受金價(jià)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)影響，2024年10月16日港A兩地黃金股集體上揚(yáng)，其中H股招金礦業(yè)漲超5%，山東黃金漲超4%；A股四川黃金漲超7%，曉程科技漲超6%。

黃金ETF基金（159937）早間跳空高開，創(chuàng)下5.852元的歷史新高，午后繼續(xù)走強(qiáng)，漲超1%。Wind數(shù)據(jù)顯示，該產(chǎn)品目前規(guī)模超126億元，在同類產(chǎn)品中排名前列。

消息面：

消息面來看，隔夜COMEX黃金期貨上漲0.52%，報(bào)2679.5美元/盎司，有望挑戰(zhàn)9月底創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)（2708.7美元/盎司）。此外，滬金主力合約今日盤中摸高609.60元/克，再創(chuàng)歷史新高。

從月線來看，金價(jià)自去年10月以來開啟上漲趨勢(shì)，（倫敦金現(xiàn)）今年僅1月和6月小幅收跌，但月內(nèi)也都收復(fù)大部分失地。因此可以說，2024年至今，黃金已走牛10個(gè)月。

此外，據(jù)一項(xiàng)對(duì)金銀行業(yè)的調(diào)查，金價(jià)明年料攀升至紀(jì)錄新高。在邁阿密參加倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)(LBMA)年會(huì)的代表預(yù)計(jì)，到明年10月底金價(jià)將升至平均每盎司2,917.40美元，較當(dāng)前水平上漲近10%。該數(shù)據(jù)基于參加佛羅里達(dá)州會(huì)議的頂級(jí)交易商、煉油商和礦商預(yù)測(cè)均值。根據(jù)接受調(diào)查的LBMA代表預(yù)測(cè)均值，銀價(jià)同期料將上漲43%，達(dá)到每盎司45美元。

觀點(diǎn)：

金價(jià)或繼續(xù)受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息與避險(xiǎn)溢價(jià)雙線邏輯

中遠(yuǎn)期看，黃金作為非美資產(chǎn)替代在經(jīng)濟(jì)下行壓力升溫時(shí)避險(xiǎn)屬性將逐漸凸顯，全球央行增持黃金預(yù)計(jì)延續(xù)，非投機(jī)頭寸在美聯(lián)儲(chǔ)寬松不及預(yù)期或降息時(shí)點(diǎn)后移時(shí)為金價(jià)提供支撐，長(zhǎng)期看金價(jià)將繼續(xù)受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息空間與避險(xiǎn)溢價(jià)雙線邏輯。（國(guó)盛證券）

增量財(cái)政政策打開貴金屬上漲空間

8月初以來，隨著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策步入降息周期，貴金屬迎來了一輪金融屬性、貨幣屬性和避險(xiǎn)屬性共振利多驅(qū)動(dòng)的上漲行情。自9月下行開始，美國(guó)經(jīng)濟(jì)通脹、就業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI表現(xiàn)出一定韌性，美債利率和美元指數(shù)超跌反彈，金融屬性抑制進(jìn)一步上漲。然而，9月下旬開始，中國(guó)宏觀增量政策出臺(tái)，寬貨幣、寬財(cái)政和松地產(chǎn)全面加碼促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、化風(fēng)險(xiǎn)，一攬子組合拳背后的核心仍然在于通過財(cái)政貨幣化的方式解決當(dāng)前經(jīng)濟(jì)矛盾，中國(guó)央行資產(chǎn)負(fù)債表有望進(jìn)一步擴(kuò)張，寬財(cái)政有望遏制物價(jià)的下行趨勢(shì)，名義利率和實(shí)際利率下行提供金融屬性驅(qū)動(dòng)，疊加地產(chǎn)企穩(wěn)回升的預(yù)期修復(fù)貴金屬的工業(yè)屬性，三重利多或?qū)⒋蜷_人民幣計(jì)價(jià)貴金屬的上漲空間，我們認(rèn)為白銀價(jià)格有望補(bǔ)漲，修復(fù)相對(duì)低估的銀/金比值。黃金在美國(guó)通脹加速回升帶來的美債實(shí)際利率下行拐點(diǎn)時(shí)有望共振上漲，不排除產(chǎn)生泡沫行情。（正信期貨）

3、區(qū)域局勢(shì)與經(jīng)濟(jì)展望多變，黃金維持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)

昨日，美聯(lián)儲(chǔ)戴利稱，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍然具有限制性，正在努力降低通脹。這似乎與此前鮑威爾所提出的，對(duì)通脹的控制態(tài)度有所減弱的言論存在一定出入。不過黃金價(jià)格目前在區(qū)域局勢(shì)因素的推動(dòng)下仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁，區(qū)域沖突升級(jí)，不確定因素增加。在當(dāng)下區(qū)域局勢(shì)因素多變，并且經(jīng)濟(jì)展望同樣存在較大不確定性的情況下，貴金屬仍然值得配置。（華泰期貨）

黃金ETF基金（159937）及聯(lián)接基金（A:002610，C:002611）通過投資于上海黃金交易所的黃金現(xiàn)貨合約跟蹤人民幣黃金價(jià)格表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

基金不同于銀行儲(chǔ)蓄和債券等固定收益預(yù)期的金融工具，不同類型的基金風(fēng)險(xiǎn)收益情況不同，投資人既可能分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證收益，基金凈值存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，基金管理人管理的其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金的過往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來表現(xiàn)。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產(chǎn)品概要》等法律文件，及時(shí)關(guān)注本公司出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，本公司的適當(dāng)性匹配意見并不表明對(duì)基金的風(fēng)險(xiǎn)和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或者保證?；鸷贤嘘P(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，不應(yīng)采信不符合法律法規(guī)要求的銷售行為及違規(guī)宣傳推介材料。