記者 杜萌
繼招商惠潤(rùn)MOM在8月初清盤(pán)后，另一只發(fā)起式MOM——華夏博銳將在下周一（9月23日）清盤(pán)。今日，華夏博銳一年持有MOM發(fā)布公告稱(chēng)，若9月23日日終，基金的資產(chǎn)凈值低于2億元，那么基金合同將自動(dòng)終止。該基金已經(jīng)從9月13日起暫停申購(gòu)及轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。
公開(kāi)資料顯示，華夏博銳一年持有MOM成立于2021年9月23日，截至今年上半年末規(guī)模僅剩余0.1億元，截至9月19日，基金成立以來(lái)回報(bào)率為-8.15%。
MOM是Manager of Managers的縮寫(xiě)，即管理人中管理人基金。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，這類(lèi)基金設(shè)置一個(gè)母基金（即是大M）和若干個(gè)子基金（一般稱(chēng)為小M或資產(chǎn)單元）。其中，不同子基金有著對(duì)應(yīng)的投資顧問(wèn)，且實(shí)行不同投資策略，通過(guò)多元策略組合來(lái)實(shí)現(xiàn)配置分散化、收益穩(wěn)健化效果。
首批5只公募MOM于2020年12月31日獲得批文，并于2021年內(nèi)相繼成立。其中，招商惠潤(rùn)和華夏博銳均是發(fā)起式基金。作為發(fā)起式基金，基金合同約定當(dāng)產(chǎn)品期滿(mǎn)三年后，若基金資產(chǎn)凈值仍低于2億元，則基金合同自動(dòng)終止。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，5只MOM成立至今均未能取得正收益，產(chǎn)品規(guī)模也持續(xù)萎縮。其中，建信智匯優(yōu)選MOM發(fā)行規(guī)模為27億元，是5只基金里規(guī)模最大的一只，截至今年二季度末規(guī)模為12.32億元，縮水幅度超過(guò)50%。創(chuàng)金合信群力MOM和鵬華精選群英MOM的成立規(guī)模分別為3.38億元和3.55億元，截至今年二季度末分別為1.22億元和1.33億元，縮水幅度均超過(guò)60%。
“這類(lèi)產(chǎn)品在設(shè)計(jì)之初，就是想通過(guò)多基金公司協(xié)作、多資產(chǎn)配置等方式，來(lái)分散投資決策風(fēng)險(xiǎn)和單一資產(chǎn)類(lèi)別的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)?！币晃毁Y深基金研究人士分析認(rèn)為，在MOM操作中，投資顧問(wèn)會(huì)對(duì)股債資產(chǎn)比例、不同風(fēng)格的資產(chǎn)配置進(jìn)行建議，具體的擇時(shí)和擇股會(huì)交給基金經(jīng)理。
那么，作為首批創(chuàng)新產(chǎn)品，為何未能體現(xiàn)以上的優(yōu)勢(shì)？
“首先是宏觀(guān)環(huán)境的原因，自2021年以來(lái)A股進(jìn)入震蕩的結(jié)構(gòu)行情，雖然聘請(qǐng)了不同的投資顧問(wèn)，但公募MOM仍是采取股債配比的投資結(jié)構(gòu)，這就造成了業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，從而導(dǎo)致規(guī)模下降?！鼻昂ｉ_(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示。
更重要的是，這類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品的費(fèi)率較為昂貴，這讓持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)變得困難。界面新聞?dòng)浾呓y(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，5只MOM除了收取日常的認(rèn)/申購(gòu)費(fèi)、管理費(fèi)、托管費(fèi)外，還需要支付基金運(yùn)作綜合費(fèi)率。最新的基金資料概要顯示，5只MOM的運(yùn)作綜合費(fèi)率在1.37%-1.79%之間，建信智匯優(yōu)選最高為1.37%，華夏博銳最高達(dá)到了1.79%。
“業(yè)績(jī)嘛，一般般，投資者又要額外付出一筆運(yùn)作費(fèi)率，這讓MOM在渠道端很不受歡迎?！比A南某互金渠道部人士告訴記者，自去年以來(lái)，機(jī)構(gòu)投資者更傾向于購(gòu)買(mǎi)債券基金等固收類(lèi)產(chǎn)品。
“公募MOM要想在國(guó)內(nèi)獲得長(zhǎng)足發(fā)展，要適當(dāng)考慮投資者的接受度，建議對(duì)管理人和投資顧問(wèn)采取浮動(dòng)費(fèi)率的激勵(lì)機(jī)制。這類(lèi)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，適合特定的機(jī)構(gòu)投資者?！鄙鲜銮啦咳耸勘硎尽?/span>