記者 杜萌
今日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室于上午9時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)主要負(fù)責(zé)人介紹了金融支持經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有關(guān)情況。多項(xiàng)重磅政策同時(shí)推出，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。
受此重磅利好，今日A股高歌猛進(jìn)，多個(gè)核心指數(shù)均飄紅，其中上證指數(shù)報(bào)2863.13點(diǎn)，漲幅達(dá)4.15%，滬深300指數(shù)報(bào)3351.91點(diǎn)，漲幅達(dá)4.33%。
作為長(zhǎng)期資金，公募是資本市場(chǎng)中的重要一份子。吳清主席共提到了四點(diǎn)關(guān)于公募基金的發(fā)展要求：
一、市場(chǎng)基礎(chǔ)制度加快完善。深入推進(jìn)公募基金費(fèi)率改革，推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)把功能性建設(shè)擺在首位?，F(xiàn)在已經(jīng)走了兩步，后面還有一步。通過(guò)穩(wěn)步降低綜合費(fèi)率，更好讓利投資者、回報(bào)投資者。
二、大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金。重點(diǎn)是督促基金公司進(jìn)一步端正經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持投資者回報(bào)導(dǎo)向，著力提升投研和服務(wù)能力，創(chuàng)設(shè)更多滿(mǎn)足老百姓需求的產(chǎn)品，努力為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期收益。
吳清主席提到，近期新發(fā)行了10只中證A500ETF，很受市場(chǎng)歡迎，很快就達(dá)到了募集上限。下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步優(yōu)化權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品注冊(cè)，大力推動(dòng)寬基ETF等指數(shù)化產(chǎn)品創(chuàng)新，適時(shí)推出更多包括創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板等中小盤(pán)ETF基金產(chǎn)品，更好服務(wù)投資者，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。
三、就中央?yún)R金公司增持ETF的情況，吳清主席表示，資本市場(chǎng)是高度透明的市場(chǎng)，中央?yún)R金公司持續(xù)加大對(duì)ETF的增持力度，充分體現(xiàn)了國(guó)家投資機(jī)構(gòu)對(duì)A股市場(chǎng)投資價(jià)值的高度認(rèn)同，應(yīng)該說(shuō)對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)、提振信心發(fā)揮了非常重要的作用。此外，境內(nèi)外很多投資機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)也都認(rèn)為A股市場(chǎng)估值處于歷史低位，投資價(jià)值凸顯。證監(jiān)會(huì)將會(huì)同有關(guān)方面，進(jìn)一步支持中央?yún)R金公司加大增持力度、擴(kuò)大投資范圍的有關(guān)安排，推動(dòng)包括中央?yún)R金公司在內(nèi)的各類(lèi)中長(zhǎng)期資金投資股市。
四、歷史性創(chuàng)設(shè)新的貨幣工具支持股票市場(chǎng)。第一項(xiàng)是證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司使用自身?yè)碛械膫?、股票ETF、滬深300成份股作為抵押，從中央銀行換入國(guó)債、央行票據(jù)等高流動(dòng)性資產(chǎn)，這項(xiàng)政策將大幅提升相關(guān)機(jī)構(gòu)的資金獲取和股票增持。機(jī)構(gòu)通過(guò)這個(gè)工具獲取的資金只能用于投資股票市場(chǎng)。首期互換便利操作規(guī)模5000億元，未來(lái)可視情況擴(kuò)大規(guī)模。
對(duì)此，多家公募管理人對(duì)上述觀點(diǎn)進(jìn)行了緊急解讀。
博時(shí)基金宏觀策略部表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求仍然較弱，新房市場(chǎng)是較為重要的拖累。當(dāng)前新房市場(chǎng)成交處于低位，導(dǎo)致地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資需求低迷，拖累地方財(cái)政和基建投資，也部分通過(guò)財(cái)富效應(yīng)等渠道壓制居民消費(fèi)支出，這也導(dǎo)致過(guò)去一段時(shí)間較多行業(yè)面臨供求關(guān)系的弱化，CPI通脹持續(xù)處于偏低水平。
應(yīng)對(duì)上述問(wèn)題的組合拳，包括在整體投資、消費(fèi)需求上削減融資成本，同時(shí)在房地產(chǎn)市場(chǎng)控制購(gòu)房成本、降低各方面的購(gòu)房門(mén)檻，降低房貸支出對(duì)居民消費(fèi)的壓制。這次降低法定存款準(zhǔn)備金率、降低市場(chǎng)基準(zhǔn)利率，以及降低存量房貸款利率、降低二套房最低首付比例等手段，均是既有政策導(dǎo)向的延續(xù)和強(qiáng)化，也有利于經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇。
國(guó)泰基金表示，本次貨幣政策寬松力度較高，金融監(jiān)管部門(mén)本次超預(yù)期寬松有利于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)短債更加利好，對(duì)中長(zhǎng)債利好較為有限。對(duì)當(dāng)前債券市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，但需調(diào)低預(yù)期回報(bào)。盡管債券市場(chǎng)收益率水平相對(duì)年初已經(jīng)有較大幅度的下行，支持收益率下行的因素沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)變化，降低實(shí)體融資成本仍是金融體系的重要任務(wù)。
權(quán)益市場(chǎng)，當(dāng)前A股估值處于歷史底部區(qū)域，顯示對(duì)于前期負(fù)面因素的計(jì)價(jià)已較為充分，市場(chǎng)調(diào)整空間有限。本次發(fā)布會(huì)直面市場(chǎng)關(guān)切的話題，政策表態(tài)積極且深入人心，盡管偏弱的經(jīng)濟(jì)需求恢復(fù)仍需時(shí)日，但貨幣寬松與支持政策加碼將顯著改善投資者的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，并推動(dòng)指數(shù)企穩(wěn)回升，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注存量政策落實(shí)效果，以及10月人大常委會(huì)增量財(cái)政政策加碼的可能。投資上一方面關(guān)注前期跌幅較大，且受益政策預(yù)期改善的順周期消費(fèi)、地產(chǎn)鏈；另一方面，貨幣寬松推動(dòng)全社會(huì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的高股息紅利類(lèi)資產(chǎn)或再度迎來(lái)布局良機(jī)。
摩根資產(chǎn)管理在盤(pán)后發(fā)布市場(chǎng)快評(píng)稱(chēng)，金融政策連續(xù)出臺(tái)，體現(xiàn)了對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的積極應(yīng)對(duì)。通過(guò)降準(zhǔn)、降息預(yù)期引導(dǎo)、降低存量房貸利率以及推出支持資本市場(chǎng)的新貨幣政策工具等措施，旨在降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本，加強(qiáng)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，同時(shí)穩(wěn)定資本市場(chǎng)，為經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。
當(dāng)前A股整體估值水平處于近十年相對(duì)低位，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)降息舉措打開(kāi)國(guó)內(nèi)貨幣政策空間，結(jié)合財(cái)政政策下半年或加大力度，3000億超長(zhǎng)期特別國(guó)債下達(dá)，“兩新”政策全面啟動(dòng)，市場(chǎng)有望企穩(wěn)回升。
在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和政策支持的雙重推動(dòng)下，有信心這些政策將實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)。A股市場(chǎng)，特別是代表新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，正站在新的成長(zhǎng)起點(diǎn)上，隨著資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展和投資者信心的逐步提升，有望成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要力量。
路博邁基金認(rèn)為，股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展的2項(xiàng)工具較超預(yù)期。（1）證券基金保險(xiǎn)公司互換便利首期規(guī)模5000億，獲取的資金只能用于投資股市。（2）創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)增持再貸款3000億，引導(dǎo)商業(yè)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，利率2.25%，用于回購(gòu)增持上市公司股票。同時(shí)潘行長(zhǎng)表示，兩項(xiàng)工具的額度后續(xù)都能增加，可能有第二期、第三期。對(duì)于一些基本面穩(wěn)定，有穩(wěn)定股息率的公司，2.25%的負(fù)債成本與4%以上的股息率相比有一定的套息空間，如果后續(xù)政策細(xì)則合理，借款和還款方式便捷，政策期限穩(wěn)定，有望出現(xiàn)較多的增持力量，從而產(chǎn)生流動(dòng)性寬松的效果，我們認(rèn)為，股票市場(chǎng)可能先于經(jīng)濟(jì)基本面企穩(wěn)。
創(chuàng)金合信基金首席宏觀分析師甘靜蕓發(fā)表分析稱(chēng)，本次央行的政策禮包力度和內(nèi)容均超出預(yù)期，此前市場(chǎng)期待的增量政策大多得到回應(yīng)。關(guān)注后續(xù)財(cái)政政策跟隨貨幣政策發(fā)力加碼的可能性。
對(duì)于A股來(lái)說(shuō)，寬松的貨幣政策以及股票市場(chǎng)的流動(dòng)性支持工具有望提振權(quán)益市場(chǎng)信心，而存量房貸利率調(diào)降對(duì)消費(fèi)的促進(jìn)和地產(chǎn)的托底等穩(wěn)增長(zhǎng)力度值得關(guān)注，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有所回升，權(quán)益市場(chǎng)有望迎來(lái)政策東風(fēng)帶來(lái)的反彈窗口期。
對(duì)債券而言，降息降準(zhǔn)，存貸房貸利率調(diào)降，同時(shí)引導(dǎo)存款利率下行，進(jìn)一步打開(kāi)了長(zhǎng)債的下行空間，有利于債券走強(qiáng)。穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力、地產(chǎn)政策托底一定程度上會(huì)提振經(jīng)濟(jì)上行預(yù)期，對(duì)債市是利空。整體看，利率債仍具有一定安全性，降準(zhǔn)降息落地后或有一定的機(jī)構(gòu)止盈壓力。
西部利得基金表示， 央行創(chuàng)設(shè)專(zhuān)項(xiàng)工具維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定。創(chuàng)設(shè)證券基金保險(xiǎn)公司互換便利工具，允許機(jī)構(gòu)對(duì)央行資產(chǎn)質(zhì)押，獲取流動(dòng)性，提高機(jī)構(gòu)資金獲取能力和股票增持能力。創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)增持專(zhuān)項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司貸款支持回購(gòu)和增持股票。這兩項(xiàng)工具是力度較大的政策創(chuàng)新，或?yàn)橘Y本市場(chǎng)帶來(lái)潛在的增量資金。反映出政策層面呵護(hù)資本市場(chǎng)的決心，或有利于市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升。結(jié)合當(dāng)前A股處于歷史上較低的估值水平，可以積極關(guān)注市場(chǎng)的反饋。