界面新聞記者 | 穆玥

知名私募幻方量化要放棄中性策略了！

據(jù)中證報報道，10月18日，幻方量化向投資者發(fā)布消息稱，因市場環(huán)境變化，對沖系列產(chǎn)品難以同時取得收益和縮小風險敞口，潛在收益風險比明顯下降，未來收益將明顯低于投資人預期?？紤]到對沖產(chǎn)品的風險屬性，公司將逐步將對沖全系產(chǎn)品投資倉位降低至0，同時自2024年10月28日起免除對沖系列產(chǎn)品后期的管理費。

幻方量化同時表示，公司對沖產(chǎn)品存量規(guī)模較小，預計不會對市場產(chǎn)生影響，建議各位投資人綜合判斷，適時調整投資組合。

幻方量化創(chuàng)始于2015年，目前公司旗下共有兩家百億量化私募平臺，分別是2015年6月成立的浙江九章資產(chǎn)和2016年2月成立的寧波幻方量化。

據(jù)界面新聞從知情人士處了解到的信息，今年9月，幻方量化就曾面向投資發(fā)布過類似的通知，彼時公司曾提到存量對沖產(chǎn)品占總規(guī)模比例低于5%。

廣州某量化私募業(yè)內人士指出，一般來說，市場中性策略產(chǎn)品會通過同時構建多頭頭寸和空頭頭寸來對沖掉市場整體的風險，實現(xiàn)市場中性的目的，再通過阿爾法策略或者套利策略尋求獨立于大盤漲跌的絕對收益，所以也被認為是一種“漲跌都能賺”的策略，產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)則主要受到超額收益、對沖成本以及基差波動等因素的影響。

上述業(yè)內人士同時表示，市場中性策略在震蕩市或者是單邊下跌的熊市行情中，往往具備較大的優(yōu)勢，但是在牛市行情中，該策略的表現(xiàn)往往不算突出。從這個角度來看，幻方量化在此時選擇放棄中性策略產(chǎn)品，或也在一定程度上體現(xiàn)出，公司非常看好后續(xù)的市場行情。另外，市場中性策略雖然整體風險較低，但也不是沒有風險，在近期行情波動較大的情況下，也可能會面臨突發(fā)的風險。

事實上，隨著近期A股整體行情的轉好，不少市場中性策略產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)確實不盡如人意。

以幻方量化旗下的“幻方量化專享5號3期”為例，某第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品采用市場中性策略，截至10月11日，產(chǎn)品最近三周的凈值變動分別為-1.66%、-0.14%和0.65%，而同期滬深300指數(shù)漲幅高達21.43%。

不僅如此，在9月27日時市場甚至一度傳出“量化私募中性策略、DMA爆倉”的消息，彼時有量化私募業(yè)內人士曾向界面新聞表示，中性策略產(chǎn)品確實面臨比較大的壓力，主要原因是行情突然反轉，市場情緒高漲，導致基差迅速收窄甚至轉正，中性策略產(chǎn)品多頭端的超額收益不足以覆蓋空頭端的損失，很多產(chǎn)品凈值因此出現(xiàn)了較為明顯的回撤。

界面新聞查詢第三方平臺數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，很多知名量化私募旗下的中性策略產(chǎn)品在9月27日當周均曾出現(xiàn)2-3個點的回撤，不過近期多數(shù)產(chǎn)品的凈值又有一定程度上的修復。