界面新聞記者 | 劉晨光
10月14日，港交所（0388.HK）行政總裁陳翊庭在發(fā)表的網(wǎng)志中表示，市場迎來了多個(gè)重大的里程碑，包括香港股票市場、ETF 和衍生產(chǎn)品市場的成交數(shù)字，以及滬深港通的南北向交易成交額都創(chuàng)下新高，還迎來了2021年以來最大的新股上市。
她從幾個(gè)方面談了港交所目前的改革發(fā)展情況。其中，最關(guān)鍵的就是提升市場活力，可以從兩方面著手，首先是速度，其次是效率。
市場參與者均希望更快地交易和結(jié)算，全球交易所都在積極響應(yīng)這一需求。世界不同證券市場已經(jīng)或正在轉(zhuǎn)向更短的結(jié)算周期。這樣的好處顯而易見，即縮短結(jié)算周期意味著交易結(jié)算更快，投資者可以更迅速地取回資金，從而提升市場流動性。
如何推進(jìn)結(jié)算周期的改革，很大程度地取決于整個(gè)香港市場的集體意見。陳翊庭宣布，港交所正在準(zhǔn)備一份白皮書，預(yù)計(jì)將于2025年上半年發(fā)表，希望透過發(fā)表這份白皮書，促使業(yè)界展開關(guān)于香港市場結(jié)算周期的討論。
“與此同時(shí)，將繼續(xù)優(yōu)化系統(tǒng)，建設(shè)下一代結(jié)算和交收平臺，目標(biāo)是在2025年底前，確保香港交易所現(xiàn)貨市場的基礎(chǔ)設(shè)施在日后有兼容T+1結(jié)算周期的能力。”她說。
陳翊庭在接受媒體采訪時(shí)表示，轉(zhuǎn)T+1的主要障礙不在技術(shù)問題，并指按照目前港交所現(xiàn)貨市場結(jié)算平臺的系統(tǒng)升級計(jì)劃。
在此之前，美國證券交易委員會（SEC）通過新規(guī)定，今年5月28日起，美股的交易標(biāo)準(zhǔn)結(jié)算周期從T+2縮短至T+1，美國股票市場也迎來了重要變革。
香頌資本執(zhí)行董事沈萌告訴界面新聞記者，減少結(jié)算的時(shí)間周期，可以提高投資者在證券賬戶上的資金調(diào)動靈活性，有效加強(qiáng)在不同市場間的資產(chǎn)配置能力。
有港股證券分析師解釋道，“如果改成T+1有助于資金流動，尤其有利于一些高頻交易快進(jìn)快出的需求。”
也有熟悉港股市場的經(jīng)濟(jì)學(xué)者卻認(rèn)為，除非錢真得是要從市場里出來，否則不會影響到正常交易。如果市場沒吸引力，就是拉長結(jié)算日，錢照樣會流失。相反的是，如果市場有吸引力，錢自然不會走，所以這個(gè)算是結(jié)算方面的改進(jìn)，對交易的影響不大。
“但是應(yīng)該是方便跨市場的投資者，比如貨幣-債券-股市-貴金屬等交錯進(jìn)行交易，結(jié)算所需時(shí)間就比較重要，可以盡快轉(zhuǎn)出一個(gè)市場，投入另一個(gè)市場?！彼a(bǔ)充分析。
陳翊庭指出，提升市場活力的第二個(gè)關(guān)鍵是效率。提高市場效率意味著要完善市場微結(jié)構(gòu)，港交所在這方面也取得了多個(gè)進(jìn)展：今年4月，啟動了領(lǐng)航星衍生產(chǎn)品平臺的開發(fā)；5月，實(shí)施了互換通優(yōu)化措施；6月，引入了庫存股份機(jī)制，并就下調(diào)香港證券市場最低上落價(jià)位咨詢市場意見；7月，迎來了滬深港通ETF擴(kuò)容；在剛剛過去的9月，港交所正式實(shí)施了惡劣天氣下維持市場如常交易的安排。此外，港交所與所有市場持份者就惡劣天氣下維持如常交易做了大量準(zhǔn)備工作，確保香港市場無論天氣如何都能在交易時(shí)間內(nèi)正常運(yùn)作。
“類似T+2是之前的老制度，就像惡劣天氣不開市，但現(xiàn)在各地都在競爭，迫使其必須要做出改變?！庇匈Y深業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為。
陳翊庭強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前正在與香港證監(jiān)會和其他市場參與者緊密溝通，為香港市場的持續(xù)發(fā)展加緊合作。正在準(zhǔn)備下調(diào)最低上落價(jià)位的咨詢總結(jié)，同時(shí)港交所也正在探索改善上市流程的具體措施，包括提高效率和監(jiān)管支持。另外，港交所很快將會就新股市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)改革向市場征求意見。
界面新聞記者留意到，根據(jù)近期倫敦證券交易所集團(tuán)交易商情發(fā)布的今年前九個(gè)月（截至2024年9月27日）香港股票資本市場及并購市場的初步數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)。
香港股票資本市場共籌集資金178億美元，較2023年同期增長29.5%。股票資本市場發(fā)行數(shù)量也較去年同期增長8.8%。2024年香港股票資本市場開局緩慢，但第二季度活動顯著回升，籌資額達(dá)到56億美元，較2024年第一季度環(huán)比增長超過四倍，同時(shí)股票資本交易數(shù)量也較第一季度增長了26%。第三季度，股票資本市場總籌資額達(dá)到109.6億美元，環(huán)比增長96%，同比2023年第三季度更是激增341.6%。
IPO方面，截至目前，港交所的IPO活動（包括IPO和二次上市）共籌集資金72億美元，同比增長116.6%，IPO數(shù)量也增加了4.7%。其中，美的集團(tuán)9月份在香港的46億美元二次上市成為今年香港最大的股票資本交易，也是自2021年快手科技62億美元香港IPO以來最大的新上市項(xiàng)目。