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645億擴(kuò)產(chǎn),“光二代”劉舒琪帶領(lǐng)通威股份“狂奔”

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645億擴(kuò)產(chǎn),“光二代”劉舒琪帶領(lǐng)通威股份“狂奔”

有息負(fù)債超700億元。

圖片來(lái)源:界面圖庫(kù)

文 | 創(chuàng)業(yè)最前線 段楠楠

編輯 | 馮羽 

從半年盈利132億元,到虧損超31億元,僅一年的時(shí)間,通威股份業(yè)績(jī)便從山頂?shù)焦鹊住?/p>

8月31日,通威股份2024年半年報(bào)姍姍來(lái)遲。數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,通威股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入437.97億元,同比下降40.87%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-31.29億元,同比由盈轉(zhuǎn)虧。

值得注意的是,去年同期作為國(guó)內(nèi)光伏“硅料之王”的通威股份還盈利132.70億元。僅僅一年的時(shí)間便出現(xiàn)超31億元的虧損,這一年通威股份到底經(jīng)歷了啥?

01 產(chǎn)能過(guò)剩愈演愈烈,拓展組件業(yè)務(wù)讓公司虧損擴(kuò)大

作為水產(chǎn)飼料起家的通威股份,目前飼料農(nóng)牧業(yè)務(wù)已經(jīng)退居為公司第二大業(yè)務(wù)。在市場(chǎng)上,通威股份更為人熟知的身份還是國(guó)內(nèi)的“硅料之王”,其自然也經(jīng)歷了硅料市場(chǎng)原材料供給和價(jià)格的劇烈波動(dòng)。

2022年由于市場(chǎng)需求爆發(fā),硅料價(jià)格一漲再漲,價(jià)格從最低時(shí)6萬(wàn)元/噸到最高漲至30萬(wàn)元/噸以上。

與硅片、組件不同,硅料產(chǎn)能建設(shè)所需時(shí)間在光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中最長(zhǎng)。一般而言,從建設(shè)到順利投產(chǎn)時(shí)間周期在18個(gè)月左右,產(chǎn)能爬坡還需要半年的時(shí)間。超長(zhǎng)的產(chǎn)能建設(shè)時(shí)間,也讓硅料企業(yè)在很長(zhǎng)一段時(shí)間維持著暴利狀態(tài)。

硅料的暴利讓許多企業(yè)眼紅,不少企業(yè)開(kāi)始不計(jì)成本進(jìn)入硅料行業(yè)。據(jù)多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),2024年國(guó)內(nèi)硅料規(guī)劃產(chǎn)能很有可能達(dá)到400萬(wàn)噸以上,可以支撐全球1200GW以上光伏組件的需求,實(shí)際上2024年全球光伏組件需求僅為600GW左右。

這也意味著,按照現(xiàn)有產(chǎn)能生產(chǎn)將有一半左右的硅料陷入產(chǎn)能過(guò)剩。在此影響下,硅料價(jià)格一跌再跌。今年8月,多晶硅最低價(jià)格跌至3.9萬(wàn)元/噸,幾乎所有的硅料企業(yè)都陷入虧損當(dāng)中。

對(duì)于通威股份而言也是如此。公開(kāi)信息顯示,目前通威股份硅料成本在4萬(wàn)元/噸左右,雖然公司生產(chǎn)成本在硅料企業(yè)當(dāng)中處于較低的水平,但依舊無(wú)法在硅料價(jià)格如此低迷的情況下實(shí)現(xiàn)盈利。

令人擔(dān)憂(yōu)的是,截至目前各大企業(yè)硅料擴(kuò)張速度仍未停止。根據(jù)規(guī)劃,到2024年年底通威股份實(shí)際產(chǎn)能將達(dá)到85萬(wàn)噸。

值得注意的是,2024年上半年通威股份高純晶硅銷(xiāo)量才22.89萬(wàn)噸。除此之外,協(xié)鑫科技、大全能源均有不少硅料項(xiàng)目在2024年投產(chǎn)。以此來(lái)看,硅料價(jià)格短期內(nèi)難有較大的起色,通威股份硅料虧損或?qū)⒊掷m(xù)。

與協(xié)鑫科技、大全能源專(zhuān)注硅料生產(chǎn)不同,通威股份還向光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游進(jìn)行了布局。2024年上半年,通威股份組件銷(xiāo)量為18.67GW,排名行業(yè)第五。

截至目前,光伏組件也陷入產(chǎn)能過(guò)剩當(dāng)中,價(jià)格一跌再跌,通威股份組件處在虧損當(dāng)中,這也是其2024年上半年虧損金額大于大全能源、協(xié)鑫科技的重要原因。

對(duì)于通威股份而言,硅料及組件價(jià)格何時(shí)能企穩(wěn)回升至關(guān)重要,若價(jià)格持續(xù)下行,以通威股份現(xiàn)有的硅料及組件產(chǎn)能,恐怕會(huì)讓公司“傷筋動(dòng)骨”。

02 超645億元擴(kuò)產(chǎn),通威股份壓上過(guò)去十年利潤(rùn)

比起其他硅料企業(yè),通威股份可能更亟需光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇,這與公司過(guò)去幾年的資本布局有關(guān)。

2022年至2023年,由于硅料價(jià)格大漲,通威股份掙得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

數(shù)據(jù)顯示,2022年、2023年通威股份歸母凈利潤(rùn)分別為257.3億元、135.7億元。若扣除設(shè)備折舊、資產(chǎn)減值等影響,通威股份實(shí)際利潤(rùn)更高。

由于利潤(rùn)大增,通威股份經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流極為出色。同期,公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入金額分別為438.2億元、306.8億元。

獲得如此龐大現(xiàn)金流收入后,通威股份2022年、2023年也分紅了近170億元。除此之外,通威股份則選擇大規(guī)模對(duì)外投資擴(kuò)產(chǎn)。

2023年,通威股份宣布對(duì)外投資金額多達(dá)645億元,其中僅鄂爾多斯市投資建設(shè)綠色基材一體化項(xiàng)目投資金額便高達(dá)280億元。

值得注意的是,2013年至2022年通威股份歸母凈利潤(rùn)十年累計(jì)僅461.99億元,即便加上2023年歸母凈利潤(rùn)也不過(guò)597.73億元。

這也意味著,僅2023年一年通威股份便壓上了過(guò)去十多年的利潤(rùn),如此大手筆投資堪稱(chēng)一場(chǎng)“豪賭”。

2024年8月13日,通威股份又與潤(rùn)陽(yáng)股份、上海悅達(dá)新實(shí)業(yè)集團(tuán)新能源有限公司等潤(rùn)陽(yáng)股份相關(guān)股東、江蘇悅達(dá)集團(tuán)有限公司簽訂《增資意向協(xié)議》。

公告顯示,通威股份將以不超過(guò)50億元的價(jià)格收購(gòu)江蘇潤(rùn)陽(yáng)新能源科技股份有限公司不低于51%的股權(quán),交易完成后潤(rùn)陽(yáng)股份將成為通威的控股子公司。

據(jù)悉,潤(rùn)陽(yáng)股份也是光伏一體化企業(yè),有多晶硅、組件等產(chǎn)品。2022年該公司歸母凈利潤(rùn)一度超過(guò)20億元。

由于過(guò)度擴(kuò)張,潤(rùn)陽(yáng)股份資產(chǎn)負(fù)債率常年維持在80%左右。隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈景氣度下滑,潤(rùn)陽(yáng)股份也被爆出裁員、降薪停薪的傳聞。“賣(mài)身”通威股份,正好解了潤(rùn)陽(yáng)股份的燃眉之急。

若交易達(dá)成,2024年底通威股份多晶硅產(chǎn)能接近100萬(wàn)噸,市占率接近30%,組件產(chǎn)能也將進(jìn)一步擴(kuò)大。

不過(guò)頻繁對(duì)外投資,也讓通威股份固定資產(chǎn)及在建工程規(guī)模快速膨脹。截至2024年6月30日,公司固定資產(chǎn)及在建工程余額合計(jì)為1028.8億元,而2021年通威股份固定資產(chǎn)及在建工程還不到500億元。

固定資產(chǎn)及產(chǎn)能的擴(kuò)大,在行業(yè)上行時(shí)會(huì)為公司帶來(lái)充足的利潤(rùn)。但在行業(yè)下行時(shí),也會(huì)侵吞公司的利潤(rùn)。

2023年、2024年上半年,通威股份資產(chǎn)折舊、存貨減值造成的資產(chǎn)減值金額分別為62.36億元、22.55億元,嚴(yán)重影響了通威股份的盈利能力。

此外,由于積極對(duì)外擴(kuò)張通威股份有息債務(wù)規(guī)模也在快速增長(zhǎng)。截至2024年6月30日,通威股份有息負(fù)債便超過(guò)700億元,同期公司貨幣資金也僅為194.8億元。

如此龐大的有息債務(wù),讓通威股份付出了較高的代價(jià),2024年上半年公司僅財(cái)務(wù)費(fèi)用便多達(dá)7.61億元。

在瘋狂擴(kuò)產(chǎn)影響下,通威股份資產(chǎn)負(fù)債率也在快速上升,截至2024年6月30日公司資產(chǎn)負(fù)債率為67.19%,去年同期則為53.16%。

行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,是各大企業(yè)共同擴(kuò)產(chǎn)所導(dǎo)致。但不可否認(rèn)的是,作為行業(yè)龍頭企業(yè),過(guò)去幾年通威股份擴(kuò)張的硅料產(chǎn)能在行業(yè)中名列前茅,一定程度上造成了行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步過(guò)剩。

在此情況下,通威股份還在對(duì)外并購(gòu)擴(kuò)張產(chǎn)能。如若光伏產(chǎn)能過(guò)剩能盡快結(jié)束,通威股份這場(chǎng)豪賭或許會(huì)讓企業(yè)再上一個(gè)臺(tái)階;倘若光伏行業(yè)持續(xù)低迷,龐大的債務(wù)、過(guò)剩的產(chǎn)能都將給通威股份業(yè)績(jī)帶來(lái)較為沉重的傷害。

03 股價(jià)腰斬、債務(wù)壓力增大、劉舒琪帶領(lǐng)公司狂奔

從行業(yè)層面來(lái)看,眼下無(wú)疑是各大光伏企業(yè)的困難時(shí)刻,對(duì)于通威股份也是如此。這對(duì)于年僅35歲、接班不滿(mǎn)18個(gè)月的四川首富之女劉舒琪無(wú)疑是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

除了四川首富、通威股份實(shí)控人劉漢元之女的身份外,劉舒琪被大家津津樂(lè)道是其美貌和不到35歲便接班。

2023年3月22日,通威股份發(fā)布了公告,3月19日公司收到了董事長(zhǎng)謝毅先生提交的書(shū)面辭呈,他因個(gè)人原因向公司申請(qǐng)辭去公司第八屆董事會(huì)董事長(zhǎng)、董事等職務(wù)。

辭職后,謝毅將不再擔(dān)任公司其他任何職務(wù)。同時(shí),公司選舉劉舒琪為董事會(huì)董事長(zhǎng),兼任公司CEO。

劉舒琪的接班讓外界略微感到詫異,畢竟以34歲年齡接班的“二代”并不常見(jiàn)。接班后,劉舒琪也干出了一些成績(jī),比如在2024年5月10日,通威股份與隆基綠能及其子公司簽訂了391億純晶硅產(chǎn)品銷(xiāo)售合同。

此外,在其接班后通威股份對(duì)外擴(kuò)張的步伐進(jìn)一步加快,如2023年12月的280億元硅料項(xiàng)目以及近期50億元收購(gòu)潤(rùn)陽(yáng)股份股權(quán)事件。

雖然公司在快速擴(kuò)張,但不可否認(rèn)的是,耗資50億元收購(gòu)潤(rùn)陽(yáng)股份股權(quán)或?qū)⑦M(jìn)一步加劇通威股份的債務(wù)壓力。

此前,隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申表示,現(xiàn)階段可供收購(gòu)的資產(chǎn)通常債務(wù)負(fù)擔(dān)較高,如收購(gòu)可能會(huì)給公司帶來(lái)較大的債務(wù)負(fù)擔(dān),這點(diǎn)對(duì)于通威股份而言也是如此。

雖然劉舒琪帶領(lǐng)著通威股份狂奔,但現(xiàn)在的通威股份的處境遠(yuǎn)沒(méi)有2022年至2023年那樣風(fēng)光。

持續(xù)下跌的硅料價(jià)格和組件價(jià)格侵蝕著公司的利潤(rùn),不斷擴(kuò)大的產(chǎn)能又面臨無(wú)法消化的尷尬境地。

數(shù)據(jù)顯示,截至2024年6月30日,通威股份存貨規(guī)模為112.2億元,較2023年底增長(zhǎng)近35億元左右。

未來(lái)通威股份資金壓力及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)何時(shí)改善取決于光伏產(chǎn)業(yè)鏈何時(shí)好轉(zhuǎn),但從目前全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能情況來(lái)看,短期內(nèi)很難看見(jiàn)行業(yè)反轉(zhuǎn)。未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間,劉舒琪治下的通威股份或?qū)⒚媾R虧損。

此外,由于業(yè)績(jī)下滑加之市場(chǎng)投資者喜好的變化,自劉舒琪接班以來(lái),通威股份股價(jià)接近腰斬,市值蒸發(fā)超700億元。

為此,通威股份也推出了20億元至40億元的股份回購(gòu)計(jì)劃,公司控股股東通威集團(tuán)也計(jì)劃增持10億元至20億元。

此等回購(gòu)及增持規(guī)模,在光伏行業(yè)中名列前茅。此舉來(lái)看,無(wú)論是通威股份還是通威集團(tuán)都在用真金白銀支持劉舒琪的工作。不過(guò),在光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷的背景下,耗費(fèi)如此巨資用來(lái)回購(gòu)能否挽救消費(fèi)者信心、刺激股價(jià)回升仍有待觀察。

對(duì)于通威股份而言,在劉舒琪帶領(lǐng)下,通威股份正在加速狂奔。若光伏產(chǎn)業(yè)能在短期反轉(zhuǎn),劉舒琪很可能會(huì)在光伏史上書(shū)寫(xiě)下極其輝煌的一筆,若光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷,通威股份龐大的產(chǎn)能以及高昂的債務(wù)規(guī)模都難免會(huì)讓公司“傷筋動(dòng)骨”。

而這一切,都取決于光伏“內(nèi)卷”何時(shí)結(jié)束。

本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

通威股份

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有息負(fù)債超700億元。

圖片來(lái)源:界面圖庫(kù)

文 | 創(chuàng)業(yè)最前線 段楠楠

編輯 | 馮羽 

從半年盈利132億元,到虧損超31億元,僅一年的時(shí)間,通威股份業(yè)績(jī)便從山頂?shù)焦鹊住?/p>

8月31日,通威股份2024年半年報(bào)姍姍來(lái)遲。數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,通威股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入437.97億元,同比下降40.87%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-31.29億元,同比由盈轉(zhuǎn)虧。

值得注意的是,去年同期作為國(guó)內(nèi)光伏“硅料之王”的通威股份還盈利132.70億元。僅僅一年的時(shí)間便出現(xiàn)超31億元的虧損,這一年通威股份到底經(jīng)歷了啥?

01 產(chǎn)能過(guò)剩愈演愈烈,拓展組件業(yè)務(wù)讓公司虧損擴(kuò)大

作為水產(chǎn)飼料起家的通威股份,目前飼料農(nóng)牧業(yè)務(wù)已經(jīng)退居為公司第二大業(yè)務(wù)。在市場(chǎng)上,通威股份更為人熟知的身份還是國(guó)內(nèi)的“硅料之王”,其自然也經(jīng)歷了硅料市場(chǎng)原材料供給和價(jià)格的劇烈波動(dòng)。

2022年由于市場(chǎng)需求爆發(fā),硅料價(jià)格一漲再漲,價(jià)格從最低時(shí)6萬(wàn)元/噸到最高漲至30萬(wàn)元/噸以上。

與硅片、組件不同,硅料產(chǎn)能建設(shè)所需時(shí)間在光伏產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)中最長(zhǎng)。一般而言,從建設(shè)到順利投產(chǎn)時(shí)間周期在18個(gè)月左右,產(chǎn)能爬坡還需要半年的時(shí)間。超長(zhǎng)的產(chǎn)能建設(shè)時(shí)間,也讓硅料企業(yè)在很長(zhǎng)一段時(shí)間維持著暴利狀態(tài)。

硅料的暴利讓許多企業(yè)眼紅,不少企業(yè)開(kāi)始不計(jì)成本進(jìn)入硅料行業(yè)。據(jù)多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),2024年國(guó)內(nèi)硅料規(guī)劃產(chǎn)能很有可能達(dá)到400萬(wàn)噸以上,可以支撐全球1200GW以上光伏組件的需求,實(shí)際上2024年全球光伏組件需求僅為600GW左右。

這也意味著,按照現(xiàn)有產(chǎn)能生產(chǎn)將有一半左右的硅料陷入產(chǎn)能過(guò)剩。在此影響下,硅料價(jià)格一跌再跌。今年8月,多晶硅最低價(jià)格跌至3.9萬(wàn)元/噸,幾乎所有的硅料企業(yè)都陷入虧損當(dāng)中。

對(duì)于通威股份而言也是如此。公開(kāi)信息顯示,目前通威股份硅料成本在4萬(wàn)元/噸左右,雖然公司生產(chǎn)成本在硅料企業(yè)當(dāng)中處于較低的水平,但依舊無(wú)法在硅料價(jià)格如此低迷的情況下實(shí)現(xiàn)盈利。

令人擔(dān)憂(yōu)的是,截至目前各大企業(yè)硅料擴(kuò)張速度仍未停止。根據(jù)規(guī)劃,到2024年年底通威股份實(shí)際產(chǎn)能將達(dá)到85萬(wàn)噸。

值得注意的是,2024年上半年通威股份高純晶硅銷(xiāo)量才22.89萬(wàn)噸。除此之外,協(xié)鑫科技、大全能源均有不少硅料項(xiàng)目在2024年投產(chǎn)。以此來(lái)看,硅料價(jià)格短期內(nèi)難有較大的起色,通威股份硅料虧損或?qū)⒊掷m(xù)。

與協(xié)鑫科技、大全能源專(zhuān)注硅料生產(chǎn)不同,通威股份還向光伏產(chǎn)業(yè)鏈下游進(jìn)行了布局。2024年上半年,通威股份組件銷(xiāo)量為18.67GW,排名行業(yè)第五。

截至目前,光伏組件也陷入產(chǎn)能過(guò)剩當(dāng)中,價(jià)格一跌再跌,通威股份組件處在虧損當(dāng)中,這也是其2024年上半年虧損金額大于大全能源、協(xié)鑫科技的重要原因。

對(duì)于通威股份而言,硅料及組件價(jià)格何時(shí)能企穩(wěn)回升至關(guān)重要,若價(jià)格持續(xù)下行,以通威股份現(xiàn)有的硅料及組件產(chǎn)能,恐怕會(huì)讓公司“傷筋動(dòng)骨”。

02 超645億元擴(kuò)產(chǎn),通威股份壓上過(guò)去十年利潤(rùn)

比起其他硅料企業(yè),通威股份可能更亟需光伏產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇,這與公司過(guò)去幾年的資本布局有關(guān)。

2022年至2023年,由于硅料價(jià)格大漲,通威股份掙得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。

數(shù)據(jù)顯示,2022年、2023年通威股份歸母凈利潤(rùn)分別為257.3億元、135.7億元。若扣除設(shè)備折舊、資產(chǎn)減值等影響,通威股份實(shí)際利潤(rùn)更高。

由于利潤(rùn)大增,通威股份經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流極為出色。同期,公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈流入金額分別為438.2億元、306.8億元。

獲得如此龐大現(xiàn)金流收入后,通威股份2022年、2023年也分紅了近170億元。除此之外,通威股份則選擇大規(guī)模對(duì)外投資擴(kuò)產(chǎn)。

2023年,通威股份宣布對(duì)外投資金額多達(dá)645億元,其中僅鄂爾多斯市投資建設(shè)綠色基材一體化項(xiàng)目投資金額便高達(dá)280億元。

值得注意的是,2013年至2022年通威股份歸母凈利潤(rùn)十年累計(jì)僅461.99億元,即便加上2023年歸母凈利潤(rùn)也不過(guò)597.73億元。

這也意味著,僅2023年一年通威股份便壓上了過(guò)去十多年的利潤(rùn),如此大手筆投資堪稱(chēng)一場(chǎng)“豪賭”。

2024年8月13日,通威股份又與潤(rùn)陽(yáng)股份、上海悅達(dá)新實(shí)業(yè)集團(tuán)新能源有限公司等潤(rùn)陽(yáng)股份相關(guān)股東、江蘇悅達(dá)集團(tuán)有限公司簽訂《增資意向協(xié)議》。

公告顯示,通威股份將以不超過(guò)50億元的價(jià)格收購(gòu)江蘇潤(rùn)陽(yáng)新能源科技股份有限公司不低于51%的股權(quán),交易完成后潤(rùn)陽(yáng)股份將成為通威的控股子公司。

據(jù)悉,潤(rùn)陽(yáng)股份也是光伏一體化企業(yè),有多晶硅、組件等產(chǎn)品。2022年該公司歸母凈利潤(rùn)一度超過(guò)20億元。

由于過(guò)度擴(kuò)張,潤(rùn)陽(yáng)股份資產(chǎn)負(fù)債率常年維持在80%左右。隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈景氣度下滑,潤(rùn)陽(yáng)股份也被爆出裁員、降薪停薪的傳聞?!百u(mài)身”通威股份,正好解了潤(rùn)陽(yáng)股份的燃眉之急。

若交易達(dá)成,2024年底通威股份多晶硅產(chǎn)能接近100萬(wàn)噸,市占率接近30%,組件產(chǎn)能也將進(jìn)一步擴(kuò)大。

不過(guò)頻繁對(duì)外投資,也讓通威股份固定資產(chǎn)及在建工程規(guī)??焖倥蛎洝=刂?024年6月30日,公司固定資產(chǎn)及在建工程余額合計(jì)為1028.8億元,而2021年通威股份固定資產(chǎn)及在建工程還不到500億元。

固定資產(chǎn)及產(chǎn)能的擴(kuò)大,在行業(yè)上行時(shí)會(huì)為公司帶來(lái)充足的利潤(rùn)。但在行業(yè)下行時(shí),也會(huì)侵吞公司的利潤(rùn)。

2023年、2024年上半年,通威股份資產(chǎn)折舊、存貨減值造成的資產(chǎn)減值金額分別為62.36億元、22.55億元,嚴(yán)重影響了通威股份的盈利能力。

此外,由于積極對(duì)外擴(kuò)張通威股份有息債務(wù)規(guī)模也在快速增長(zhǎng)。截至2024年6月30日,通威股份有息負(fù)債便超過(guò)700億元,同期公司貨幣資金也僅為194.8億元。

如此龐大的有息債務(wù),讓通威股份付出了較高的代價(jià),2024年上半年公司僅財(cái)務(wù)費(fèi)用便多達(dá)7.61億元。

在瘋狂擴(kuò)產(chǎn)影響下,通威股份資產(chǎn)負(fù)債率也在快速上升,截至2024年6月30日公司資產(chǎn)負(fù)債率為67.19%,去年同期則為53.16%。

行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩,是各大企業(yè)共同擴(kuò)產(chǎn)所導(dǎo)致。但不可否認(rèn)的是,作為行業(yè)龍頭企業(yè),過(guò)去幾年通威股份擴(kuò)張的硅料產(chǎn)能在行業(yè)中名列前茅,一定程度上造成了行業(yè)產(chǎn)能進(jìn)一步過(guò)剩。

在此情況下,通威股份還在對(duì)外并購(gòu)擴(kuò)張產(chǎn)能。如若光伏產(chǎn)能過(guò)剩能盡快結(jié)束,通威股份這場(chǎng)豪賭或許會(huì)讓企業(yè)再上一個(gè)臺(tái)階;倘若光伏行業(yè)持續(xù)低迷,龐大的債務(wù)、過(guò)剩的產(chǎn)能都將給通威股份業(yè)績(jī)帶來(lái)較為沉重的傷害。

03 股價(jià)腰斬、債務(wù)壓力增大、劉舒琪帶領(lǐng)公司狂奔

從行業(yè)層面來(lái)看,眼下無(wú)疑是各大光伏企業(yè)的困難時(shí)刻,對(duì)于通威股份也是如此。這對(duì)于年僅35歲、接班不滿(mǎn)18個(gè)月的四川首富之女劉舒琪無(wú)疑是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。

除了四川首富、通威股份實(shí)控人劉漢元之女的身份外,劉舒琪被大家津津樂(lè)道是其美貌和不到35歲便接班。

2023年3月22日,通威股份發(fā)布了公告,3月19日公司收到了董事長(zhǎng)謝毅先生提交的書(shū)面辭呈,他因個(gè)人原因向公司申請(qǐng)辭去公司第八屆董事會(huì)董事長(zhǎng)、董事等職務(wù)。

辭職后,謝毅將不再擔(dān)任公司其他任何職務(wù)。同時(shí),公司選舉劉舒琪為董事會(huì)董事長(zhǎng),兼任公司CEO。

劉舒琪的接班讓外界略微感到詫異,畢竟以34歲年齡接班的“二代”并不常見(jiàn)。接班后,劉舒琪也干出了一些成績(jī),比如在2024年5月10日,通威股份與隆基綠能及其子公司簽訂了391億純晶硅產(chǎn)品銷(xiāo)售合同。

此外,在其接班后通威股份對(duì)外擴(kuò)張的步伐進(jìn)一步加快,如2023年12月的280億元硅料項(xiàng)目以及近期50億元收購(gòu)潤(rùn)陽(yáng)股份股權(quán)事件。

雖然公司在快速擴(kuò)張,但不可否認(rèn)的是,耗資50億元收購(gòu)潤(rùn)陽(yáng)股份股權(quán)或?qū)⑦M(jìn)一步加劇通威股份的債務(wù)壓力。

此前,隆基綠能董事長(zhǎng)鐘寶申表示,現(xiàn)階段可供收購(gòu)的資產(chǎn)通常債務(wù)負(fù)擔(dān)較高,如收購(gòu)可能會(huì)給公司帶來(lái)較大的債務(wù)負(fù)擔(dān),這點(diǎn)對(duì)于通威股份而言也是如此。

雖然劉舒琪帶領(lǐng)著通威股份狂奔,但現(xiàn)在的通威股份的處境遠(yuǎn)沒(méi)有2022年至2023年那樣風(fēng)光。

持續(xù)下跌的硅料價(jià)格和組件價(jià)格侵蝕著公司的利潤(rùn),不斷擴(kuò)大的產(chǎn)能又面臨無(wú)法消化的尷尬境地。

數(shù)據(jù)顯示,截至2024年6月30日,通威股份存貨規(guī)模為112.2億元,較2023年底增長(zhǎng)近35億元左右。

未來(lái)通威股份資金壓力及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)何時(shí)改善取決于光伏產(chǎn)業(yè)鏈何時(shí)好轉(zhuǎn),但從目前全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能情況來(lái)看,短期內(nèi)很難看見(jiàn)行業(yè)反轉(zhuǎn)。未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間,劉舒琪治下的通威股份或?qū)⒚媾R虧損。

此外,由于業(yè)績(jī)下滑加之市場(chǎng)投資者喜好的變化,自劉舒琪接班以來(lái),通威股份股價(jià)接近腰斬,市值蒸發(fā)超700億元。

為此,通威股份也推出了20億元至40億元的股份回購(gòu)計(jì)劃,公司控股股東通威集團(tuán)也計(jì)劃增持10億元至20億元。

此等回購(gòu)及增持規(guī)模,在光伏行業(yè)中名列前茅。此舉來(lái)看,無(wú)論是通威股份還是通威集團(tuán)都在用真金白銀支持劉舒琪的工作。不過(guò),在光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷的背景下,耗費(fèi)如此巨資用來(lái)回購(gòu)能否挽救消費(fèi)者信心、刺激股價(jià)回升仍有待觀察。

對(duì)于通威股份而言,在劉舒琪帶領(lǐng)下,通威股份正在加速狂奔。若光伏產(chǎn)業(yè)能在短期反轉(zhuǎn),劉舒琪很可能會(huì)在光伏史上書(shū)寫(xiě)下極其輝煌的一筆,若光伏產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷,通威股份龐大的產(chǎn)能以及高昂的債務(wù)規(guī)模都難免會(huì)讓公司“傷筋動(dòng)骨”。

而這一切,都取決于光伏“內(nèi)卷”何時(shí)結(jié)束。

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