文｜酒訊 子煜
編輯｜方圓
資本市場勢頭火熱，疲軟已久的A股開啟狂飆。與這波勢頭相呼應的是，低迷已久的葡萄酒市場出現(xiàn)了眾多資本大佬的面孔。
近日，阿里巴巴集團聯(lián)合創(chuàng)始人、董事會主席蔡崇信以及奢侈品巨頭LVMH集團先后投資勃艮第產區(qū)，在葡萄酒的水面上砸出一朵水花。
“阿里巴巴”“LVMH”哪一個挑出來都是能讓資本市場抖三抖的存在。他們在葡萄酒產業(yè)低迷之際的動作，不由得讓人好奇：葡萄酒迎來“抄底”好時機了嗎？
01、資本“抄底”正逢時？
據(jù)外媒報道，不久前，蔡崇信與另外一位合伙人藍池資本的首席執(zhí)行官維斯伯格參與了一個收購法國勃艮第葡萄酒莊的財團，他已經購買了夜丘的多處葡萄園。而蔡崇信這一舉動則被不少人解讀為“邁進法國頂級葡萄園投資俱樂部”。
就在蔡崇信買下葡萄酒一周后，9月17日，奢侈品巨頭LVMH集團斥資約1.22億元從勃艮第產區(qū)寶尚父子酒莊手中收購了1.3公頃葡萄園。另外，拉菲羅斯柴爾德集團1月剛剛完成了對同樣位于法國勃艮第的頂級酒莊威廉費爾。
此前，LVMH集團的創(chuàng)始人、奢侈品大亨伯納德·阿爾諾曾以2.2億歐元的價格收購了位于夜丘的紅酒品牌“克洛斯·德·塔爾”，此外法國電信業(yè)巨頭布伊格家族、法國工業(yè)大亨達索家族和國際金融大佬羅斯柴爾德家族等都在此投資了葡萄園。
資料顯示，夜丘是勃艮第最受推崇的地區(qū)，擁有許多紅酒“特級園”產區(qū)標志，在當?shù)赜兄安薜诘南汩葵惿帷钡姆馓?，一瓶葡萄酒的零售價可達數(shù)百美元。
“勃艮第”三個字在投資界有著別樣的魔力。根據(jù)倫敦國際葡萄酒交易所Liv-ex發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2011年-2021年間，Burgendy150（即勃艮第15款紅、白葡萄酒近10個年份）在二手交易市場的價格增長率最高，高峰期甚至接近3倍的增值，遠超優(yōu)質葡萄酒的漲勢大盤，同時勃艮第產區(qū)葡萄酒的價格在所有產區(qū)中也最高。
不容忽視的是，這些資本涌入葡萄酒產區(qū)的時機正是行業(yè)低谷期。2023年，全球葡萄園面積同比減少0.5%，降至720萬公頃；全球葡萄酒生產量降至237億升，同比下降10%。同時，2023年全球葡萄酒消費量約為221億升，同比降低2.6%；全球葡萄酒出口量下降6.3%至99.3億升。
相較于全球葡萄酒市場的低迷行情，勃艮第產區(qū)的葡萄酒走出一種“逆天”姿勢。勃艮第葡萄酒協(xié)會（BIVB）主席Laurent Delaunay在6月時對外透露，勃艮第夏布利（Chablis）和小夏布利（Petit Chablis）的葡萄酒在中國市場的出口量增長了89%，出口額增長了71.2%。馬貢（Macon）的出口量也大幅增長了130%。
圖片來源：悅聊酒VinoJoyNews公眾號
潮飲薈（上海）品牌管理有限公司創(chuàng)始人殷凱認為，跨界大佬們投資的都是勃艮第稀有的、頂級的葡萄園，看中的是這些葡萄酒的奢侈品屬性，而不是面向普通消費者的大眾葡萄酒。對于LVMH集團來說是擴充其酒業(yè)版圖之舉，對于蔡崇信則更多是趣味性的、多元化投資。
02、兩次收購熱潮
資本看中葡萄酒由來已久，前些年也不乏國內明星富豪涌入國外酒莊。
從2008年龍海國際實控人程佐昌簽下波爾多與中國內地資本的第一筆交易開始，到后來的華裔珠寶商沈東軍、影視明星趙薇、體育明星姚明等企業(yè)老板、社會名流，以及AandA國際、中糧集團等一批集團資本紛紛走上了海外酒莊收購的征途，這些中國資本在法國波爾多、法國兩海之間、智利空加瓜谷等多個產區(qū)拿下了眾多酒莊，其中僅在波爾多產區(qū)，中國人就買下了80余座酒莊。
但在近年來市場行情下滑影響下，這些酒莊卻成了“燙手山芋”。據(jù)歐洲媒體相關報道，150家中資法國酒莊里，已有1/3被遺棄，1/3處于待售狀態(tài)，很多酒莊都面臨倒閉危機。這也意味著，當年資本扎堆購買的酒莊，賺錢的少之又少，絕大部分都砸在了手里。
市場低迷是上一波資本熱的落寞結局，卻是這一波高端酒莊“抄底”的開端。
相比而言，此時再看LVMH集團的葡萄酒投資，則是一步步完善品牌版圖。據(jù)了解，LVMH集團旗下?lián)碛斜姸嗥咸丫凭魄f，比如波爾多唯一的超一級酒莊滴金酒莊、波爾多傳奇八大名莊之一的白馬酒莊、勃艮第知名酒莊郎貝雷酒莊等等。此外LVMH集團在新西蘭馬爾堡、阿根廷門多薩、澳大利亞瑪格麗特河、西班牙托羅等著名產區(qū)均有布局，且涉獵的幾乎都是當?shù)財?shù)一數(shù)二的大牌頂級莊。
圖片來源：LVMH集團官網
“打卡”勃艮第顯然只是表面，往深處走，LVMH、拉菲等資本或有在勃艮第產區(qū)做“頭狼”的意圖。知情人士表示，隨著近幾年冷涼產區(qū)葡萄酒、白葡萄酒受到市場寵愛，勃艮第產區(qū)這一小眾產區(qū)里的眾多優(yōu)質葡萄酒品牌也得到了更多的曝光。不過，該產區(qū)的品牌集中度并不高，分散著許多優(yōu)秀的小型家族莊園，這也意味著這里的葡萄酒品牌在面臨行情下行時的抗風險能力更弱。
而由于歐洲加息、勃艮第葡萄酒價格下降等因素影響下，這些酒莊將面臨更大的運營壓力。比如，此次LVMH收購能從寶尚父子酒莊收購葡萄園，正是因為低迷的行情使其經營承壓，無力支付遺產稅，繼而被迫賣掉葡萄園。
實際上，現(xiàn)金流相對良好的奢侈品企業(yè)在產業(yè)行情相對低迷的時候，對優(yōu)質標的的嗅覺夠敏銳。相比于波爾多、加州等熱門產區(qū)，LVMH等具備資金實力、渠道資源以及品牌運營經驗的大型集團，在勃艮第這樣一塊遍布優(yōu)質酒莊的土地上，有著極大的運作空間。
不過，資本大佬這場逆風收購實際上也頂著巨大壓力。今年上半年，奢侈品巨頭LVMH集團發(fā)布了其2024財年上半年財報。其中葡萄酒和烈酒板塊上半年總體收入為28.07億歐元，同比下滑12%，在消除了匯率等因素的影響后，有機下滑幅度則為9%，與第一季度相比下滑幅度有所緩解；營業(yè)利潤為7.77億歐元，同比下滑26%。
圖片來源：LVMH2024上半年財報截圖
LVMH集團對外也坦言，2024下半年將是調整的一個時期。因為包括中國在內的全球酒類分銷商仍在謹慎地管理其庫存水平。
03、國內名酒莊之路
不難看出，即使行業(yè)下行，名酒莊依舊是稀有資產，成為投資者優(yōu)選。而在國內，葡萄酒莊高端化也在進行時。
“股市增長也利好酒類消費，有盈利后大家首先想到的就是吃個飯喝點酒?！痹谝髣P看來，蔡崇信和LVMH集團投資的勃艮第產區(qū)葡萄園等標的屬于奢侈品范疇，而大眾市場還是要靠經濟增長帶來的消費增長。在葡萄園、葡萄酒的高端化這一點上，國內同樣有很多例子，我國西南部近年涌現(xiàn)出不少令人驚艷的高品質葡萄酒。大資金特別是長期資金進入葡萄酒行業(yè)，對整個行業(yè)都有推動作用。
超高端葡萄園、葡萄酒的經營與大眾葡萄酒的區(qū)別，在于產量受限，很難單純靠賣酒獲取高額利潤，因此需要大額的長期資金投入，并在葡萄酒產品獲得聲譽提升的過程中獲取多樣化的回報。也因此，在國際上越來越多的名莊都是大家族、大資本所持有?！半S著中國高品質葡萄酒和葡萄園的出現(xiàn)，這樣的情況也會越來越多。”殷凱說道。
打造名酒莊的第一步是資本介入。酒訊注意到，自2022年以來，各路資本相繼涌入寧夏葡萄酒產區(qū)。元氣森林已完成對賀蘭紅酒莊收購的談判，復星集團則將完成對賀金樽酒莊的收購，而格力電器也將通過酒莊收購的方式入駐寧夏產區(qū)。在此情況下，政府做好政策扶持和方向引導，國資及相關職能部門提供財政及金融支持，酒莊也深耕產品和品牌的格局，推動產區(qū)發(fā)展。
圖片來源：全國公共資源交易平臺官網截圖
資本的到來，為葡萄酒向上發(fā)展打下“經濟基礎”，而國內產區(qū)正在試圖通過模仿、復制國外名酒莊的模型而構建屬于中國葡萄酒自己的“上層建筑”。比如，寧夏產區(qū)嘗試首創(chuàng)分級接軌國際市場——寧夏賀蘭山東麓列級酒莊制度是對標波爾多1855分級制度，將酒莊分為5個等級，一級酒莊為最高級，主要從酒莊規(guī)模、葡萄園產量、葡萄酒品質與美譽、旅游休閑功能等若干維度進行綜合評定，并以此評出了寧夏列級酒莊。
頭部企業(yè)這些年來也在布局高端酒莊。2012年，張裕以國際葡萄酒與葡萄酒組織（OIV）前主席丁洛特名字命名建設“丁洛特酒莊”，并于去年6月開莊，該酒莊被稱為中國第一座收藏級酒莊；2019年，長城正式發(fā)布了酒莊酒發(fā)展戰(zhàn)略，并成立了長城酒莊酒管理中心，立志打造世界級的中國酒莊和酒莊酒產品矩陣；今年8月，長城酒莊酒管理中心開啟高端酒莊酒數(shù)字化創(chuàng)新運營模式，利用數(shù)字化營銷手段，更好地連接消費者，搭建信息、資源共享的高端葡萄酒圈層私享會。
從專業(yè)級酒莊到高端、超高端酒莊，國內葡萄酒酒莊正在向“高”而行。而在這條路上，不僅需要資本長期投入，也需要政府、產區(qū)、企業(yè)的協(xié)同發(fā)力，以應對市場環(huán)境的種種新變化。