界面新聞?dòng)浾?| 劉婷
上周五美國9月非農(nóng)數(shù)據(jù)報(bào)告公布后，市場對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息幅度的預(yù)期急劇反轉(zhuǎn)。
截至北京時(shí)間周三19:00左右，芝加哥商品交易所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具FedWatch數(shù)據(jù)顯示，11月不降息概率為11.3%，降息25個(gè)基點(diǎn)概率為88.7%。一周前“11月不降息”還不在市場的討論范圍內(nèi)，當(dāng)時(shí)市場預(yù)計(jì)11月降息50個(gè)基點(diǎn)概率為35.2%，降息25個(gè)基點(diǎn)概率為64.8%。
但是意外強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告迅速澆滅了大幅降息的預(yù)期。9月，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.4萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)計(jì)的15萬人左右；失業(yè)率環(huán)比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至4.1%。此外，勞工部還上調(diào)了前兩個(gè)月的就業(yè)人數(shù)，其中7月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)大幅上調(diào)5.5萬至14.4萬人。這意味著夏末的勞動(dòng)力市場并不像美聯(lián)儲(chǔ)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家早前認(rèn)為的那樣疲軟。
美聯(lián)儲(chǔ)在9月的政策會(huì)議上大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，一同發(fā)布的美聯(lián)儲(chǔ)利率路徑“點(diǎn)陣圖”顯示，年內(nèi)將再降息50個(gè)基點(diǎn)，即11月和12月各降25個(gè)基點(diǎn)。分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)之所以“大踏步”開啟降息周期很大程度上是出于一種補(bǔ)償式心理。8月初發(fā)布的7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)令市場大跌眼鏡，甚至觸發(fā)了預(yù)示經(jīng)濟(jì)衰退的薩姆法則，美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾后來表示，如果在7月底的政策會(huì)議前看到了這份報(bào)告，當(dāng)時(shí)就會(huì)降息。
不過，現(xiàn)在這些都成了一些分析師嘲諷美聯(lián)儲(chǔ)“缺乏戰(zhàn)略眼光”的證據(jù)。量子策略公司創(chuàng)始人戴維·羅奇對(duì)美國消費(fèi)者新聞與商業(yè)頻道（CNBC）表示，強(qiáng)勁的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)不僅提示美聯(lián)儲(chǔ)沒有理由繼續(xù)大幅降息，還讓人意識(shí)到之前降息50個(gè)基點(diǎn)是一場“倉促、愚蠢、民粹和恐慌”的行動(dòng)。
美國銀行周一發(fā)布研報(bào)稱，出人意料的就業(yè)報(bào)告提醒華爾街，未來降息的道路可能充滿坎坷，短期需要重點(diǎn)關(guān)注即將發(fā)布的9月通脹數(shù)據(jù)。
北京時(shí)間周四晚間，美國將公布9月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）。美國銀行預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)將略顯堅(jiān)挺，但還不到值得擔(dān)憂的程度。據(jù)其預(yù)測，9月CPI環(huán)比上漲0.1%，漲幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI環(huán)比上漲0.3%，和上月持平。美國銀行表示，如果通脹數(shù)據(jù)如其所料，美聯(lián)儲(chǔ)11月可能降息25個(gè)基點(diǎn)，但若數(shù)據(jù)“意外火爆”，那么下月降息將變得不那么板上釘釘。
美聯(lián)儲(chǔ)理事阿德里安娜·庫格勒周二在德國的一場演講中表示，如果通脹繼續(xù)下降，她贊成進(jìn)一步降息，以便逐步轉(zhuǎn)向更加中性的政策立場。但是如果即將公布的數(shù)據(jù)不能讓人相信通脹正持續(xù)朝著美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)邁進(jìn)，可能需要放緩降息步伐，但任何降息決定都將取決于“多種多樣來源的”經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。
同一天，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席蘇珊·科林斯稱，隨著通脹趨于走軟，美聯(lián)儲(chǔ)“很可能”進(jìn)一步降息，未來行動(dòng)將由數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)。她還認(rèn)為就業(yè)市場處于“良好、平衡”的狀態(tài)，同時(shí)核心通脹有所緩和，她更有信心通脹將持續(xù)走低。
“展望未來，保持當(dāng)前有利的經(jīng)濟(jì)狀況需要調(diào)整貨幣政策立場，以免對(duì)需求造成不必要的限制?！笨屏炙乖诓ㄊ款D的一場社區(qū)銀行家會(huì)議上說，在實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定和充分就業(yè)這一雙重目標(biāo)時(shí)，謹(jǐn)慎、基于數(shù)據(jù)的政策正?；瘜⑹沁m當(dāng)?shù)摹?/p>