文 | 斑馬消費 楊柘
日前，鄭志剛辭任新世界發(fā)展等兄弟企業(yè)一眾職務，不再在家族企業(yè)中擔任要職，意味著香港鄭裕彤家族接班模式生變。未來，這個百年家族的榮耀如何延續(xù)，留給外界一個巨大的懸念。
鄭志剛的離開早有端倪。去年11月，家族話事人鄭家純通過某電視節(jié)目中吹風，若家族成員不合適，外人也可以考慮。
作為鄭裕彤嫡長孫，鄭志剛犯了與其父鄭家純一樣的錯誤，沒有謹記鄭裕彤定下的穩(wěn)健經營風格，激進擴張以至于新世界發(fā)展如今負債高企，不得不甩賣資產優(yōu)化財務水平。
隨著鄭志剛的出局，新世界集團旗下重要地產平臺新世界發(fā)展，走進了職業(yè)經理人時代。
豪門生變
在家族生意和個人事務之間，45歲的鄭志剛選擇了后者。
9月26日盤后，新世界發(fā)展（00017.HK）披露2024財年業(yè)績，但比起拉胯的業(yè)績，鄭志剛的辭任，更加引人關注。
當日，鄭志剛辭任公司行政總裁，僅保留虛職非執(zhí)行董事和非執(zhí)行副董事長。與此同時，他還辭任周大福、新世界百貨及新創(chuàng)建集團的相關職務。自此，不在家族企業(yè)中擔任重要職務。
論年齡，他正值當打之年，千億鄭裕彤家族，亦需要順利完成家族事業(yè)的傳承。鄭志剛自2007年進入新世界發(fā)展，先后在多個崗位歷練，逐步走上核心管理與決策崗位，除其父鄭家純外，可能沒有人更熟悉這家企業(yè)的管理和業(yè)務。
在當日召開的2024財年業(yè)績會上，鄭志剛對外表示，辭職經過長時間的深思熟慮，他決定在人生的下一個階段，投入更多時間在社會公益及個人事務上。
盡管這次離開相對體面，但鄭志剛與家族話事人鄭家純之間的微妙關系，還是引發(fā)了諸多猜疑。在鄭志剛胞弟鄭志明眼里，鄭家純一向對事不對人，如果自己做的不好，也可以換掉。
新世界發(fā)展2024財年的業(yè)績，的確不太漂亮，錄得營業(yè)收入同比下降34%至約357.82億港元，錄得股東應占虧損118.07億港元，為近20個財年首次虧損。
鄭志剛澄清，公司經營情況未必有那么殘酷。本財年，出售新創(chuàng)建集團相關股權出現(xiàn)83億港元非盈利虧損，另有非現(xiàn)金減值和撥備92億港元，因此核心經營利潤，仍有約69億港元，實際下降18%。
不過，公司負債高企仍不容忽視。截至6月底，公司綜合債務凈額1236.57億港元，債務凈額與權益比率為55.0%，同比增加6.3個百分點。
新任行政總裁馬紹祥指出，未來將出售一些非核心資產回籠資金。預計到2025財年，新世界發(fā)展全年出售非核心資產的目標將達130億港元。近3個月里，公司已完成約28億港元的非核心資產出售。
“帶走”K11
或許是早年海外文學藝術教育背景，鄭志剛以絡腮胡和微笑示人，頗有些藝術家的氣質。在其辭任之后，與新世界發(fā)展仍然藕斷絲連。
9月26日，公司披露將向鄭志剛全資擁有的AC Group Limited，轉讓5家K11關聯(lián)企業(yè)股權，對價2.09億港元。
2007年，鄭志剛出任執(zhí)行董事不久，就結合博物館和零售、藝術與商業(yè)三大業(yè)態(tài)，創(chuàng)立K11品牌，涉及零售、酒店、辦公室及非盈利文化基金等業(yè)務，探索商業(yè)與藝術的融合。
K11的命名，有著鄭志剛的印記，K來自Kingdom，11是K在字母里排序，既是他對文化藝術的表達，亦是他對商業(yè)版圖的遐想。
2009年底，首座K11 Art Mall在港開門營業(yè)，耗資30億港元，將鄭主導的核心藝術元素成功融入，開業(yè)第一年實現(xiàn)盈利，為千篇一律的商業(yè)地產打了一個樣。自此之后，鄭志剛所向披靡，2013年內地首座K11落地上?；春Ｂ?。
迄今，公司已在香港、上海及北京多地開立K11購物藝術中心。鄭志剛此前計劃打造一個屬于K11的高端購物集團，據(jù)公司2024財報，K11足跡將遍布大中華地區(qū)12個重點城市，合計34個項目，總樓面面積273萬平方米。
馬紹祥對外表示，過去5年，K11的利潤仍有10%的復合增長。另外一點是，公司在香港開設的K11 Art Mall，此前接到潛在收購方報價為90億港元，可見K11的價值。
作為K11的業(yè)主、資產所有人，新世界發(fā)展不會輕易割舍這塊肥肉，與去職后的鄭志剛，也僅是合作關系。
鄭志剛利用輕資產運營方式，成為K11購物中心和Italia辦公大樓的運營方，提供相關品牌推廣、運營及管理服務等。
對于上市公司來說，這有利于精簡業(yè)務架構條線，提高業(yè)務回報；但作為運營方——鄭志剛的私人公司，如果缺乏新世界發(fā)展的資源傾斜，在保持商業(yè)地產獨特性等方面，恐怕還是有不小的挑戰(zhàn)。
況且，在公司近年來持續(xù)降杠桿的情形之下，K11未來會否考慮出售，也給這個品牌帶來不確定性。
接班之變
鄭志剛的出局，意味著香港鄭裕彤家族，正在打破分工不分家的傳承模式。在此之前，鄭家子女都已按部就班，各自在家族企業(yè)中擔任要職。
鄭家純長子鄭志剛執(zhí)掌新世界發(fā)展、次子鄭志明擔任新創(chuàng)建集團聯(lián)席行政總裁、三子鄭志亮擔任周大福企業(yè)聯(lián)席CEO、長女鄭志雯執(zhí)掌周大福和瑰麗酒店集團。
考慮家族傳承格局的調整，其實去年就已放出風來。2023年11月，鄭氏家族話事人鄭家純在HOY TV節(jié)目中表示，還沒有確定接班人，若家族成員不合適，外人也可以考慮。
坊間猜測，這可能與鄭家純早年接班經歷有關。1989年，鄭裕彤在創(chuàng)立新世界集團的19年，首次提出退休，交棒長子鄭家純，希望就此頤養(yǎng)天年。
哪料鄭家純接過帥印后，一改鄭裕彤穩(wěn)健經營的風格，激進并購，一時負債飆升，引發(fā)投資人不滿。鄭裕彤不得不再次出山平息。
2012年，鄭裕彤再次退任，66歲的鄭家純第二次接過權杖。盡管承蒙父蔭多年，鄭家純接手后仍心有余悸。
作為鄭裕彤的嫡長孫，鄭志剛也進入家族權力核心。2012年，鄭志剛33歲，同時出任新世界發(fā)展、新世界中國、新世界百貨等家族重要企業(yè)的執(zhí)行董事。
2016年，91歲的鄭裕彤離世。次年，鄭志剛擔任新世界發(fā)展執(zhí)行副董事長兼行政總裁，成為家族中僅次于鄭家純的二號人物。
鄭志剛進入權力中心，比其父順暢的多。鄭家純2017年突發(fā)中風后，鄭志剛活躍在管理一線，引領新世界發(fā)展等企業(yè)。
不過，歷史好像回旋了。鄭志剛治下的新世界發(fā)展，開始激進擴張模式。在其任期內，先后推動多個大型項目。在香港當?shù)?，啟德體育公園、香港國際機場航天城11 SKIES、北角皇都戲院大廈等，都是幾十億乃至百億級港元項目；針對內地樓市，鄭志剛祭出抄底戰(zhàn)略，并預留200億港元資金用于收購。
激進擴張讓新世界發(fā)展資產負債高企。數(shù)據(jù)顯示，2020財年至2024財年，公司資產負債率53.39%、51.49%、54.69%、56.45%和49.48%。遠高于其他港資地產企業(yè)20-30%的水平。
截至2024年6月，公司銀行借貸、其他借貸、固定利率債券及應付票據(jù)總額為約1516.47億港元，1年內到期債務余額約416.32億港元，當期現(xiàn)金及現(xiàn)金存款余額約279.90億港元。
帶著這樣的底色，鄭志剛正式出局。