文丨文韻（英飛咨詢高級經(jīng)濟(jì)分析師）

隨著特朗普遇刺、拜登退選等美國選情發(fā)展變化，美國總統(tǒng)大選選情陷入膠著狀態(tài)，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系再度成為焦點議題。特朗普在競選活動中多次宣稱，他當(dāng)選后將對所有進(jìn)口到美國的商品追加10%的關(guān)稅，對中國的商品則要加征至少60%的關(guān)稅，中美經(jīng)貿(mào)脫鉤、脫鏈風(fēng)險加大。本文采用全球貿(mào)易分析項目模型GTAP（Global Trade Analysis Project）測算特朗普對華關(guān)稅政策的經(jīng)濟(jì)影響，并就此提出相應(yīng)的政策應(yīng)對措施。

宏觀經(jīng)濟(jì)影響

我們的定量分析結(jié)果顯示，特朗普2.0關(guān)稅政策將對美國及其鄰國盟友經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響，美國實際GDP將較基線下降5.1%，可見其關(guān)稅貿(mào)易保護(hù)主義政策與其發(fā)展本土經(jīng)濟(jì)的初衷完全背道而馳，且會嚴(yán)重拖累其經(jīng)濟(jì)增長。墨西哥、加拿大作為美國當(dāng)前最大的貿(mào)易伙伴也會受到美國經(jīng)濟(jì)衰退影響，GDP較基線均出現(xiàn)下降。中國實際GDP較基線下降1.62%，經(jīng)濟(jì)受損程度在可控范圍內(nèi)。其他國家地區(qū)包括歐盟、日本等主要經(jīng)濟(jì)體GDP則略有不同程度上漲。

從宏觀指標(biāo)看，特朗普新關(guān)稅方案將會拖累中國進(jìn)出口貿(mào)易，出口較基線放緩近7%，進(jìn)口也受到較大影響，下降約8.4%；雖然物價水平下跌，但受經(jīng)濟(jì)收縮影響，國內(nèi)消費疲軟，與基線相比下降5%，企業(yè)利潤下降導(dǎo)致勞動就業(yè)崗位減少，非熟練/熟練勞動就業(yè)下降約2%。

對于美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來說，其進(jìn)口大幅削減，較基線下降約21%。美國的關(guān)稅保護(hù)政策將拉高其國內(nèi)物價水平，但整體漲幅較小，居民消費也有所收縮，勞動力就業(yè)市場受到較大影響，非熟練/熟練勞動就業(yè)下降均超過6%，可見關(guān)稅貿(mào)易保護(hù)主義政策難以實現(xiàn)特朗普競選所宣稱的創(chuàng)造美國就業(yè)的目的，對于美國本國經(jīng)濟(jì)來說是損人不利己的政策行為。

行業(yè)影響

特朗普的關(guān)稅政策將對我國各主要行業(yè)部門產(chǎn)生沖擊，其中對中國出口美國的主要行業(yè)產(chǎn)出影響較大，其中制造業(yè)的產(chǎn)出降幅最大，較基線下降2.2%，紡織品也較基線下降超過1.6%。美國因投資、消費收縮，其投資密集型行業(yè)和服務(wù)業(yè)均出現(xiàn)大幅下降，進(jìn)口依賴度較高的勞動密集型行業(yè)包括紡織品產(chǎn)出則出現(xiàn)上漲。

特朗普關(guān)稅政策對中美兩國就業(yè)市場都造成沖擊。對于中國來說，出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)如制造業(yè)、紡織品行業(yè)勞動力就業(yè)較基線下降幅度相對較大。但相比而言，美國除進(jìn)口依賴較大的紡織品、鋼鐵及采礦就業(yè)有所增長外，其他行業(yè)的就業(yè)均有不同程度下降，因此貿(mào)易保護(hù)主義從根本上并不能為美國本土行業(yè)創(chuàng)造太多的勞動力崗位，相反將會因為經(jīng)濟(jì)衰退而導(dǎo)致大量的行業(yè)失業(yè)。

貿(mào)易影響

在特朗普關(guān)稅方案影響下，中國制造業(yè)、紡織品出口受挫，出口分別下降10%、7%。出口需求不振也是這兩個重點出口行業(yè)產(chǎn)出下降的原因，同時部分出口企業(yè)難以在短期內(nèi)找到出口替代市場，會造成較大的企業(yè)損失。在貿(mào)易保護(hù)主義政策下，中國勞動密集型行業(yè)的出口貿(mào)易將受到較大沖擊，需要進(jìn)行進(jìn)一步結(jié)構(gòu)性調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。另一方面，因國內(nèi)消費需求收縮，中國各行業(yè)商品進(jìn)口下挫，中國應(yīng)警惕由于外需不振和內(nèi)需收縮所帶來的產(chǎn)能過剩問題。

從中國各行業(yè)的出口地區(qū)看，中國出口至美國的商品急劇下降，尤其是采礦、制造業(yè)的下降幅度最大，服務(wù)業(yè)出口則有小幅上升。中國出口減少的份額主要轉(zhuǎn)移至歐盟等其他國家地區(qū)，尤其是紡織品、制造業(yè)等中國出口份額下降幅度較大的商品出口主要轉(zhuǎn)移至歐盟、英國地區(qū)。

美國各行業(yè)進(jìn)口大幅減少，采礦、制造業(yè)從中國進(jìn)口下降幅度最大，勞動密集型產(chǎn)業(yè)紡織品進(jìn)口地由中國轉(zhuǎn)移至了東盟，美國從東盟進(jìn)口的紡織品較基線增長約73%，這也反映了勞動密集型產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的趨勢。此外，美國本土制造業(yè)供給提升近半，說明特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義關(guān)稅政策在一定程度上起到了保護(hù)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的作用。

結(jié)論

“特朗普關(guān)稅政策2.0”將會對中國宏觀經(jīng)濟(jì)帶來一定沖擊，對貿(mào)易部門打擊較大，居民消費收縮，就業(yè)崗位削減，但總體而言，中國實際GDP沖擊程度仍在可控范圍。從行業(yè)角度上說，中國出口導(dǎo)向型行業(yè)包括制造業(yè)、紡織品等產(chǎn)出、出口下降幅度相對較大。值得注意的是，由于內(nèi)需不振及經(jīng)濟(jì)增長放緩，中國各行業(yè)進(jìn)口也出現(xiàn)不同幅度下降，部分中國企業(yè)可能轉(zhuǎn)向其他國家進(jìn)口替代產(chǎn)品，但這可能導(dǎo)致短期內(nèi)的供應(yīng)短缺和價格波動。為了應(yīng)對外部沖擊，我國應(yīng)加快推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，減少對出口的依賴，提升國內(nèi)消費和服務(wù)業(yè)的比重，并增強(qiáng)服務(wù)出口的質(zhì)量和比重。此外，在特朗普關(guān)稅政策下，全球產(chǎn)業(yè)鏈布局將經(jīng)歷變革，一方面中國企業(yè)可能會嘗試尋找其他市場出口，以減少對美國市場的依賴。然而，找到體量相當(dāng)?shù)奶娲袌霾⒉蝗菀祝唐趦?nèi)可能難以彌補(bǔ)對美出口的損失。另一方面美國貿(mào)易保護(hù)政策將加速全球勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，例如紡織品等行業(yè)將會轉(zhuǎn)移至東盟等勞動力成本較低地區(qū)，中國的制造業(yè)面臨結(jié)構(gòu)升級的挑戰(zhàn)。

對于美國來說，美國企業(yè)依賴從中國進(jìn)口中間產(chǎn)品，關(guān)稅保護(hù)主義政策將會導(dǎo)致供應(yīng)鏈中斷或成本上升，短期內(nèi)也難以實現(xiàn)低成本的供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移，將會對美國制造業(yè)企業(yè)造成較大的成本負(fù)擔(dān)。長期來說，特朗普關(guān)稅政策并不能為美國帶來實際利益，反而會拖累美國經(jīng)濟(jì)增長，尤其是通脹上升減少消費需求，投資減少也對重點行業(yè)的就業(yè)帶來負(fù)面影響，經(jīng)濟(jì)增長不確定性增加。隨著國際供應(yīng)鏈重組或中國實施報復(fù)性關(guān)稅，美國與中國供應(yīng)鏈與消費市場進(jìn)一步“脫鉤”，或?qū)贡苾蓢鴩鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。中國應(yīng)警惕美國采取更為針對性、更廣泛的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易打擊行為，加速經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，堅持內(nèi)需驅(qū)動的增長模式，對外加速推動貿(mào)易多元化，拓展與其他國家地區(qū)的貿(mào)易、投資聯(lián)系，利用多邊機(jī)制應(yīng)對美國的單邊主義行為。

 

（本文為英飛咨詢與申萬宏源宏觀研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉團(tuán)隊合作，就特朗普總統(tǒng)競選提出的關(guān)稅方案進(jìn)行定量研究模擬的定量結(jié)果分析部分，略去了關(guān)于GTAP模型的介紹。文章僅代表作者觀點。責(zé)編郵箱：yanguihua@jiemian.com。）