界面新聞?dòng)浾?｜ 戴晶晶

國(guó)企改革概念“妖股”背后的央企重組方案出爐。

9月26日晚，保變電氣(600550.SH)公告稱，中國(guó)兵器裝備集團(tuán)有限公司(下稱兵器裝備集團(tuán))擬將其直接持有的公司37.98%股份、保定同為電氣設(shè)備有限公司(下稱同為電氣)100%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中國(guó)電氣裝備集團(tuán)有限公司(下稱中國(guó)電氣裝備)。

本次劃轉(zhuǎn)完成后，中國(guó)電氣裝備將取代兵器裝備集團(tuán)成為保變電氣的控股股東，直接持有37.98%股權(quán)，并通過(guò)同為電氣間接持有保變電氣0.85%的股權(quán)。兵器裝備集團(tuán)仍將直接持有保變電氣16%股權(quán)。

公告稱，該劃轉(zhuǎn)尚需履行國(guó)資監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)程序，并需經(jīng)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局就本次收購(gòu)涉及的經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)審查通過(guò)。

根據(jù)公告，本次雙方的股權(quán)劃轉(zhuǎn)是為了深入貫徹國(guó)務(wù)院國(guó)資委關(guān)于中央企業(yè)加快推進(jìn)專業(yè)化整合工作部署，優(yōu)化國(guó)有資本配置，深化產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展，全面提升中國(guó)輸變電裝備產(chǎn)業(yè)鏈完整性和安全性。

早在9月1日晚，保變電氣就已披露接到控股股東通知，兵器裝備集團(tuán)正在與中國(guó)電氣裝備開(kāi)展輸變電裝備業(yè)務(wù)整合事宜，或?qū)?dǎo)致該公司控股股東發(fā)生變更。

保變電氣也因此一躍成為國(guó)企改革概念“妖股”，在接下去的15個(gè)工作日內(nèi)收獲了11個(gè)漲停板。截至9月23日，其收盤(pán)股價(jià)達(dá)到了12.23元/股，自9月2日起累計(jì)漲幅超過(guò)175%。

后續(xù)，保變電氣股價(jià)后所回落，截至9月26日當(dāng)日收盤(pán)跌4.4%，報(bào)9.47元/股。

保變電氣主營(yíng)輸變電裝備業(yè)務(wù)，主要從事變壓器及配件的制造與銷售，是兵器裝備集團(tuán)控股的輸變電業(yè)務(wù)平臺(tái)，后者直接持股保變電氣比例為57.38%，通過(guò)子公司間接持股3.4%。

天眼查APP顯示，同為電氣成立于2013年，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，由兵器裝備集團(tuán)100%控股，持有保變電氣0.85%的股權(quán)。該公司經(jīng)營(yíng)范圍包括輸配電設(shè)備及相關(guān)控制設(shè)備、電線電纜、電子和電工機(jī)械專用設(shè)備等。

中國(guó)電氣裝備是中國(guó)輸配電領(lǐng)域規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的輸變電裝備制造企業(yè)，截至2023年年末資產(chǎn)總額達(dá)到1561.51億元。

中國(guó)電氣裝備由中國(guó)西電集團(tuán)有限公司，與國(guó)家電網(wǎng)下屬許繼集團(tuán)、平高集團(tuán)、山東電工電氣集團(tuán)及南瑞恒馳、南瑞泰事達(dá)、重慶博瑞重組整合而成，是國(guó)務(wù)院國(guó)資委直接監(jiān)管的國(guó)有重要骨干企業(yè)，于2021年9月25日在上海正式揭牌成立。

中國(guó)電氣裝備的成立，一方面是基于國(guó)家電網(wǎng)“主輔分離”的電改要求，其需要退出傳統(tǒng)裝備制造、房地產(chǎn)、賓館酒店等輔業(yè)，另一方面，是為了解決中國(guó)在輸配電裝備制造領(lǐng)域資源分散、結(jié)構(gòu)性矛盾突出、核心競(jìng)爭(zhēng)力不足等問(wèn)題。

當(dāng)前，中國(guó)電氣裝備已擁有中國(guó)西電(601179.SH)、許繼電氣(000400.SZ)、平高電氣(600312.SH)、寶光股份(600379.SH)、西高院(688334.SH)、宏盛華源(601096.SH)六家上市公司， 覆蓋發(fā)電、輸電、變電、配電、用電等電力的裝備產(chǎn)業(yè)鏈。

本次重整落定后，保變電氣也將成為中國(guó)電氣裝備旗下第7家上市公司。但在7家上市公司中，保變電氣的資產(chǎn)總量和經(jīng)營(yíng)成績(jī)并不突出，還面臨著業(yè)務(wù)同質(zhì)化的挑戰(zhàn)。

截至2023年年末，保變電氣總資產(chǎn)約62.77億元，約為中國(guó)電氣裝備的4%。

2023年，平高電氣、中國(guó)西電、許繼電氣的凈利潤(rùn)分別為8.16億元、8.85億元和10.05億元，均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。保變電氣在同期則錄得了凈虧損3955.8萬(wàn)元，同比轉(zhuǎn)虧。

保變電氣輸變電產(chǎn)品對(duì)營(yíng)收貢獻(xiàn)較大，隨著國(guó)內(nèi)電網(wǎng)、電源投資增加，公司產(chǎn)品訂單陸續(xù)實(shí)現(xiàn)銷售，保變電氣的業(yè)績(jī)也有所轉(zhuǎn)好。

今年上半年，保變電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.62億元，同比增45.82%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2278.57萬(wàn)元，同比扭虧為盈。去年同期，保變電氣虧損約3955.8萬(wàn)元。

此外，中國(guó)電氣裝備旗下上市公司近期人事變動(dòng)頻繁，或?yàn)樘幚韮?nèi)部同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，推進(jìn)電力裝備產(chǎn)業(yè)鏈整合。

平高電氣于9月12日公告，公司董事、總經(jīng)理朱琦琦辭職；中國(guó)西電于9月13日公告，公司董事長(zhǎng)、董事趙啟申請(qǐng)辭去公司職務(wù)，同時(shí)董事會(huì)提名趙永志、朱琦琦為公司第四屆董事會(huì)非獨(dú)立董事候選人。

中國(guó)西電的公告顯示，趙永志、朱琦琦目前分別擔(dān)任中國(guó)西電的黨委書(shū)記和黨委副書(shū)記。

2022年3月29日，中國(guó)電氣裝備曾出具《關(guān)于避免與中國(guó)西電電氣股份有限公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函》，承諾五年內(nèi)推進(jìn)符合注入上市公司條件的相關(guān)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)的整合，以解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。