文 | 獵云網(wǎng) 王非

繼2021年2月快手后，港股最大IPO來了。

9月17日，美的集團(tuán)（下稱：美的）正式登陸香港聯(lián)交所主板，成為繼海爾智家后第二個(gè)“A+H”上市的白電巨頭。延續(xù)暗盤收漲超5%的勢(shì)頭，美的上市首日高開8%報(bào)59.2港元，市值約4431.08億港元。截至9月13日收盤，美的A股報(bào)63.51元/股，總市值4441億元。

來源：百度股市通

本次IPO，美的發(fā)行價(jià)定在54.8港元，全球發(fā)售4.92億股H股并額外配發(fā)7382萬股H股，總募資額增至310.1億港元。其基石投資者也堪稱豪華，包括：國調(diào)基金、中遠(yuǎn)海運(yùn)（香港）、Golden Link（比亞迪全資持有）、Metazone Link（HK）Limited（TCL實(shí)業(yè)控股股份有限公司的全資子公司）、IDG資本等。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年上半年，40家公司在港股市場(chǎng)合計(jì)IPO132億港元，僅約為美的此次募資額的41.92%。而將時(shí)間范圍拉長(zhǎng)，美的最終募資額也僅次于快手的483億港元，略高于2021年5月京東物流的283億港元，成為43個(gè)月來的第二大IPO。

資料顯示，1968年，美的創(chuàng)始人何享健帶領(lǐng)23位順德北滘居民，籌集5000元開始創(chuàng)業(yè)，初創(chuàng)期主要生產(chǎn)玻璃瓶、塑料瓶、五金制品、掛車剎車閥、橡膠配件等。直到1980年，開始制造風(fēng)扇的何享健，方才進(jìn)入家電行業(yè)。一年后，伴隨“美的”商標(biāo)注冊(cè)，正式標(biāo)志著美的品牌誕生。此后，美的一步步成長(zhǎng)為家喻戶曉的白電巨頭并于2013年9月成功登陸深交所。

招股書顯示，IPO前，美的由美的控股持有約30.9%，后者由何享健持有94.5%，此外，何享健直接持有美的約0.5%股份，系公司最終控制人。因超額配股權(quán)獲悉數(shù)行使，IPO后，美的控股持股比例降至28.7%，何享健直接持股比例降至0.4%。

根據(jù)弗若斯特沙利文，按2023年收入及銷量計(jì)，美的是全球最大的家電企業(yè)，按銷量計(jì)市場(chǎng)份額為7.9%；按2023年銷量計(jì)，美的在家用空調(diào)、洗衣機(jī)、冰箱、廚電及其他家電領(lǐng)域均躋身全球前三名，市場(chǎng)份額分別為23.7%、14.2%、10.5%、6.0%；同期，按零售額計(jì)，美的在這四個(gè)領(lǐng)域亦位列全球前三，市場(chǎng)份額分別為21.1%、12.5%、7.7%、4.6%，其中，美的在家用空調(diào)和廚電及其他家電領(lǐng)域位居第一；按2023年收入計(jì)，美的是中國內(nèi)地最大（市場(chǎng)份額14.3%）、全球前五（市場(chǎng)份額6.6%）的商用空調(diào)供應(yīng)商。

招股書顯示，2021-2023年及今年前四個(gè)月（下稱：報(bào)告期），美的的收入分別約為3433.61億、3457.09億、3737.10億、1457.80億元；年度/期內(nèi)利潤(rùn)分別約為290.31億、298.12億、337.47億、136.46億元；凈利潤(rùn)率則分別為8.5%、8.6%、9.0%、9.4%。

來源：美的招股書

報(bào)告期內(nèi)，美的研發(fā)投入分別約為120.15億、126.67億、145.86億、49.61億元；今年上半年的研發(fā)投入為76.6億元，同比增長(zhǎng)15.91%。過去5年，該公司研發(fā)投入接近600億元，呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)。

截至今年4月底，美的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為642.52億元。

另據(jù)美的8月19日發(fā)布的2024年半年報(bào)顯示，公司繼一季度營收1065億元?jiǎng)?chuàng)集團(tuán)單季新高后，又在二季度收獲1116億元，首次實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩季度突破千億，上半年?duì)I業(yè)總收入約為2172.74億元，同比增長(zhǎng)10.30%；歸母凈利潤(rùn)208.04億元，同比增長(zhǎng)14.11%。

需要注意的是，不甘于只做“白電巨頭”的美的，近年來不斷“求新求變”，于2017年收購德國機(jī)器人制造商庫卡集團(tuán)，進(jìn)入機(jī)器人與自動(dòng)化市場(chǎng)；2020年，公司收購本土載貨電梯生產(chǎn)商菱王，豐富智能建筑科技產(chǎn)品品類；此后，美的分別收購新能源公司合康和科陸電子，進(jìn)軍儲(chǔ)能解決方案業(yè)務(wù)。

如今的美的，已發(fā)展成為一家智能家居和商業(yè)及工業(yè)解決方案供應(yīng)商，主要通過智能家居業(yè)務(wù)，為消費(fèi)者提供各類家用電器；通過商業(yè)及工業(yè)解決方案，為企業(yè)客戶提供各種解決方案，如家電壓縮機(jī)及電機(jī)、商用空調(diào)、工業(yè)機(jī)器人及供應(yīng)鏈服務(wù)。

來源：美的招股書

根據(jù)弗若斯特沙利文，按2023年收入計(jì)，美的旗下庫卡集團(tuán)是全球四大工業(yè)機(jī)器人企業(yè)之一，2023年重載機(jī)器人銷量和收入排名第二，市場(chǎng)份額分別為18.6%、17.9%。

最新財(cái)報(bào)顯示，2024年上半年，美的集團(tuán)智能家居營收1476億元，同比增長(zhǎng)11%。美的商業(yè)及工業(yè)解決方案收入同比增長(zhǎng)6%，其中，新能源及工業(yè)技術(shù)營收171億元，同比增長(zhǎng)26%；智能建筑科技營收157億元，同比增長(zhǎng)6%；機(jī)器人與自動(dòng)化營收139億元，同比下降9%。

值得一提的是，海外收入已成為美的強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)力源。

招股書顯示，美的業(yè)務(wù)已遍及200多個(gè)國家及地區(qū)，在全球設(shè)有33個(gè)研發(fā)中心、43個(gè)主要生產(chǎn)基地，并在全球擁有超過19萬名員工。其中，該公司在海外設(shè)有17個(gè)研發(fā)中心和22個(gè)主要生產(chǎn)基地，遍布16個(gè)國家，海外員工超過35000人。

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，美的來自海外的收入同比增長(zhǎng)13.1%至910.8億元；海外收入占比達(dá)到41.92%，同比增長(zhǎng)約1個(gè)百分點(diǎn)。

美的在招股書中表示，尋求在香港聯(lián)交所上市，為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展及擴(kuò)張?zhí)峁└噘Y金，在需要時(shí)為公司提供額外的融資平臺(tái)，并進(jìn)一步加強(qiáng)公司在業(yè)內(nèi)的企業(yè)形象及市場(chǎng)地位，并更好地吸引海外投資者和人才。

對(duì)于此次港股IPO募資用途，美的也重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)全球研發(fā)及全球布局等：募資凈額的35%將用于完善全球分銷渠道和銷售網(wǎng)絡(luò)，以及提高自有品牌的海外銷售；募資凈額的20%將用于全球研發(fā)投入。

此前，美的曾定下目標(biāo)，希望到2027年，海外銷售收入達(dá)到350-400億美元之間。現(xiàn)下看來，距離其目標(biāo)仍有一定距離。