界面新聞記者 | 唐卓雅
界面新聞編輯 | 謝欣
10月17日，千紅制藥發(fā)布公告稱，公司當日與常州方圓制藥有限公司（下稱“方圓制藥”）破產管理人簽訂了《關于常州方圓制藥有限公司之重整投資協(xié)議》，公司參與方圓制藥的破產重整，擬通過出資3.90億元收購后者全部的股權以取得與該股權對應的重整資產。
10月18日開盤，千紅制藥漲停。
本次收購的背景為2022年12月21日，常州市新北區(qū)人民法院受理方圓制藥破產重整。2023年1月4日，該法院裁定方圓制藥自2022年12月21日起重整，同日指定方圓制藥清算工作組擔任方圓制藥破產管理人。
按照重整投資原則，千紅制藥擬通過出資3.90億元對方圓制藥進行破產重整而取得方圓制藥100%的股權，進而取得與該股權對應的重整資產，且不會因為方圓制藥在權益交割日之前的債務及對外擔保而導致新方圓制藥無法繼續(xù)合法持有并使用該等資產。
從地理位置上來說，千紅制藥與方圓制藥均位于常州市新北區(qū)并隔路相望。從產品來說，方圓制藥的核心產品硫酸依替米星是新一代半合成氨基糖苷類抗生素，目前國內持有硫酸依替米星小容量注射劑批件的生產廠商僅方圓制藥與無錫濟煜山禾藥業(yè)，2023年該產品的院端整體銷售規(guī)模6.85億元，方圓制藥市占率27%，2023年院端銷售1.85億元。
截至2024年第三季度末，千紅制藥的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為6.37億元，相當于千紅制藥需要拿出可支配現(xiàn)金的一半以上收購方圓制藥。
千紅制藥認為，本次收購后將進一步拓展公司核心產品管線，并利用公司的銷售資源及營銷管理模式整合標的公司產品硫酸依替米星的營銷，快速提升銷售業(yè)績及盈利能力。
同日，千紅制藥發(fā)布2024年三季報，前三季度營業(yè)收入為12.08億元，同比下降17.62%；歸母凈利潤為3.10億元，同比增長56.47%；扣非凈利潤為2.28億元，同比增長37.66%。
千紅制藥表示，前三季度營收較去年同比下降，主要因為報告期內原料藥外銷訂單價格同比下降所致；歸母凈利潤較去年同比增長，主要原因是毛利水平較上年同期增加，以及收回部分已計提壞賬損失的建元信托（原安信信托）和解款8500萬元所致。
據(jù)千紅制藥2024年半年報，其生物醫(yī)藥和原料藥系列產品的毛利率分別增長11.08%、20.31%，達到52.64%、33.70%。與此同時，其銷售費用、管理費用、營業(yè)成本分別下降27.54%、17.47%、34.19%。前三季度，此三項數(shù)據(jù)較去年同期也仍在下降，千紅制藥解釋營業(yè)成本下降的原因為原材料采購成本下降。
不過，值得注意的是，去年肝素行業(yè)普遍下行，千紅制藥去年前三季度的營收水平較之以往已經下滑。2023年前三季度，千紅制藥實現(xiàn)營收14.66億元，同比減少11.09%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.98億元，同比減少26.28%。以2023年全年來說，千紅制藥實現(xiàn)營收18.14億元，同比減少21.24%；實現(xiàn)凈利潤1.82億元，同比減少43.77%。
2023年前三季度，可比公司海普瑞實現(xiàn)營收40.63億元，同比下滑24.69%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.43億元，同比下滑78.05%；常山藥業(yè)實現(xiàn)營收11.4億元，同比下降36.47%；實現(xiàn)歸母凈利潤-3.88億元，同比下降677.1%。2023年全年，海普瑞實現(xiàn)營收54.46億，同比下降23.94%；實現(xiàn)凈利潤-7.83億，同比下降207.68%；常山藥業(yè)實現(xiàn)營收14.1億元，同比減少39.63%；實現(xiàn)歸母凈虧損12.4億元，同比由盈轉虧。
2023年肝素行業(yè)普遍下行和供需關系的變化有關。新冠疫情導致多種原料藥出現(xiàn)全球供給緊張，肝素價格上漲，但到了2023年，疫情結束，全球供應鏈逐漸恢復，肝素下游企業(yè)紛紛去庫存，減弱對上游產品的需求，肝素價格驟降。
千紅制藥今年前三季度的營收繼續(xù)下滑，表示是因為原料藥外銷訂單價格同比下降所致，這透露出目前肝素原料藥業(yè)務的出口單價尚未恢復。
不過，全球肝素產業(yè)需求已經有所好轉。海普瑞的2024年半年報顯示，其實現(xiàn)營收28.37億元，同比上升4.59%，歸母凈利潤6.64億元，同比上升438.05%，業(yè)績扭虧為盈。
海普瑞解釋業(yè)績時稱，全球肝素原料藥業(yè)務需求有所復蘇，中國肝素原料藥的出口量較去年同期有較大幅度的增長。但海普瑞也提到，整體原材料價格同比大幅下跌，市場競爭較為激烈，并呈現(xiàn)出價格戰(zhàn)的趨勢，這使得原料藥的銷售價格仍在低位徘徊。
據(jù)中郵證劵，從肝素出口金額上看，肝素2024年月1至4月累計出口金額達26235萬美元，同比下降38.89%；從出口量上看，1月至4月累計出口量達53.51噸，同比增長15.57%。