圖片來源：天弘基金

今天（2024.10.9）白酒等消費(fèi)板塊表現(xiàn)低迷，金種子酒、古井貢酒、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣等紛紛觸及跌停，貴州茅臺(tái)更是連跌兩天。

今天為何出現(xiàn)調(diào)整？

天弘基金認(rèn)為，主要是兩方面（1）前期積累的漲幅有了部分的獲利了解盤，尤其是部分機(jī)構(gòu)資金（2）作為外資最愛的板塊，今天市場上針對資金面出現(xiàn)的小作文也影響了外資對A股市場短期風(fēng)險(xiǎn)的判斷。（3）從國慶整體動(dòng)銷反饋看，各地區(qū)環(huán)比中秋動(dòng)銷情況略有好轉(zhuǎn)，整體需求仍較為平淡，中秋國慶雙節(jié)拉通動(dòng)銷預(yù)計(jì)仍有下滑，品牌仍存分化趨勢，白酒的動(dòng)銷火熱仍然需要一定的時(shí)間去啟動(dòng)。

現(xiàn)在是白酒食品飲料上車的好時(shí)機(jī)嗎？

首先，白酒已經(jīng)明顯出現(xiàn)筑底反彈跡象

白酒板塊經(jīng)歷了連續(xù)四年的跑輸，股價(jià)穩(wěn)步回落，但未經(jīng)歷“硬著陸”，因此筑底反彈有其必然性。當(dāng)前白酒板塊的股價(jià)和估值回調(diào)幅度已與2012-2014年相似，顯示出筑底反彈的跡象。

其次，食品飲料白酒的主要成分股估值仍然在低位。

截至9月30日，雖然連續(xù)大漲使得白酒股估值有所回升，但主流白酒股上市以來市盈率分位全都低于40%，部分一線酒企歷史分位數(shù)甚至不及10%，風(fēng)險(xiǎn)較低。

最后，食品飲料一直是反彈急先鋒，在歷次的反彈行情中都能有亮眼表現(xiàn)

天弘基金經(jīng)理沙川：我們對消費(fèi)板塊持樂觀態(tài)度。中央政治局會(huì)議后的政策態(tài)度轉(zhuǎn)變預(yù)示著全國人大會(huì)議可能出臺(tái)的財(cái)政政策，為市場注入信心。同時(shí)，三季報(bào)披露在即，盡管酒企龍頭面臨基數(shù)較高挑戰(zhàn)，但正增長預(yù)期及區(qū)域龍頭的業(yè)績確定性為板塊提供支撐。此外，外資對市場政策的積極評價(jià)及在中國市場的低倉位，預(yù)示著外資對消費(fèi)品領(lǐng)域的增持潛力，為市場前景增添樂觀情緒。

綜上所述，盡管白酒食品飲料行業(yè)近期面臨一定的下跌壓力，但從長期角度來看，仍然具有不錯(cuò)的投資價(jià)值。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，理性分析，尋找合適的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎?；疬^往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，基金管理人及基金經(jīng)理管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者在購買基金前應(yīng)仔細(xì)閱讀基金招募說明書與基金合同，請根據(jù)自身投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。本基金根據(jù)存托憑證發(fā)行與交易管理辦法的要求，于2021年調(diào)整過基金投資范圍，具體請閱公司官網(wǎng)披露的基金合同、招募說明書等法律文件。