今天上午（2024年9月26日），A股白酒板塊領(lǐng)漲。自9月26日起，白酒股持續(xù)上漲，實(shí)現(xiàn)了六連漲的佳績(jī)，舍得酒業(yè)漲停，瀘州老窖、酒鬼酒、山西汾酒漲超6%。港股方面，消費(fèi)板塊亦一馬當(dāng)先，零售、食品飲料等板塊領(lǐng)漲。海底撈、奈雪的茶等均漲超10%?！澳贻p人的小酒館”海倫司更是狂飆超30%。
港股方面，消費(fèi)板塊亦一馬當(dāng)先，零售、食品飲料等板塊領(lǐng)漲。海底撈、奈雪的茶等均漲超10%?！澳贻p人的小酒館”海倫司更是狂飆超30%。 為何能漲這么多？真是措施多多！
據(jù)了解，目前，香港對(duì)酒精度高于30%vol的進(jìn)口烈酒征收了高達(dá)100%的重稅，在全球最高之列。據(jù)知情人士透露，香港政府正在考慮的一種辦法是分層稅制，即對(duì)價(jià)格較高的烈酒征收較低的稅。這被視為可促進(jìn)高消費(fèi)人群的高檔酒消費(fèi)，同時(shí)抑制消費(fèi)者囤積廉價(jià)酒以降低健康風(fēng)險(xiǎn)。
此前7月，在香港特首《施政報(bào)告》咨詢期間，香港民建聯(lián)的立法會(huì)議員和香港酒業(yè)總商會(huì)都在積極推動(dòng)香港烈酒稅降低，認(rèn)為這將刺激香港本港消費(fèi)，帶動(dòng)餐飲、關(guān)聯(lián)批發(fā)及零售、酒店、中小企等發(fā)展，振興及帶旺香港夜經(jīng)濟(jì)。此外，為了提振香港本地的消費(fèi)，香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超9月17日出席行政會(huì)議前會(huì)見(jiàn)傳媒時(shí)表示，香港將舉辦超過(guò)400項(xiàng)活動(dòng)慶祝中華人民共和國(guó)成立75周年，包括國(guó)慶日可免費(fèi)乘搭電車和天星小輪、請(qǐng)市民半價(jià)看電影、部分餐廳提供優(yōu)惠等。
為何白酒會(huì)有如此猛烈的漲勢(shì)，未來(lái)會(huì)延續(xù)嗎？
天弘基金表示，我們中長(zhǎng)期看好，原因是近期利好頻出，有望釋放居民消費(fèi)需求。主要分為以下原因：
一是內(nèi)地各大城市也頻頻出手促進(jìn)消費(fèi)。9月25日上海市政府宣布，將開(kāi)始發(fā)放消費(fèi)券。本輪服務(wù)消費(fèi)券投入市級(jí)財(cái)政資金5億元，按照各領(lǐng)域消費(fèi)占比和市民需求情況，消費(fèi)券資金分配為：餐飲3.6億元、住宿9000萬(wàn)元、電影3000萬(wàn)元、體育2000萬(wàn)元。
二是除了消費(fèi)券的發(fā)放外，降低存量房利率，才是直接釋放消費(fèi)能力的神器。
央行將引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預(yù)計(jì)平均降幅大約在 0.5 個(gè)百分點(diǎn)左右。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，6 月房屋貸款余額是 37.79 萬(wàn)億，0.5 個(gè)百分點(diǎn)意味著原每年 1889.5 億元的利息支出將被釋放出來(lái)，直接釋放了居民的消費(fèi)能力，對(duì)食品飲料需求端形成利好。
三是房地產(chǎn)刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，將帶動(dòng)白酒等消費(fèi)增長(zhǎng)。針對(duì)房地產(chǎn)，發(fā)布會(huì)出臺(tái)了一系列刺激政策，包括二套房統(tǒng)一下調(diào)首付比例，提高保障性住房再貸款，中央出資比例央行支持性文件的有效期延長(zhǎng)至 2026 年，支持專項(xiàng)債收購(gòu)房企存量土地等內(nèi)容，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)形成利好。從歷史來(lái)看，白酒消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)活躍程度相關(guān)性較大，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)有望提振經(jīng)濟(jì)整體活躍度，對(duì)白酒等食品飲料消費(fèi)形成提振。扭轉(zhuǎn)預(yù)期，提振消費(fèi)。從今年居民收入增長(zhǎng)與居民儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)來(lái)看，居民儲(chǔ)蓄意愿較高，消費(fèi)預(yù)期和消費(fèi)意愿都有所下降。24 日國(guó)新辦發(fā)布會(huì)的一攬子政策，我們認(rèn)為將強(qiáng)化消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心，消費(fèi)者的消費(fèi)意愿會(huì)得到提升，對(duì)整體消費(fèi)形成提振。
復(fù)盤歷史：白酒大漲更多的原因歸為高端酒業(yè)的業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)及市場(chǎng)信心。
2020年白酒股集體大漲：白酒股的短期上漲主要來(lái)自于對(duì)貴州茅臺(tái)等公司業(yè)績(jī)的樂(lè)觀預(yù)測(cè)，推動(dòng)了投資者情緒的提升。但市場(chǎng)波動(dòng)性依然存在。
2017年白酒股上漲：貴州茅臺(tái)等企業(yè)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)對(duì)白酒行業(yè)的信心增強(qiáng)，推動(dòng)股價(jià)進(jìn)一步上漲。
2015年白酒股反彈：盡管市場(chǎng)環(huán)境復(fù)雜，貴州茅臺(tái)依然保持了較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)了白酒股的反彈。
2011年白酒股上漲：盡管政府力圖勤儉節(jié)約，白酒消費(fèi)需求端面臨壓力，但貴州茅臺(tái)依然表現(xiàn)出強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
所以我們認(rèn)為白酒股今日集體大漲的短期影響主要在于提振市場(chǎng)情緒和推動(dòng)白酒行業(yè)指數(shù)上升。中長(zhǎng)期來(lái)看，白酒行業(yè)的集中度提升和消費(fèi)升級(jí)將繼續(xù)推動(dòng)主要酒企的成長(zhǎng)。#天弘中證食品飲料
天弘基金經(jīng)理于洋：白酒行業(yè)性大機(jī)會(huì)依然需要經(jīng)濟(jì)活力恢復(fù)帶來(lái)商務(wù)消費(fèi)的拐點(diǎn)，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注進(jìn)入美聯(lián)儲(chǔ)降息周期后，中國(guó)一系列政策的實(shí)施及落地節(jié)奏，租金收益率逐步貼近并超越長(zhǎng)期國(guó)債收益率能否帶來(lái)房屋銷售的企穩(wěn)回升。
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