記者 杜萌
今日，國務(wù)院新聞辦公室于上午9時舉行新聞發(fā)布會，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會主要負(fù)責(zé)人介紹了金融支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。多項重磅政策同時推出，加大貨幣政策調(diào)控強度，進一步支持經(jīng)濟穩(wěn)增長。
受此重磅利好，今日A股高歌猛進，多個核心指數(shù)均飄紅，其中上證指數(shù)報2863.13點，漲幅達4.15%，滬深300指數(shù)報3351.91點，漲幅達4.33%。
作為長期資金，公募是資本市場中的重要一份子。吳清主席共提到了四點關(guān)于公募基金的發(fā)展要求：
一、市場基礎(chǔ)制度加快完善。深入推進公募基金費率改革，推動行業(yè)機構(gòu)把功能性建設(shè)擺在首位。現(xiàn)在已經(jīng)走了兩步，后面還有一步。通過穩(wěn)步降低綜合費率，更好讓利投資者、回報投資者。
二、大力發(fā)展權(quán)益類公募基金。重點是督促基金公司進一步端正經(jīng)營理念，堅持投資者回報導(dǎo)向，著力提升投研和服務(wù)能力，創(chuàng)設(shè)更多滿足老百姓需求的產(chǎn)品，努力為投資者創(chuàng)造長期收益。
吳清主席提到，近期新發(fā)行了10只中證A500ETF，很受市場歡迎，很快就達到了募集上限。下一步，證監(jiān)會將進一步優(yōu)化權(quán)益類基金產(chǎn)品注冊，大力推動寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新，適時推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等中小盤ETF基金產(chǎn)品，更好服務(wù)投資者，更好服務(wù)國家戰(zhàn)略和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
三、就中央?yún)R金公司增持ETF的情況，吳清主席表示，資本市場是高度透明的市場，中央?yún)R金公司持續(xù)加大對ETF的增持力度，充分體現(xiàn)了國家投資機構(gòu)對A股市場投資價值的高度認(rèn)同，應(yīng)該說對穩(wěn)定市場、提振信心發(fā)揮了非常重要的作用。此外，境內(nèi)外很多投資機構(gòu)、研究機構(gòu)也都認(rèn)為A股市場估值處于歷史低位，投資價值凸顯。證監(jiān)會將會同有關(guān)方面，進一步支持中央?yún)R金公司加大增持力度、擴大投資范圍的有關(guān)安排，推動包括中央?yún)R金公司在內(nèi)的各類中長期資金投資股市。
四、歷史性創(chuàng)設(shè)新的貨幣工具支持股票市場。第一項是證券、基金、保險公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險公司使用自身擁有的債券、股票ETF、滬深300成份股作為抵押，從中央銀行換入國債、央行票據(jù)等高流動性資產(chǎn)，這項政策將大幅提升相關(guān)機構(gòu)的資金獲取和股票增持。機構(gòu)通過這個工具獲取的資金只能用于投資股票市場。首期互換便利操作規(guī)模5000億元，未來可視情況擴大規(guī)模。
對此，多家公募管理人對上述觀點進行了緊急解讀。
博時基金宏觀策略部表示，當(dāng)前國內(nèi)需求仍然較弱，新房市場是較為重要的拖累。當(dāng)前新房市場成交處于低位，導(dǎo)致地產(chǎn)開發(fā)投資需求低迷，拖累地方財政和基建投資，也部分通過財富效應(yīng)等渠道壓制居民消費支出，這也導(dǎo)致過去一段時間較多行業(yè)面臨供求關(guān)系的弱化，CPI通脹持續(xù)處于偏低水平。
應(yīng)對上述問題的組合拳，包括在整體投資、消費需求上削減融資成本，同時在房地產(chǎn)市場控制購房成本、降低各方面的購房門檻，降低房貸支出對居民消費的壓制。這次降低法定存款準(zhǔn)備金率、降低市場基準(zhǔn)利率，以及降低存量房貸款利率、降低二套房最低首付比例等手段，均是既有政策導(dǎo)向的延續(xù)和強化，也有利于經(jīng)濟加快復(fù)蘇。
國泰基金表示，本次貨幣政策寬松力度較高，金融監(jiān)管部門本次超預(yù)期寬松有利于提升市場風(fēng)險偏好，對短債更加利好，對中長債利好較為有限。對當(dāng)前債券市場保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，但需調(diào)低預(yù)期回報。盡管債券市場收益率水平相對年初已經(jīng)有較大幅度的下行，支持收益率下行的因素沒有發(fā)生本質(zhì)變化，降低實體融資成本仍是金融體系的重要任務(wù)。
權(quán)益市場，當(dāng)前A股估值處于歷史底部區(qū)域，顯示對于前期負(fù)面因素的計價已較為充分，市場調(diào)整空間有限。本次發(fā)布會直面市場關(guān)切的話題，政策表態(tài)積極且深入人心，盡管偏弱的經(jīng)濟需求恢復(fù)仍需時日，但貨幣寬松與支持政策加碼將顯著改善投資者的風(fēng)險預(yù)期，并推動指數(shù)企穩(wěn)回升，后續(xù)重點關(guān)注存量政策落實效果，以及10月人大常委會增量財政政策加碼的可能。投資上一方面關(guān)注前期跌幅較大，且受益政策預(yù)期改善的順周期消費、地產(chǎn)鏈；另一方面，貨幣寬松推動全社會無風(fēng)險利率下降，經(jīng)營穩(wěn)健的高股息紅利類資產(chǎn)或再度迎來布局良機。
摩根資產(chǎn)管理在盤后發(fā)布市場快評稱，金融政策連續(xù)出臺，體現(xiàn)了對當(dāng)前經(jīng)濟形勢的積極應(yīng)對。通過降準(zhǔn)、降息預(yù)期引導(dǎo)、降低存量房貸利率以及推出支持資本市場的新貨幣政策工具等措施，旨在降低實體經(jīng)濟的融資成本，加強金融對實體經(jīng)濟的支持，同時穩(wěn)定資本市場，為經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。
當(dāng)前A股整體估值水平處于近十年相對低位，在國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇的背景下，美聯(lián)儲降息舉措打開國內(nèi)貨幣政策空間，結(jié)合財政政策下半年或加大力度，3000億超長期特別國債下達，“兩新”政策全面啟動，市場有望企穩(wěn)回升。
在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和政策支持的雙重推動下，有信心這些政策將實現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。A股市場，特別是代表新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，正站在新的成長起點上，隨著資本市場的穩(wěn)定發(fā)展和投資者信心的逐步提升，有望成為推動經(jīng)濟持續(xù)增長的重要力量。
路博邁基金認(rèn)為，股票市場穩(wěn)定發(fā)展的2項工具較超預(yù)期。（1）證券基金保險公司互換便利首期規(guī)模5000億，獲取的資金只能用于投資股市。（2）創(chuàng)設(shè)股票回購增持再貸款3000億，引導(dǎo)商業(yè)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，利率2.25%，用于回購增持上市公司股票。同時潘行長表示，兩項工具的額度后續(xù)都能增加，可能有第二期、第三期。對于一些基本面穩(wěn)定，有穩(wěn)定股息率的公司，2.25%的負(fù)債成本與4%以上的股息率相比有一定的套息空間，如果后續(xù)政策細(xì)則合理，借款和還款方式便捷，政策期限穩(wěn)定，有望出現(xiàn)較多的增持力量，從而產(chǎn)生流動性寬松的效果，我們認(rèn)為，股票市場可能先于經(jīng)濟基本面企穩(wěn)。
創(chuàng)金合信基金首席宏觀分析師甘靜蕓發(fā)表分析稱，本次央行的政策禮包力度和內(nèi)容均超出預(yù)期，此前市場期待的增量政策大多得到回應(yīng)。關(guān)注后續(xù)財政政策跟隨貨幣政策發(fā)力加碼的可能性。
對于A股來說，寬松的貨幣政策以及股票市場的流動性支持工具有望提振權(quán)益市場信心，而存量房貸利率調(diào)降對消費的促進和地產(chǎn)的托底等穩(wěn)增長力度值得關(guān)注，預(yù)計增長預(yù)期有所回升，權(quán)益市場有望迎來政策東風(fēng)帶來的反彈窗口期。
對債券而言，降息降準(zhǔn)，存貸房貸利率調(diào)降，同時引導(dǎo)存款利率下行，進一步打開了長債的下行空間，有利于債券走強。穩(wěn)增長政策發(fā)力、地產(chǎn)政策托底一定程度上會提振經(jīng)濟上行預(yù)期，對債市是利空。整體看，利率債仍具有一定安全性，降準(zhǔn)降息落地后或有一定的機構(gòu)止盈壓力。
西部利得基金表示， 央行創(chuàng)設(shè)專項工具維護資本市場穩(wěn)定。創(chuàng)設(shè)證券基金保險公司互換便利工具，允許機構(gòu)對央行資產(chǎn)質(zhì)押，獲取流動性，提高機構(gòu)資金獲取能力和股票增持能力。創(chuàng)設(shè)股票回購增持專項再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司貸款支持回購和增持股票。這兩項工具是力度較大的政策創(chuàng)新，或為資本市場帶來潛在的增量資金。反映出政策層面呵護資本市場的決心，或有利于市場整體風(fēng)險偏好的回升。結(jié)合當(dāng)前A股處于歷史上較低的估值水平，可以積極關(guān)注市場的反饋。