的注冊資本從原先的162.1億元增至405.2億元，總投資額達(dá)到513億元。而肖廣瑞也是此時卸任了珠海萬達(dá)商管、大連新達(dá)盟的法人和董事長職務(wù)，改由黃德煒接任。
不過，大連萬達(dá)商管對珠海萬達(dá)商管、大連新達(dá)盟仍是單一最大股東。不同是的，在董事會中，張春遠(yuǎn)接替肖廣瑞，成為萬達(dá)對話外部投資方的“發(fā)言人”。
從上述關(guān)系不難看出，肖廣瑞卸任上述三家公司法人、董事長職務(wù)，是萬達(dá)集團的一次重大人事調(diào)整。
張春遠(yuǎn)“接棒”近1400億債務(wù)
作為“萬達(dá)老臣”，肖廣瑞2001年就加入萬達(dá)，先后擔(dān)任人力資源部總經(jīng)理、總裁助理、副總裁等職務(wù)，還曾擔(dān)任萬達(dá)文化集團副總裁、萬達(dá)集團高級副總裁兼人力資源管理中心總經(jīng)理等職務(wù)。
而這次辭任大連萬達(dá)商管董事長，距離肖廣瑞在2023年3月接任該公司董事長，只有1年半的時間。
肖廣瑞任職時，正是大連萬達(dá)商管受珠海萬達(dá)商管上市遇阻，債務(wù)壓力大增之時。大連萬達(dá)商管不得不出售旗下資產(chǎn)，緩解現(xiàn)金流壓力。
從去年以來，大連萬達(dá)商管接連退出了包括上海金山萬達(dá)廣場、廣州蘿崗萬達(dá)廣場、湖州萬達(dá)廣場等在內(nèi)的近30座萬達(dá)廣場，甚至把萬達(dá)總部所在地的北京萬達(dá)廣場也賣掉了。
另據(jù)企業(yè)預(yù)警通顯示，10月16日，大連萬達(dá)商管退出了成都萬達(dá)商業(yè)廣場投資有限公司，新增坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）為全資股東。
經(jīng)過調(diào)整，大連萬達(dá)商管的整體債務(wù)壓力有所下降，但依然不樂觀。
數(shù)據(jù)顯示，截至2023年6月末，大連萬達(dá)商管合并口徑有息負(fù)債1412.83億元，其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債292.57億元；而截至2024年6月末，大連萬達(dá)商管合并口徑有息負(fù)債降至1375.61億元，但一年內(nèi)到期的有息負(fù)債仍高達(dá)302.69億元。
同期，大連萬達(dá)商管合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示，其貨幣資金約115.77億元，短期借款39.07億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債690.55億元；期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額約104.85億元，同比減少42.07億元，降幅約28.63%。
債券報告指出，大連萬達(dá)商管有息負(fù)債存量較大，一年內(nèi)到期規(guī)模較高，存在一定的債務(wù)壓力。此外，受公開市場再融資渠道暫未恢復(fù)、子公司珠海萬達(dá)上市進展不及預(yù)期等影響，債券價格進一步波動，大連萬達(dá)商管公開市場再融資難度提升。
目前，雖然王健林為萬達(dá)找來了戰(zhàn)投方“輸血”，但張春遠(yuǎn)面臨的壓力仍然不小，且大連萬達(dá)商管還面臨利潤下降的問題。
截至2024年上半年，大連萬達(dá)商管實現(xiàn)營業(yè)收入268.5億元，同比增長5.5%；歸屬母公司凈利潤48.35億元，去年同期為67.29億元，同比下降28.15%。
來源：公司公告
另據(jù)公告顯示，截至2024年6月末，大連萬達(dá)商管實控人王健林直接或間接持有公司股份比例為50.63%，但其中約119.8億股被質(zhì)押，占總股本比例約45.43%。
“文旅”＋“商業(yè)”，
萬達(dá)“底牌”還剩多少？
據(jù)《中國房地產(chǎn)報》援引業(yè)內(nèi)人士分析，此次張春遠(yuǎn)接棒董事長，有望推動萬達(dá)文旅與商業(yè)管理的深度整合，并進行一系列的戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)拓展，但具體效果還需要時間驗證。
上述分析不無道理，因為不論是肖廣瑞還是張春遠(yuǎn)，在上任大連萬達(dá)商管之前，都在萬達(dá)文化集團擔(dān)任過重要職務(wù)。張春遠(yuǎn)在接任大連萬達(dá)商管董事長職務(wù)前，剛在今年3月獲任萬達(dá)文旅集團執(zhí)行總裁，至今才半年有余。
但令人關(guān)注的是，萬達(dá)的文旅產(chǎn)業(yè)還能為萬達(dá)貢獻多少業(yè)績。就在不久前的10月14日，被萬達(dá)控股了近9年的傳奇影業(yè)（Legendary Entertainment）宣布，已完成購回大連萬達(dá)集團在該電影公司的剩余股權(quán)，并將由阿波羅全球管理公司（Apollo Global Management）全資擁有。
這意味著，王健林賣掉了萬達(dá)在傳奇影業(yè)的全部股權(quán)。
不僅如此，大連萬達(dá)商管公司債券中期報告還顯示，萬達(dá)所剩不多的海外資產(chǎn)也被分類至持有待售資產(chǎn)。
上述報告顯示，截至2024年上半年末，大連萬達(dá)商管存貨價值相比2023年末下跌了95.66%，減值約9.16億元，主要是因為圣汐游艇相關(guān)資產(chǎn)重分類至持有待售資產(chǎn)；此外，還有宜春項目、長春紅旗街項目也被分類至持有待售資產(chǎn)，這些資產(chǎn)的重新劃分，讓大連萬達(dá)商管的持有待售資產(chǎn)從994.76萬元大增至51.25億元。
來源：公司公告
此外，宜春、長春紅旗街、圣汐游艇等資產(chǎn)劃分至持有待售資產(chǎn)，其相關(guān)負(fù)債也分類至持有待售負(fù)債，該項債務(wù)金額由2023年底的1.05億元增長至29.34億元。
實際上，早在今年4月就有消息稱，王健林已同意萬達(dá)出售圣汐國際（Sunseeker International）給獅心資本（Lionheart Capital），但后續(xù)并無進展報道。據(jù)了解，萬達(dá)在2013年花了29.05億元收購圣汐國際。
與之相關(guān)的新消息是，今年7月，專注休閑游艇的國際媒體和專業(yè)雜志《IBI國際游艇行業(yè)雜志》報道稱，英國超級游艇租賃公司Burgess宣布與萬達(dá)酒店及度假村合作拓展中國超級游艇業(yè)務(wù)。
通過此合作，萬達(dá)旗下的SUNSEEKER108瑞華2號游艇（即“圣汐瑞華2號”）可在上海進行租賃，承接黃浦江游覽業(yè)務(wù)。Burgess公司還將以瑞華2號為平臺，向全國客戶推廣超級游艇旅游業(yè)務(wù)。萬達(dá)游艇管理有限公司總經(jīng)理楊雷（Leo Yang）成為Burgess在中國地區(qū)的首席代表，將與Burgess公司在香港、新加坡和摩納哥的核心亞洲團隊展開密切合作。
據(jù)接近萬達(dá)的消息人士表示，目前萬達(dá)在運營的海外資產(chǎn)主要有盈方體育和圣汐游艇。
王健林在2013年出席夏季達(dá)沃斯論壇時，對《支點》雜志等媒體表示，萬達(dá)集團要在2020年成為世界一流的跨國企業(yè)，保持15%的年增速，資產(chǎn)接近1萬億元，收入超過6000億元，凈利潤超600億元，到2020年至少有20%的收入來自海外。
而要達(dá)到這個目標(biāo)，文化旅游產(chǎn)業(yè)就是王健林最看好的新增長點，并且要通過并購全球文旅相關(guān)資產(chǎn)來實現(xiàn)。
在2012年~2016年，王健林指揮萬達(dá)集團在全球頻頻大舉擴張，相繼收購了全球第二大院線集團美國AMC、盈方體育、傳奇影業(yè)、圣汐游艇、西甲馬德里競技俱樂部等股份，橫跨體育、影視、旅游等多個行業(yè)。
但如今隨著債務(wù)壓力增加，萬達(dá)集團不僅要出售境內(nèi)資產(chǎn)，海外資產(chǎn)也所剩無幾，最終還是要靠珠海萬達(dá)商管的核心資產(chǎn)完成過渡期。
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